周观点：美联储加息表态超预期，贵金属短期承压长期趋势不改
　　贵金属：10月2日，美国9月PMI超预期达49，预期47.9，前值47.6。同日，美联储鹰派发言进一步强化加息预期，美元指数走强，压制黄金价格。10月6日，美国9月非农就业数据大幅超出预期，新增33.6万人，预期新增17万人，前值增加18.7万人，失业率环比持平在3.8%。美国经济仍然维持较强走势，为进一步加息提供支撑。
　　铝：供给端，据SMM，9月份国内电解铝产量有望同比增长5.2%至353万吨附近，10月份国内短期无大量增产预期，云南企业四季度暂未出现减产情况。需求端，国内铝下游加工板块国庆假期基本维持正常生产。库存采购方面，多数企业在节前主要为按需采购，加工企业整体备货情绪不高。总体看，库存端小幅上行，节中开工率稳保持稳定，供给端短期未有增减，预期铝价将横盘震荡。
　　铜：宏观方面，美国PMI及就业数据超预期向好，美联储加息预期强化，美联储鹰派表述超预期，美元指数走强，压制海外铜价。供给端，据SMM，预计10月电解铜产量环比将进一步增加，国庆期间，电解铜库存增加了2.05万吨至9.36万吨，累库幅度高于2022年同期的1.65万吨。需求端，下游加工企业开工率低于2022年同期，下游对10月订单持谨慎态度。总体看，需求端偏弱运行，供给端短期产量上行，铜价短期或持续承压。
　　锡：锡供给端，据SMM，节中多数冶炼企业生产部门正常生产，预计节中国内云南和江西地区冶炼企业开工率小幅回落，且节中依然有进口锡锭到国内市场，预计节后国内锡锭供应将相对宽松。需求端，节中下游焊料企业多数放假，9月部分焊料企业反应订单有所增加，国内锡锭库存下行。总体看，供给端明显增加，需求端有所恢复，10月需关注焊料新增订单及佤邦停产情况，预计锡价震荡上行。
　　商品价格：本周（10.2-10.6）黄金、白银、铜、铝、锡价格全面下挫
　　黄金：10月6日，COMEX黄金收盘价1831.8美元/盎司，周度环比-0.8%。10月6日，美元指数收于106.11，周度环比变动-0.1%；美国10年期国债收益率收4.78%，周度环比变动+19.0pct。
　　白银：10月6日，COMEX白银收盘价20.9美元/盎司，周度变动-6.3%。COMEX白银库存周度环比+1.19%。
　　铝：10月6日, LME铝现货结算价2208美元/吨，周度环比-4.31%。
　　铜：10月6日, LME铜现货结算价7968美元/吨，周度环比-3.78%。
　　锡：10月6日, LME锡现货结算价23965美元/吨，周度环比-1.0%。
　　宏观日历：下周（10.9-10.14）重点关注国内CPI及海外CPI数据
　　下周，美国9月核心PPI及CPI数据公布，若美国通胀水平超预期维持高位，本轮加息周期持续性或进一步拉长。同时需关注国内9月CPI数据及需求复苏情况。
　　风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。
　　

研究报告全文：有色金属行业研有色金属美联储加息表态超预期贵金属长期趋势不改究2023年10月08日行业周报投资评级看好维持李怡然分析师liyirankyseccn证书编号S0790523050002行业走势图周观点美联储加息表态超预期贵金属短期承压长期趋势不改有色金属沪深300贵金属10月2日美国9月PMI超预期达49预期479前值476同日美22联储鹰派发言进一步强化加息预期美元指数走强压制黄金价格10月6日美行14业7国9月非农就业数据大幅超出预期新增336万人预期新增17万人前值增加周0187万人失业率环比持平在38美国经济仍然维持较强走势为进一步加息提报-7供支撑-142022-102023-022023-06铝供给端据SMM9月份国内电解铝产量有望同比增长52至353万吨附近10月份国内短期无大量增产预期云南企业四季度暂未出现减产情况需数据来源聚源求端国内铝下游加工板块国庆假期基本维持正常生产库存采购方面多数企业在节前主要为按需采购加工企业整体备货情绪不高总体看库存端小幅上相关研究报告行节中开工率稳保持稳定供给端短期未有增减预期铝价将横盘震荡美国利率或维持高位贵金属长期铜宏观方面美国PMI及就业数据超预期向好美联储加息预期强化美联趋势不改行业周报-2023924储鹰派表述超预期美元指数走强压制海外铜价供给端据SMM预计10美国核心CPI回落贵金属进入布月电解铜产量环比将进一步增加国庆期间电解铜库存增加了205万吨至936局窗口期行业周报-2023917万吨累库幅度高于2022年同期的165万吨需求端下游加工企业开工率低有色钢铁行业2023年中报总结贵开于2022年同期下游对10月订单持谨慎态度总体看需求端偏弱运行供给源金属盈利同比抬升钢铁板块盈利触证端短期产量上行铜价短期或持续承压底行业投资策略-2023912券锡锡供给端据SMM节中多数冶炼企业生产部门正常生产预计节中国内证云南