随着中秋国庆假期接近尾声，本文对双节期间海外金融市场表现和国内外要闻进行回顾和简评，供投资者参考。
　　海外市场回顾：1）债市：中秋国庆期间（9月29日-10月4日，下同），随着美国加息预期提高，多国国债收益率大涨。美国30Y国债收益率升至5%，为2007年以来最高水平，更短期限的美债利率已创下至少2007年以来的最高水平，2年期和10年期美债倒挂幅度自5月份以来首次低于50BP。日本10年期国债收益率自2013年以来首次涨至0.8%的水平。意大利10年期国债收益率接近5%，为2013年12月以来最高水平。2）股市：中秋国庆期间，欧美股市受美债加息概率提高、美国就业数据不理想等因素，欧美股市集体下跌。中国恒大事件发酵引发地产和银行股下跌，对港股造成较大影响。3）大宗商品：有色、原油、黄金价格下跌，天然气价格上涨。4）汇率：美元指数上涨，欧元、英镑、日元相对走弱，港币基本持平。
　　国内要闻回顾：
　　1）国庆档电影票房超25亿，超过去年。国庆档电影票房超25亿，超过去年。截至10月5日晚，2023国庆档（9月29日-10月6日）档期内总票房（含预售）突破25亿，2022年国庆档票房共计14.96亿元，在2019、2020和2021年，受到《我和我的》系列，以及《长津湖》的强势带动，国庆档的火爆态势集中，其他年份的国庆档总票房均未能超过30亿元。
　　2）中国铁路：中秋国庆黄金周累计发送人数破亿。全国日发送旅客总量保持在5200万人次高位运行，单日客流量较去年同期增长50%以上，较2019年同期下降30%左右。
　　3）中国汽车工业协会：坚决反对贸易保护主义，合作才有未来。10月4日，欧盟委员会发布公告，宣布对中国电动汽车发起反补贴调查。中国汽车工业协会10月4日在公众号发文表示，坚决反对贸易保护主义，合作才有未来。
　　4）国办：将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围。国务院办公厅近日印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，其中提到，将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围。鼓励在依法界定各类景区资源资产产权主体权利和义务的基础上，依托景区项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
　　5）国家统计局：9月PMI收于50.2，重回扩张区间。9月PMI收于50.2，重回扩张区间。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。从分类指数看，生产相对于需求回升程度更大，供需端共同拉动PMI回升。9月建筑业PMI回升至56.2，较8月上升2.4个百分点。8月份以来专项债加速发行，带动基建投资回升，可能是建筑业PMI加速上行的主要原因。
　　海外事件跟踪：
　　1）美国就业市场强劲，长端美债频繁刷新2007年以来最高记录。美联储的目标是持续强劲的劳动力市场，为了实现这一目标需要维持价格稳定。后续加息的进程可能较大程度上取决于非农就业数据。从主要经济数据来看，美国经济恢复情况好于预期，就业数据表现较好，可能是长端美债频繁刷新2007年以来最高记录的重要原因。
　　2）欧元区服务业和综合PMI有所改善。9月份欧元区服务业PMI为48.7，高于前值47.9和预期值48.4；综合PMI为47.2，高于前值46.7和预期值47.1。
　　3）日本央行本月或考虑微调YCC和前瞻指引。前日本央行理事门间一夫指出，鉴于近期收益率上升，日元贬值以及通胀持续强于预期，日本央行可能再次采取类似行动。日本央行可能将每日购债操作的利率水平从1%上调，或将10年期国债收益率目标下限上调至0.25%，并上调波动区间上限。
　　风险提示：国内经济修复不及预期，海外就业数据超预期等。
　　

研究报告全文：十一假期要闻及市场梳理证券研究报告固定收益点评2023年10月6日TableIndustry分析师TableTitle肖雨投资要点执业证书编号S0740520110001随着中秋国庆假期接近尾声本文对双节期间海外金融市场表现和国内外要闻进行回顾和简评供投资者参考Emailxiaoyuztscomcn海外市场回顾1债市中秋国庆期间9月29日-10月4日下同随着美国加息预期提高多国国债收益率大涨美国30Y国债收益率升至5为2007年以来最高水平更短期限的美债利率已创下至少2007年以来的最高水平2年期和10年期美债倒挂幅度自5月份以来首次低于50BP日本10年期国债收益率自2013年以来首次涨至08的水平意大利10年期国债收益率接近5为2013年12月以来最高水平2股市中秋国庆期间欧美股市受美债加息概率提高相关报告TableReport美国就业数据不理想等因素欧美股市集体下跌中国恒大事件发酵引发地产和银行股下跌对港股造成较大影响3大宗商品有色原油黄金价格下跌天然气价格上涨4汇率美元指数上涨欧元英镑日元相对走弱港币基本持平国内要闻回顾1国庆档电影票房超25亿超过去年国庆档电影票房超25亿超过去年截至10月5日晚2023国庆档9月29日-10月6日档期内总票房含预售突破25亿2022年国庆档票房共计1496亿元在20192020和2021年受到我和我的系列以及长津湖的强势带动国庆档的火爆态势集中其他年份的国庆档总票房均未能超过30亿元2中国铁路中秋国庆黄金周累计发送人数破亿全国日发送旅客总量保持在5200万人次高位运行单日客流量较去年同期增长50以上较2019年同期下降30左右3中国汽车工业协会坚决反对贸易保护主义合作才有未来10月4日欧盟委员会发布公告宣布对中国电动汽车发起反补贴调查中国汽车工业协会10月4日在公众号发文表示坚决反对贸易保护主义合作才有未来4国办将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施其中提到将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围鼓励在依法界定各类景区资源资产产权主体权利和义务的基础上依托景区项目发行基础设施领域不动产投资信托基金REITs5国家统计局9月PMI收于502重回扩张区间9月PMI收于502重回扩张区间9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间从分类指数看生产相对于需求回升程度更大供需端共同拉动PMI回升9月建筑业PMI回升至562较8月上升24个百分点8月份以来专项债加速发行带动基建投资回升可能是建筑业PMI加速上行的主要原因海外事件跟踪1美国就业市场强劲长端美债频繁刷新2007年以来最高记录美联储的目标是持续强劲的劳动力市场为了实现这一目标需要维持价格稳定后续加息的进程可能较大程度上取决于非农就业数据从主要经济数据来看美国经济恢复情况好于预期就业数据表现较好可能是长端美债频繁刷新2007年以来最高记录的重要原因2欧元区服务业和综合PMI有所改善9月份欧元区服务业PMI为487高于前值479和预期值484综合PMI为472高于前值467和预期值4713日本央行本月或考虑微调YCC和前瞻指引前日本央行理事门间一夫指出鉴于近期收益率上升日元贬值以及通胀持续强于预期日本央行可能再次采取类似行动日本央行可能将每日购债操作的利率水平从1上调或将10年期国债收益率目标下限上调至025并上调波动区间上限风险提示国内经济修复不及预期海外就业数据超预期等请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评内容目录1海外市场回顾-3-11债市多国国债收益率大涨-3-12股市主要市场指数上涨-3-13大宗商品有色原油黄金价格下跌天然气价格上涨-4-14汇率美元指数上涨欧元英镑日元相对走弱-4-2国内要闻回顾-5-21国庆档电影票房超25亿超过去年-5-22中国铁路中秋国庆黄金周累计发送人数破亿-5-23中国汽车工业协会坚决反对贸易保护主义合作才有未来-6-24国办将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围-6-25国家统计局9月PMI收于502重回扩张区间-7-3海外事件跟踪-7-31美国就业市场强劲长端美债频繁刷新2007年以来最高记录-7-32欧元区服务业和综合PMI有所改善-8-33日本央行本月或考虑微调YCC和前瞻指引-8-图表目录图表1主要国家10Y国债收益率均上行BP-3-图表2美债利差倒挂程度减轻BP-3-图表3国庆期间全球主要股市多数下跌-4-图表4国庆期间有色原油黄金价格下跌天然气价格上涨-4-图表5美元指数上涨欧元英镑日元相对走弱-5-图表62023年中秋国庆期间全国旅客发送量-5-图表7PMI生产指数527拉动PMI回升-7-图表8建筑业PMI明显改善-7--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评随着国庆假期进入尾声本文对中秋国庆期间海外金融市场表现和国内外要闻进行回顾和简评供投资者参考1海外市场回顾11债市多国国债收益率大涨中秋国庆期间9月29日-10月4日随着美国加息预期提高多国国债收益率大涨美国30Y国债收益率升至5为2007年以来最高水平更短期限的美债利率已创下至少2007年以来的最高水平2年期和10年期美债倒挂幅度自5月份以来首次低于50BP日本10年期国债收益率涨至081自2013年以来首次涨至08的水平意大利10年期国债收益率接近5为2013年12月以来最高水平10Y美债德债法债日债意债分别上行140bp110bp83bp34bp77bp图表1主要国家10Y国债收益率均上行BP图表2美债利差倒挂程度减轻BP收益率变动较9月29日10Y-3M10Y-2Y162502001415012100050100008-0506-100-1504-2002-2500美国德国法国日本意大利来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所12股市主要市场指数上涨中秋国庆期间欧美股市受美债加息概率提高美国就业数据不理想等因素欧美股市集体下跌中国恒大事件发酵引发地产和银行股下跌对港股造成较大影响美股纳斯达克综合指数标普500道琼斯工业指数分别上涨01下跌06下跌11欧洲股市方面伦敦富时100指数下跌26法兰克福DAX指数下跌19亚洲股市方面孟买Sensex30指数下跌02东京日经225指数下跌25恒生指数下跌33-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评图表3国庆期间全球主要股市多数下跌恒生指数33伦敦富时100指数26东京日经225指数25法兰克福DAX指数19美国道琼斯工业平均指数11美国标准普尔500指数06孟买Sensex30指数02美国纳斯达克综合指数01-4-35-3-25-2-15-1-05005来源WIND中泰证券研究所13大宗商品有色原油黄金价格下跌天然气价格上涨中秋国庆期间有色原油黄金价格下跌天然气价格上涨有色金属铜和铝期货价格分别下跌45和43黄金价格下跌16原油期货价格大幅下跌布伦特原油和WTI原油期货价格分别下降100和72NYMEX天然气期货上涨19图表4国庆期间有色原油黄金价格下跌天然气价格上涨布伦特原油100WTI原油72COMEX银71LME3个月铝45LME3个月铜43COMEX黄金16NYMEX天然气19-12-10-8-6-4-2024来源WIND中泰证券研究所14汇率美元指数上涨欧元英镑日元相对走弱中秋国庆期间受美国加息概率上升影响美元指数高位运行10月3日美元指数升至1071创11个月以来新高中秋国庆期间美元指数累计上行06欧元兑美元下降06英镑兑美元下降05美元兑日元下降02美元兑港币维持不变-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评图表5美元指数上涨欧元英镑日元相对走弱0806060402000-0202-04-060506-08美元指数欧元兑美元英镑兑美元美元兑日元美元兑港币来源WIND中泰证券研究所2国内要闻回顾21国庆档电影票房超25亿超过去年据灯塔专业版数据统计截至10月5日晚2023国庆档9月29日-10月6日档期内总票房含预售突破25亿坚如磐石前任4英年早婚志愿军雄兵出击暂居当前档期票房前三位全年票房突破471亿元创2019年以后年票房新高根据灯塔专业版发布的2022国庆档电影市场观察显示2022年国庆档票房共计1496亿元总场次为2705万场观影总人次为36118万1在20192020和2021年受到我和我的系列以及长津湖的强势带动国庆档的火爆态势集中其他年份的国庆档总票房均未能超过30亿元22中国铁路中秋国庆黄金周累计发送人数破亿2根据交通运输部数据中秋国庆假期首日全国铁路公路水路民航预计发送旅客总量63205万人次环比增长201比2022年同期国庆假期首日增长53210月3日中国铁路公众号发文表示全国铁路发送旅客17011万人次9月27日中秋国庆黄金周运输启动以来已累计发送旅客114亿人次全国日发送旅客总量保持在5200万人次高位运行单日客流量较去年同期增长50以上图表62023年中秋国庆期间全国旅客发送量1httpsbaijiahaobaiducomsid1746202264804531022wfrspiderforpc2httpswwwgovcnyaowenliebiao202310content6907438htm-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评日期合计铁路公路水路民航9月29日632120204003812179月30日571317603645952132023年发10月1日522517203178124204送旅客量10月2日534416403356150198万人次10月3日535416353363--10月4日56701730357914022110月5日583517953699115226第一日531083348143第二日571732835218第三日501941569251相比2022第四日5617625114221年同期第五日5316722--第六日5816928135197第七日5414527165179第一日-2934-44-5024第二日-3621-48-4810第三日-3925-53-498相比2019第四日-3722-50-404年同期第五日-20---第六日-3418-47-1013第七日-3613-48-1918来源央视新闻中泰证券研究所23中国汽车工业协会坚决反对贸易保护主义合作才有未来3中国汽车工业协会10月4日在公众号发文10月4日欧盟委员会发布公告宣布对中国电动汽车发起反补贴调查欧方此举将严重扰乱全球汽车产业链供应链对此我们表示遗憾和坚决反对中欧汽车产业是伙伴而不是对手汽车产业的发展要靠公平竞争而不是保护主义我们将继续加强和欧盟汽车产业的合作通过更多的方式巩固和发展中欧汽车产业合作关系将更好的产品和服务带给欧洲和全球的消费者24国办将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施4其中提到用好各有关渠道财政资金加强政策协调配合通过中央预算内投资等既有专项资金渠道支持旅游基础设施建设将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围引导金融机构结合自身业务和旅游企业生产经营特点优化信贷管理丰富信贷3httpsmpweixinqqcomsX14HDhuufTSHt31tUsE9g4httpswwwgovcnzhengcecontent202309content6907051htm-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评产品支持旅游设施建设运营探索在部分地区开展旅游项目收益权旅游项目景区特许经营权入市交易备案登记试点工作鼓励在依法界定各类景区资源资产产权主体权利和义务的基础上依托景区项目发行基础设施领域不动产投资信托基金REITs25国家统计局9月PMI收于502重回扩张区间59月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间从分类指数看在构成制造业PMI的5个分类指数中生产指数新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点原材料库存指数从业人员指数低于临界点生产相对于需求回升程度更大生产指数PMI收于527相比8月上升08个百分点新订单PMI收于505相比8月份上升03个百分点供需端共同拉动PMI回升9月建筑业PMI回升至562较8月上升24个百分点8月份以来专项债加速发行带动基建投资回升可能是建筑业PMI加速上行的主要原因图表7PMI生产指数527拉动PMI回升图表8建筑业PMI明显改善生产生产经营活动预期非制造业建筑业服务业6070585665546052505548504644454240402018-072019-042023-042018-042018-102019-012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-072018-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所3海外事件跟踪31美国就业市场强劲长端美债频繁刷新2007年以来最高记录10月3日美联储主席鲍威尔表示美联储的目标是持续强劲的劳动力市场为了实现这一目标需要维持价格稳定美联储非常专注于实现这一目标后续加息的进程可能较大程度上取决于非农就业数据9月30日美联储威廉姆斯表示预计通胀今年将下降至325并5httpwwwstatsgovcnsjzxfb202309t202309281943291html-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评在2025年降至2预计2024年通胀将达到25通胀仍然过高价格稳定对经济至关重要预计2024年失业率将升至略高于4的水平就业市场仍然强劲当前失业率与长期趋势相符并表示明年GDP增速预计将适度下降至约125水平从主要经济数据来看美国经济恢复情况好于预期就业数据表现较好9月29日美国8月份核心PCE物价指数同比增加388低于前值和预期值10月2日美国9月份Markit制造业PMI为498高于前值479和预期值489制造业PMI为49高于前值476和预期值47810月4日美国9月非制造业PMI为536符合预期10月5日美国9月30日当周申领失业金人数为207万人低于预期值21万人高于前值205万人32欧元区服务业和综合PMI有所改善10月2日欧元区9月份制造业PMI为434低于前值435符合预期8月份欧盟和欧元区失业率分别为59和64低于前值10月4日9月份欧元区服务业PMI为487高于前值479和预期值484综合PMI为472高于前值467和预期值4718月欧盟PPI同比增速为-105低于前值-6633日本央行本月或考虑微调YCC和前瞻指引日本央行今年7月份实质性调高了10年期国债收益率上限以应对通胀上行风险这是行长植田和男上任后的首次意外行动前日本央行理事门间一夫指出鉴于近期收益率上升日元贬值以及通胀持续强于预期日本央行可能再次采取类似行动日本央行可能将每日购债操作的利率水平从1上调或将10年期国债收益率目标下限上调至025并上调波动区间上限风险提示国内经济修复不及预期海外就业数据超预期等-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分