一、工业金属
　　1、行业观点：美国非农新增就业人数超预期，智利Codelco铜产量预计2024年反弹
　　事件一：美国非农新增就业人数超预期
　　观点：美国劳工部6日发布数据称，美国9月份非农业部门新增就业33.6万人，失业率环比持平，仍维持在3.8%，新增就业人数创今年2月以来最高值，美国劳动力市场的表现超出了市场预期。数据显示，美国9月的就业增长主要来自休闲和酒店业、政府雇佣以及医疗保健业。其中，休闲和酒店业新增就业9.6万人，政府雇佣新增7.3万人，医疗保健业新增4.1万人。美联社认为，这部分归功于劳动力市场仍在填补新冠疫情期间留下的空缺岗位。在时薪方面，美国9月非农部门员工的平均时薪继续保持稳定增长，环比上升7美分，至33.88美元，同比涨幅为4.2%。10年期的美国国债收益率10月6日（当地时间）报收于4.79%，当天，美国9月份就业报告公布后，10年期美国国债收益率一度升至4.89%，为2007年8月次贷危机爆发以来的最高水平。国债收益率的大幅上涨导致全球风险资产承压。
　　事件二：智利Codelco预计铜产量将在2024年开始反弹
　　观点：智利国家铜业公司（Codelco）主席Maximo Pacheco周三表示，智利矿业巨擘智利国家铜业公司（Codelco）的铜产量不会继续下滑，并指出明年产量预计开始反弹。Codelco公司2022年铜产量下滑至25年最低水准，延长矿山寿命的关键项目推迟在一定程度上加剧了这种局面，该公司近期调降了今年的产量预估。智利国家统计局数据显示，智利2023年7月铜产量同比增加0.94%，至43.41万吨，环比上月回落。
　　2、公司观点：国城矿业参股子公司恢复生产
　　国城矿业：参股子公司恢复生产
　　观点：国城矿业参股子公司马尔康金鑫矿业因前期发生一起安全生产事故，被阿坝州应急管理局作出暂扣安全生产许可证6个月的行政处罚。事故发生后，金鑫矿业已停工进行整顿，并积极开展各项善后工作。公司于近日收到金鑫矿业通知，阿坝州应急管理局已对金鑫矿业复工复产前的相关整改工作进行了复查，并出具了《整改复查意见书》，金鑫矿业问题隐患整改全部完成，按照相关规定，将金鑫矿业安全生产许可证正本和副本予以归还。随后，金鑫矿业向马尔康市应急管理局提交了《马尔康金鑫矿业有限公司复工复产的申请》，并于2023年9月23日收到马尔康市应急管理局发来的《关于复工复产批复的通知》，经现场核实金鑫矿业已符合复工复产条件，同意其复工复产。在本次整改期间，公司积极协助金鑫矿业对其问题隐患进行了有效整改，后续公司将持续督促金鑫矿业严格贯彻执行国家安全生产法律法规，切实履行企业安全生产主体责任和社会义务。恢复生产后，金鑫矿业将进一步发挥资源品质优势，加快矿山开发建设，为公司经营业绩和未来发展带来积极影响。
　　3、股票观点：国内下游需求或已迈过低点，美国经济仍具韧性
　　目前电解铝库存仍在去库，且处于历史极低位置，价格具有一定韧性。从库存周期的角度来说，中美有望在四季度同步进入补库周期。目前国内经济数据均有改善，如CPI同比已转正，PPI同比增速降幅收窄，工业增加值、社零增速有所回暖，央行宣布全面降准，目前经济或已迈过低点。但美联储非农就业数据继续超预期，显示美国经济局仍具韧性，降息预期进一步后延。
　　目前电解铝全行业开工率达到历史新高，随着旺季来临，电解铝基本面边际趋紧，电解铝弹性有望显现。我们重点推荐受益经济复苏最为敏感的电解铝行业：供给端受限超预期、需求复苏敏感的铝，建议关注能够稳定生产的火电铝标的，如神火股份、天山铝业、新疆众和等，以及央企价值重估标的：中国铝业、云铝股份、驰宏锌锗。
　　二、新能源金属及小金属
　　1、行业观点：北方稀土10月挂牌价略微上调，符合行业当前供需现状
　　事件：北方稀土发布10月稀土产品挂牌价，主要品种氧化镨钕挂牌价格为49.34万元/吨，环比上涨1.67万元/吨，涨幅3.5%，金属镨钕挂牌价格为60.8万元/吨，环比上涨2万元/吨，涨幅3.4%。
　　观点：北方稀土10月挂牌价环比略有上调，反应了当前产业链持续低库存，传统旺季带来的终端需求回暖和下游备库增加，稀土价格中枢稳步上移。
　　2、公司观点：钼板块龙头，钼价稳步上涨，公司业绩持续高增。