和江西地区冶炼企业开工率小幅回落且节中依然有进口锡锭到国内市场券研预计节后国内锡锭供应将相对宽松需求端节中下游焊料企业多数放假9月究部分焊料企业反应订单有所增加国内锡锭库存下行总体看供给端明显增加报需求端有所恢复10月需关注焊料新增订单及佤邦停产情况预计锡价震荡上告行商品价格本周102-106黄金白银铜铝锡价格全面下挫黄金10月6日COMEX黄金收盘价18318美元盎司周度环比-0810月6日美元指数收于10611周度环比变动-01美国10年期国债收益率收478周度环比变动190pct白银10月6日COMEX白银收盘价209美元盎司周度变动-63COMEX白银库存周度环比119铝10月6日LME铝现货结算价2208美元吨周度环比-431铜10月6日LME铜现货结算价7968美元吨周度环比-378锡10月6日LME锡现货结算价23965美元吨周度环比-10宏观日历下周109-1014重点关注国内CPI及海外CPI数据下周美国9月核心PPI及CPI数据公布若美国通胀水平超预期维持高位本轮加息周期持续性或进一步拉长同时需关注国内9月CPI数据及需求复苏情况风险提示国内经济下行压力美联储加息政策不确定性贸易摩擦等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明112行业周报目录1周观点美联储加息表态超预期贵金属短期承压长期趋势不改32周观察美联储连续鹰派表述贵金属短期快速承压33周跟踪美联储鹰派表态超预期海外金属价格全面受挫431板块个股925-928有色金属跑输大盘148pct新材料板块涨幅领先432商品价格本周102-106黄金白银铜铝锡价格全面下挫54行业新闻中国9月PMI重返扩张区间美国9月非农数据超预期85宏观日历下周109-1014重点关注国内CPI及海外CPI数据106风险提示10图表目录图1周内有色金属板块下跌218跑输大盘148pct4图2周内大盘下跌0705图3新材料板块涨幅领先5图4美元指数周度变动-016图5十年期美债收益率周度变动190pct6图6COMEX黄金非商业多头最新仓单2284万张6图7美国SPDR及iShares黄金ETF持仓127483吨6图8COMEX白银库存周度环比1197图9SHFE白银库存周度环比1507图10LME铝现货价2208美元吨周环比-4317图11LME铝现货价低于2022年同期7图12LME铜价7968美元吨周环比-388图13LME铜价高于2022年同期8图14LME锡结算价23965美元吨周度环比-108图15LME锡价高于2022年同期8表1截止10月8日CME显示2024年6月将开启降息4表2哈焊华通东睦股份ST园城涨幅领先涨幅分别为9150485表3本周COMEX黄金环比下跌08COMEX白银环比下跌636表4下周109-1014全球经济日历10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明212行业周报1周观点美联储加息表态超预期贵金属短期承压长期趋势不改贵金属10月2日美联储主席鲍威尔表示美国经济仍在逐渐走出疫情影响的过程中美联储的关注重点在于经济健康状况价格稳定是整体经济的关键基石美联储理事同时表态需要进一步加息以求通胀水平及时回归2美联储鹰派发言进一步强化加息预期美元指数走强压制黄金价格美国利率或进一步维持高位同时2024年降息预期有所削弱利率更高更久的预期被强化金价受此影响快速下跌但随着加息周期逐步进入尾声金价压制或将逐步减弱我们认为2023Q4将成为较好的黄金布局窗口金价有望逐步进入上涨通道铝供给端据SMM9月份国内电解铝产量有望同比增长52至353万吨附近10月份国内短期无大量增产预期云南企业四季度暂未出现减产情况需求端国内铝下游加工板块国庆假期基本维持正常生产假期内铝板带箔铝线缆开工较为稳定铝型材及再生铝合金企业多安排放假库存采购方面多数企业在节前主要为按需采购加工企业整体备货情绪不高总体看库存端小幅上行节中开工率稳保持稳定供给端短期未有增减预期铝价将横盘震荡铜宏观方面节中美国PMI及就业数据超预期向好美联储加息预期强化美联储鹰派表述超预期美元指数走强压制海外铜价供给端据SMM预计10月电解铜产量环比将进一步增加国庆期间电解铜库存增加了205万吨至936万吨累库幅度高于2022年同期的165万吨需求端下游加工企业开工率低于2022年同期下游对10月订单持谨慎态度总体看需求端偏弱运行供给端短期产量上行铜价短期或持续承压锡锡供给端据SMM节中多数冶炼企业生产部门正常生产预计节中国内云南和江西地区冶炼企业开工率小幅回落且节中依然有进口锡锭到国内市场预计节后国内锡锭供应将相对宽松需求端节中下游焊料企业多数放假9月部分焊料企业反应订单有所增加国内锡锭库存下行总体看供给端明显增加需求端有所恢复10月需关注焊料新增订单及佤邦停产情况预计锡价震荡上行2周观察美联储连续鹰派表述贵金属短期快速承压