研究报告全文：证券研究报告行业动态基本金属贵金属中国消费回归市场有色金属为金属价格注入动能核心观点维持强于大市国庆期间欧美数据主导金属价格美国非农就业制造业王介超PMI好于市场预期推升11月联储加息概率美国长端利率wangjiechaocsccomcn大幅上升对金属价格构成压制节后中国影响因子回归9SAC编号s1440521110005月制造业PMI站上50黄金周出行消费数据偏强消费信心持续恢复美联储加息预期相对充分的计价以及金属回调让研究助理覃静渡出较好的性价比国内消费回归利于推动价格qinjingcsccomcn行业动态信息研究助理邵三才shaosancaicsccomcn工业金属9月23日至10月6日LME铜铝铅锌锡价格变化发布日期2023年10月08日为-19-04-29-22-67工业金属价格由金融属性及商品属性共同决定从金融属性来看当地时间9月20日美市场表现联储表示将联邦基金利率目标区间维持在525至55的水平不变符合市场预期美联储加息已接近尾声从商品属性来看全球铜铝库存23均处于相对低位中国经济复苏可期叠加新能源行业的拉动铜铝需13求增长预期大幅好转铜建议重点关注紫金矿业金诚信洛阳钼业3铜陵有色等铝建议重点关注中国宏桥云铝股份中国铝业神火股份天山铝业怡球资源等-7铜LME累库至17万吨较7月中旬的低位已增11余万吨基本将202311020232102023310202341020235102023610202371020238102023910LM解决权益金后的流出货物做出了反应累库或接近了尾声9月全202210102022111020221210有色金属上证指数球制造业低位企稳新订单和新出口订单连续两月边际改善支撑铜的实物需求保持增长鉴于铜矿资源的稀缺性在全球铜矿C1成本90相关研究报告分位线美金给予的利润对应美金美金是配650015-207500-7800置铜非常不错的位置消费承受力度强铝价得19500望230924铝假期国内原铝社会库存增加82万吨至555万吨今明是周末20000230917把握黄金增配窗周一公布库存将再增加10天假期预估合计增加10万吨至58万吨230910国内锡持续去库供需有望持续改善符合市场预期云南复产后国内电解铝运行产能以接近达峰供应刚性地产政策密集落地铜铝板块如虎添230903而需求年华复合增速达38今年靠进口补充库存维持在低位明翼年供应增量受限即便是小幅的消费都很难得以满足缺口将愈发明230827高表需低库存铜铝价格偏强势显积极配置铝板块230820低库存守护铜铝抗跌无虞锡佤邦选矿厂9月11日被允许恢复生产原堆存的原矿折合1万金230813锡库存拐点或现锡价有望触底回升金融与商品属性双击铜价蓄势再攻7属吨预计十月流入我国由于采矿仍在整顿中堆存矿运出后没有矿石230806万补充容易造成锡矿的二次紧张精炼锡方面海外小幅累库国内维宏观环境显著转暖加配工业金属正230730持去库无论是从国内集成电路产量还是全球半导体销售金额的月度数当时基本金属淡季不淡旺季可期据来看数据都有明显提升有利于锡价重心的不断上行230723美元约束松绑工业金属强势贵金属美债供应增加及美国不错就业数据强化加息预期美债收益230716230709锡周涨67重视锡投资机会率持续走强黄金价格承压下行考虑到目前看今年联邦利率中枢可能230702矿紧正向锭减演绎锡价蓄势待发会达到55-575市场预期明年降息幅度60bp10年期美债收益率230626经济刺激难证伪工业金属易上行顶预计在5附近维持高利率更长时间的经济负面效应在累积加息供应前景约束奠定锡价强势上攻基230618进入末期基本成为市场共识高利率被相对充分的计价回调后的黄金础复产未至降库先行铝价与利润双价格更具买入价值230611改善低库存下的预期差修复铜铝反弹可230604期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明有色金属行业动态报告目录一周表现回顾1工业金属2铝铝价下降04库存增长1212铜铜价下降19库存下降363锌铅锌价下跌22铅价下降294锡锡价下降675贵金属6本周行业要闻7重要公司公告8风险分析9请务必阅读正文之后的免责条款和声明有色金属行业动态报告一周表现回顾国庆前一周沪深300指数下跌13有色金属行业指数下跌22跑输大盘09个百分点有色行业各子板块中表现最好的是非金属材料板块上涨49跑赢有色行业71个百分点其次为其他金属新材料板块上涨03跑赢有色行业25个百分