转债周度专题
　　从二叉树定价模型计算的转债估值偏差角度来看，今年以来，平衡型、偏股型转债整体价格相对模型定价均有所高估。从估值绝对偏差来看，今年以来三类转债估值抬升幅度为平衡型>偏股型>偏债型；9月份以来各类别转债估值均出现不同程度的压缩，偏股型转债压缩幅度最大；从估值相对偏差来看，近期偏股型转债性价比有所提升，三类转债性价比为偏债型>偏股型>平衡型。
　　从转债加权转股溢价率角度来看，截至上周五，偏股型、平衡型和偏债型转债转股溢价率分别为2023年以来10%、80%、80%分位数水平。偏股型转债转股溢价率水平位于年内相对低点，且9月以来压缩幅度相对其他两类转债更大。平衡型和偏债型转债转股溢价率水平处在年内高点回落的状态。
　　根据8月我们发布的转债股债性轮动策略报告，本周我们根据最新数据进行计算得到十月可转债轮动多因子组合。
　　展望后市，建议关注：1）热门主题。半导体、光刻机国产替代有望加速，TMT板块回调后具备一定关注价值；2）大宗消费领域，汽车、电子产品、家具等行业；3）政策推出、经济企稳下，地产链、煤炭、化工等顺周期板块；4）制造业回暖，中游装备制造、工程机械及零部件板块；5）中国特色估值体系下以“中字头”为代表的央国企以及“一带一路”主题。
　　一级市场
　　上周有1只转债上市，为汽车行业的博俊转债。截至上周五，已公告发行的待上市转债数量合计有8只，规模合计45.16亿元。
　　上周一级审批数量有所减少（2023-9-25至2023-9-28）。豫光金铅（14.70亿元）等4家公司经股东大会通过。
　　二级市场
　　转债市场收涨，其中中证转债上涨0.41%，上证转债上涨0.42%，深证转债上涨0.40%；万得可转债等权指数上涨0.54%，万得可转债加权指数上涨0.42%。
　　转债日均成交额有所增加。上周转债市场日均成交额为385.96亿元，较前一周日均增加58.77亿元，周内成交额合计1543.84亿元。
　　转债行业层面上，合计25个行业收涨，4个行业收跌。其中美容护理、社会服务和电力设备行业居市场涨幅前三，涨幅分别为2.42%、2.42%、1.32%；家用电器、商贸零售和食品饮料等行业领跌。
　　转债市场估值
　　上周全市场加权转股价值下行，溢价率上升。从市场转股价值和溢价率水平来看，上周末按存量债余额加权的转股价值均值为84.80元，较前一周末减少0.22元；全市场加权转股溢价率为49.38%，较上周末上升了1.04pct。
　　全市场百元平价溢价率水平为25.97%，较上周末上升了1.00pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017年以来的80%分位数水平以上。
　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。