核心观点
　　近日，广东省人民政府办公厅发布《关于鼓励和支持社会资本参与生态保护修复的实施意见》，指出要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，助力“百县千镇万村高质量发展工程”和绿美广东生态建设。《意见》提出生态修复立项、制定生态保护修复方案、引入生态保护修复主体等六步程序，重点推进森林、河湖湿地、自然保护地等领域的生态修复。同时，《意见》在产权、建设指标、财税等方面提出多种激励支持手段，鼓励社会资本积极参与生态保护修复。我们认为相关政策的出台体现了政府对生态修复问题的重视，多样化的激励手段有助于生态修复企业可持续发展。
　　行业动态信息
　　行情回顾
　　9月23日-9月29日，上证综指单周累计下跌0.7个百分点，报3110.48；沪深300指数单周下跌1.32个百分点。环保（申万）指数上涨0.69%，跑赢沪深300指数（下跌1.32%）2.01个百分点，跑赢创业板指数（下跌0.47%）1.16个百分点。2023年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅为2.15%，跑赢沪深300指数2.55个百分点。
　　投资建议
　　环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）国家发展改革委等部门发布关于进一步加强水资源节约集约利用的意见
　　2）《山东省生态环保产业高质量发展“311”工程三年行动计划（2023—2025年）》（征求意见稿）
　　3）生态环境部发布关于进一步优化环境影响评价工作的意见！
　　4）生态环境部发布《水泥制造建设项目环境影响评价文件审批原则（征求意见稿）》！
　　5）北京市减污降碳协同增效实施方案
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。

研究报告全文：证券研究报告行业动态广东发文支持生态修复多种支环保持政策激励社会资本核心观点维持强于大市高兴近日广东省人民政府办公厅发布关于鼓励和支持社会资本参gaoxingcsccomcn与生态保护修复的实施意见指出要充分发挥市场在资源配置SAC编号S1440519060004中的决定性作用助力百县千镇万村高质量发展工程和绿美广东生态建设意见提出生态修复立项制定生态保护修复罗焱曦方案引入生态保护修复主体等六步程序重点推进森林河湖luoyanxicsccomcn湿地自然保护地等领域的生态修复同时意见在产权SAC编号S1440523080002建设指标财税等方面提出多种激励支持手段鼓励社会资本积极参与生态保护修复我们认为相关政策的出台体现了政府对生态修复问题的重视多样化的激励手段有助于生态修复企业可持发布日期2023年10月09日续发展市场表现13行业动态信息83行情回顾-2月日月日上证综指单周累计下跌个百分点报923-92907-7311048沪深300指数单周下跌132个百分点环保申万指数上涨069跑赢沪深300指数下跌132201个百分点202291920231192023219202331920234192023519202361920237192023819202210192022111920221219跑赢创业板指数下跌047116个百分点2023年初至今环保上证指数环保工程及服务板块整体指数表现较好累计跌幅为215跑赢沪深300指数255个百分点投资建议环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势拥有环卫装备制造环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境宇通重工及福龙马垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长业务布局持续完善的瀚蓝环境燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份行业要闻1国家发展改革委等部门发布关于进一步加强水资源节约集约利用的意见2山东省生态环保产业高质量发展311工程三年行动计划20232025年征求意见稿3生态环境部发布关于进一步优化环境影响评价工作的意见4生态环境部发布水泥制造建设项目环境影响评价文件审批原则征求意见稿5北京市减污降碳协同增效实施方案本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明环保行业动态报告目录投资要点及重点公司盈利预测1投资观点1重点公司盈利预测3周度行情回顾4板块行情回顾4个股涨幅情况4重点公司动态6上市公司增减持回购情况汇总6上市公司股权质押6上市公司大宗交易情况汇总6风险分析8请务必阅读正文之后的免责条款和声明环保行业动态报告投资要点及重点公司盈利预测投资观点近日广东省人民政府办公厅发布关于鼓励和支持社会资本参与生态保护修复的实施意见指出要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用助力百县千镇万村高质量发展工程和绿美广东生态建设在参与程序方面意见提出生态修复立项制定生态保护修复方案引入生态保护修复主体等六步程序重点推进森林