华为产业链转债盘点。9月以来华为在其各领域的新品频频发布，且新品发布以来销售数据持续超出市场预期、热度居高不下，引起市场高度关注：1）华为手机，Mate 60 Pro低调开售后销量持续超预期、预定周期一再被拉长，同时基本国产的麒麟芯片也超出市场预期，预计华为手机市占率与出货预期也明显提升，将带动产业链相关公司业绩弹性，另一方面国产芯片也将进一步加速半导体产业链国产化，进入华为手机供应链的转债主要有福蓉、华正、兴森、精测/2、联创、联得，可重点关注批量供应的福蓉，以及产品验证中的华正、兴森。此外半导体国产化浪潮下，国产化率较低的环节也值得重点关注。2）华为汽车，双节期间9月12日才发售的问界新M7大定屡超市场预期、目前累计大定量已超5万台，搭载的鸿蒙智能座舱和ADS 2.0智能驾驶辅助系统是其热度持续的重要原因，问界M9将于四季度发售；此外华为与奇瑞合作的智界S7也有望在四季度发售、将搭载鸿蒙4.0智能座舱系统，引领智能驾驶。而问界&奇瑞供应链的相关转债数量超10只，问界供应链可重点关注博俊、沿浦、明新，奇瑞产业链重点关注增量较大的瑞鹄，部分标的须警惕赎回风险。此次新M7的大卖也暗示汽车智能化的快速渗透，相关标的也值得重点关注。
　　一周市场回顾：节前一周转债指数上涨0.41%、超额收益明显，成交显著回暖；估值方面，平价90-110转股溢价率为27.3%、比此前有小幅修复，价格中位数回升至121.4。
　　股市：多重拐点来临，布局上行。双节假期期间，股汇商各类资产整体表现不佳，美元指数和美债收益率大幅上行引发的流动性冲击是主要原因，但非农就业数据公布后市场出现逆转。外部环境来看，美国经济数据仍然表现出较强的韧性、人民币汇率也有所反复，但一方面加息预期的边际影响逐步减弱，而随着美国经济数据的转弱美联储终将会转入降息周期，外资有望重新流入。国内来看，PMI数据重回扩张区间，双节假期出行热度提升，基本面拐点确认。当前A股见底信号明显增多，符合重要底部形态。行业配置的核心思路是景气业绩回升+产业趋势，电子、计算机、医药、汽车、家电等未来几个季度值得重点关注。
　　转债：估值仍有弹性、向权益要收益。节前转债估值略有修复、但幅度不大，平价90-110的溢价率回到27.3%、处于22年以来的65%分位数附近，高平价转债估值受赎回预期影响则仍然较低。策略方面，前期股债双弱的背景已经为转债估值再次做了压力测试，预计后市债市对转债估值的边际影响将转弱，并且考虑到权益市场向上的确定性逐步增强，应继续减少偏债型转债、增加中性偏股弹性标的配置。行业方面抓住业绩改善与产业趋势两条主线，个券方面，可以关注1）业绩改善的麒麟、双箭，地产链弘亚、顺周期凤21/友发等也可关注；2）景气度较高的汽车链条沿浦、精锻等；3）电子中半导体相关的华正、南电、华特、金宏等，同时注意信创链条中计算机相关标的；4）高股息标的洪城等；5）细分领域景气较高的成长标的，如金盘、道通等。前期密集上市的新券有不少已经逐步回归合理位置，可以适当参与。
　　一级市场跟踪：节前1只新券发行，1家公司发行转债预案，5家公司转债发行获股东大会通过。
　　风险提示：信用事件冲击；再融资政策变动；权益调整

研究报告全文：证券研究报告固定收益研究2023年10月09日华为产业链转债盘点债券市场定期报告可转债周报华为产业链转债盘点月以来华为在其各领域的新品频频发布且新品发布以来销售9数据持续超出市场预期热度居高不下引起市场高度关注1华为手机Mate60Pro低调开售后销量持续超预期预定周期一再被拉长同时基本国产的麒麟芯片也超出市场预期预计华为手机市占率与出货预期也明显提升将带动产业链相关公司业绩弹性另一方面国产芯片也将进一步加速半导体产业链国产化进入华为手机供应链的转债主要有福蓉华正兴森精测2联创联得可重点关注批量供应的福蓉以及产品验证中的华正兴森此外半导体国产化浪潮下国产化率较低的环节也值得重点关注2华为汽车双节期间9月