中美外交窗口期迎来关键节点
　　中美窗口期需珍惜。中国台湾地区领导人大选将在2024年1月13日开启，目前选情正在发酵当中，这对中美关系或形成扰动。当下来看，2023年11月12日在美国旧金山举行的APEC第三十次领导人非正式会议有望成为中美元首会晤最佳时机。
　　APEC的定位与发展
　　亚太经济合作组织，简称“APEC”，是亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制。其成立目的是作为区域经济合作论坛，主要讨论与全球和区域经济有关议题。
　　1993年美国西雅图峰会
　　1993年11月20日在美国西雅图举办领导人非正式会议对于中美两国在时间节点上十分关键，其历史意义重大。这是自1989年2月来两国首次元首正式会晤。此后克林顿在对华政策上不再刻意炒作人权等议题，美国开始重新施行全面对华接触战略。
　　2001年中国上海APEC峰会
　　2001年APEC上海峰会中美元首会晤其象征意义与现实意义并重。这次恰逢时机的会晤让双方的态度都非常积极，中方在会谈中认可美国在国际上的反恐行动，而美方则有意增进两国间的经济交流合作，两国之间的紧张气氛开始缓解。
　　2011年美国夏威夷峰会
　　2011年夏威夷峰会是中美关系处于过渡当中一次峰会。2011年1月中方对美进行国事访问，取得了48项具体成果，这为两国关系注入稳定的预期。
　　2014年中国北京峰会
　　2014年的中国北京峰会的时间节点与当前相似。该次会晤后两方共同发表了《中美气候变化联合声明》，同意加快双边投资协定谈判进度，并在2015年启动负面清单谈判。
　　2023年11月APEC峰会展望
　　中美两国的关系在过去始终处于变化之中，反复拉扯但不突破下限。在当前两国复杂形势下，我们认为寻求双方一定的共识和维系沟通将是会晤的主要内容。
　　风险提示
　　地缘风险、海外黑天鹅事件等。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用138342证券研究报告政策专题报告TableDate2023年9月21日从历次中美TableTitleAPEC峰会看两国关系变迁TableTitle2政策专题报告分析师TableAuthor分析师李立峰TableSummary中美外交窗口期迎来关键节点邮箱lilfhx168comcn中美窗口期需珍惜中国台湾地区领导人大选将在2024年1SACNOS1120520090003月13日开启目前选情正在发酵当中这对中美关系或形成分析师顾洋恺扰动当下来看2023年11月12日在美国旧金山举行的邮箱guykhx168comcnAPEC第三十次领导人非正式会议有望成为中美元首会晤最佳SACNOS1120522090002时机APEC的定位与发展联系人童安格邮箱tongaghx168comcn亚太经济合作组织简称APEC是亚太地区层级最高领域最广最具影响力的经济合作机制其成立目的是作为区域经济合作论坛主要讨论与全球和区域经济有关议题1993年美国西雅图峰会1993年11月20日在美国西雅图举办领导人非正式会议对于中美两国在时间节点上十分关键其历史意义重大这是自1989年2月来两国首次元首正式会晤此后克林顿在对华政策上不再刻意炒作人权等议题美国开始重新施行全面对华接触战略2001年中国上海APEC峰会2001年APEC上海峰会中美元首会晤其象征意义与现实意义并重这次恰逢时机的会晤让双方的态度都非常积极中方在会谈中认可美国在国际上的反恐行动而美方则有意增进两国间的经济交流合作两国之间的紧张气氛开始缓解2011年美国夏威夷峰会2011年夏威夷峰会是中美关系处于过渡当中一次峰会2011年1月中方对美进行国事访问取得了48项具体成果这为两国关系注入稳定的预期2014年中国北京峰会2014年的中国北京峰会的时间节点与当前相似该次会晤后两方共同发表了中美气候变化联合声明同意加快双边投资协定谈判进度并在2015年启动负面清单谈判2023年11月APEC峰会展望中美两国的关系在过去始终处于变化之中反复拉扯但不突破下限在当前两国复杂形势下我们认为寻求双方一定的共识和维系沟通将是会晤的主要内容风险提示地缘风险海外黑天鹅事件等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1证券研究报告政策专题报告正文目录1中美外交窗口期迎来关键节点32APEC的定位与发展431993年美国西雅图峰会442001年中国上海APEC峰会452011年美国夏威夷峰会562014年中国北京峰会572023年11月APEC峰会展望68风险提示6图表目录图1中美关系变动时间线3图21996-2003年中国出口金额累计同比5图31996年来外商直接投资5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