节前市场情绪修复，市场有望震荡筑底。9月第4周，北向资金延续外流，累计净流出达175.3亿元，但受“活跃资本市场”多项举措相继落地叠加双节假期来临等利好因素，市场情绪逐步得到修复。当周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动-0.76%/0.56%/0.40%/-0.14%/-1.32%/-1.27%/-1.72%。我们认为随着成交额的逐渐恢复，有望催化阶段性行情。
　　北交所行业涨少跌多，医药行业情绪修复带动医药股上扬。分行业看，美容护理行业涨幅最大（15.28%），食品饮料行业跌幅最大（-2.87%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（191.53倍）最高，家用电器市盈率TTM中位数为9.74倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为46/222。受医疗学术会议陆续恢复等利好影响，医药生物板块投资者情绪修复，带动医药板块上扬。当周CRO/减肥药等概念走强，分别上涨6.46%/5.69%。受行业上行催化，锦波生物/锦好医疗/诺思兰德等相关医药股走强，涨幅分别达15.28%/13.14%/10.09%，跻身北交所个股周涨幅TOP5。
　　北交所新增2只上市股票，发行节奏加快。9月第4周，北交所新增2只上市股票，阿为特/卓兆点胶即将申购。截至9月28日，北交所IPO申报企业共461家，9月第4周更新状态中，北交所已受理企业10家，已问询企业14家，包括红东方等，上市委会议通过企业0家，提交注册企业2家，注册企业2家。
　　锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技（873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；汽车精密金属零件“小巨人”易实精密（836221.BJ）。
　　风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。
　　

研究报告全文：中小盘研TableMainInfo究TableTitleTableReport20231009相关报告北证50回落双节后市场有望回升北证50回升北向资金进场有望提振市场20230925中--北交所周报2023年9月第4周节后中小盘将迎阶段性机会推荐华为等小周天乐分析师赵文通研究助理主题20230924盘0755-23976003010-83939799科创100ETF带来增量资金推荐XBC等-Zhoutianlegtjascomzhaowentong026013gtjasc主题20230918证书编号S0880520010003omS0880122030012周北证50逆势上扬市场活跃度持续改善本报告导读报202309119月第4周北证50指数小幅回落活跃资本市场的多项举措相继落地叠加双节假期来临等利好因素市场情绪逐步修复锦波生物等个股值得跟踪摘要TableSummary节前市场情绪修复市场有望震荡筑底9月第4周北向资金延续外流累计净流出达1753亿元但受活跃资本市场多项举措相继落地叠加双节假期来临等利好因素市场情绪逐步得到修复当周北证50科创50中证1000中证500沪深300深证100上证50指数分别变动-076056040-014-132-127-172我们认为随着成交额的逐渐恢复有望催化阶段性行情北交所行业涨少跌多医药行业情绪修复带动医药股上扬分行业看美容护理行业涨幅最大1528食品饮料行业跌幅最大-证287从行业估值来看传媒市盈率TTM中位数19153倍券最高家用电器市盈率TTM中位数为974倍估值相对较低从个研股来看北交所股票上涨比例为46222受医疗学术会议陆续恢复等利好影响医药生物板块投资者情绪修复带动医药板块上扬当周究CRO减肥药等概念走强分别上涨646569受行业上行催化报锦波生物锦好医疗诺思兰德等相关医药股走强涨幅分别达跻身北交所个股周涨幅告152813141009TOP5北交所新增2只上市股票发行节奏加快9月第4周北交所新增2只上市股票阿为特卓兆点胶即将申购截至9月28日北交所IPO申报企业共461家9月第4周更新状态中北交所已受理企业10家已问询企业14家包括红东方等上市委会议通过企业0家提交注册企业2家注册企业2家锦波生物等北交所个股值得跟踪综合考虑流动性和业绩等指标我们认为以下北交所个股值得关注唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物832982BJ特斯拉注塑件核心供应商骏创科技833533BJ国内主要线性执行器提供商鼎智科技873593BJ液冷数据中心市场的先行者曙光数创872808BJ汽车精密金属零件小巨人易实精密836221BJ风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2市场需求不足可能影响中小企业盈利能力请务必阅读正文之后的免责条款部分中小盘-周报目录1北证50指数回落调整锦波生物等个股值得跟踪32北证50回落调整整体表现较弱321北证50指数表现优于沪深主要指数422北交所行业与个股以回落态势为主523北交所交易规模较上周减少新三板交易规模扩大73北交所发行节奏加快831北交所新增2只上市股票发行节奏加快8329月第4周阿为特等即将申购104风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2of12中小盘-周报1北证50指数回落调整锦波生物等个股值得跟踪北证50指数回落调整9月第4周北证50指数小幅回落当周下跌076北交所周成交额为3489亿元环比下降2531其中交易额最高的5只个股为曙光数创锦波生物