12日才发售的问界新M7大定屡超市场预期目前累计大定量已超5万台搭载的鸿蒙智能座舱和ADS20智能驾驶辅助系统是其热度持续的重要原因问界M9将于四季度发售此外华为与奇瑞合作的智界S7也有望在四季度发售将搭载鸿蒙40智能座舱系统引领智能驾驶而问界奇瑞供应链的相关转债数量超10只问界供应链可重点关注博俊沿浦明新奇瑞产业链重点关注增量较大的瑞鹄部分标的须警惕赎回风险此次新M7的大卖也暗示汽车智能化的快速渗透相关标的也值得重点关注一周市场回顾节前一周转债指数上涨041超额收益明显成交显著回暖估值方面平价90-110转股溢价率为273比此前有小幅修复价格中位数回升至1214股市多重拐点来临布局上行双节假期期间股汇商各类资产整体表现不佳美元指数和美债收益率大幅上行引发的流动性冲击是主要原因但非农就业数据公布后市场出现逆转外部环境来看美国经济数据仍然表现出较强的韧性人民币汇率也有所反复但一方面加息预期的边际影响逐步减弱而随着美国经济数据的转弱美联储终将会转入降息周期外资有望重新流入国内来看PMI数据重回扩张区间双节假期出行热度提升基本面拐点确认当前A股见底信号明显增多符合重要底部形态行业配置的核心思路是景气业绩回升产业趋势电子计算机医药汽车家电等未来几个季度值得重点关注转债估值仍有弹性向权益要收益节前转债估值略有修复但幅度不大平价90-110的溢价率回到273处于22年以来的65分位数附近高平价转债估值受赎回预期影响则仍然较低策略方面前期股债双弱的背景已经为转债估值再次做了压力测试预计后市债市对转债估值的边际影响将转弱并且考虑到权益市场向上的确定性逐步增强应继续减少偏债型转债增加中性偏股弹性标的配置行业方面抓住业绩改善与产业趋势两条主线个券方面可以关注1业绩改善的麒麟双箭地产链弘亚顺周期凤21友发等也可关注2景气度较高的汽车链条沿浦精锻等3电子中半导体相关的华正南电华特金宏等同时注意信创链条中计算机相关标的4高股息标的洪城等5细分领域景气较高的成长标的如金盘道通等前期密集上市的新券有不少已经逐步回归合理位置可以适当参与一级市场跟踪节前1只新券发行1家公司发行转债预案5家公司转债发行获股东尹睿哲S1090518110001大会通过yinruizhecmschinacomcn李玲S1090520070002风险提示信用事件冲击再融资政策变动权益调整liling7cmschinacomcn敬请阅读末页的重要说明固定收益研究正文目录一华为产业链转债盘点3二市场回顾81权益市场小幅调整风格分化82转债市场超额收益明显10三转债投资策略12附一级市场跟踪13图表目录图1华为mate60系列产品3图2华为新机发售后国内市占率快速提升3图3问界新M7累计大订超5万台5图4问界新车型销量5图5全部A股PETTM回落至1385X9图6创业板PETTM小幅回升至3267X9图7分行业PETTM9图8转债成交继续回升10图9个券领涨及领跌标的10图10估值略有修复11图11转债价格中位数再次回升至1214411图12转债纯债转股溢价率气泡图11表1华为手机供应链主要公司4表2华为手机供应链主要转债截至20239284表3华为汽车品牌6表4问界智界主要供应链6表5问界智界供应链主要转债截至20239287表6节前一周分板块及指数涨跌8表7节前一周公募可转债发行进度跟踪13敬请阅读末页的重要说明2固定收益研究一华为产业链转债盘点9月以来华为在其各领域的新品频频发布且新品发布以来销售数据持续超出市场预期热度居高不下引起市场高度关注1华为手机时隔两年的回归华为Mate60Pro手机于8月29日低调开售只在华为商城和深圳几家门店提供少量现货9月3日1808分开始该机型在线上线下全面开售成为历史上第一台没有宣传没有物料没有发布会便开售的旗舰手机之后华为于25日举行秋季全场景新品发布会宣布发售超高端定位的新手机Mate60RS非凡大师MatePadPro132英寸和华为智能眼镜2等多款全场景新品至