节前美联储连续鹰派表述贵金属短期快速持续承压9月29日美元指数收于10619周度环比变动06美国10年期国债收益率收459周度环比变动150pct节前9月25日摩根大通CEO戴蒙出席一场会议上表示美联储或加息至7次日美联储官员表示预计年内将再有一次加息并进一步强调将通胀将至2水平的重要性国庆节前美联储官员加息表态超预期金价连续下挫节前一周9月25日至9月29日COMEX黄金下跌416节中美国经济数据公布叠加美联储进一步鹰派发言贵金属继续承压10月6日美元指数收于10611周度环比变动-01美国10年期国债收益率收478周度环比变动190pct节中经济数据方面10月2日美国公布9月PMI数据美国9月PMI超预期达49预期479前值47610月6日美国9月非农就业数据大幅超出预期新增336万人预期新增17万人前值增加187万人失业率环比持平在38美国经济及就业市场走势皆超预期美国经济仍然维持较强走势请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明312行业周报为进一步加息提供支撑同时节中美联储官员鹰派继续维持鹰派表述表示需要进一步加息将通胀降低至2水平利率平台或将更高且高利率持续时间将更长受此影响美元指数走高黄金价格进一步受挫表1截止10月8日CME显示2024年6月将开启降息会议日期350-375375-400400-425425-450450-475475-500500-525525-550550-575575-6002023111000000000072927100202312130000000000000057636757202413100000000000024567355552024320000000000005132525295442024510000000002512734422042820246120000000123149348337126162024731000000139125634222467072024918000007571843042761363303202411700043212024429020685180220241218022187197272238131430801资料来源CME开源证券研究所3周跟踪美联储鹰派表态超预期海外金属价格全面受挫31板块个股925-928有色金属跑输大盘148pct新材料板块涨幅领先板块来看周内上证指数下跌070有色金属板块下跌218跑输大盘148pct子板块来看周内新材料板块涨幅领先涨幅为034个股来看周内哈焊华通东睦股份ST园城涨幅领先涨幅分别为915048图1周内有色金属板块下跌218跑输大盘148pct30201000-10-20-152-218-30-40煤炭环保传媒通信综合汽车电子银行钢铁计算机房地产商贸零售医药生物机械设备电力设备纺织服饰建筑装饰社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业家用电器交通运输美容护理基础化工建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料非银金融板块涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明412行业周报图2周内大盘下跌070图3新材料板块涨幅领先20100341500100465-100661001250145169169-20184-5238-10-30上证指数有色金属钢铁周度涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表2哈焊华通东睦股份ST园城涨幅领先涨幅分别为915048个股简称涨幅前20名个股简称涨幅后20名哈焊华通91中矿资源-30东睦股份50盛和资源-31ST园城48湖南黄金-33云路股份45万顺新材-33博威合金37罗平锌电-33兴业银锡35五矿发展-35锐新科技34锌业股份-36有研粉材31北方铜业-36神火股份30四川黄金-37铂科新材26创新新材-39银邦股份22天马新材-41唯特偶18西部黄金-46玉龙股份17中科磁业-49银泰黄金15中润资源-49宝钛股份14志特新材-60云铝股份13浩通科技-61安宁股份13紫金矿业-62金徽股份11吉翔股份-65丽岛新材11国城矿业-120宁波富邦10丰华股份-149数据来源Wind开源证券研究所32商品价格本周102-106黄金白银铜铝锡价格全面下挫请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明512行业周报黄金10月6日COMEX黄金收盘价18318美元盎司周度环比-0810月6日美元指数收于10611周度环比变动-01美国10年期国债收益率收478周度环比变动190pct白银10月6日COMEX白银收盘价209美元盎司