　　事件：金钼股份9月27日发布2023年前三季度业绩预增公告，公司预计2023年前三个季度归属于母公司的净利润在22.5-25亿元之间，同比上涨约131.24%-156.94%，扣除非经常性损益的净利润在22.2-24.7亿元之间，同比上涨约131.73%-157.83%。
　　观点：根据公司2023年前三季度业绩预告，公司Q3单季度归母净利润预计为7.57-10.07亿元，同比上涨146%-227%，环比上涨15%-53%，按业绩预测中位数Q3单季度业绩预计为8.8亿元，有望成为2009年以来单季度最佳，公司业绩持续高增长也反应出了当前钼价稳步上涨的态势，钼精矿价格今年Q3同比上涨59%，环比上涨21%。
　　3、股票观点：关注行业库存底部，需求边际改善，公司成长属性强的标的
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告有色金属2023年10月8日2023年10月08日国内复苏海外韧性看好供给端受限的顺周期金属有色金属行业周报20230925-20231008推荐维持美元强势全球大宗商品价格承压一工业金属华创证券研究所1行业观点美国非农新增就业人数超预期智利Codelco铜产量预计2024年反弹证券分析师马金龙事件一美国非农新增就业人数超预期邮箱majinlonghcyjscom观点美国劳工部6日发布数据称美国9月份非农业部门新增就业336万执业编号S0360522120003人失业率环比持平仍维持在38新增就业人数创今年2月以来最高值证券分析师刘岗美国劳动力市场的表现超出了市场预期数据显示美国9月的就业增长主要来自休闲和酒店业政府雇佣以及医疗保健业其中休闲和酒店业新增就业邮箱liuganghcyjscom96万人政府雇佣新增73万人医疗保健业新增41万人美联社认为这执业编号S0360522120002部分归功于劳动力市场仍在填补新冠疫情期间留下的空缺岗位在时薪方面证券分析师巩学鹏美国9月非农部门员工的平均时薪继续保持稳定增长环比上升7美分至3388美元同比涨幅为4210年期的美国国债收益率10月6日当地时邮箱gongxuepenghcyjscom间报收于479当天美国9月份就业报告公布后10年期美国国债收执业编号S0360522120001益率一度升至489为2007年8月次贷危机爆发以来的最高水平国债收益率的大幅上涨导致全球风险资产承压行业基本数据事件二智利Codelco预计铜产量将在2024年开始反弹占比股票家数只125002观点智利国家铜业公司Codelco主席MaximoPacheco周三表示智利矿总市值亿元2518726279业巨擘智利国家铜业公司的铜产量不会继续下滑并指出明年产Codelco流通市值亿元2163416311量预计开始反弹Codelco公司2022年铜产量下滑至25年最低水准延长矿山寿命的关键项目推迟在一定程度上加剧了这种局面该公司近期调降了今年相对指数表现的产量预估智利国家统计局数据显示智利2023年7月铜产量同比增加1M6M12M至万吨环比上月回落0944341绝对表现02-89-462公司观点国城矿业参股子公司恢复生产相对表现19-12-10国城矿业参股子公司恢复生产2022-10-102023-09-28观点国城矿业参股子公司马尔康金鑫矿业因前期发生一起安全生产事故被19阿坝州应急管理局作出暂扣安全生产许可证6个月的行政处罚事故发生后11金鑫矿业已停工进行整顿并积极开展各项善后工作公司于近日收到金鑫矿业通知阿坝州应急管理局已对金鑫矿业复工复产前的相关整改工作进行了复3查并出具了整改复查意见书金鑫矿业问题隐患整改全部完成按照相-6关规定将金鑫矿业安全生产许可证正本和副本予以归还随后金鑫矿业向221022122302230523072309有色金属沪深马尔康市应急管理局提交了马尔康金鑫矿业有限公司复工复产的申请并300于2023年9月23日收到马尔康市应急管理局发来的关于复工复产批复的通相关研究报告知经现场核实金鑫矿业已符合复工复产条件同意其复工复产在本次整改期间公司积极协助金鑫矿业对其问题隐患进行了有效整改后续公司将持稀土及磁性材料行业重大事项点评2023年下续督促金鑫矿业严格贯彻执行国家安全生产法律法规切实履行企业安全生产半年稀土配额发放供应增量符合预期2023-09-26主体责任和社会义务恢复生产后金鑫矿业将进一步发