此华为Mate60系列全部发售华为Mate60系列从开售以来热度就一直很高Tech财经网报道称自8月29日到9月1日华为Mate60Pro在线上线下销售渠道共计售出约80万台刷新华为多项销售记录部分线下门店表示10月预定最快要等到春节前后才能取货预定周期自发售以来便不断被拉长元创数智在线从供应链独家获得的权威市调机构数据显示今年W3694-910华为手机市占率为17位于国内第二第一为荣耀并且比此前大幅提升超4个百分点图1华为mate60系列产品图2华为新机发售后国内市占率快速提升荣耀华为苹果20181614121086420W35W36W37资料来源华为网站招商证券资料来源中关村在线招商证券华为新机型的发售也受到国内外各类型机构的高度关注全球著名半导体行业观察机构TechInsights公开发布他们对华为最新旗舰手机Mate60Pro的拆解报告表明该机型搭载了新型麒麟9000S芯片并采用了先进技术在卫星通讯领域再次突破成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机网络方面官方并未在Mate60Pro上标注出5G的网络格式华为国内供应链关注度也明显提升目前除了少数较难突破的环节外华为大部分部件都已实现国产化以国内供应商为主敬请阅读末页的重要说明3固定收益研究表1华为手机供应链主要公司领域产品国内供应商结构件东睦股份福蓉科技捷荣技术声学歌尔股份零部件玻璃盖板蓝思科技连接器长盈精密电连技术PCB弘信电子光学镜头昀家科技联创电子中光学欧菲光五方光电东田微显示模组联创光电合力泰长信科技翰博高新京东方A维信诺同兴达联得装备卫星通话华力创通盟升电子隆盛科技电池德赛电池欣旺达射频前端卓胜微唯捷创芯封测长电科技通富微电甬矽电子晶方科技伟测科技芯片材料德邦科技华正新材兴森科技方邦股份华海诚科设备芯源微拓荆科技精测电子中微公司中科飞测ODM福日电子杰美特算力拓维信息神州数码常山北明特发信息四川长虹算法软通动力润和软件法本信息智度股份AI盘古大模型数据海量数据芯片景嘉微紫光国微寒武纪安路科技PCB博敏电子中富电路深南电路资料来源Wind招商证券进入华为手机供应链的转债主要有福蓉转债华正转债兴森转债精测转债联创转债联得转债其中已形成批量供应的公司主要有福蓉转债联得转债华为mate系列手机的热销可能为以上公司业绩带来增量华正兴森精测则在华为芯片相关业务完全实现国产化的过程中扮演重要角色一旦形成大批量供应则意味着突破海外垄断新产品有望成为第二增长曲线其中精测已实现批量供应不过目前供应量较小可重点关注福蓉华正兴森表2华为手机供应链主要转债截至2023928剩余期限余额主体最转股溢价率简称最新收盘价主要业务华为合作情况年亿元新评级智能手机等消费电子产品公司产品供应华为Mate系列P系福蓉转债578640AA141424084的铝制结构件材料列手机通过比亚迪电子目前公司CBF膜已经送样华为进行验华正转债430570AA-123565025覆铜板证公司与华为在PCB业务和半导体业务兴森转债179268AA139565350IC载板PCB领域均有合作面板检测设备半导体前精测转债147309AA-20040788公司半导体设备在华为已有少量订单道设备公司与华为早在2016年就有合作但光学镜头及影像模组触联创转债244299AA125228026华为占其收入比例较低车载镜头领控显示器件域可能会有合作公司与华为的直接合作主要包含屏幕制造及整机组装智能化装备5G模块联得转债221147A158102893平板显示模组组装设备生产设备汽车电机电池组装智能设备等资料来源Wind招商证券敬请阅读末页的重要说明4固定收益研究2华为汽车新品火热9月11日AITO汽车宣布华为与赛力斯合作的问界新M7车型将于9月12日1430发布即交付该车目前已开启预售共推出三款车型分别为问界M7Plus后驱版M7Plus四驱版M7Max智驾版价格区间258