鼎智科技利尔达开特股份交易额分别为349297276236197亿元其中开特股份科强股份为新股上市周涨跌幅分别为4255-3363综合考虑业绩和流动性等指标我们认为以下北交所个股值得关注表1北交所值得关注个股一览周换手周涨跌周成交额个股代码介绍率幅亿元锦波生832982公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商公司重组2977661528物III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品2022年营收为39亿元同比增长6715归母净利润为109亿元同比增长91412016-2022年营收归母净利润CAGR分别为40263344骏创科833533公司是特斯拉注塑件核心供应商公司从2019年开始为特斯拉提供013234274技塑料件产品2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为53314964006万元公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张2022年境外收入为301亿元在总营收中占比超过50随着客户产能的进一步提升以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造公司有望深度受益鼎智科873593公司是国内主要线性执行器提供商公司承接了母公司江苏雷利的2762014-768技医疗领域产品业务并实现了空心杯电机的全自动量产能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件公司20222023Q1营收为318133亿元分别同比增长63998145随着海外客的拓产公司业绩有望保持高增曙光数872808公司是液冷数据中心市场的先行者赛迪顾问2023中国液冷应用3491376-225创市场研究报告显示2021年至2023H1曙光数创以平均588的市场份额位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一稳居行业头名公司20222023Q1营收为518205亿元分别同比增长7099032701随着数字经济的快速发展算力中心的加速建设公司有望进一步受益易实精836221公司是专注于汽车精密金属零件的国家级专精特新小巨人企业013751380密公司产品广泛应用于汽车刹车制动系统新能源汽车高压连接系统以及传统燃油汽车发动机变速箱等多个汽车子系统并已成为泰科电子立讯精密博世孔辉汽车等业内知名零部件厂商的供应商公司2023H1营收为110亿元同比增长1664归母净利润为045亿元同比增长1895公司深入布局新能源车领域随着新能源汽车渗透率提高公司有望深度受益数据来源Wind国泰君安证券研究2北证50回落调整整体表现较弱请务必阅读正文之后的免责条款部分3of12中小盘-周报节前市场情绪修复市场有望震荡筑底9月第4周北向资金延续外流累计净流出达1753亿元但受活跃资本市场的多项举措相继落地叠加双节假期来临等利好因素市场情绪逐步得到修复9月28日尽管北向资金大幅流出4995亿元A股仍呈现逆势上涨态势当日上证指数收涨01深证成指涨005我们认为随着成交额恢复北交所有望迎来阶段性行情21北证50指数表现优于沪深主要指数9月第4周北证50指数回落调整表现优于沪深主要指数9月第4周北证50科创50中证1000中证500沪深300深证100上证50指数分别变动-076056040-014-132-127-172北证50指数呈回落态势整体表现优于沪深主要指数图19月第4周北证50指数小幅回落数据来源Wind国泰君安证券研究9月第4周新三板主要指数维稳北证50表现弱于三板指数9月第4周三板成指表现与上周持平三板做市回落创新成指延续回升三板成指三板做市创新成指分别变化000-050007与北证50指数的下跌076相比新三板主要指数表现更优488386请务必阅读正文之后的免责条款部分4of12中小盘-周报图2新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图39月第4周三板主要指数表现与上周持平数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究北交所交易规模延续收缩交易活跃度回落9月第4周222只北交所上市股票成交金额3489亿元环比下降2531交易规模收缩其中曙光数创成交金额延续位列头名成交金额为3486975万元活跃度层面9月第4周北证50指数周换手率达120较上周下降076pct其中开特股份科强股份为新股上市周换手率分别达3010820222北交所行业与个股以回落态势为主行业层面9月第4周北交所行业涨少跌多美容护理延续领涨9月第4周从行业涨跌幅来看北交所行业涨多跌少1个行业呈上涨态势22个行业呈下跌态势美容护理行业涨幅最大为1528美容护理行业共一只股票为锦波生物食品饮料行业跌幅最大为-287从行业估值来看传媒市盈率TTM中位数最高为19155倍美容护理位列第二为6740倍家用电器建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9741150倍估值相对较低从行业结构来看北交所222只股票的总市值为265197亿元其中电力设备机械设备基础化工行业市值较高分别为544383652934885亿元分别占北交所总市值的205313781316建筑材料纺织服饰传媒行业市值较低分别为1258869844亿元分别占北交所总市值的047033032图49月第4周行业涨少跌多图59月第4周传媒估值较高数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