挥资源品质优势加有色金属行业周报20230918-20220922阶快矿山开发建设为公司经营业绩和未来发展带来积极影响段性中美共振看好供给端受限的顺周期金属3股票观点国内下游需求或已迈过低点美国经济仍具韧性2023-09-24有色金属周报20230911-20230915下游需目前电解铝库存仍在去库且处于历史极低位置价格具有一定韧性从库存求或已迈过低点看好供给端受限的顺周期金属周期的角度来说中美有望在四季度同步进入补库周期目前国内经济数据均2023-09-17有改善如CPI同比已转正PPI同比增速降幅收窄工业增加值社零增速有所回暖央行宣布全面降准目前经济或已迈过低点但美联储非农就业数据继续超预期显示美国经济局仍具韧性降息预期进一步后延目前电解铝全行业开工率达到历史新高随着旺季来临电解铝基本面边际趋紧电解铝弹性有望显现我们重点推荐受益经济复苏最为敏感的电解铝行业供给端受限超预期需求复苏敏感的铝建议关注能够稳定生产的火电铝标的如神火股份天山铝业新疆众和等以及央企价值重估标的中国铝业云铝股份驰宏锌锗证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载有色金属行业周报二新能源金属及小金属1行业观点北方稀土10月挂牌价略微上调符合行业当前供需现状事件北方稀土发布10月稀土产品挂牌价主要品种氧化镨钕挂牌价格为4934万元吨环比上涨167万元吨涨幅35金属镨钕挂牌价格为608万元吨环比上涨2万元吨涨幅34观点北方稀土10月挂牌价环比略有上调反应了当前产业链持续低库存传统旺季带来的终端需求回暖和下游备库增加稀土价格中枢稳步上移2公司观点钼板块龙头钼价稳步上涨公司业绩持续高增事件金钼股份9月27日发布2023年前三季度业绩预增公告公司预计2023年前三个季度归属于母公司的净利润在225-25亿元之间同比上涨约13124-15694扣除非经常性损益的净利润在222-247亿元之间同比上涨约13173-15783观点根据公司2023年前三季度业绩预告公司Q3单季度归母净利润预计为757-1007亿元同比上涨146-227环比上涨15-53按业绩预测中位数Q3单季度业绩预计为88亿元有望成为2009年以来单季度最佳公司业绩持续高增长也反应出了当前钼价稳步上涨的态势钼精矿价格今年Q3同比上涨59环比上涨213股票观点关注行业库存底部需求边际改善公司成长属性强的标的持续推荐稀土板块中布局产业链一体化改革成绩显著成长属性强的广晟有色推矿服业绩稳定增长布局铜矿资源成长性强的金诚信推荐发力铜产业打造第二成长曲线的中金岭南建议关注成长属性极佳的磁粉芯龙头以及发力芯片电感的铂科新材风险提示美国通胀超预期海外经济衰退超预期国内经济复苏不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2有色金属行业周报目录一本周行情回顾6二铝行业重要数据追踪6一生产数据6二库存数据7三毛利8四进出口9五表观消费量9六现货交易10七下游开工情况10八宏观库存周期11三铜行业重要数据追踪12一生产数据12二库存数据13三下游开工情况14四进出口15五实际消费量15六冶炼数据15四小金属数据跟踪16五风险提示16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3有色金属行业周报图表目录图表1本周金属价格涨跌6图表2中国电解铝开工产能万吨6图表3中国电解铝日均产量万吨6图表4全球电解铝日均产量万吨7图表5北美洲电解铝日均产量万吨7图表6西欧中欧电解铝日均产量万吨7图表7俄罗斯东欧日均产量万吨7图表8国内电解铝社会库存万吨7图表9SHFE电解铝库存万吨7图表10LME全球铝库存万吨8图表11中国电解铝吨铝利润元吨8图表12进口盈亏元吨9图表13原铝净进口量万吨9图表14铝材净出口量9图表15铝材出口量9图表16铝表观消费量9图表17国内日均铝表观消费量万吨9图表18A00铝升贴水元吨10图表19LME铝升贴水美元吨10图表20铝板带开工率10图表21铝型材开工率10图表22铝杆线开工率10图表23原生铝合金锭开工率10图表24再生铝合金锭开工率11图表25美国库存周期11图表26中国库存周期11图表27全球铜产量变动12图表28全球矿山铜日均产量万吨