万-318万元该款车型自发布以来华为频频公布其大定订单数量9月25日问界新M7上市不到两周预定超过2万台整个9月预定总量达3万台至10月6日上市时间三周有余预定总量超5万台其中10月6日单日大定7000台再创单日预订量新高在9月25日举办的华为秋季全场景新品发布会上问界M9确定将于2023年12月正式上市此前截至2023年8月30日问界系列今年累计销量仅有352万辆问界新M7在产品力层面着重补足了老款问界M7的缺失项如高阶智能辅助驾驶能力此次问界新M7搭载HUAWEIADS20高阶智能驾驶系统配备27个感知硬件鸿蒙智能座舱升级HUAWEIDATSTM20HUAWEIDriveONE增程电驱平台问界新M7预定量的快速增长固然有中秋国庆长假对进店试驾量的促进但仍能反映出问界新M7终端热度逐渐放大的客观事实问界新M7在市场变现方面对华为车BU业务有所提振其单品拉动作用已大于此前发布的问界M7问界M5问界M5EV图3问界新M7累计大订超5万台图4问界新车型销量资料来源AITO汽车招商证券资料来源芝能汽车招商证券除问界之外华为智选模式下与奇瑞合作的问界S7预计将在11月底发售智界定位为中大型纯电动轿车与问界有所差异其车身设计非常年轻化立体感十足的前后轮包贯穿式腰线Brembo刹车卡钳打孔刹车盘多条辐轻量化轮毂等设计营造出强烈的运动感车身顶部配备激光雷达将会搭载与问界M5M7相同的华为ADS20智能驾驶系统会率先搭载华为鸿蒙40智能座舱系统新款问界M7上市之后保持高热度的重要原因是搭载了鸿蒙智能座舱和ADS20智能驾驶辅助系统作为成熟车企奇瑞在品质售后等方面更值得信赖因此有理由相信智界S7也会取得不错的成绩敬请阅读末页的重要说明5固定收益研究表3华为汽车品牌合作方式合作方品牌车型发售情况HuaweiInside搭载华为的全栈智能汽车解决长安汽车阿维塔SUV11011E1211011已交付方案M5M7已交付新M7预定中M9赛力斯问界SUVM5M7M9预计23Q4发售智选模式华为深度参轿车S7奇瑞汽车智界S7预计11月底发售与产品定义和整车设计SUVEHY以及渠道销售江淮汽车未定未定-北汽极狐未定未定-资料来源Wind华为官网招商证券华为并未进行整车产能的重资产投资主要通过品牌的方式与国内其他车企合作合作车企进行生产而今年赛力斯问界新M7车型的大卖也将为其供应链企业带来弹性表4问界智界主要供应链品牌部件供应商博俊科技上海沿浦文灿股份海联金汇铭科精技中鼎股份双环传动湖底盘车身轻量化广股份富临精工科华控股线束沪光股份车灯星宇股份声学上声电子问界三电宁德时代永贵电器智能驾驶均胜电子华阳集团云海金属伯特利保隆科技内外饰兴业科技明新旭腾超达装备装备热管理川环科技银轮股份传感器保隆科技底盘车身轻量化瑞鹄模具常青股份蓝黛科技管路川环科技奇瑞智界奇均胜电子华阳集团伯特利奇瑞保隆科技华依科技奇瑞亚太股份瑞智能驾驶奇瑞内外饰新泉股份奇瑞资料来源Wind招商证券为问界车型进行零部件配套的转债公司主要为博俊沿浦文灿上声明新银轮而如若24年问界仍然保持较好的销量文灿由于较高的单车价值量有望带来较高的收入弹性此外博俊沿浦也是M7M9的主要供应商相关车型的大卖有望为其带来一定业绩弹性转债中可重点关注博俊沿浦明新部分标的须警惕赎回风险华为与奇瑞合作的相关车型目前仍未发售不过在M7的拉动下率先搭载鸿蒙40智能座舱系统的智界S7在发售后也有望取得不错的销量其中与奇瑞在各车型中早有深度合作的零部件企业弹性或有限而新增零部件产品与新车型供应的瑞鹄预计业绩弹性较大敬请阅读末页的重要说明6固定收益研究表5问界智界供应链主要转债截至2023928剩余期限余额主体最新转股溢价率品牌简称最新收盘价主要业务华为合作情况年亿元评级22年赛力斯为公司前五大框架类传动类以及车身客户之一收入占比博俊转债592500A157302386模块化冲压零部件565配套问界全系列车型子公司重庆沿浦独家供货沿浦转债507384A129