城投债：本周各评级利差均小幅走阔。AAA、AA+和AA评级信用利差分别走阔2.4bp、2.7bp和3.0bp，分处35%、24%和11%历史分位。多数省份本周利差有所走阔。分省区看，AAA级城投信用利差走阔幅度最大为吉林，收窄幅度最大为辽宁；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为黑龙江，收窄幅度最大为吉林；AA级城投信用利差走阔幅度最大为山东，收窄幅度最大为湖北。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均走阔，其中走阔幅度最大为省级，走阔3.4bp；各行政级别AA+级利差均走阔，其中走阔幅度最大为省级，走阔3.8bp；各行政级别AA级利差均走阔，其中走阔幅度最大为区县级，走阔3.3bp。截至2023年9月28日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为125.9bp、91.4bp和41.2bp，相较上周分别走阔1.2bp、5.6bp和1.8bp。
　　产业债：本周各评级利差均有所走阔，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别走阔2.8bp、5.9bp和10.4bp，分处33%、17%和10%历史分位。多数行业本周利差有所走阔。申万一级行业中，AAA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为农林牧渔，走阔5.6bp，走阔幅度最小的为计算机，走阔0.3bp；AA+级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为有色金属，走阔15.3bp，走阔幅度最小的为非银金融，走阔0.7bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为建筑装饰，走阔6.3bp，收窄幅度最大为农林牧渔，收窄3.8bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为石油开采，走阔7.2bp，收窄幅度最大为其他采掘，收窄4.7bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为中药，走阔13.5bp，收窄幅度最大为铁路运输，收窄7.0bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为基础建设，走阔6.3bp，收窄幅度最大为渔业，收窄3.8bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为民营企业，走阔5.2bp，走阔幅度最小的为中央国有企业，走阔2.4bp；AA+级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为地方国有企业，走阔4.1bp，走阔幅度最小的为中央国有企业，走阔3.1bp；AA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为民营企业，走阔5.4bp，走阔幅度最小的为地方国有企业，走阔3.7bp。截至2023年9月28日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为79.5bp、92.6bp和100.9bp，相较上周北汽集团和河钢集团分别走阔5.0bp和4.7bp，北部湾港集团收窄3.8bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券利差较上周有所收窄，证券公司次级债利差走阔。其中，商业银行二级资本债利差收窄0.21bp，证券公司次级债利差走阔1.00bp，保险公司资本补充债券利差收窄2.27bp。分级别看，AAA级商业银行二级资本债利差走阔1.2bp，证券公司次级债利差走阔1.6bp，保险公司资本补充债券利差收窄2.4bp。分银行类型看，国有商业银行二级资本债利差走阔1.4bp，股份制商业银行二级资本债利差收窄0.8bp，城市商业银行二级资本债利差走阔2.1bp，农商行二级资本债利差收窄0.9bp，外资银行二级资本债利差走阔1.0bp。隐含评级方面，商业银行二级资本债利差走阔0.2bp，证券公司次级债利差走阔3.3bp，保险公司资本补充债券利差走阔0.7bp，商业银行永续债利差走阔1.6bp，证券公司永续债利差走阔2.8bp。品种利差上，AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差收窄1.0bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差收窄1.0bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差收窄4.8bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差收窄3.1bp。收益率方面，商业银行二级资本债收益率与上周基本持平，证券公司次级债收益率与上周基本持平，保险公司资本补充债券收益率与上周基本持平。本周二级资本债成交量合计约732.64亿元，较上周减少1099.90亿元。从到期收益率角度来看，截至9月28日，3Y二级资本债中AAA-级和AA+级到期收益率较上周有所走阔，AA级到期收益率有所收窄，三种评级的到期收益率涨跌幅分别为0.17bp、0.30bp、-3.70bp。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。