河湖湿地自然保护地等领域的生态修复意见提出多种激励方式在产权方面对集中连片开展生态保护修复达到一定规模和预期目标的生态保护修复主体允许依法依规取得一定份额的自然资源资产使用权在建设指标方面修复产生的建设用地增减挂钩节余指标海岸线占补指标补充耕地指标等可按有关规定在省域内有偿流转在财税支持方面社会资本投资造林按规定划为公益林或纳入国家储备林等的可以同等享受政府相关补助政策我们认为相关政策的出台体现了政府对生态修复问题的重视多样化的激励手段有助于生态修复企业可持续发展十四五是我国深入打好污染防治攻坚战持续改善生态环境质量的关键五年也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期我们认为十四五期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则紧抓3060碳方针加快发展绿色循环经济建议关注新能源环卫装备节能减排等方面的投资机会同时我国仍将继续推进环境设施基础建设提升我国环保综合能力建议关注固废综合治理污水提标改造等方面的投资机会环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势拥有环卫装备制造环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境宇通重工及福龙马垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长业务布局持续完善的瀚蓝环境燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份行业要闻1国家发展改革委等部门发布关于进一步加强水资源节约集约利用的意见根据文件到2025年全国年用水总量控制在6400亿立方米以内万元国内生产总值用水量较2020年下降16左右农田灌溉水有效利用系数达到058以上万元工业增加值用水量较2020年降低16到2030年节水制度体系市场调节机制和技术支撑能力不断增强用水效率和效益进一步提高新闻来源北极星环保网新闻链接httpsdwzdatefyhk29月22日山东省生态环境厅发布关于山东省生态环保产业高质量发展311工程三年行动计划20232025年征求意见稿公开征求意见建议的函计划提出到2025年生态环保产业集群基本建成特色园区发展能级全面提升龙头骨干企业引领作用不断凸显以集聚发展要素完备创新驱动为核心特征的产业体系不断完善产业规模发展水平和创新能力跃居全国前列到2025年全省环保营收过50亿元的龙头骨干企业力争达到3家以上环保营收过10亿元的龙头骨干企业力争达到20家以上形成既有群山又有高峰的高质量发展格局新闻来源北极星环保网新闻链接httpsdwzdatefyhZ请务必阅读正文之后的免责条款和声明1环保行业动态报告39月20日生态环境部发布关于进一步优化环境影响评价工作的意见提出主要目标到2025年各项改革试点任务总体完成生态环境分区管控环评排污许可执法监督等制度衔接更加顺畅基层审批评估能力进一步提升信息化支撑水平显著增强事中事后监管水平和企业落实环评责任意识持续提升环评工作进一步优化到2027年试点成果规范化制度化取得积极进展制度合力进一步发挥源头预防作用进一步提升守好绿水青山的第一道防线新闻来源北极星环保网新闻链接httpsdwzdatefyjw49月26日生态环境部发布关于公开征求水泥制造电解铝集成电路制造锂离子电池及相关电池材料制造四个行业建设项目环境影响评价文件审批原则征求意见稿意见的通知新闻来源北极星环保网新闻链接httpsdwzdatefyjN5北京市生态环境局等六部门联合发布北京市减污降碳协同增效实施方案目标到2025年减污降碳协同推进的工作格局基本形成产业结构调整污染治理生态保护应对气候变化全面推进绿色低碳发展取得积极进展重点领域重点区域探索形成一批具有首都特点的典型经验减污降碳协同度有效提升新闻来源北极星环保网新闻链接httpsdwzdatefykB请务必阅读正文之后的免责条款和声明2环保行业动态报告重点公司盈利预测表1重点公司盈利预测及估值EPS元PEX本次投资评证券代码证券简称当前股价21A22E23E24E21A22E23E24E级000967SZ盈峰环境4980230300370442165166013461132买入600817SH宇通重工95007308311113213011145856720买入603686SH龙马环卫9700821001211471183970802660买入600323SH瀚蓝环境17281431762412931208982717590买入000885SZ城发环境1114150173186192743644599580买入300388SZ节能国祯670052058065071128811551031944买入300070SZ碧水源513016040049056320612831047916增持603588SH高能环境94006809412013513821000783696买入资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明3环保行业动态报告周度行情回顾板块行情回顾9月23日-9月29日上证综指单周累计下