事件描述
　　长江大消费九大优势行业（农业、汽车、零售、社服、纺服、轻工、食品、医药、家电）2023年10月重点推荐金股。
　　事件评论
　　农业：重点推荐：京基智农
　　汽车：重点推荐：星宇股份
　　零售：重点推荐：贝泰妮
　　社服：重点推荐：锦江酒店
　　纺服：重点推荐：报喜鸟
　　轻工：重点推荐：顾家家居
　　食品：重点推荐：山西汾酒
　　医药：重点推荐：美好医疗
　　家电：重点推荐：美的集团
　　风险提示
　　1、市场竞争过于激烈，公司业绩不及预期；
　　2、经济增速出现大幅度下滑，消费行业相关政策发生变化

研究报告全文：research95579com联合研究丨组合推荐TableTitle大消费行业2023年10月金股推荐1research95579com丨证券研究报告丨报告要点TableSummary长江大消费九大优势行业农业汽车零售社服纺服轻工食品医药家电2023年10月重点推荐金股分析师及联系人TableAuthor陈佳高伊楠李锦SACS0490513080003SACS0490517060001SACS0490514080004赵刚于旭辉蔡方羿SACS0490517020001SACS0490518020002SACS0490516060001董思远伍云飞陈亮SACS0490517070016SACS0490521060001SACS0490517070017请阅读最后评级说明和重要声明282research95579com丨证券研究报告丨2023-10-09cjzqdt11111TableTitle2联合研究丨组合推荐大消费行业年月金股推荐202310事件描述TableSummary2长江大消费九大优势行业农业汽车零售社服纺服轻工食品医药家电2023年10月重点推荐金股事件评论农业重点推荐京基智农汽车重点推荐星宇股份零售重点推荐贝泰妮社服重点推荐锦江酒店纺服重点推荐报喜鸟轻工重点推荐顾家家居食品重点推荐山西汾酒医药重点推荐美好医疗家电重点推荐美的集团风险提示1市场竞争过于激烈公司业绩不及预期更多研报请访问2经济增速出现大幅度下滑消费行业相关政策发生变化长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明3research95579com联合研究组合推荐京基智农1今年公司养殖成绩持续提升7月全群生产成本已降至1596元千克一季度为1740元千克公司下半年成本或继续下行7月断奶仔猪成本相比于一季度下降超过40元头摊销至后续商品猪出栏成本预计这块就将在年内兑现超过03元的成本下降2公司于9月发布股权激励草案建立了对核心养殖团队的长效激励机制并明确了公司未来的成本目标与出栏目标根据解锁条件2023年公司养殖业务出栏增速以2022年生猪销售量为基数不低于45或生产成本不高于1590元千克2024年公司养殖业务出栏增速以2022年生猪销售量为基数不低于120或生产成本不高于1498元千克3公司组建了业内优质专业生猪养殖团队打造了工业化养殖体系低成本高州模式具备持续复制能力属于行业未来高质量产能成长性亦可积极期待预计2023-2025年EPS分别为284300和425元维持买入评级星宇股份新势力及自主客户新车表现超预期产品升级与客户转型进入兑现阶段1年中落地项目将集中于三季度开始体现下半年新能源占比快速提升公司传统项目基盘企稳二季度业绩表现超预期随着新项目陆续落地下半年新能源占比有望迎来快速提升2新项目丰富后续成长性强公司与华为前期已形成长期战略合作伙伴关系理想小鹏蔚来项目陆续落地后续公司有望凭借强竞争力持续提升在头部自主新势力内部配套份额3产品端差异化体验成为智能电动时代车灯发展新锚点行业持续开拓增量品类技术升级工艺复杂度提升以及运用场景丰富化共同驱动单车价值升级客户端新势力及自主客户新车表现超预期新能源占比将迎来快速提升20232024年成长性不断强化4车灯赛道仍持续升级公司客户转型逐渐深化迎来新周期当下行业智能化时代开启公司配套向新势力头部自主品牌突破并布局塞尔维亚进军全球配套体系产品持续升级提升单车价值高效率管理和快速响应能力奠定长期优势预计公司202320242025年净利润分别为121亿172亿226亿元对应9月30日收盘价PE359X253X192X维持买入评级贝泰妮第一存量来看基于薇诺娜品牌所处的敏感肌护理赛道具备高黏性的特征结合公司产品较强的针对性功效我们判断当前主品牌基本盘客户依旧稳固第二增量来看公司年初以来从治理改善到经营逐渐理顺叠加去年同期基数走低三季度开始已体现为产品推新抖音运营等多维度经营成果改善此外集团化多品牌布局近期亦通过对外投资得到强化公司当前估值水平处上市以来低位预计2023-2025年EPS分别为290378和485元给予买入评级锦江酒店短期期待三季报业绩落地今年三季度暑期文旅需求旺盛叠加商旅需求共振公司经营恢复水平有望创全年新高三季报业绩值得期待四季度文旅需求回落至正常水平商旅需求进入淡季经营数据表现或将回归稳健中长期看境内酒店业务商旅需求修复有望带动RevPAR持续上行夯实业绩基石此外公司前端开店稳健加盟费率标准化中后台组织变革及管理提效等有望放大业绩弹性境外酒店业务成本管控和债务结构优化有望实现扭亏预计2023-2025年公司业绩142520062514亿元对应9月30日收盘价PE分别为282016X维持买入评级报喜鸟1行业短期疫情防控优化后男装弹性明显好于其他年初至今男装流水跑赢其他长期2015年后中高端消费提速运动时尚风潮崛起Hazzys比音FILA等中高端休闲运动时尚品牌增长提速长景气赛道加持叠加强品牌和消费粘性助其穿越周期消费复苏时弹性更优2公司主业成长性好于多数服装品牌Hazzys处中请阅读最后评级说明和重要声明484research95579com