究注行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数注行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数请务必阅读正文之后的免责条款部分5of12中小盘-周报表29月第4周电力设备机械设备基础化工行业市值占比较大行业市值亿元市值占比个股数量个股数量占比电力设备54438205322991机械设备365291378431937基础化工34885131621946医药生物2520095018811计算机2146380919856电子1638361815676汽车1403952920901美容护理120784551045农林牧渔71002688360通信62472364180轻工制造55212088360建筑装饰48711846270家用电器39101477315交通运输24240912090食品饮料23790903135社会服务23300883135有色金属22760863135环保21030794180公用事业18440702090国防军工17420662090建筑材料12580472090纺织服饰8690332090传媒8440321045合计2651791000022210000数据来源Wind国泰君安证券研究个股层面北交所股票上涨比例为20729月第4周在北交所上市的222只个股中锦波生物诺思兰德等46只个股上涨其中开特股份为新股上市上涨4255涨幅最大中裕科技等13只股票涨幅为0佳合科技辰光医疗等163只个股下跌其中万德股份下跌1055跌幅最大表39月第4周开特股份涨幅最大涨幅TOP5跌幅TOP59月第9月第44周涨周股票代码股票名称所属行业股票代码股票名称所属行业幅跌幅832978BJ开特股份4255汽车制造业873665BJ科强股份-3363橡胶和塑料制品业832982BJ锦波生物1528医药制造业838670BJ恒进感应-984通用设备制造业872925BJ锦好医疗1314专用设备制造业831627BJ力王股份-861电气机械和器材制造业请务必阅读正文之后的免责条款部分6of12中小盘-周报计算机通信和其他电872190BJ雷神科技1099873593BJ鼎智科技-768电气机械和器材制造业子设备制造业铁路船舶航空航天430047BJ诺思兰德1009医药制造业834058BJ华洋赛车-616和其他运输设备制造业数据来源Wind国泰君安证券研究医药行业情绪修复带动医药股上扬锦波生物领涨9月第4周受到医疗学术会议陆续恢复利好提振医药生物板块投资者情绪修复医药板块上扬当周CRO减肥药等概念走强分别上涨646569受行业上行影响锦波生物锦好医疗诺思兰德等相关医药股走强涨幅分别达152813141009跻身北交所个股周涨幅TOP523北交所交易规模较上周减少新三板交易规模扩大北交所交易规模收缩等个股较为活跃9月第4周222只北交所上市股票成交金额3489亿元较上周下降2531交易规模收缩其中富恒新材国子软件等在成交金额换手率指标排行中均位于北交所上市公司前十表49月第4周北交所上市公司股票成交金额前10名序号证券代码证券简称成交均价元成交数量万股成交金额万元1872808BJ曙光数创36899451134869752832982BJ锦波生物162911820529658133873593BJ鼎智科技38207237327646824832149BJ利尔达54942951623580445832978BJ开特股份74926245719655076873665BJ科强股份61327061216587357834599BJ同力股份95711343810856458872953BJ国子软件12168275810062029832469BJ富恒新材67713962094541110835174BJ五新隧装127058931748499数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究表59月第4周北交所上市公司股票换手率前10名序号证券代码证券简称成交数量万股成交金额万元换手率1873665BJ科强股份270612165873582022832469BJ富恒新材13962094541143913872953BJ国子软件82758100620238474832149BJ利尔达429516235804437505837663BJ明阳科技4778772714132476837748BJ路桥信息4171140548831047832978BJ开特股份262457196550730108831627BJ力王股份6405942022126159873593BJ鼎智科技723732764682201410871478BJ巨能股份314044639261586数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7of12中小盘-周报新三板整体交易规模较上周增加华仁物业等个股较为活跃截至9月28日新三板共有6391家挂牌公司其中创新层1905家基础层4486家9月第4周新三板整体成交金额减少创新层和基础层的单周交易金额分别为794413亿元较上周分别变动-11687040表69月第4周新三板整体交易金额较上周减少项目精选层创新层较上周增减基础层较上周增减合计较上周增减挂牌公司家数--1909--4479--6391--9月第4周新增家数---4--7--3--成交金额亿元--794-116841370401208574数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究表79月第4周挂牌公司股票成交金额前10名序号证券代码证券简称市场层级成交均价元成交数量万股成交金额万元1830978先临三维创新层