962631汽车座椅零部件问界M5纯电版和问界M7发动机系统变速箱系向赛力斯汽车供应一体化统底盘系统制动系文灿转债167123AA-263272223压铸车身等产品配套问问界统车身结构件等轻量化界全系列车型压铸部件2022年华为是公司第五大上声转债575520A1852312015车载扬声器客户收入占比76产品配套M5M7车型明新转债448673AA-133921759汽车内饰皮革产品覆盖赛力斯全系列向问界M7配套电池液冷银轮转债366699AA19000672热管理板增程发动机油冷器产品奇瑞一直以来都是公司第伯特转债372761AA20709013机械制动与电控制动产品一大客户赛力斯也是公司新势力客户之一奇瑞一直以来都是公司大主业为汽车装备业务轻客户目前其轻量化部件瑞鹄转债471282A22450365智界量化零部件为增量业务配套奇瑞与智界的四款新奇瑞车型奇瑞一直为公司大客户新23转债5841160AA-133503810汽车内外饰22年奇瑞收入占比16汽车内外饰模具内饰件公司在动力电池箱体领域超达转债549469A178784359自动化工装设备动力电已经与赛力斯奇瑞子公池箱体司达成合作资料来源Wind招商证券敬请阅读末页的重要说明7固定收益研究二市场回顾1权益市场小幅调整风格分化节前一周上证综指创业板指分别下跌070047周内市场出现一定震荡节前整体成交相对清淡行业方面成长板块崛起前期受反腐影响较大的医药领涨机械设备电力设备环保涨幅靠前而非银金融房地产食品饮料等周期价值板块领跌表6节前一周分板块及指数涨跌板块名称周一周二周三周四周涨跌板块上证综指-054-043016010-070创业板指-040-077082-012-047煤炭007-085-082108-054资源品石油石化-073-037055027-029基础化工-059-104029033-102钢铁-066-084-048046-152有色金属-093-096-015-015-218周期公用事业-036-021-011029-039建筑装饰-147-041132053-005建筑材料-104-092023006-167交通运输-038-058-005007-094农林牧渔000-049-006-132-187家用电器-032-056018-016-086食品饮料-074-090008-091-245美容护理023-083097-136-099消费纺织服饰-049-044-006110010轻工制造-077-057042064-029医药生物140-061224-040263商贸零售-069-021080-006-017社会服务-130001015094-021电力设备-042-092197025087汽车031-110-037113-004中游制造机械设备-002058037018111国防军工-117-103026176-022电子-090-091-015193-006计算机-115092-025070021TMT传媒-076132023-028050通信-089-035001140015银行-001-041-058023-078大金融非银金融-226-023005-072-314房地产-221-048-043034-277环保-045016039059069综合-101-082056133004资料来源Wind招商证券敬请阅读末页的重要说明8固定收益研究指数估值略有调整全部A股PETTM为1385X比上上周回落008X处于2005年以来历史估值水平的22分位数全市场估值小幅回落创业板PETTM由此前的3252X小幅回升至3310X处于2009年以来历史估值水平的7分位数创业板估值略有回升图5全部A股PETTM回落至1385X图6创业板PETTM小幅回升至3267X60PETTM-全部A股平均值-PETTM-创业板平均值-50160140401203010080206010