告政策专题报告1中美外交窗口期迎来关键节点自2023年6月18日美国国务卿布林肯访华以来中美外交互动有所增多中美两国外交转暖可以追溯到去年年底巴厘岛峰会元首会晤这次会晤打破了长期以来两国缺少直接沟通的情况为后续中美外交活动打开了窗口尽管今年年初由于气球事件导致中美关系短期紧张6月之后两国还是打破隔阂美国重要人物轮番访华中美窗口期需珍惜中国台湾地区领导人大选将在2024年1月13日开启目前选情正在发酵当中对中美关系形成扰动明年则是美国的选举年美国两派候选人很有可能炒作中国议题以获得选民支持期间中美关系修复比较困难因此留给中美进一步沟通的时间并不充裕当下来看2023年11月12日在美国旧金山举行的APEC第三十次领导人非正式会议成为中美两国元首会晤的最佳时机下文我们将讨论历史上在中美两国举办的APEC领导人非正式会议以预期此次领导人会面可能达成的成果图1中美关系变动时间线时间事件主要内容2022年11月16日二十国集团领导人第十七次峰会期间中美20221114巴厘岛峰会中美会晤举行元首会晤达成一定共识2022年12月23日时任中共中央政治局委员国务委员兼外外长应约同美国国务卿布20221223长王毅应约同美国国务卿布林肯通电话王毅表示新年应有林肯通电话新气象两国和世界人民都普遍希望中美关系止跌回升外交部发言人中方欢迎外交部发言人17日表示中方欢迎美国国务卿布林肯访华2023117美国国务卿布林肯访华中美双方正就有关具体安排保持沟通时任国务院副总理中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美财副总理与美财政部长耶伦政部长耶伦在瑞士苏黎世举行半天会谈中方欢迎耶伦财长2023118会谈今年适当时候访问中国双方同意经贸团队在各个层级继续保持沟通交流因中国一艘民用气象飞艇受不可抗力影响进入美国领空美方使用武力击落飞艇美国国务卿布林肯与中共中央政治局委202323布林肯推迟访华员中央外事工作委员会办公室主任王毅通电话美国舆论刻意炒作中国飞艇问题布林肯决定推迟访华5月10日至11日中共中央政治局委员中央外事工作委员王毅同美国总统国家安全会办公室主任王毅同美国总统国家安全事务助理沙利文在奥地2023511事务助理沙利文举行会晤利维也纳举行会晤双方就推动中美关系排除障碍止跌企稳进行了坦诚深入实质性建设性的讨论2023619美国务卿布林肯访华2023年6月19日下午中方在北京会见美国国务卿布林肯2023年7月7日下午中方在人民大会堂会见美国财政部长耶202377美财长耶伦访华伦2023年7月20日中方在北京钓鱼台国宾馆会见美国前国务2023720美前国务卿基辛格访华卿基辛格请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告政策专题报告8月21日美国商务部工业和安全局宣布将33个实体从未经美国商务部将27个中国实验证清单UnverifiedList剔除其中27个实体位于中2023821体从未经验证清单剔国包括北京普科测控技术有限公司广东光华科技股份有限除公司苏州超微精纳光电有限公司等美商务部长雷蒙多访华2023年8月29日下午中方在人民大会堂会见美国商务部长2023829总理会见雷蒙多9月16日中共中央政治局委员中央外事工作委员会办公室王毅与沙利文在马耳他会2023916主任王毅同沙利文举行会晤双方同意继续保持高层交往探晤讨进一步支持和便利两国人员往来措施资料来源外交部政府官网华西证券研究所2APEC的定位与发展亚太经济合作组织简称APEC是亚太地区层级最高领域最广最具影响力的经济合作机制APEC是在1989年由澳美日韩新加及当时的东盟六国成立现已发展到21个成员其成立目的是作为区域经济合作论坛主要讨论与全球和区域经济有关议题成员间采用自主自愿和协商一致的合作方式不存在法律约束力APEC共有5个层级的运作机制其中领导人非正式会议为最高层级自1993年首次召开后每年召开一次参加会议也是各国领导人之间私下会晤的时机领导人非正式会议作为一个外交平台过去发挥过重要的作用31993年美国西雅图峰会1993年11月20日在美国西雅图举办的亚太经合组织第一次领导人非正式会议对于中美两国在时间节点上十分关键其历史意义也非常重大1993年是中美关系转向的一年1989年后中美关系处于冰点1993年克林顿当选美国总统在维持大半年的强硬立场之后得益于中方的外交努力两国重塑外交互信1993年11月11日中央召开十四届三中全会全会通过了中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定其中提到要深化对外经济体制改革进一步扩大对外开放向外界释放积极信号11月20日的APEC会议上中美自1989年2月来首次举行元首正式会晤此后克林顿在对华政策上不再刻意炒作人权等议题1994年5月26日美国政府宣布将人权问题同最惠国待遇年度审议