1399605648472832835714山水酒店基础层5001535107675503832800摘牌赛信基础层3072100346443454873834浩添储能基础层3970133015280405873885国环科技创新层1350361674882596833430八达科技创新层2080200444169517871954朝霞文化创新层1168318633721588870488国都证券基础层1232934523609879837982协多利基础层3985799923083310836650贯石发展创新层33861976209440数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究表89月第4周挂牌公司股票换手率前10名序号证券代码证券简称市场层级成交数量万股成交金额万元换手率1832319华仁物业基础层177409544136612834110摘牌信觉基础层104542299729603873560中睛股份创新层1280814556325614870131达达股份基础层11446714651825475871298华浩环保基础层913792769519346836775高迪股份创新层1936412586618847871954朝霞文化创新层3186337215817258870586吉小棉袄创新层1389718760715449835714山水酒店基础层153510767550153510873885国环科技创新层361674882591474数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究3北交所发行节奏加快31北交所新增2只上市股票发行节奏加快9月第4周北交所新增2只上市股票9月第4周新增2只上市股票为开特股份832978科强股份8736651只股票完成申购待上市为骑士乳业8327862只股票待申购为阿为特873693卓兆点胶请务必阅读正文之后的免责条款部分8of12中小盘-周报873726表99月第4周北交所新增2只上市股票拟发行发行状数量发行发行结果公代码简称定价方式市盈申购日上市日所属行业态万价格告日率股180000202392已832978开特股份直接定价7371880202392020230925汽车制造业008上市300000202392橡胶和塑料制873665科强股份直接定价628160120239132023918006品业完成申522700购832786骑士乳业直接定价5001530202392620231009畜牧业00待上市100000待873693阿为特直接定价63617972023101120231016金属制品业00申购123200专用设备制造873726卓兆点胶直接定价26002500202310092023101200业数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究截至9月28日北交所IPO申报企业共461家已上市企业222家已受理状态企业13家已问询状态企业36家上市委审议状态企业1家提交注册企业7家注册状态企业235家中止状态企业55家终止状态企业124家9月第4周更新状态中北交所已受理企业10家已问询企业14家包括红东方等上市委会议通过企业0家提交注册企业2家注册企业2家请务必阅读正文之后的免责条款部分9of12中小盘-周报图6北交所IPO审核状态一览数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究表109月第4周北交所已受理问询通过提交注册注册数分别为1014022家审核状态代码简称更新日期行业832861奇致激光2023928专用设备制造业838849东岳机械2023928专用设备制造业已受理873732佰源装备2023928专用设备制造业871263莱赛激光2023928仪器仪表制造业873575西诺稀贵2023928有色金属冶炼和压延加工业已问询873690捷众科技2023928汽车制造业873570坤博精工2023928通用设备制造业提交注册873703广厦环能2023927专用设备制造业873679前进科技2023928通用设备制造业注册832522纳科诺尔2023928专用设备制造业数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究329月第4周阿为特等即将申购阿为特873693公司是专注于科学仪器医疗器械交通运输等行业的精密机械零部件制造商是一家提供新品开发小批量试制大批量生产制造的一站式服务的高新技术企业公司深耕精密机械零部件制造领域掌握多种高精密机械零件核心工艺具备千级洁净室内高级别装配检测能力2023年上半年公司营业收入为101亿元归母净利润为014亿元毛利率为3289净利率为1393ROE为532卓兆点胶873726公司是一家从事高精度智能点胶设备点胶阀及其核心部件研发生产和销售的技术驱动型高新技术企业公司可定制请务必阅读正文之后的免责条款部分10of12中小盘-周报化研发生产智能点胶设备提供稳定高效高精度的智能点胶解决方案目前公司已与苹果公司捷普投资等一系列全球头部消费电子产业客户稳定合作并已成功切入比亚迪特斯拉等知名新能源汽车制造商隆基绿能等光伏组件制造生产商2023年上半年公司营业收入为209亿元归母净利润为065亿元毛利率为6142净利率为3097ROE为20584风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2市场需求不足可能影响中小企业盈利能力请务必阅读正文之后的免责条款部分11of12中小盘-周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分12of12