周度变动-63COMEX白银库存周度环比119表3本周COMEX黄金环比下跌08COMEX白银环比下跌63贵金属品种单位价格周环比月环比年环比黄金COMEX黄金美元盎司18318-08-4782白银COMEX白银美元盎司209-63-9335铂族伦敦现货-铂美元盎司9800-70-47-77伦敦现货-钯美元盎司12250-111-51-492数据来源Wind开源证券研究所图4美元指数周度变动-01图5十年期美债收益率周度变动190pct210011020505048107200046104195044190042101401800981850383617009534175032伦敦金现美元盎司左轴美元指数右轴美国10年国债收益率右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图6COMEX黄金非商业多头最新仓单2284万张图7美国SPDR及iShares黄金ETF持仓127483吨4000005244170047393500004216003734300000322915002724250000221400191720000012141300COMEX黄金非商业多头持仓张左轴美国国债收益率10年左轴美国10年国债收益率右轴GLDIAUETF持仓量吨右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明612行业周报图8COMEX白银库存周度环比119图9SHFE白银库存周度环比1506500350030450006000300040000255500250035000500020200030000450040001500152500035001000COMEX银期货结算价美元盎司左轴白银期货结算价元千克左轴COMEX白银库存万盎司右轴SHFE白银期货库存吨右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所铝10月6日LME铝现货结算价2208美元吨周度环比-431图10LME铝现货价2208美元吨周环比-431图11LME铝现货价低于2022年同期400045004000350035003000300025002500200020001500100003-0301-0202-0104-0205-0206-0107-0107-3108-3009-2910-2911-2812-30LME铝现货结算价美元吨20192020202120222023数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所铜10月6日LME铜现货结算价7968美元吨周度环比-378请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明712行业周报图12LME铜价7968美元吨周环比-38图13LME铜价高于2022年同期120001200011000110001000010000900090008000800070007000600060005000400050004000LME铜美元吨2020202120222023数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所锡10月6日LME锡现货结算价23965美元吨周度环比-10图14LME锡结算价23965美元吨周度环比-10图15LME锡价高于2022年同期5500050000500004500040000400003500030000300002500020000200001500010000LME现货结算价美元吨2020202120222023数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所4行业新闻中国9月PMI重返扩张区间美国9月非农数据超预期统计局中国9月制造业PMI为502重返扩张区间中国9月官方制造业PMI为502预期为50前值为4979月随着政策效应不断累积经济运行中积极因素不断增多制造业采购经理指数非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为502517和520SMM请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明812行业周报美国9月非农数据超预期10月6日周五美国劳工统计局公布数据显示美国9月非农就业人口增加336万人为今年年初以来的最大增幅远超预期的17万人8月初值为187万人此前两个月的就业数据也出现了大幅向上修正8月份的新增人数上修4万达到227万人7月份的新增人数从157万人大幅上修到236万人Wind北方稀土10月挂牌价多稀土产品价格环比小幅上调10月7日北方稀土发布2023年10月稀土产品挂