400200506070809101112131415161718192021222300910111213141516171819202122资料来源wind招商证券资料来源wind招商证券各板块估值有所分化节前一周指数略有调整板块内部估值出现分化其中领跌的房地产非银金融食品饮料板块估值分别回落03X048X073X领涨的医药生物机械设备电力设备估值分别回升061X032X013X目前除了计算机休闲服务军工几个板块估值处于历史中位数以上外其余板块估值均处于历史中位数以下其中通信电气设备煤炭等板块估值处于历史低位图7分行业PETTM10分位数当前值中位数90分位数120100806040200采化钢有建建电机国汽家纺轻商农食休医公交房电计传通银非综掘工铁色筑筑气械防车用织工业林品闲药用通地子算媒信行银合金材装设设军电服制贸牧饮服生事运产机金属料饰备备工器装造易渔料务物业输融资料来源wind招商证券敬请阅读末页的重要说明9固定收益研究2转债市场超额收益明显节前一周中证转债指数收于4038上涨041与主要股指走势相反成交量方面上周日均成交额39435亿元环比回升1524即使临近假日成交也有明显回暖个券方面节前一周博俊5729溢利202联得909涨幅靠前分属汽车医药生物电子板块仅有博俊为新上市转债溢利则为老券炒作其余与正股表现基本一致宏昌-3831天康-1985亚康-1049领跌分别属于家用电器农林牧渔计算机行业跌幅前四均为个券估值的主动压缩在个券超预期赎回的影响下前期的双高券逐步回归价值图8转债成交继续回升图9个券领涨及领跌标的转债周涨跌正股周涨跌成交额亿元右轴收盘点位80涨幅前10跌幅前10450100006043090004041080003907000203706000035050003304000-203103000-402902000-602701000博溢联远惠新博瑞尚新中天国花晶伯新亚天宏俊利得东城天瑞鹄荣致矿铁城王瑞特港康康昌2500转转转转转转转转转转转转转转转转转转转转200120062011210421092202220722122305债债债债债债债债债债债债债债债债债债债债资料来源wind招商证券资料来源wind招商证券说明以上为中证转债指数成分的日成交额略低于全市场成交估值有所修复平价90-110之间的转债转股溢价率算数平均上周为2731环比回升083pct各价位转债估值均有修复当前估值处于20年以来的82分位数18年以来的888分位数处于2022年以来的664分位数平价130以上的转债溢价率仍然较低目前仅有6平价80以下的转债YTM也回落至15附近敬请阅读末页的重要说明10固定收益研究图10估值略有修复图11转债价格中位数再次回升至12144平价90-110转股溢价率算数平均-5日平均120元以下转债数量占比右轴价格中位数35135908030130702512560201205040151153010110201055100100018011808190319102005201221072202220923042020-07-032021-07-032022-07-032023-07-03资料来源wind招商证券资料来源wind招商证券就绝对价位来看当前可转债收盘价中位数为12144元处于20年以来的63分位数水平绝对价位在120元以下的转债数量与占比明显回落当前纯债转股溢价率整体仍然处于较高位置转债的估值分化仍然非常显著当前市场价格低于120元转股溢价率低于30的标的主要为银行周期或者有明显信用负面的标的为主图12转债纯债转股溢价率气泡图转股溢价率转股溢价率低于40价格低于125元的转债40翔港燃23宏辉应急煜邦世运富淼太平禾丰松霖凌钢博瑞利群朗科35三房起帆齐鲁海环明电鹤重银双良21通22节能30神马南银国祯永安华翔鹰19杭银丰山苏农常银白电25博世山鹰金铜淮22中信富春京源温氏20友发成银吉视大禹15杭电铁汉10