脱钩美国开始重新施行全面对华接触战略8年后中国加入世贸组织在此刻已埋下伏笔42001年中国上海APEC峰会2001年APEC上海峰会是当时自新中国成立以来承办的规模最大层次最高的国际会议中美元首会晤其象征意义与现实意义并重1999年中国驻南斯拉夫大使馆事件2001年4月南海撞机事件都对两国交流造成重大的损伤但事情很快有了转机2001年9月11日911事件爆发美国的对外政策立即做出了重大调整2021年10月19日时任美国总统乔治沃克布什自911后第一次出访访问中国参加APEC上海峰会请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告政策专题报告这次恰逢时机的会晤让双方的态度都非常积极中方在会谈中认可美国在国际上的反恐行动而美方则有意增进两国间的经济交流合作两国之间的紧张气氛开始缓解2001年11月11日中国正式加入世界贸易组织开始了经济的腾飞图21996-2003年中国出口金额累计同比图31996年来外商直接投资中国出口金额累计同比外商直接投资亿美元6020001800501600401400301200100020800106004000200-1001997-051998-051999-052000-092001-092002-091996-051996-091997-011997-091998-011998-091999-011999-092000-012000-052001-012001-052002-012002-052003-012003-052003-09-201996-01200220052008201120142017202019971998199920002001200320042006200720092010201220132015201620182019202120221996资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所52011年美国夏威夷峰会2011年夏威夷峰会是中美关系处于过渡当中一次峰会2011年11月12日时任美国总统奥巴马宣布重返亚太中美蜜月期逐渐过去2008年金融危机后美国在贸易上表现出更多保护主义的色彩如提出组建跨太平洋伙伴关系协定TPP对经济规模日益强大的中国提高了警惕之心时任美国总统奥巴马在APEC会议上就强调了对中国汇率问题的意见并释放了一些对华负面看法双边摩擦有所加重但当时双方都保持积极沟通的态度2011年两方领导人共会晤3次双方合作加深2011年1月中方对美进行国事访问取得了48项具体成果为两国关系注入稳定的预期62014年中国北京峰会2014年的中国北京峰会的时间节点与当前相似2014年11月10日APEC北京峰会召开时间接近美国大选年也恰逢中方提出构建新的大国外交后双方的试探期两国的元首间会晤成为美国进入大选年之前中美关系的定心丸2013年6月中方对美国进行访问提出要构建中美新型大国关系其核心思想是不冲突不对抗相互尊重合作共赢但美方受限于冷战思维采取更为谨慎的态度使得中美关系陷入停滞此次会晤后两方共同发表了中美气候变化联合声明同意加快双边投资协定谈判进度并在2015年启动负面清单谈判请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告政策专题报告72023年11月APEC峰会展望中美两国的关系在过去始终处于变化之中反复拉扯但不突破下限在当前两国复杂形势下我们认为寻求双方一定的共识和维系沟通将是会晤的主要内容对照去年年底G20峰会中美达成的共识双方同意共同推动联合国气候变化框架协议就乌克兰危机等问题交换意见并同意加深各方面的联系此次会晤的首要目的就是保证明年双方维持各方面的沟通防止非必要的冲突发生此外气候问题也会是双方合作的一大热点8风险提示地缘风险海外黑天鹅事件等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告政策专题报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo李立峰华西证券研究所副所长策略首席分析师硕士研究生10年证券从业经验四大行总行A股策略培训核心专家库成员分别连续荣获第九届十届十一届水晶球策略最佳分析师团队公募组第一名先后任职东方证券研究所宏观策略组银河基金宏观策略及金融家电研究员国金证券研究所首席策略分析师顾洋恺对外经济贸易大学金融硕士曾任民生证券西部证券高级宏观分析师擅长国际关系国内政策宏观策略等领域拥有智库研究经验2022年9月加入华西证券研究所政策专题团队分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告政策专题报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8