联合研究组合推荐高端时尚男装景气赛道以更加多元年轻化符合国内版型的产品建立了强品牌力和会员粘性参考比音和FILA开店仍有空间此外改扩店和拓品类有望带动单店持续增长未来收入CAGR有望达20左右主品牌定位高端商务男装2017年起恢复净开店实行年轻化改革拓展轻正装运动西服以及推进定制以提升店效未来收入CAGR预计10宝鸟在近年行业阳光集采公司推行合伙人激励机制客户多元化拓展下增长提速盈利水平提升未来收入CAGR有望维持15此外公司小品牌亦有望年内实现盈利对报表贡献正向收益3预计公司2023-2025年归母净利润为697993亿元对应PE为141210X考虑Q3公司业绩表现预计仍亮眼Q4零售低基数叠加业绩高增下的估值切换有望驱动戴维斯双击维持买入评级顾家家居内销恢复优持续推进大家居战略外销延续改善趋势公司积极升级新零售门店向线下推送新媒体流量推出加盟商赋能支持政策等深挖客流精耕细作从中长期维度看公司通过品类拓展培育床类定制及功能沙发等高潜品类凭借渠道及供应链能力不断提份额的趋势或持续强化近期公司外销订单景气维持出色海外布局持续优化降本增效以及汇率贬值等助力外销盈利弹性释放预计2023-2025年EPS分别为252933元对应PE分别为161412X维持买入评级山西汾酒短期来看目前公司全国整体打款进度正常推进渠道库存处于良性区间近期双节动销反馈较好省内动销继续保持较好势能省外山东河南及华东等多地反馈动销位于同价位前列中长期来看汾酒品牌底蕴深厚清香型复苏势头持续长期发展逻辑稳固玻汾青花双轮动格局成型其中玻汾大单品优势不变青花20在次高端逐步建立优势同时全国化稳步推进在还山西市场建立较好市场基础随着行业需求修复汾酒长期发展逻辑有望延续预计20232024年EPS分别为8571074元当前股价对应PE分别2822倍维持买入评级美好医疗公司是医疗器械高端智造的领军企业市场分歧点在于代工组件的核心技术壁垒高低以及代工产品可延展性我们认为公司的核心壁垒是自有的模具自动化设备和工艺技术获取下游客户订单的核心是工艺生产的Know-How客户结构上家用呼吸机和人工耳蜗组件是公司的基石业务新客户开发顺利常年累积的技术可在血糖IVD心血管和骨科等领域施展带来确定成长预计2023-2025年公司收入分别为16742107和2757亿元归母净利润分别为500634和831亿元对应当前市值287227和173倍给予买入评级美的集团1中长期而言暖通空调行业依然具有可观成长空间且龙头优势凸显奠定公司基本增长引擎2公司经营管理体系较强积累的多业务能力奠定公司中长期增长空间且运营管理效率较高业绩兑现具有较强支撑3海外需求韧性较强外销迎来拐点同时地产端政策积极驱动有望带来需求回升在此基础上结合目前公司估值仍处于较低水平有望迎来业绩与估值双击预计公司2023-2025年EPS为484元股541元股和598元股对应PE分别为115102和93倍维持买入评级表1长江证券大消费行业9月金股推荐组合绝对及相对收益一览行业证券简称证券代码9月绝对收益9月相对上证综指收益家电美的集团000333SZ-182-152农业巨星农牧603477SH437467汽车新泉股份603179SH-843-813请阅读最后评级说明和重要声明585research95579com联合研究组合推荐零售老凤祥600612SH147177社服锦江酒店600754SH-241-211纺服海澜之家600398SH186216轻工顾家家居603816SH-276-246食品青岛啤酒600600SH-400-369医药美好医疗301363SZ7227529月金股组合等权重-050-020资料来源Wind长江证券研究所按2023930收盘价计算图1长江证券大消费行业金股推荐组合等权重累计绝对及相对收益20400350152643001025025352001500100-550-1002308230623042302221222102208220622042202211221102108210621042102201220102008200620042002191219101908190619041902金股组合上证综指金股组合累计绝对收益右轴金股组合累计相对收益右轴资料来源Wind长江证券研究所按2023930收盘价计算表2长江证券大消费行业2023年10月金股推荐组合及盈利预测一览EPS元PE倍行业证券简称证券代码2022A2023E2024E2022A2023E2024E农业京基智农000048SZ1482843001437471汽车星宇股份601799SH330423601461359253零售贝泰妮300957SZ248290378376322247社服锦江酒店600754SH0111331873544282201纺服报喜鸟002154SZ031047054211141122轻工顾家家居603816SH220250288184162141食品山西汾酒600809SH6648571074361279223医药美好医疗301363SZ099123156358287227家电美的集团000333SZ422484541131115102资料来源Wind长江证券研究所估值按2023930收盘价计算请阅读最后评级说明和重要声明686research95579com联合研究组合推荐风险提示1市场竞争过于激烈公司业绩不及预期2经济增速出现大幅度下滑消费行业相关政策发生变化请阅读最后评级说明和重要声明787research95579com联合研究组合推荐投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期3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