12图表29全球精炼铜日均产量万吨12图表30全球再生精炼铜日均产量万吨12图表31智利矿山铜日均产量万吨12图表32秘鲁矿山铜日均产量万吨12图表33中国电解铜月度产量万吨13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4有色金属行业周报图表34中国电解铜日均产量万吨13图表35全球显性库存总计万吨13图表36SHFE铜库存万吨13图表37LME铜库存万吨13图表38铜板带开工率14图表39铜棒开工率14图表40再生铜杆开工率14图表41原生铜杆开工率14图表42铜管开工率14图表43当月进口量万吨15图表44废铜当月进口量15图表45中国电解铜实际消费量万吨15图表46日均实际消费量万吨15图表47现货中国铜冶炼厂粗炼费TC15图表48LME锡库存吨16图表49SHFE锡库存吨16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5有色金属行业周报一本周行情回顾图表1本周金属价格涨跌金属本周上周涨跌幅金属本周上周涨跌幅SHFE铜元吨6724068510-185钨精矿元吨118800118800000SHFE铝元吨1944519410018镁锭元吨2600026000000SHFE铅元吨1649016920-254钼精矿元吨度38654165-720SHFE锌元吨2157021670-046五氧化二钒美元磅525525000SHFE镍元吨151910157480-3542锑9965元吨8000078500191SHFE锡元吨217200221300-185二氧化锗元千克68506850000SHFE黄金元克459547088-242钽铁矿30-35美元磅80498499-529SHFE白银元千克57755885-187铌元千克635605496NYMEX铂金美元盎司91689239-077铟元千克20752075000铑粉9995元克10801050286海绵钛元公吨5400053000189NYMEX钯金美元盎司1273512690351电解锰元吨1290013000-077锂辉石美元吨22902370-338海绵锆99元千克19751975000碳酸锂元吨169000173500-259氧化镨钕元公斤520521-019氢氧化锂元吨158000165000-424氧化铽元公斤85408550-012硫酸钴元吨3660036600000氧化镝元公斤26952650170镓9999元千克19351895211镓999999元千克25352515080资料来源WindBloomberg华创证券二铝行业重要数据追踪一生产数据图表2中国电解铝开工产能万吨图表3中国电解铝日均产量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年年年年44002021年2022年2023年20212022202312042001154000110380010536001009534001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6有色金属行业周报图表4全球电解铝日均产量万吨图表5北美洲电解铝日均产量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年202021年2022年2023年11519111810511709516月月月月月月月月月月月月123456789101112091月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表6西欧中欧电解铝日均产量万吨图表7俄罗斯东欧日均产量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年1171111511130911108109071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二库存数据图表8国内电解铝社会库存万吨图表9SHFE电解铝库存万吨2018年2019年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