核心结论
　　节前市场情绪低位回升，小盘成长风格拥挤度提升。本周市场热度均值为16.5较上周均值变动3.4个百分点，处于2013年以来10.3%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为-0.3%，处于历史44.7%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-4.7%，处于历史24.5%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为75.8%，较上周变化5.3百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动-6.6%，-11.5%和-5.3%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动1.9%，-1.4%和17.1%。本周行业风险收益匹配度为24.3%，较上周变动1.5个百分点，处于历史62.7%分位数水平。过去52周表现最好和最差行业分别为通信（37.8%）和电气设备（-21.8%），表现分化度为21.0%。
　　两融占比小幅提升，北向资金再次流出。本周北向资金净流入-175.27亿元，较前周环比变化-175.57亿元。北向资金本周主要增持医药生物、电子、电力设备等行业，主要减持非银金融，食品饮料，通信等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为617.90亿元，占A股总成交额的9.3%，较上周变动0.3个百分点。非银金融、传媒、计算机等行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净申购10.52亿元，较前周环比变动-158.87亿元。ETF基金本周主要净申购宽基（37.0亿元）、金融（13.9亿元）等板块，净赎回医药（40.4亿元）等板块。本周含权益类公募基金发行规模为33亿元(其中偏股型5亿元)，环比变动14亿元；发行数量为19只，环比变动-5只。
　　技术层面维稳上行，医药生物、家用电器、石油石化改善居前。全部A股强势个股数量占比37.77%，较上周变动0.35个百分点。创业板指强势个股数量占比15.31%，较上周变动1.90个百分点。沪深300，中证500，中证1000强势个股数量占比36.33%，29.86%，26.88%，较上周变动-4.00，-4.61，-0.03个百分点。通信、非银金融、石油石化强势股占比历史分位数居前，农林牧渔、综合、食品饮料强势股占比历史分位数靠后。
　　盈利预期小幅下降，交通运输、家用电器、煤炭修复居前。全部A股分析师盈利预期指数为4.3%，较前周变动-1.2百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动0.4，-1.6，-0.2，-0.3百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动-1.9，0.2，2.9，-0.5，0.5百分点。交通运输、家用电器、煤炭盈利预期修复居前，轻工制造、国防军工、通信盈利预期修复靠后。细分行业中普钢、医疗服务、软件开发等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有煤炭开采、光伏设备、电池等。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。

研究报告全文：策略周报节前市场情绪低位回升北向资金再次流出证券研究报告2023年10月08日A股市场情绪周观察20230925-0928核心结论分析师节前市场情绪低位回升小盘成长风格拥挤度提升本周市场热度均值为165较上周均值变动34个百分点处于2013年以来103分位水平上易斌S0800521120001证综指20日滚动涨跌幅为-03处于历史447分位创业板指20日滚15821350001动涨跌幅为-47处于历史245分位本周成交占比前四行业拥挤度历yibinresearchxbmailcomcn史分位数为758较上周变化53百分点本周大中小盘价值风格交联系人易拥挤度分别变动-66-115和-53本周大中小盘成长风格交易张泽恩拥挤度分别变动19-14和171本周行业风险收益匹配度为24315927409308较上周变动15个百分点处于历史627分位数水平过去52周表现最zhangzeenxbmailcomcn好和最差行业分别为通信378和电气设备-218表现分化度为210两融占比小幅提升北向资金再次流出本周北向资金净流入-17527亿元较前周环比变化-17557亿元北向资金本周主要增持医药生物电子电力设备等行业主要减持非银金融食品饮料通信等行业截至周四本周两融日均成交规模为61790亿元占A股总成交额的93较上周变动03个百分点非银金融传媒计算机等行业融资净买入占比成交额环比上升本周ETF基金净申购1052亿元较前周环比变动-15887亿元ETF基金本周主要净申购宽基370亿元金融139亿元等板块净赎回医药404亿元等板块本周含权益类公募基金发行规模为33亿元其中偏股型5亿元环比变动14亿元发行数量为19只环比变动-5只技术层面维稳上行医药生物家用电器石油石化改善居前全部A股强势个股数量占比3777较上周变动035个百分点创业板指强势个股数量占比1531较上周变动190个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比363329862688较上周变动-400-461-003个百分点通信非银金融石油石化强势股占比历史分位数居前农林牧渔综合食品饮料强势股占比历史分位数靠后盈利预期小幅下降交通运输家用电器煤炭修复居前全部A股分析师盈利预期指数为43较前周变动-12百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动04-16-02-03百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动-190229-0505百分点交通运输家用电器煤炭盈利预期修复居前轻工制造国防军工通信盈利预期修复靠后细分行业中普钢医疗服务软件开发等一致预期加速上调本周新增一致预期上调的有煤炭开采光伏设备电池等风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日索引内容目录一A股情绪指标4二市场表现4三估值指标6四资金流向6五技术指标10六盈利预期11七风险提示12图表目录图1A股情绪指数与万得全A指数4图2最近四周主要分项变动情况4图3上证综指20日滚动涨跌幅4图4创业板指20日滚动涨跌幅4图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数5图6风格指数拥挤度分位数5图7行业风险收益匹配度5图8行业表现分化情况5图9A股泡沫指数6图10成交额加权市盈率市盈率中位数6图11两融成交占比总成交额6图12北向资金当周净流入亿6图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比7图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比7图15ETF基金周度变动规模亿元8图16各板块ETF基金增减持额亿8图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数9图18主要资金流向亿元9图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例10图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例10图21各行业强势个股占比10图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化11图23主要风格指数分析师盈利预期变化11图24一级行业盈利预期变动112