点再次为磁性材料板块下跌01跑赢有色行业21个百分点图1沪深300指数与有色行业指数走势图2有色行业子版块涨降表现数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投有色个股中国庆前一周涨幅最大的是银泰黄金上涨15其次为云铝股份上涨13再次为宜安科技上涨06图3有色个股本周表现数据来源Wind资讯中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明1有色金属行业动态报告工业金属铝铝价下降04库存增长12110月6日LME铝价为2242美元吨相比9月23日下同下降04上期所铝价为19万元吨下跌09截止10月7日中国铝库存584万吨较9月21日增长63万吨增幅121同比下降136图4铝期货价格元吨美元吨图5中国铝社会库存万吨数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投供应上国庆前一周贵州地区前期因设备检修减产的某氧化铝厂恢复生产中国国产氧化铝市场开工上涨截至9月27日中国氧化铝建成产能为10220万吨开工产能为8560万吨开工率为8376国庆前一周电解铝行业无产能变动情况供应较上周持稳成本上国庆前一周铝土矿市场现货成交有限矿石价格波动有限液碱市场成交氛围较为积极价格延续上涨走势动力煤市场下游需求疲软观望情绪较浓成交较少价格小幅下行整体来看氧化铝行业成本重心下移中国国产氧化铝市场偶有现货成交传出价格延续上行走势国庆前一周中国国产氧化铝均价为293799元吨较上周均价上涨约8元吨涨幅约为027预焙阳极价格持稳电价方面部分煤矿恢复生产主产地产量些许放量但市场供应依旧呈现收紧状态动力煤周均价格依旧上涨综合来说国庆前一周电解铝理论成本有所增加需求上国庆前一周电解铝行业无产能变动情况开工较上周持稳截至9月27日中国电解铝建成产能为47249万吨开工产能为42979万吨开工率为9096国庆前一周下游铝板铝棒企业均因需求不佳而减产对电解铝的理论需求继续回落终端需求方面国家继续发布政策提振汽车地产消费2020年9月我国宣布二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值努力争取2060年前实现碳中和今年的政府工作报告提出要扎实做好碳达峰碳中和各项工作碳达峰碳中和行动给我国有色金属工业发展带来了机遇与挑战一方面将推动行业企业加快绿色转型加强技术创新以铝代钢的轻量化节能优势将进一步凸显对应用领域的碳达峰碳中和提供支撑另一方面行业企业在推进碳达峰的同时也将快速地压减碳峰值水平为碳中和作出贡献据中国有色金属工业协会初步统计2020年我国有色金属工业二氧化碳总排放量约65亿吨占全国总排放量的65其中电解铝二氧化碳排放量约42亿吨是有色金属工业实现碳达峰的重要领域目前电解铝行业的用电结构也偏重于化石能源电解铝生产过程中消耗电力产请务必阅读正文之后的免责条款和声明2有色金属行业动态报告生的排放占到总排放量的87因此优化能源结构是电解铝行业也是有色金属工业实现碳达峰的牛鼻子有色金属工业要严控产能总量提升产业水平改善能源结构推动技术创新推动实现以电解铝行业为重点的碳达峰铜铜价下降19库存下降3610月6日LME铜价为8045美元吨相比9月23日下同下降19上期所铜价为672万元吨下降14截止10月7日LME上期所铜库存2092万吨较9月23日减少08万吨降幅36图6铜期货价格元吨美元吨图7铜库存上期所LME库存万吨数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投供应上国庆前一周进口铜精矿TC价格小幅上涨至94美元吨据CSPT召开季度会议敲定2023年第四季度铜精矿现货TC指导价为95美元干吨较第三季度持平铜精矿现货TC维持偏弱局势基本面维持稳定现货TC的支撑和打压因素交织10月船期货物TC也略有下行谨慎观望11月-12月船期的货物需求上国庆前一周铜价延续跌势叠加十一假期逼近厂商需提前备货消费好转带动现货升水上升精铜杆方面大多数企业均表示消费改善主要原因是铜价下跌精废差收缩华东华北华中下游备货力度不减华南地区情况一般而西南地区下游看空情绪浓重不敢大量补货假期生产方面绝大部分企业选择停产3-4天部分企业照常生产个别企业全面放假再生铜杆方面精废铜差平均在600元吨左右精废杆价差收窄到380元左右废铜杆的价格优势再度下降消费较差华中地区有企业选择提前停