研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告策略专题报告TableDate2023年10月08日国庆全球要闻最新综述震荡中孕育机会TableTitleTableTitle2策略专题报告分析师TableAuthor分析师李立峰投资要点TableSummary邮箱lilfhx168comcn国庆假期期间9月29日-10月6日海外资产价格波动较SACNOS1120520090003大十年期美债利率明显上行全球股指涨少跌多大宗商品分析师张海燕普跌国际油价大跌本周公布的美国PMI和非农就业数据超邮箱zhanghy5hx168comcn预期引发美联储持续紧缩的担忧十年期美债利率一度飙升SACNOS1120521040002期间港股方面恒生指数和恒生科技指数分别上涨065和101分行业看港股地产金融和科技板块上涨能源板相关研究TableReport块领跌其他市场方面欧洲三大股指均出现调整亚太股指1华西策略最新A股港股美股估值如何看承压下跌大宗商品普跌假期ICE布油WTI原油期货分别估值周报0925-0928138394下跌1148和97外汇方面美元指数先扬后抑离岸人2023-10-072华西策略最新A股港股美股估值如何看民币兑美元汇率相对平稳估值周报0918-0922海外方面1美国国会两院通过临时预算案暂时避免政府2023-09-23关门美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡29月美国ISM制造业指数录得499月美国非农新增就业人数录得336万均好于市场预期3鲍威尔指出美联储致力于维护劳动力市场维持物价稳定4欧元区9月制造业PMI终值降至434已连续第15个月位于荣枯线下方国内方面1中国9月制造业PMI为502重返扩张区间2国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施3求是杂志刊发国务院国资委党委署名文章深入实施国有企业改革深化提升行动假期居民旅游消费持续恢复地产销售较平淡1假期期间国内旅游人次和旅游收入较2019年同期小幅增长出境游火热2假期全国发送旅客458亿人次较去年同期日均增长5713国庆档票房低于预期今年国庆档电影票房收入2734亿元较2019年同期下降37观影人次为6510万较2019年同期下降443假期期间国内地产销售较平淡深圳宁波合肥等楼市政策进一步松绑投资建议底部区间A股震荡中孕育机会国庆长假期间美国国债收益率的飙升引发全球资产价格的明显波动大宗商品普跌美股和港股能源板块调整全球经济增长方面美国经济数据仍有韧性欧元区经济增长较为疲弱中国经济增长动能持续修复9月制造业PMI重回荣枯线上方长假居民旅游出行等消费也持续恢复当前A股处于中长期底部区间十月市场将在震荡中孕育机会后续重点关注三方面一是下周美国9月通胀数据将公布根据当前美国经济数据和美联储官员的鹰派表态美联储11月加息的可能性或上升二是十月初楼市销售恢复平淡各地房地产政策仍有进一步宽松可能三是活跃资本市场相关政策落地情况风险提示政策效果不及预期海外市场大幅波动海外黑天鹅事件等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1证券研究报告策略专题报告正文目录1国庆期间大类资产表现31国内外要闻聚焦52假期居民旅游消费持续恢复地产销售较平淡53投资建议底部区间A股震荡中孕育机会64风险提示6图表目录图1929-106全球主要股指涨跌幅3图2929-106大宗商品涨跌幅3图3929-106主要汇率涨跌幅4图410年期美债利率大幅上行4图5929-106美股行业表现4图6929-106港股行业表现4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告策略专题报告1国庆期间大类资产表现国庆假期期间9月29日-10月6日海外资产价格波动较大十年期美债利率明显上行美元指数先扬后抑全球股指涨少跌多大宗商品普跌国际油价大跌美股方面纳斯达克指数上涨174标普500上涨02道琼斯工业指数下跌077分行业看美股信息技术板块领涨石油和天然气必需消费和公用事业板块领跌假期期间美国公布的超预期的PMI和就业数据引发美联储持续紧缩的担忧10月2日ISM公布数据显示美国9月ISM制造业PMI指数上升至49创去年11月以来最高高于预期值479和前值47610月6日美国劳工部公布的9月非农数据远超预期十年期美债利率一度攀升至489港股方面恒生指数和恒生科技指数分别上涨065和101分行业看地产金融和科技板块领涨能源板块领跌其他市场方面欧洲三大股指均出现调整英国富时100法国CAC40和德国DAX指数分别下跌141079和061亚太股指承压下跌其中日经225指数下跌275韩国综合指数下跌229大宗商品普跌国际油价大跌假期期间ICE布油WTI原油期货分别下跌1148和97黄金价格持续下跌外汇方面美元指数先扬后抑离岸人民币兑美元汇率相对平稳图1929-106全球主要股指涨跌幅200区间涨跌幅929-106100000-100-200-300200100500225DAX指数CAC40标普日经德国SENSEX30恒生科技恒生指数法国澳洲标普英国富时IBOVESPA纳斯达克指数印度韩国综合指数道琼斯工业指数巴西资料来源Wind华西证券研究所图2929-106大宗商品涨跌幅区间涨跌幅929-106000-200-400-600-800-1000-1200-1400铝连续铜连续大豆连续伦敦银现布油连续伦敦金现LMELMEICECBOT轻质原油连续NYMEX资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告策略专题报告图3929-106主要汇率涨跌幅030区间涨跌幅929-106025020015010005000-005美元指数英镑兑美元欧元兑美元美元兑日元美元兑离岸人民币资料来源Wind华西证券研究所图410年期美债利率大幅上行美国国债收益率2年美国国债收益率5年美国国债收益率10年550500450400350300250资料来源Wind华西证券研究所图5929-106美股行业表现图6929-106港股行业表现300400929-106美股行业表现929-106港股行业表现200200100000000-200-100-200-400-300-600-400-800-500-600材料工业金融