海外市场一周主要观点:海外多数重要市场现阶段处于二次震荡期，且由于经济周期和货币流动性等一系列复杂因素的共同影响，预计未来一段时间海外多数重要市场仍将延续二次震荡期。本周美股三大指数涨跌不一，周内波动幅度较大。目前标普500席勒市盈率为30.59，仍明显高于历史平均数和中位数。本周公布的美国8月CPI同比增速为3.7%，高于前值3.2%和预期3.6%；8月CPI环比增速为0.6%，高于前值0.2%，为2022年6月以来的最大值；美国8月核心CPI环比增速0.3%，高于前值0.2%，由于美国整体通胀水平仍然偏高，预计宽松的货币周期短期难以实施。由于美股估值压力仍在，美国经济端的压力仍然明显，偏宽松的货币政策周期还需要等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调。由于现阶段估值没有明显优势，美股中信息技术、工业、非必需消费、必需消费等多数行业指数将出现二次回调。美股不同成长行业内部和不同价值行业内部还将出现进一步分化，且在这种回调趋势行情中美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。由于上周回调幅度较多，本周多数欧洲市场出现反弹。本周欧洲央行将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.5%、4.75%和4%，欧洲货币政策仍处于偏紧阶段。由于欧元区的经济仍然较为疲软，欧元区货币政策放松还需要等待，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的欧洲STOXX50指数、欧洲STOXX600指数、德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB、荷兰AEX、爱尔兰综指等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调；欧股市场多数成长和价值行业将会面临进一步的震荡和分化，不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。预计在流动性偏紧叠加经济疲软的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现震荡。由于之前日经225短期回调幅度较大，本周日经225指数出现反弹。由于日经225指数估值仍然处于偏高水平，叠加欧美等发达市场回调压力的联动影响，预计日经225指数未来一段时间还将出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值均偏高，多数成长和多数价值行业容易出现一定震荡，且日本市场中不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显波动。考虑到多数发达经济体流动性偏紧，一些海外新兴市场还将出现一定分化和波动；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、IPSA智利圣地亚哥指数、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印度SENSEX30、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现回调。本周港股市场多数宽基指数出现小幅回调，港股大盘周内波动仍然较多。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场暂时将出现超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势。恒生金融业现阶段PE为5.24，PB为0.49，均低于近十年的历史中位数和平均数；恒生金融业里面部分资产由于估值偏低和企业韧性较好，未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸布局的机会。
　　美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别下跌了0.16%、0.39%，道琼斯工业指数上涨了0.12%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数跌幅分别为0.11%、0.08%，恒生香港中资企业指数涨幅为0.34%；恒生科技指数下跌了0.34%。
　　海外重要经济数据：2023年9月，美国密歇根大学消费者现状指数为69.8，低于前值75.7。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告海外策略周报TableDate2023年9月16日海外多数TableTitle重要市场仍将处于二次震荡期1TableTitle2分析师--海外策略周报证券分析师王一棠TableAuthor邮箱wangyt3hx168comcnTableSummary海外市场一周主要观点海外多数重要市场现阶段处于二次震SACNOS1120521080003荡期且由于经济周期和货币流动性等一系列复杂因素的共同影响预计未来一段时间海外多数重要市场仍将延续二次震荡期本周美股三大指数涨跌不一周内波动幅度较大目前标普500席勒市盈率为3059仍明显高于历史平均数和中位数全球主要市场表现本周公布的美国8月CPI同比增速为37高于前值32和预指数Table收盘Market1涨跌幅度期368月CPI环比增速为06高于前值02为2022年英国富时100771138233193126月以来的最大值美国8月核心CPI环比增速03高于前值巴西IBOVESPA02由于美国整体通胀水平仍然偏高预计宽松的货币周期指数11875753344413299日经225335330992625284短期难以实施由于美股估值压力仍在美国经济端的压力仍加拿大SPTSX然明显偏宽松的货币政策周期还需要等待预计未来一段时综合206223454769273间美股大盘仍将出现进一步回调由于现阶段估值没有明显优富时新加坡海势美股中信息技术工业非必需消费必需消费等多数行峡指数3280697294227韩国综合指数2601285360210业指数将出现二次回调美股不同成长行业内部和不同价值行法国CAC4073788213805191业内部还将出现进一步分化且在这种回调趋势行情中美股不印度SENSEX306778901119010179同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回欧元区STOXX50欧元4295055786137调由于上周回调幅度较多本周多数欧洲市场出现反弹本德国DAX158935315323097周欧洲央行将主要再融资利率边际借贷利率和存款机制利率道琼斯工业指分别上调至45475和4欧洲货币政策仍处于偏紧阶段数34618244165012由于欧元区的经济仍然较为疲软欧元区货币政策放松还需要上证指数311774102003恒生指数1818289-1918-011等待预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回标普500445032-717-016调前期未出现充分回调的欧洲STOXX50指数欧洲STOXX600纳斯达克指数1370834-5319-039138331指数德国DAX法国CAC40英国富时100意大利富时MIB马尼拉综指617568-4726-076胡志明指数123095-1053-085荷兰AEX爱尔兰综指等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调欧股市场多数成长和价值行业将会面临进一步的震荡和分化不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调预计在流动性偏紧叠加经济疲软的周期中加拿大SPTSX和澳洲标普200指数还将出现震荡由于之前日经225短期回调幅度较大本周日经225指数出现反弹由于日经225指数估值仍然处于偏高水平叠加欧美等发达市场回调压力的联动影响预计日经225指数未来一段时间还将出现进一步回调由于日本价值股和成长股估值均偏高多数成长和多数价值行业容易出现一定震荡且日本市场中不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显波动考虑到多数发达经济体流动性偏紧一些海外新兴市场还将出现一定分化和波动前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA墨西哥MXX阿根廷MERVALIPSA智利圣地亚哥指数新加坡海峡指数泰国SET指数印度SENSEX30印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现回调本周港股市场多数宽基指数出现小幅回调港股大盘请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1证券研究报告海外策略周报周内波动仍然较多由于外围市场波动的影响仍在港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响港股市场暂时将出现超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势从指数权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率受行业周期等因素的影响港股市场中资讯科技非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势恒生金融业现阶段PE为524PB为049均低于近十年的历史中位数和平均数恒生金融业里面部分资产由于估值偏低和企业韧性较好未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸布局的机会美股市场一周表现本周美股三大指数涨跌不一标普500纳斯达克指数分别下跌了016039道琼斯工业指数上涨了012港股市场一周表现本周恒生指数恒生中国企业指数跌幅分别为011008恒生香港中资企业指数涨幅为034恒生科技指数下跌了034海外重要经济数据2023年9月美国密歇根大学消费者现状指数为698低于前值757风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告海外策略周报正文目录1本周全球市场表现42美股市场近一周表现521美股大盘本周表现522美国中概股本周表现63港股市场近一周表现731本周港股大盘以及不同行业表现732港股市场本周表现较好的个股84本周重要海外经济数据105风险提示12图表目录图1美股三大指数走势5图2本周标普500不同行业涨跌幅5图3纳斯达克金龙指数走势6图4港股三大指数走势7图5恒生科技指数走势7图6恒生各行业本周涨跌幅8图7美国CPI同比增速11图8美国核心CPI同比增速11图9美国当周初次申请失业金人数季调11图10美国密歇根大学消费者现状指数11图11美国核心PPI环比增速季调12图12英国工业生产指数同比增速季调12表1发达市场本周主要表现4表2新兴市场本周主要表现4表3标普500指数一周表现排名前十个股5表4美国中概股一周表现排名前十个股6表5恒生指数一周表现排名前十个股8表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9表8恒生科技指数一周表现排名前十个股10请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告海外策略周报1本周全球市场表现本周发达国家市场涨跌不一其中英国富时100涨幅较大本周上涨了312纳斯达克指数跌幅较大本周下跌了039表1发达市场本周主要表现周涨跌幅年初至今涨跌幅证券代码证券简称收盘价PETTMPBLFFTSEGI英国富时100771138312348977159N225GI日经225335330928428511752184GSPTSEGI加拿大SPTSX综合20622342736381520160FCHIGI法国CAC4073788219113981352169AS51GI澳洲标普2007279001713411540213GDAXIGI德国DAX158935309714151360155DJIGI道琼斯工业指数34618240124442594631NZ50GI新西兰标普501134773003-1091866212SPXGI标普500445032-01615912451420IXICGI纳斯达克指数1370834-03930974030502资料来源Wind华西证券研究所本周新兴市场涨跌不一其中巴西IBOVESPA指数涨幅较大本周上涨了299伊斯坦堡ISE100本周下跌幅度较大跌幅为436表2新兴市场本周主要表现年初至今周涨跌幅证券代码证券简称收盘价涨跌幅PETTMPBLFIBOVESPAGI巴西IBOVESPA指数11875753299822799180STIGI富时新加坡海峡指数3280692270901138112KS11GI韩国综合指数26012821016321592095SENSEXGI印度SENSEX30677890117911422339305HSIHI恒生指数1818289-011-808890092PSIGI马尼拉综指617568-076-5951227204VNINDEXGI胡志明指数123095-08522231256219MXXGI墨西哥MXX5135160-2205961082153XU100GI伊斯坦堡ISE100796198-4364452709117资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告海外策略周报2美股市场近一周表现21美股大盘本周表现本周美股三大指数涨跌不一标普500纳斯达克指数分别下跌了016039道琼斯工业指数上涨了012从标普500细分行业来看本周标普500细分行业涨跌不一其中本周标普500公用事业涨幅较大上涨了267本周标普500信息技术下跌幅度较大跌幅为224图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周标普500指数表现较好的前十个股中金融占比最大其中周涨幅排名前三的个股分别为内克塔治疗PNC金融服务和西维斯健康周涨幅分别为2119806和764表3标普500指数一周表现排名前十个股年初至今总市值收盘价周涨跌幅证券代码证券简称所属行业涨跌幅亿美PETTM美元元NKTRO内克塔治疗医疗保健070582119-6877127-041PNCNPNC金融服务金融12635806-172950566853CVSN西维斯健康日常消费7087764-2216898443205QCOMO高通信息技术113146605001272691477MTBN制造商和贸易商银行金融1293618-82121397744CHTRO特许通讯可选消费447956043210672581454CTVANCORTEVA日常消费5255599-986373414046TN美国电话电报电信服务1523576-1338107664-1199ZIONO齐昂银行金融3692573-22095493645NCLHN挪威游轮控股可选消费172357140777351-864资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告海外策略周报本周美股三大指数涨跌不一周内波动幅度较大目前标普500席勒市盈率为3059仍明显高于历史平均数和中位数本周公布的美国8月CPI同比增速为37高于前值32和预期368月CPI环比增速为06高于前值02为2022年6月以来的最大值美国8月核心CPI环比增速03高于前值02由于美国整体通胀水平仍然偏高预计宽松的货币周期短期难以实施由于美股估值压力仍在美国经济端的压力仍然明显偏宽松的货币政策周期还需要等待预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调由于现阶段估值没有明显优势美股中信息技术工业非必需消费必需消费等多数行业指数将出现二次回调美股不同成长行业内部和不同价值行业内部还将出现进一步分化且在这种回调趋势行情中美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调22美国中概股本周表现本周纳斯达克金龙指数上涨了08中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响建议持续跟踪中概股相关政策的发展图3纳斯达克金龙指数走势资料来源Wind华西证券研究所本周美国中概股表现排名前十的个股集中在可选消费业信息技术业和医疗保健业其中周涨幅排名前三的个股分别为每日优鲜天睿祥和E家快服周涨幅分别为39193214和2208表4美国中概股一周表现排名前十个股周涨跌年初至今总市值收盘价证券代码证券简称所属行业幅涨跌幅亿美PETTM美元元MFO每日优鲜可选消费1143919-3596009-004TIRXO天睿祥金融1483214-2052004-094EJHOE家快服工业0122208-9713003-033BRQSO播思科技信息技术0191884-966033-096APMO知临集团医疗保健2631794-5219010-100PLAGA美国绿星球日常消费08316023355056-569JWELO聚好商城可选消费0221579-4698007-062请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告海外策略周报TSPO图森未来信息技术1651538061341-072MDJHO明大嘉和房地产18713422393021-960BIMIO必迈医药医疗保健16213253167007-036资料来源Wind华西证券研究所3港股市场近一周表现31本周港股大盘以及不同行业表现本周恒生指数恒生中国企业指数跌幅分别为011008恒生香港中资企业指数涨幅为034恒生科技指数下跌了034图4港股三大指数走势图5恒生科技指数走势资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周恒生细分行业涨跌不一涨幅较大的行业为电讯业本周上涨了342地产建筑业本周跌幅较大下跌了306请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告海外策略周报图6恒生各行业本周涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所32港股市场本周表现较好的个股本周恒生指数表现排名前十的个股中医疗保健业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为中国联通汇丰控股和阿里健康周涨幅分别为838620和493表5恒生指数一周表现排名前十个股年初至周涨跌收盘价总市值证券代码证券简称所属恒生行业今涨跌PETTM幅港元亿港元幅0762HK中国联通电讯业83858228051780819030005HK汇丰控股金融业6206085325612133896500241HK阿里健康医疗保健业493468-296263336103942269HK药明生物医疗保健业4904390-266518660941442319HK蒙牛乳业必需性消费3952765-207610894021971093HK石药集团医疗保健业388589-25207011010610941HK中国移动电讯业34667253952143804910096862HK海底捞非必需性消费3382140-38211928428210939HK建设银行金融业280441-15011025483131810HK小米集团资讯科技业269122211703058152953资料来源Wind华西证券研究所本周恒生中国企业指数表现排名前十的个股中医疗保健业和资讯科技业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为融创中国阿里健康和蒙牛乳业周涨幅分别为565493和395表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM元涨跌幅亿港元请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告海外策略周报1918HK融创中国地产建筑业565262-427914276-0540241HK阿里健康医疗保健业493468-296263336103942319HK蒙牛乳业必需性消费3952765-207610894021971093HK石药集团医疗保健业388589-25207011010619999HK网易资讯科技业34716100425251900318660941HK中国移动电讯业34667253952143804910096862HK海底捞非必需性消费3382140-38211928428210939HK建设银行金融业280441-15011025483131810HK小米集团资讯科技业2691222117030581529532688HK新奥能源公用事业2615890-4500666291008资料来源Wind华西证券研究所本周恒生香港中资企业指数表现排名前十的个股中主要集中在电讯业公用事业和工业其中表现排名前三的个股分别为中国联通必需性消费和电讯业周涨幅分别为838395和346表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股周涨跌收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM幅元亿港元0762HK中国联通电讯业83858228051780819032319HK蒙牛乳业必需性消费3952765-207610894021970941HK中国移动电讯业34667253952143804910093320HK华润医药医疗保健业243506-1821317907640135HK昆仑能源公用事业2096341930548979430883HK中国海洋石油能源业193137453156535674510144HK招商局港口工业125969-1071400296350836HK华润电力公用事业1191532019736967830267HK中信股份综合企业106765-2692225413623808HK中国重汽工业07014443555398691273资料来源Wind华西证券研究所本周恒生科技指数涨幅前十的个股中主要集中在资讯科技业其中周涨幅排名前三的个股分别为东方甄选阿里健康和网易周涨幅分别为649493和347请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告海外策略周报表8恒生科技指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM港元亿港元1797HK东方甄选非必需性消费6493940-24953997237190241HK阿里健康医疗保健业493468-296263336103949999HK网易资讯科技业34716100425251900318666060HK众安在线金融业2962435132635790-66181810HK小米集团资讯科技业2691222117030581529532382HK舜宇光学科技工业1866285-31856893742752518HK汽车之家资讯科技业1495785-2142946813861024HK快手资讯科技业1326515-830283808-71621347HK华虹半导体资讯科技业1062005-2642344108890780HK同程旅行非必需性消费0691758-639395945899资料来源Wind华西证券研究所本周港股市场多数宽基指数出现小幅回调港股大盘周内波动仍然较多由于外围市场波动的影响仍在港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响港股市场暂时将出现超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势从指数权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率受行业周期等因素的影响港股市场中资讯科技非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势恒生金融业现阶段PE为524PB为049均低于近十年的历史中位数和平均数恒生金融业里面部分资产由于估值偏低和企业韧性较好未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸布局的机会4本周重要海外经济数据2023年8月美国CPI同比增速为37高于前值322023年8月美国核心CPI同比增速为43低于前值47请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告海外策略周报图7美国CPI同比增速图8美国核心CPI同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2023年9月7日美国当周初次申请失业金人数为22万人高于前值217万人2023年9月美国密歇根大学消费者现状指数为698低于前值757图9美国当周初次申请失业金人数季调图10美国密歇根大学消费者现状指数资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2023年8月美国核心PPI环比增速为01高于前值02023年7月英国工业生产指数同比增速为048低于前值076请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告海外策略周报图11美国核心PPI环比增速季调图12英国工业生产指数同比增速季调资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所5风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告海外策略周报分析师简介TableAuthorInfo王一棠海外策略首席分析师伦敦大学学院UCL硕士研究注重前瞻性和实效性特色由于研究前瞻性较好得到市场的认可有效预测2021年美股市场风险和海外多数市场风险等重要市场拐点曾任川财证券研究所海外高级分析师以及海外团队负责人2021年8月加入华西证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告海外策略周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14