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日图25本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动12图26盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动123请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日一A股情绪指标本周市场热度均值为165较上周均值变动34个百分点处于2013年以来103分位水平本周创业板换手率大幅提升两融成交占比全A换手率小幅提升涨停股数量卖方盈利预期北向资金增长率期指成交增长率与上周持平RSI-30D大幅下降图1A股情绪指数与万得全A指数图2最近四周主要分项变动情况98915922928万得全AA股情绪指数右轴8500100两融成交占比90750080全A换手率650070创业板换手率55006050北向资金增长率450040350030期指成交增长率20250010RSI-30D15000涨停股数量21-0713-0413-0713-1014-0114-0414-0714-1015-0115-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07卖方盈利预期修正资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二市场表现上证综指20日滚动涨跌幅为-03处于历史447分位创业板指20日滚动涨跌幅为-47处于历史245分位图3上证综指20日滚动涨跌幅图4创业板指20日滚动涨跌幅上证综指20日涨跌幅30创业板指20日涨跌幅5020403010200100-10-10-20-20-30-3014-1216-1218-1220-1222-1214-1216-1218-1220-1222-12资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为758较上周变化53百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动-66-115和-53本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动19-14和171图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数图6风格指数拥挤度分位数成交占比前四行业拥挤度分位数3年滚100大盘成长大盘价值中盘成长成估动MA5中盘价值小盘成长小盘价值10010090808070606040502040030201002019-092022-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052023-012023-052023-092019-052022-01-282022-06-282022-11-282023-04-282023-09-28资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心本周行业风险收益匹配度为243较上周变动15个百分点处于历史627分位数水平过去52周表现最好和最差行业分别为通信378和电气设备-218表现分化度为210图7行业风险收益匹配度图8行业表现分化情况40008行业风险收益匹配度行业风险收益匹配度最好-最差30006过去52周表现最差行业04200过去52周表现最好行业020100中位数-02-040-06-100-0801-01-0106-01-0111-01-0116-01-0121-01-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日三估值指标当前A股泡沫指数估值最高25个股相对均值偏离度为196较上周变动-05个百分点处于历史649分位水平当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为125较上周变动-56个百分点为历史142分位数水平图9A股泡沫指数图10成交额加权市盈率市盈率中位数24A股泡沫指数3成交额加权市盈率市盈率中位数23中位数22252122191518171160515200614200914201214201514201814202114200614201014201414201814202214资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四资金流向截至周四本周两融日均成交规模为61790亿元占A股总成交额的93较上周变动03个百分点非银金融传媒计算机等行业融资净买入占比成交额环比上升本周北向资金净流入-17527亿元较前周环比变化-17557亿元北向资金本周主要增持医药生物电子电力设备等行业主要减持非银金融食品饮料通信等行业图11两融成交占比总成交额图12北向资金当周净流入亿两融占比总成交额144000600陆股通当周买入成交净额亿元人民币13上证综指右轴38004001236001134002001032009300008280072600-2006240052200-40042000-60019-1223-0416-0316-0817-0117-0617-1118-0418-0919-0219-0720-0520-1021-0321-0822-0122-0622-1119-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-08资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比融资净买入额占成交额变动百分比两融余额占流通市值右轴1535130250520015-0510-105-1500煤炭环保钢铁银行汽车电子综合通信传媒房地产计算机医药生物国防军工石油石化农林牧渔公用事业美容护理有色金属纺织服饰机械设备商贸零售基础化工建筑材料建筑装饰社会服务交通运输食品饮料电力设备轻工制造家用电器非银金融资料来源Wind西部证券研发中心图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比周变动亿元30外资持仓占比右轴142012101008-106-204-30-402-500电子通信银行钢铁汽车传媒综合环保煤炭计算机房地产非银金融食品饮料有色金属商贸零售交通运输石油石化机械设备建筑装饰建筑材料农林牧渔公用事业美容护理家用电器社会服务轻工制造纺织服饰基础化工国防军工电力设备医药生物资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日本周ETF基金净申购1052亿元较前周环比变动-15887亿元ETF基金本周主要净申购宽基370亿元金融139亿元等板块净赎回医药404亿元等板块图15ETF基金周度变动规模亿元ETF基金规模变动2502138221674200169391501008297502680105202023-09-082023-09-282023-08-252023-09-012023-09-152023-09-22资料来源Wind西部证券研发中心图16各板块ETF基金增减持额亿1602023-09-082023-09-152023-09-222023-09-28140120100806040200-20-40-60ETFETFETFETFETFETFETFETF宽基科技金融军工周期医药消费其他主题资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年10月08日本周含权益类公募基金发行规模为33亿元其中偏股型5亿元环比变动14亿元发行数量为19只环比变动-5只图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数普通股票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