房地产必需消费信息技术卫生保健公共事业恒生科技恒生消费非必需消费恒生能源业恒生地产类恒生金融类恒生医疗保健恒生公用事业类美国石油和天然气资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告策略专题报告1国内外要闻聚焦1美国国会两院通过临时预算案以避免政府关门9月30日美国国会众议院和参议院先后通过临时预算案临时预算案中增加了联邦救灾预算但不包含对乌克兰援助该临时预算案将维持政府正常运转至11月17日2美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡10月3日美国国会众议院投票通过了一项撤换共和党籍众议长麦卡锡的决议麦卡锡成为美国历史上首位被投票罢免的在任众议院议长3美国9月ISM制造业指数上升至49显著好于预期10月2日ISM公布数据显示美国9月ISM制造业指数上升至49创去年11月以来最高预期4798月前值476分项来看9月新订单指数492较前值468明显回升就业指数为512重回荣枯线上方4美国9月非农就业数据超预期10月6日美国劳工部公布数据显示9月美国非农业部门新增就业人数为336万远高于市场普遍预期的17万9月份美国失业率为38环比持平9月员工平均时薪3388美元环比增长025美联储主席鲍威尔指出美联储致力于维护劳动力市场维持物价稳定10月2日鲍威尔在一场圆桌会议上指出该央行持续致力于维护一个稳健的劳动力市场美联储副主席巴尔认为目前的利率已经达到或接近一个有制约作用的水平但要将通胀率稳定在2可能还需要维持当前高利率一段时间6欧元区9月制造业PMI终值降至434欧元区9月Markit制造业PMI终值从8月的435降至434已连续第15个月位于荣枯线下方7中国9月制造业PMI为502重返扩张区间9月30日国家统计局公布9月制造业PMI非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为502517和52比上月上升0507和07个百分点其中制造业PMI系时隔5个月重返扩张区间8国办印发30条措施释放旅游消费潜力国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施若干措施从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施9求是杂志刊发国务院国资委党委署名文章深入实施国有企业改革深化提升行动文章强调切实把思想和行动统一到党中央关于实施国有企业改革深化提升行动的重大决策部署上来牢牢把握国有企业改革深化提升行动的方向目标突出抓好以更好服务国家战略为导向的功能性改革着力打造发展方式新公司治理新经营机制新布局结构新的现代新国企在深化改革中全面加强国有企业党的领导和党的建设2假期居民旅游消费持续恢复地产销售较平淡中秋国庆假期期间国内旅游人次和旅游收入较2019年同期小幅增长出境游火热经文化和旅游部数据中心测算中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15携程数据显示十一期间出境游整体订单同比去年增长近20倍出境游的热门国家包括泰国韩国马来西亚新加坡澳大利亚英国等国中秋国庆假期全国发送旅客458亿人次较去年同期日均增长571根据交通运输部数据中秋国庆假期全国发送旅客总量累计458亿人次日均57277万人请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告策略专题报告次较2022年同期日均增长571其中铁路公路水路民航分别较2022年同期日均增长1580281106119502023年国庆档票房低于预期根据国家电影局发布数据2023年国庆档电影票房收入2734亿元较2019年同期下降37观影人次为6510万较2019年同期下降44其中影片坚如磐石以883亿元的成绩领跑前任4英年早婚志愿军雄兵出击93国际列车大劫案莫斯科行动好像也没那么热血沸腾分列票房榜二至五位假期期间国内地产销售较平淡根据中指数据2023年国庆假期期间9月29日-10月6日35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期10月1日-7日下降两成左右政策层面近期各地楼市政策进一步松绑深圳从29日起调整优化个人住房贷款利率下限首套房调降40基点二套调降30基点宁波市住建局会同市级相关部门联合出台关于进一步优化房地产市场平稳健康发展若干政策的通知对多项房地产政策作了调整优化包括限购限售房贷公积金贷款交易税收土地出让商品房预售资金监管等合肥市出台公积金新政新政策首次对绿色建筑住宅采取住房公积金贷款支持政策首次将省直分中心租房提取纳入住房公积金缴存余额计算3投资建议底部区间A股震荡中孕育机会国庆长假期间美国国债收益率的飙升引发全球资产价格的明显波动大宗商品普跌美股和港股能源板块调整全球经济增长方面美国经济数据仍有韧性欧元区经济增长较为疲弱中国经济增长动能持续修复9月制造业PMI重回荣枯线上方长假居民旅游出行等消费也持续恢复当前A股处于中长期底部区间十月市场将在震荡中孕育机会后续重点关注三方面一是下周美国9月通胀数据将公布根据当前美国经济数据和美联储官员的鹰派表态美联储11月加息的可能性或上升二是十月初楼市销售恢复平淡各地房地产政策仍有进一步宽松可能三是活跃资本市场相关政策落地情况4风险提示政策效果不及预期海外市场大幅波动海外黑天鹅事件等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告策略专题报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo李立峰华西证券研究所副所长策略首席分析师硕士研究生10年证券从业经验四大行总行A股策略培训核心专家库成员分别连续荣获第九届十届十一届水晶球策略最佳分析师团队公募组第一名先后任职东方证券研究所宏观策略组银河基金宏观策略及金融家电研究员国金证券研究所首席策略分析师张海燕华西证券研究所策略分析师东华大学世界经济学硕士曾任东方财富证券研究所策略研究员2021年3月加入华西证券研究所策略团队分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告策略专题报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8