牌价格多稀土产品价格环比小幅上调氧化镧及氧化铈均报9800元吨较2023年9月持平氧化镨钕报493400元吨较2023年9月上涨16700元吨环比涨幅35氧化钕报501700元吨较2023年9月上涨16700元吨环比涨幅344金属镨钕报608000元吨较2023年9月上涨20000元吨环比涨幅34金属钕报618000元吨较2023年9月上涨20000元吨环比涨幅334SMM我国新型能源矿产调查取得新突破据中国地质调查局局长李金发在2023年全球能源转型高层论坛上透露当前地质调查工作把支撑国家能源资源安全保障和新型能源体系构建摆在突出位置新型能源矿产调查评价取得新突破打造了四川甲基卡锂矿青海夏日哈木镍钴矿等32处中大型资源基地常规油气页岩油气调查取得新进展开辟了新疆柯坪贵州正安湖北宜昌等一批油气页岩气勘查开发新区与此同时我国成功完成两轮海域天然气水合物勘查试采实现从探索性试采向试验性试采从跟跑到领跑的重大跨越成功实施全国地热资源调查评价和重点地区干热岩试验性发电并网推动形成地热能多元利用新局面SMM蓝深科技与美国科氏工业达成锂吸附剂独家供应协议蓝深新材料官微消息10月2日西安蓝深新材料科技股份有限公司与美国科氏工业集团的KTS公司签订了锂选择性吸附剂的长期独家协议将自主研发的DLE直接提锂技术推向北美和欧洲市场KTS将独家分销并在北美和欧洲市场使用蓝深锂选择性吸附剂LSS作为其Li-Pro直接锂提取DLE工艺的一部分SMM工信部尽快出台新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法工信部在答复政协第十四届全国委员会第一次会议第04456号工交邮电类617号提案时表示下一步加强前瞻性研究和全局性谋划尽快出台新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法强化监管约束力度结合产业发展需求加快回收服务网点等一批标准研制工作提升标准支撑水平充分发挥国家产融平台作用落实落细产融合作支持工业绿色低碳发展专项政策引导金融机构综合运用绿色信贷绿色基金等各类金融工具支持动力电池回收利用行业发展持续推广应用退役电池综合利用先进技术和装备加大供需对接推动先进技术规模化应用SMM欧盟考虑与英国将电动汽车销售关税暂缓一年10月7日消息据英国金融时报报道欧盟正在制定一项计划将英国与欧盟之间的电动汽车销售关税推迟一年征收试图化解围绕新规定的争执新规原定于将于明年1月生效欧盟委员会副主席谢夫乔维奇表示欧盟将在2024年对欧洲制造规则持非常宽松的态度让汽车制造商有更多时间将电池采购从亚洲转移到欧洲谢夫乔维奇表示我们希望解决这个问题我们也在与英国合作伙伴讨论这个问题他补充称若能在12月31日最后期限之前达成协议将非常高兴英国脱欧后的贸易与合作协定规定对跨越英吉利海峡的电动汽车征收10的关税前提是这些汽车的电池基本上是在欧洲或英国以外生产的英国方面要求将规则调整推迟三年实行SMM请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明912行业周报乘联会崔东树8月中国占世界新能源车份额6510月6日消息乘联会秘书长崔东树发文指出2023年世界新能源汽车走势较稳今年1-8月新能源乘用车销量823万台受到高基数和各国补贴政策逐步退出的影响2023年世界新能源乘用车走势较强8月达到122万台同比增长352023年1-8月中国新能源乘用车占比世界新能源61其中8月中国占比份额65的表现较强2023年中国新能源车出口超强在东南亚和欧洲市场表现很好这也是中国产业链强大形成强大的国内市场和出口的双增长SMM5宏观日历下周109-1014重点关注国内CPI及海外CPI数据下周美国9月核心PPI及CPI数据公布若美国通胀水平超预期维持高位本轮加息周期持续性或进一步拉长同时需关注国内9月CPI数据及需求复苏情况表4下周109-1014全球经济日历国家区域星期一星期二星期三星期四星期五星期六9月出口金额当月同比9月进口金额当中国月同比9月CPI同比9月PPI同比9月核心PPI季调10月07日当周环比初次申请失业9月核心PPI季调金人数季调同比人美国9月核心CPI同比9月CPI同比德国9月CPI环比欧元区德国9月CPI同比日本其他国家区域资料来源Wind开源证券研究所6风险提示国内经济下行压力美联储加息政策不确定性贸易摩擦等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1012行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1112行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何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