产甚至华东江西地区有企业8月底就已停产大多企业仍受困于原料采购困难限制开工个别企业原料充足假期维持正常生产出货宏观方面美联储鹰派表态长期利率前景之后美元指数一度触及今年最高水平美元持续走强对铜价格形成压制请务必阅读正文之后的免责条款和声明3有色金属行业动态报告锌铅锌价下跌22铅价下降2910月6日LME锌价2499美元吨相比9月23日下同下跌22上期所锌价为216万元吨下降22截止9月22日中国锌库存9万吨较上周下降234万吨降幅2131较去年同期下降4万吨下降32图8锌期货价格元吨美元吨图9锌库存万吨数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投10月6日LME铅价2141美元吨下降29上期所铅价为16万元吨下降365铅现货库存方面SHFE铅库存71万吨LME铅库存78万吨合计库存148万吨较上周下降05吨图10铅期货价格元吨美元吨图11铅库存万吨数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投根据百川盈孚国庆前一周氧化锌市场成交偏向刚需国庆前一周锌锭价格有所上涨氧化锌行业的成本仍然有一定支撑同时氧化锌行业的生产开工出现了小幅上升主要得益于华北和华南地区一些企业逐渐复产和提产并且积极交货整体行业内库存正在减少下游市场正式迎来旺季需求有所增加尽管之前存在对高价报价的抵触情绪随着价格逐渐攀升大多轮胎厂于商谈氛围显著升温因此综合考虑氧化锌市场呈现出相对稳定且稍显强劲的走势国庆前一周锌合金交易氛围寡淡锌锭价格高涨后又骤跌锌合金价格跟随上涨后又下调但价格维持坚挺下游需求依旧不高采购仅维持刚需厂家对市场继续持观望态度原生铅市场国庆前一周周中前期短时内市场流通货源和节前补库需求的提振下大幅基差使下游青睐市场货源国内主流厂提现货1铅锭对上海均价延续200-350元吨大幅度升水市场交投活跃度较高周中后期再生精铅交投量提升缓解短时现货流通偏紧局面伴随备库需求收尾国内主流厂提现货1铅锭对请务必阅读正文之后的免责条款和声明4有色金属行业动态报告上海均价报价升水幅度收窄至100-200元吨之间零单交投活跃度转淡再生铅市场国庆前一周再生铅市场价格下调截止9月27日百川盈孚再生铅现货交易指导价16315元吨较上周同期16340元吨下调015一周均价16390元吨较上周均16430元吨相比下调40元吨跌幅024国庆前一周再生铅主流贴水125至贴水175元吨较上周同期贴水125至贴水225元吨有所收紧宏观上国家统计局发布尽管国际环境更趋复杂严峻和不确定国内经济发展面临新的挑战但中国经济增长就业物价国际收支状况总体稳定高质量发展扎实推进经济向好发展有坚实支撑宏观刺激下再生铅价格上涨成本端废电瓶价格持续走强再生铅利润受到挤压下游需求端周初原生铅升水报价过高再原生铅升贴水小扩故下游补库积极性更偏向于再生铅再生铅市场交投氛围较为活跃部分厂家出现排单显现但随着临近周末且双节将至电池厂节前备库意愿或接近尾声询盘量不及周初锡锡价下降6710月6日LME锡价为24630美元吨相比9月23日下同下降67上期所锡价为217200元吨下降07本周SHFE锡库存07万吨LME锡库存08万吨合计库存15万吨较上周基本持平图12锡期货价格元吨美元吨图13锡库存万吨数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投供给方面国庆前一周国内锡精矿价格下调锡精矿市场供应正常市场库存压力尚可需求维持稳定下游市场依旧刚需补库为主国庆前一周炼厂加工费较上周相比维持稳定需求方面国庆前一周国内现货锡市价格下调国庆前一周伦锡市场价格震荡下调沪期锡市场小幅走低供应方面目前炼厂开工正常市场供应维持稳定销售压力一般需求方面现货市场采购积极性一般下游市场节前短期备货但询盘氛围依旧不高多谨慎观望运行请务必阅读正文之后的免责条款和声明5有色金属行业动态报告贵金属10月6日美元指数上涨至1061COMEX下跌至1847美元盎司COMEX银下跌至22美元盎司SPDR持仓量下降至866吨NYMEX钯下跌至1161美元盎司NYMEX铂下跌至8847美元盎司钯铂价差缩小至276美元盎司图14黄金价格及SPDR持仓量美元盎司图15白银价格及SLV持仓量美元盎司数据来源Wind资讯中信建投数据来源Wind资讯中信建投当地时间10月6日美国劳工部发布报告称9月份美国增加336万个非农就业岗位岗位增长数值远超预期并进一步引发市场对美联储加息的担忧在报告中美国劳工部还将8月份非农就业岗位数据由先前公布的187万上修至227万国庆前一周黄金价格下跌截止到国庆前一周周四国内9995黄金市场均价为47265元克较上周均价下跌007市场对美联储在更长时间内维持高水平利率前景的担忧持续抬头在避险情绪的推动下美元指数连续一周上涨美国10年期基准国债收益率徘徊在16年高位COMEX金银价格在美联储宣布本月暂停加息之后短暂收涨随后承压一路走跌目前COMEX金银12合约已分别下破1920和23美元盎司关口国内金银价格整体走势跟随外盘但受供应紧张预期和双节买需的支撑跌势相对温和现货金银价格分别徘徊在470-475元克和5800-5900元千克之间请务必阅读正文之后的免责条款和声明6有色金属行业动态报告本周行业要闻2023年1-7月份中国铂进口同比下降3190钯进口同比下降3186据中国海关统计2023年7月份中国大陆海关铂进口量为711吨环比下降2947同比下降55271-7月铂累计进口量为4105吨同比下降3190其中未锻造铂和铂粉进口量为3222吨铂板片进口量为883吨2023年7月份中国大陆海关钯进口量为121吨环比下降4022同比下降73131-7月钯累计进口量为1121吨同比下降3186其中未锻造钯及钯粉累计进口量为1088吨钯板片进口量为034吨2023年1-8钨月进口同比下降313出口同比下降2662据海关数据统计8月我国进口钨424吨折合钨下同同比下降43541-8月累计进口3031吨同比下降313钨精矿是最主要进口钨产品8月钨精矿进口量252吨同比下降54511-8月累计进口量1703吨同比增长2125供应偏紧推动钨精矿进口快速增长钨精矿进口来自俄罗斯朝鲜缅甸泰国越南玻利维亚和西班牙等国家此外钨酸钠也是主要进口原料1-8月进口钨酸钠1012吨同比增长8392023年8月我国出口钨品1551吨折合钨环比增长915同比下降31671-8月累计出口钨品13248吨同比下降26628月出口好于7月但总的出口量仍低于2022年同期分类产品看钨冶炼产品出口量5053吨同比下降443钨粉末产品出口6353吨同比下降1106钨材出口183044吨同比下降004钨冶炼产品中1-8月仲钨酸铵出口量436吨同比下降698黄色氧化钨出口量1588吨同比下降5615蓝色氧化钨出口量999吨同比下降4823请务必阅读正文之后的免责条款和声明7有色金属行业动态报告重要公司公告图16本周重要公司公告公告日期公司名称摘要2023年9月23日公司乙方与中国稀土集团有限公司甲方签署合作框架协议为充分发挥各自优势加强稀土产业合作实现互利共赢推动福建省稀土产业高质量发展双方拟在福建稀土矿业开发福建稀土冶炼分离产业福建稀土深加工产业的原料保障稀土产业基金及创新领域开展广泛的合作甲方与乙方或乙方的控股子公司拟成立两家合资公司甲方持股51乙方或乙方的控股子公司持股49共同合作运营乙方含乙方控股股东及乙方控股子公司控制的稀土矿山和稀土冶炼分离产业之后争取进一步扩大开采规模及冶炼分离规模在符合国家政策的前提下由矿山合资公司或者双方签字确认的其他主体启动中坊矿采矿证的扩证和申办2023-09-24厦门钨业新的采矿证力争将福建省内采矿证下可开采储量长期维持在20万吨REO稀土氧化物以上冶炼分离合资公司在合作后2-3年内于福建省内择地投资新建5000-10000吨分离产能在合资公司前期运营过程中如果合资公司缺少资金且无法通过自身融资解决的甲乙或乙方的控股子公司双方在依法依规履行所要求的相关程序后按照股权比例向合资公司提供担保借款或增资为加强对福建稀土深加工产业的保障甲方在福建省内产出的稀土原料优先保障乙方稀土深加工产业的需求甲方为乙方稀土深加工产业市场化提供有成本竞争力和质量保证的稀土原料支持并提供最优惠商务条件公司与LG化学签署了谅解备忘录备忘录约定LG化学与公司将建立前驱体及正极材料整体价值链的战略性2023-09-24华友钴业合作关系双方计划于印尼设立高压酸浸湿法冶炼精炼前驱体合资公司于摩洛哥设立锂盐加工合资公司公司于近日收到金鑫矿业通知阿坝州应急管理局已对金鑫矿业复工复产前的相关整改工作进行了复查并出具了整改复查意见书阿州应急复查20230920-01号金鑫矿业问题隐患整改全部完成按照相关规定将金2023-09-24国城矿业鑫矿业安全生产许可证正本和副本予以归还随后金鑫矿业向马尔康市应急管理局提交了马尔康金鑫矿业有限公司复工复产的申请并于2023年9月23日收到马尔康市应急管理局发来的关于复工复产批复的通知马尔应急202364号经现场核实金鑫矿业已符合复工复产条件同意其复工复产公司子公司安徽鑫铂新能源汽车零部件有限公司于近日收到国内部分客户的车型定点通知鑫铂新能源被上述客户2023-09-25鑫铂股份选定分别提供电池壳体门槛梁增程转接铝支架前舱框架横梁的定制开发和交付工作具体产品供应时间价格以及供应量以签订的供应协议及销售订单为准公司预计2023年前三季度归属于母公司的净利润在225亿元至250亿元之间同比上涨约13124至156942023-09-26金钼股份2023年前三季度归属于母公司的扣除非经常损益的净利润在222亿元至247亿元之间同比上涨约13173至15783公司近日收到控股子公司甘肃辰州矿产开发有限责任公司临时停产的报告甘肃辰州拥有的录斗艘金矿采矿许可证于近日到期因采矿许可证延期尚未办理完毕甘肃辰州于近日临时停产2023年8月2日甘肃辰州已向甘肃省2023-09-26湖南黄金自然资源厅递交了采矿权延续报告等相关资料甘肃省自然资源厅已出具受理通知单录斗艘金矿采矿许可证延续正在相关部门履行审批程序为满足厦钨新能欧洲北美客户日益增长的需求完善海外产能布局实现厦钨新能长远的战略发展目标公司控股子公司厦钨新能拟通过其全资子公司欧洲厦钨新能与OranoCAM在法国合资设立法国厦钨新能其中欧洲厦钨新2023-09-26厦门钨业能以现金方式出资10200000欧元持有合资公司51的股权OranoCAM以现金方式出资9800000欧元持有合资公司49的股权并由法国厦钨新能投资人民币396132万元建设年产40000吨三元正极材料生产线数据来源Wind资讯中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明8有色金属行业动态报告风险分析1全球经济大幅度衰退消费断崖式萎缩国际货币基金组织IMF在最新的世界经济展望报告中预计2023全球经济增速为3相较其今年4月的预测上调02但仍低于38的历史2000年至2019年年平均水平IMF表示全球经济复苏步伐正在放缓各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹世界经济仍将面临持久挑战欧美经济数据已经出现下降趋势若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的2美国通胀失控美联储货币收紧超预期强势美元压制权益资产价格美国无法有效控制通胀持续加息美联储已经进行了大幅度的连续加息但是服务类特别是租金工资都显得有粘性制约了通胀的回落美联储若维持高强度加息对以美元计价的有色金属是不利的3国内新能源板块消费增速不及预期地产板块继续消费持续低迷尽管地产销售端的政策已经不同程度放开但是居民购买意愿不足地产企业的债务风险化解进展不顺利若销售持续未有改善后期地产竣工端会面临失速风险对国内部分有色金属消费不利请务必阅读正文之后的免责条款和声明9有色金属行业动态报告分析师介绍王介超建投金属新材料首席分析师高级工程师一级建造师咨询师投资实业工作8年金融行业工作5年主编国标GBT1891631拥有一种利用红土镍矿生产含镍铁水的方法等多项专利技术擅长金属及建筑产业链研究曾获得wind金牌分析师水晶球奖钢铁行业第二名上证报材料行业最佳分析师新浪财经金麒麟钢铁有色行业最佳分析师等研究助理覃静qinjingcsccomcn邵三才shaosancaicsccomcn请务必阅读正文之后的免责条款和声明10有色金属行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后买入相对涨幅15以上6个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6增持相对涨幅515个月内公司股价或行业指数相对同期相关证股票评级中性相对涨幅-55之间券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场减持相对跌幅515以沪深300指数作为基准新三板市场以三板成卖出相对跌幅15以上指为基准香港市场以恒生指数作为基准美国强于大市相对涨幅10以上市场以标普500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整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