跌07个百分点报311048沪深300指数单周下跌132个百分点环保申万指数上涨069跑赢沪深300指数下跌132201个百分点跑赢创业板指数下跌047116个百分点2023年初至今环保工程及服务板块整体指数表现较好累计跌幅为215跑赢沪深300指数255个百分点图12023年初至今环保工程及服务板块整体指数表现较好累计跌幅为215跑赢沪深300指数255个百分点环保申万指数沪深300指数0-5-10-15-20-25-30-35202222022520228202211202322023520238资料来源Wind中信建投个股涨幅情况我们在环保板块选择了125家A股和10家H股进行跟踪研究并将这些公司细分为水务运营污水处理固废处理大气治理节能减排环境监测以及生态园林7个子板块9月23日-9月29日有75家A股上市公司上涨43家A股上市公司下跌6家A股上市公司累计不变其中A股涨幅前三分别为中创环保814聚光科技792惠城环保759跌幅前三分别为启迪环境-476ST京蓝-446大地海洋-444请务必阅读正文之后的免责条款和声明4环保行业动态报告图2A股部分环保上市公司周涨跌幅情况A股环保公司周涨跌幅1081479275985855766420-2-4-328-6-428-444-446-476中聚惠中先正百大ST启创光城国河和川地迪环科环天环生畅海京环蓝保技保楹保态银洋境资料来源Wind中信建投具体来看本周除固废资源化和综合治理之外其余板块均上涨其中环境监测上涨246环保设备上涨155环境卫生上涨073大气治理上涨062固废无害化上涨059水务运营上涨009污水处理上涨001固废资源化下跌013综合治理下跌032图3细分板块周涨跌幅情况周涨跌幅30246252015515100730620590500900100-05-013-032环环环大固水污固综境保境气废务水废合监设卫治无运处资治测备生理害营理源理化化资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明5环保行业动态报告重点公司动态上市公司增减持回购情况汇总表2新增上市公司高管股份增减持及公司回购情况变动后持股变动变动数量成交均价方式代码名称姓名变动日期数比例万股元股量万股减持李琴300961SZ深水海纳2023-6-152023-8-29483491015集中竞价211844272西藏大禹300614SZ百川畅银上海建新2023-9-1416272251集中竞价39288010领誉基石001210SZ金房能源2023-3-152023-9-1526698855集中竞价71891081马鞍山信裕资料来源公司公告中信建投上市公司股权质押表3上市公司股权质押比例超过30信息汇总总市值总质押股数总股本百万质押比例大股东累计质押数占持股数比例证券代码证券简称股价亿元百万股股300187SZ永清环保5653648254856456239476950000010SZ美丽生态35337374172110586939418151000711SZ京蓝科技19319763466610236733869998资料来源公司公告中信建投上市公司大宗交易情况汇总表4上市公司大宗交易情况汇总折价率成交价成交量万成交额占比代码名称交易日期相对前相对当日收成交额万元元股份张收盘价盘价300385SZ雪浪环境2023-09-28625-126-1573000187501178300385SZ雪浪环境2023-09-27624-127-1423000187201082请务必阅读正文之后的免责条款和声明6环保行业动态报告300385SZ雪浪环境2023-09-26623000-142300018690706资料来源公司公告中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7环保行业动态报告风险分析环保公司财务状况恶化的风险环保企业中民营企业数量较多融资成本相对较高如果货币政策或融资环境等发生变化公司面临财务状况恶化的风险政策推进力度及落实程度不及预期的风险环保行业受政策指引驱动属性较为明显如果相关环保政策发布推进或落实程度不及预期则存在企业发展条件不及预期的风险环保治理财政资金拨付下滑的风险环保企业多为针对政府的商业模式若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险对公司发展产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款和声明8环保行业动态报告高兴分析师介绍华中科技大学工学学士清华大学热能工程系硕士三年电力设备行业工作经验2017年开始从事卖方研究工作2018年加入中信建投证券2021年起担任公用环保首席分析师带领团队获取2021-2022年新财富电力公用事业入围2022年水晶球电力公用入围第五名等奖项罗焱曦南京大学理学学士南京大学环境学院硕士年加入中信建投证券公用环保团队2021请务必阅读正文之后的免责条款和声明9环保行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2103室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk