本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数-0.05%，沪深300指数1.32%，相对收益为+1.27pct，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第11位。周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+3.28% ）、基建国企（+2.36% ）、专业工程（+1.29% ），对应行业内三个公司：北方国际（+7.7%）、新疆交建（+11.92%）、利柏特（+13.12%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+48.41% ）、设计咨询（+22.58% ）、家装（+11.49%），对应行业内三个公司：北方国际（+80.35%）、山水比德（+74.27%）、东易日盛（+26.67%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为利柏特（+13.12%）、新疆交建（+11.92%）、测绘股份（+11.86%）、美丽生态（+9.97%）、上海港湾（+9.26%），周度涨幅后5名的是杭州园林（-10.56%）、志特新材（-5.95%）、诚邦股份（-4.99%）、江河集团（-4.46%）、ST美尚（-4.3%）。
　　行业主要变化：宏观方面，8月份规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%。行业方面，1）外交部：根据外交部，今年是习总书记提出“一带一路”倡议10周年，10年来，中国同阿拉伯国家、中亚国家持续共建“一带一路”，取得了实打实、沉甸甸的合作成果；2）央行在会议中指出，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限。
　　重点公司主要变化：1）中国交建：分拆所属子公司重组上市获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过。2）中国电建：基础设施公募REITs申请获受理。3）建发合诚：联合中标了通道工程监理项目，项目金额1882万元，占公司2022年营收的1.49%。
　　投资分析意见：我们认为，随着国资委对央企考核体系的改变，将有效带动企业自身提质增效，同时在市场外部环境的变化中，央企凭借自身的竞争优势将大有可为，重点看好央企价值重估的投资机会，配置角度，1）大央企推荐中国中铁，关注中国交建、中国化学、中国铁建；2）一带一路板块推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际；3）地方国企推荐四川路桥，关注安徽建工、建科院、上海建工；4）产业链景气复苏及城中村改造，关注志特新材、建发合诚、深圳瑞捷、华阳国际、德才股份。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　中国中铁：预计23年12%增长，PE4.8X。基础设施建设工程企业，资产质量优异，国企改革构成上行催化。
　　中钢国际：预计23年30%增长，PE12.8X。国际冶金工程企业，23年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。
　　中材国际：预计23年29%增长，PE10.5X。水泥工程企业，立足绿色、智能，长期受益建筑行业碳中和，国内外需求双修复，一带一路构成上行催化。
　　

研究报告全文：行业及产建筑装饰业2023年10月08日行一带一路峰会临近国际工程板块受益明显业研究看好申万宏源建筑周报20230925-20230928行业点评本期投资提示证券分析师袁豪A0230520120001一周板块回顾板块表现方面SW建筑装饰指数-005沪深300指数-证yuanhaoswsresearchcom132相对收益为127pct板块表现强于大市在31个板块排名中排第券唐猛A0230523080003研tangmengswsresearchcom11位周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程328基建国企究236专业工程129对应行业内三个公司北方国际报研究支持唐猛A0230523080003告77新疆交建1192利柏特1312年涨幅最大的三tangmengswsresearchcom个子行业分别是国际工程4841设计咨询2258家装联系人1149对应行业内三个公司北方国际8035山水比德唐猛8621232978187427东易日盛2667tangmengswsresearchcom行业个股表现个股中周度涨幅前5名为利柏特1312新疆交建1192测绘股份1186美丽生态997上海港湾926周度涨幅后5名的是杭州园林-1056志特新材-595诚邦股份-499江河集团-446ST美尚-43行业主要变化宏观方面8月份规模以上工业企业利润实现由降转增同比增长172行业方面1外交部根据外交部今年是习近平主席提出一带一路倡议10周年10年来中国同阿拉伯国家中亚国家持续共建一带一路取得了实打实沉甸甸的合作成果2央行在会议中指出落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限重点公司主要变化1中国交建分拆所属子公司重组上市获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过2中国电建基础设施公募REITs申请获受理3建发合诚联合中标了通道工程监理项目项目金额1882万元占公司2022年营收的149投资分析意见我们认为随着国资委对央企考核体系的改变将有效带动企业自身提质增效同时在市场外部环境的变化中央企凭借自身的竞争优势将大有可为重点看好央企价值重估的投资机会配置角度1大央企推荐中国中铁关注中国交建中国化学中国铁建2一带一路板块推荐中钢国际中材国际关注中工国际北方国际3地方国企推荐四川路桥关注安徽建工建科院上海建工4产业链景气复苏及城中村改造关注志特新材建发合诚深圳瑞捷华阳国际德才股份风险提示经济恢复不及预期基建投资不及预期上市公司订单低于预期等核心推荐标的中国中铁预计23年12增长PE48X基础设施建设工程企业资产质量优异国企改革构成上行催化中钢国际预计23年30增长PE128X国际冶金工程企业23年海外业务景气度持续回升带动海外业务增量公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践随着双碳政策持续推进有望率先抢占市场份额中材国际预计23年29增长PE105X水泥工程企业立足绿色智能长期受益建筑行业碳中和国内外需求双修复一带一路构成上行催化请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明0220行业点评1建筑装饰行业市场表现11建筑行业周涨幅-005子行业国际工程表现最好上周建筑行业涨幅-005跑赢上证综指-07深证成指-068中小板-058创业板-047沪深300-132图1建筑行业周涨幅-00530201000-10-20-30-40300煤炭环保传媒通信综合汽车电子银行钢铁计算机房地产中小板创业板沪深石油石化家用电器机械设备电力设备纺织服饰建筑装饰商贸零售社会服务国防军工轻工制造公用事业交通运输美容护理基础化工建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料非银金融上证综指深证成指医药生物资料来源Wind申万宏源研究周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程328基建国企236专业工程129对应行业内三个公司北方国际77新疆交建1192利柏特1312年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程4841设计咨询2258家装1149对应行业内三个公司北方国际8035山水比德7427东易日盛2667图2周子行业涨幅图3年初至今子行业涨幅创业板指生态园林中小板指上证综指钢结构深证成指中小板指深证成指创业板指装饰幕墙装饰幕墙基建民企基建央企生态园林钢结构上证综指家装基建央企基建民企专业工程设计咨询基建国企专业工程家装基建国企设计咨询国际工程国际工程-20-100010203040-200-10000100200300400500600资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想行业点评表1子行业个股涨跌幅排行子行业周涨幅最大公司涨幅年初至今涨幅最大公司涨幅钢结构海波重科267富煌钢构874基建民企交建股份380德才股份1431专业工程利柏特1312上海港湾7748设计咨询测绘股份1186山水比德7427装饰幕墙全筑股份210全筑股份2879基建国企新疆交建1192新疆交建6160生态园林美丽生态997蒙草生态3074基建央企中国电建368中国中铁2595国际工程北方国际770北方国际8035家装东易日盛076东易日盛2667资料来源Wind申万宏源研究个股中周度涨幅前5名为利柏特1312新疆交建1192测绘股份1186美丽生态997上海港湾926周度涨幅后5名的是杭州园林-1056志特新材-595诚邦股份-499江河集团-446ST美尚-43表2一周涨跌幅前5名排行榜涨幅前5名涨幅涨幅后5名跌幅利柏特1312杭州园林-1056新疆交建1192志特新材-595测绘股份1186诚邦股份-499美丽生态997江河集团-446上海港湾926ST美尚-430资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想行业点评12大宗及二级市场交易情况表3近期大宗交易当日收成交量万股成交额公司交易日期成交价买方营业部卖方营业部盘价份张万元中国国际金融股份有国金证券股份有限公司北国检集团2023-09-2810881088257279616限公司北京建国门外京长椿街证券营业部大街证券营业部中国中金财富证券有限公东方园林2023-09-26247247902223机构专用司福州五四路证券营业部渤海证券股份有限公申万宏源西部证券有限公新疆交建2023-09-26179518322203949司天津京津路第一证司乌鲁木齐解放南路证券券营业部营业部申万宏源西部证券有限公天风证券股份有限公新疆交建2023-09-26179518325008975司乌鲁木齐解放南路证券司深圳分公司营业部渤海证券股份有限公申万宏源西部证券有限公新疆交建2023-09-261795183211019745司天津京津路第一证司乌鲁木齐解放南路证券券营业部营业部长城证券股份有限公万和证券股份有限公司深正平股份2023-09-25367367297108999司佛山南海城南二路圳沙嘴路证券营业部证券营业部资料来源Wind申万宏源研究表4股东二级市场交易情况变动截止日股东类变动数量万变动数量占流通交易平均变动期间股票名称股东名称方向期型股股比价均价美晨生态2023-09-27徐海芹高管减持-2000-0013919219413美晨生态2023-09-25徐海芹高管减持-30-0020919419479资料来源Wind申万宏源研究2行业及公司近况21行业主要变化1外交部根据外交部今年是习近平主席提出一带一路倡议10周年10年来中国同阿拉伯国家中亚国家持续共建一带一路取得了实打实沉甸甸的合作成果2中国人民银行据财联社报道央行在会议中指出落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想行业点评3国家统计局根据国家统计局8月份规模以上工业企业利润实现由降转增同比增长172表5本周行业重要变化主题日期内容新闻来源链接httpwwwpbcgovcnzheng9月25日央行进行3190亿元14天期逆cehuobisi12520712521312宏观2023-09-25回购操作中标利率为195与此前持中国人民银行54311254755077381index平html9月26日央行今日进行3780亿元14天httpswwwchinanewscomc行业2023-09-26期逆回购操作中标利率为195与此前中国人民银行ncj202309-持平2610084526shtml截至2023年8月末全国地方政府债务余额httpswww163comdyarti宏观2023-09-26财政部控制在全国人大批准的限额之内cleIFID10120534A4SChtml深入推进基础设施民生项目等重点领域境httpswwwyicaicomnews行业2023-09-26国家发改委外项目合作101866908html落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制httpsfinanceifengcomc8宏观2023-09-27中国人民银行调降首付比和二套房贷利率下限TPoDa37Eta8月份规模以上工业企业利润实现由降转httpswwwsohucoma723行业2023-09-27国家统计局增同比增长172918250130887今年是习近平主席提出一带一路倡议10周年10年来中国同阿拉伯国家中httpswwwyidaiyilugovcn行业2023-09-28外交部亚国家持续共建一带一路取得了实打p056H8RTUhtml实沉甸甸的合作成果httpwwwpbcgovcnzheng9月28日央行开展1010亿元7天期和cehuobisi12520712521312宏观2023-09-285080亿元14天期逆回购操作中标利率分中国人民银行54311254755082471index别为18和195与此前持平html资料来源政府官网申万宏源研究22重点公司主要变化中国交建1分拆所属子公司重组上市获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过22023年78月公司中标部分重要项目金额合计593亿元约占2022年营收的823中国电建1中标了EPC总承包工程中标金额约为5160亿元人民币占公司2022年营收的092基础设施公募REITs申请获受理建发合诚联合中标了通道工程监理项目项目金额1882万元占公司2022年营收的149请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想行业点评表6本周重要公司变化主题公司内容宏润建设中标道路施工项目中标金额384亿元占公司2022年营收的441ST围海中标堤防整治工程中标金额191亿元占公司2022年营收的742维业股份中标小区地块工程中标金额755亿元占公司2022年营收的511设计总院近期中标多个项目项目金额588亿元占公司2022年营收的210浦东建设中标多个项目中标金额111亿元占公司2022年营收的792建发合诚联合中标了通道工程监理项目项目金额1882万元占公司2022年营收的149浙江交科近期中标国道改建工程项目金额175亿元占公司2022年营收的38合同中标1中标了EPC总承包工程中标金额约为5160亿元人民币占公司2022年营收的092中国电建基础设施公募REITs申请获受理中国交建2023年78月公司中标部分重要项目金额合计593亿元约占2022年营收的823中标了320国道改建工程施工第SG01标段投标中标金额约175亿元约占公司2022年营收浙江交科的377浙江交科拟中标彩虹快速路东延工程施工项目拟中标价210亿元约占公司2022年营收的452龙建股份联合体中标了道路建设与改造项目中标金额约567亿元约占公司2022年营收的334中国电建电建集团拟自本公告披露之日起6个月内通过上海证券交易所系统允许的方式增持公司A股股份股东增减持新疆交建以集中竞价和大宗交易方式减持本公司股份合计1475万股华建集团沈迪先生辞去公司资深总建筑师代行总建筑师职责职务成红文先生辞去公司运营总监职务乾景园林公司法定代表人由回全福先生变更为吴君先生创兴资源聘任桑赫女士担任公司副总裁董事会秘书高管变动张虹先生辞去公司董事会董事董事会战略投资委员会委员董事会审计委员会委员董事会提名甘咨询委员会委员职务ST广田刘平春先生辞去公司独立董事及董事会下属各专门委员会委员职务中国核建近期签署徐大堡核电站12号机组核岛安装工程施工合同其他中国交建分拆所属子公司重组上市获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过中装建设拟出售控股子公司90股权暨债务豁免资料来源公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想行业点评3大事提醒及宏观日历表7未来三个月解禁预告解禁数量万解禁市值百万元按最近交占解禁后流通数占总股本剩余限售股份数量简称解禁日期股易日收盘价量比例比例万股设研院2023-09-28112751055360350357314中矿资源2023-10-1266256524879318985929404680中岩大地2023-10-127622313262811337599703174圣晖集成2023-10-13100028330991028581000649973地铁设计2023-10-2333980316034903184958495000高新发展2023-11-274080006209760175211581194060甘咨询2023-12-11367223936560970971606中矿资源2023-12-1119835744812029028384845四川路桥2023-12-153347428419400500420729322ST围海2023-12-183093018784143332702163354新城市2023-12-1929043040010018481陕建股份2023-12-252230029210325035460595917881900龙建股份2023-12-254000418881904003960006资料来源Wind申万宏源研究4风险提示经济恢复不及预期逆周期调节背景下经济有望企稳回升但仍存在不确定性需要持续关注基建投资不及预期稳增长持续升温基建投资有望提升但具体实施效果仍存在不确定性需要持续关注上市公司订单低于预期成本上行挤压企业盈利能力空间和市场需求关注行业重点公司后续新签订单情况请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想行业点评5重点公司盈利预测与估值水平表8建筑行业重点公司估值表EPS元股市盈率PE归母净利润百万元归母净利润增速证券简称证券代码收盘价元股2021A2022A2023E2021A2022A2023E2021A2022A2023E2021A2022A2023E中国中铁601390SH682112126142615448276183127635074101312中国铁建601186SH87318219621748444024691266422950610811中国化学601117SH7780760891081038872463354156605271722中国电建601669SH53505006607710781708632114351323781616中国交建601800SH91611111713183787017993191042137711612中国中冶601618SH3670400500589174648375102721194472316中钢国际000928SZ8110500490641611661286496318218-330中材国际600970SH1128069083107165136105181021942828192129安徽建工600502SH491064080097776151109613801661342620上海建工600170SH275042015033651808437691356291012-64115上海建科603153SH1632068067-240243-279276-20-1-华阳国际002949SZ1461054057085272255171105112167-39649德才股份605287SH181310014318918212796140200265-244333鸿路钢构002541SZ283316716921717016813011501163150044129志特新材300986SZ1596067072060239222264164177149-28-16资料来源Wind申万宏源研究注中国交建中国中冶安徽建工上海建工华阳国际德才股份选择Wind一致预测选择2023928日收盘价请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共9页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共9页简单金融成就梦想