起步花王大业无锡5思创全筑0大秦-5转债价格95100105110115120125资料来源wind招商证券注气泡大小表示转债到期收益率大小其中空心气泡表示到期收益率为负到期收益率绝对值越大气泡越大敬请阅读末页的重要说明11固定收益研究三转债投资策略股市多重拐点来临布局上行双节假期期间股汇商各类资产整体表现不佳美元指数和美债收益率大幅上行引发的流动性冲击是主要原因但非农就业数据公布后市场出现逆转外部环境来看美国经济数据仍然表现出较强的韧性人民币汇率也有所反复但一方面加息预期的边际影响逐步减弱而随着美国经济数据的转弱美联储终将会转入降息周期外资有望重新流入国内来看PMI数据重回扩张区间双节假期出行热度提升基本面拐点确认当前A股见底信号明显增多符合重要底部形态行业配置的核心思路是景气业绩回升产业趋势电子计算机医药汽车家电等未来几个季度值得重点关注转债估值仍有弹性向权益要收益节前转债估值略有修复但幅度不大平价90-110的溢价率回到273处于22年以来的65分位数附近高平价转债估值受赎回预期影响则仍然较低策略方面前期股债双弱的背景已经为转债估值再次做了压力测试预计后市债市对转债估值的边际影响将转弱并且考虑到权益市场向上的确定性逐步增强应继续减少偏债型转债增加中性偏股弹性标的配置行业方面抓住业绩改善与产业趋势两条主线个券方面可以关注1业绩改善的麒麟双箭地产链弘亚顺周期凤21友发等也可关注2景气度较高的汽车链条沿浦精锻等3电子中半导体相关的华正南电华特金宏等同时注意信创链条中计算机相关标的4高股息标的洪城等5细分领域景气较高的成长标的如金盘道通等前期密集上市的新券有不少已经逐步回归合理位置可以适当参与敬请阅读末页的重要说明12固定收益研究附一级市场跟踪节前一周新发行1只转债为翔丰8亿元节前一周新增1家转债预案为龙建股份10亿元5家公司可转债发行方案获股东大会通过为万祥科技6亿元伟明环保285亿元豫光金铅147亿元腾龙股份51981亿元麒盛科技1467亿元表7节前一周公募可转债发行进度跟踪发行规模特别向下修正公告日期公司名称方案进度赎回条款回售条款亿元条款2023-09-29万祥科技股东大会通过600153013030701530852023-09-28伟明环保股东大会通过285153013030701530852023-09-26豫光金铅股东大会通过1470153013030701530852023-09-26腾龙股份股东大会通过520153013030701530802023-09-26麒盛科技股东大会通过1467153013030701530852023-09-29龙建股份董事会预案100015301303070153080资料来源wind招商证券敬请阅读末页的重要说明13固定收益研究分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关招商证券债券信用评分符号和定义等级符号定义A3偿债主体还债务的能力极强基本不受不利经济环境的影响信用风险极低投资A2偿债主体偿还债务的能力很强受不利经济环境的影响较小信用风险很低档A1偿债主体偿还债务的能力较强较易受不利经济环境的影响信用风险较低B3偿债主体偿还债务的能力一般受不利经济环境影响较大信用风险一般B2偿债主体偿还债务的能力较弱受不利经济环境影响很大有较高信用风险投B1偿债主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境信用风险很高机档C3偿债主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境信用风险极高C2偿债主体在破产或重组时可获得保护较小基本不能保证偿还债务C1偿债主体不能偿还债务注债项符号含义与主体符号含义一致重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明14