2023年1-9月城投公司债项目共计终止审查87个，同比减少16个，涉及金额1331.95亿元。其中，9月城投公司债项目12个，终止规模合计144.35亿元，占当月城投公司债项目合计规模的0.74%，同比上升153.25%。
　　分省份及行政层级来看，终止审查占比（逐月）位列前三的分别为四川省区县级、重庆区县级和福建省地市级城投，分别占其项目合计规模的9.1%、2.1%、1.9%。
　　 2023年城投公司债停留在“已受理”和“已反馈”状态的平均时间分别为17.48与61.39天，其中，9月公募债停留在“已受理”和“已反馈”状态的天数分别为16.22天与37.72天，较上个月分别增加0.08天与缩短18.42天；私募债停留在“已受理”和“已反馈”状态的天数分别为16.74天与54.95天，较上个月分别缩短0.89天与缩短0.61天。
　　 2023年1-9月城投公司债项目共计通过发审会921个，同比增加121个，合计规模15019.62亿元，同比上升18.81%。其中，9月城投公司债项目通过93个，合计规模1682.28亿元，占当月公司债项目合计规模的8.65%，通过占比同比下降12.32%，环比上升54.69%。
　　 2023年1-9月城投银行间项目完成注册所需平均天数为53.13天，其中9月所需平均天数为42.74天，较上个月缩短10.58天。
　　 2023年1-9月城投银行间项目共计完成注册979个，同比减少37个，合计规模9952.52亿元，同比下降3.10%。其中，9月城投银行间项目完成注册84个，完成注册规模836.80亿元，占当月银行间项目合计规模的23.56%，完成注册占比同比下降33.78%，环比下降31.61%。
　　 2022年以来，共46个城投公司债项目披露了终止原因，其中1个城投公司债项目涉及5类终止原因，7个城投公司债项目涉及4类终止原因，20个城投公司债项目涉及3类终止原因，18个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因。从终止原因的发生次数来看，“需补充披露信息”是较多项目终止审查的原因之一，涉及项目数量为46个，其次原因为“政策文件合规性”和“数据待更新”，涉及项目数量分别为33个和28个。终止审查原因为“审慎评估合理性”、“审慎评估发债规模”和“需作重大事项提示”的项目数量较少，分别为5个、8个和3个。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。

研究报告全文：终审规模环比小幅回落9月城投债审核跟踪证券研究报告固定收益月报2023年10月4日TableIndustryTableMain分析师TableTitle肖雨投资要点TableSummary执业证书编号S07405201100012023年1-9月城投公司债项目共计终止审查87个同比减少16个涉及金额13319电话5亿元其中9月城投公司债项目12个终止规模合计14435亿元占当月城投公司债项目合计规模的074同比上升15325Emailxiaoyuztscomcn分省份及行政层级来看终止审查占比逐月位列前三的分别为四川省区县级重庆联系人赖逸儒区县级和福建省地市级城投分别占其项目合计规模的912119执业证书编号S07405230600042023年城投公司债停留在已受理和已反馈状态的平均时间分别为1748与6139天其中9月公募债停留在已受理和已反馈状态的天数分别为1622天与电话3772天较上个月分别增加008天与缩短1842天私募债停留在已受理和已Emaillaiyr01ztscomcn反馈状态的天数分别为1674天与5495天较上个月分别缩短089天与缩短061天2023年1-9月城投公司债项目共计通过发审会921个同比增加121个合计规模1501962亿元同比上升1881其中9月城投公司债项目通过93个合计规模168228亿元占当月公司债项目合计规模的865通过占比同比下降1232环比上升54692023年1-9月城投银行间项目完成注册所需平均天数为5313天其中9月所需平均天数为4274天较上个月缩短1058天TableReport2023年1-9月城投银行间项目共计完成注册979个同比减少37个合计规模9952相关报告52亿元同比下降310其中9月城投银行间项目完成注册84个完成注册规模83680亿元占当月银行间项目合计规模的2356完成注册占比同比下降3378环比下降31612022年以来共46个城投公司债项目披露了终止原因其中1个城投公司债项目涉及5类终止原因7个城投公司债项目涉及4类终止原因20个城投公司债项目涉及3类终止原因18个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因从终止原因的发生次数来看需补充披露信息是较多项目终止审查的原因之一涉及项目数量为46个其次原因为政策文件合规性和数据待更新涉及项目数量分别为33个和28个终止审查原因为审慎评估合理性审慎评估发债规模和需作重大事项提示的项目数量较少分别为5个8个和3个风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报图表1城投公司债终止审查数量及占比个图表2城投公司债终止审查规模及占比亿元终止审查数量终止审查占比右终止审查规模终止审查占比右35146001230125001025104008208300615620041041002520000123456789101112123456789101112123456789123456789101112123456789101112123456789202120222023202120222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注口径为更新日期为当月的所有公司债项目规模包含已申报已受理已反馈已通过发审会注册生效终止审查6类项目状态下同图表3近半年部分省份各层级公司债终止审查情况亿元行政项目申请规模终止审查占比省份层级2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月地市级14714021200194919971531000000490000江苏区县级27618292365366126501987005402080509地市级36780341607723548000000000000浙江区县级30938671595208422111955004200120510地市级57722062597317121222170000000000山东区县级1279729656118810401058000000000014地市级578130237272364867000000005500四川区县级1121202823729260221220000103891重庆区县级913704083634789490014300003121地市级660557037105491177000000001800江西区县级9324108205265284000000000000地市级539802661863123520037538004500湖南区县级5982031923194081665000104000000地市级523135389520769618000000000000安徽区县级175671982572722731030000000000地市级839200734421575513000000360000湖北区县级33248147104889630000019217000天津区县级11684018102600000-000000地市级4952995748271075785000000000000河南区县级1641301861371694210000000011800山西地市级2190301509015500-00000000地市级18547233365556529000000000019福建区县级24066109137306842760088100000地市级2102031023711433000000000000新疆区县级581530301575000000000000省级000000------甘肃地市级010141100-000000--省级000000------宁夏地市级11004080000--0000-来源WIND中泰证券研究所注终止审查占比以规模衡量的终止审查规模已申报规模已受理规模已反馈规模已通过发审会规模注册生效规模终止审查规模图表4城投公司债项目停留在已受理状态的平图表5城投公司债项目停留在已反馈状态的-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报均天数天平均天数天公募私募公募私募公募债年平均右私募债年平均右公募债年平均右私募债年平均右40301408035702512060301002025508020154060153010401020552010000012345678910111212345678910111212345678910111212345678912345678910111212345678910111212345678910111212345678920202021202220232020202120222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注已受理状态停留天数项目审核状态保持在已受理的总天数如果注已反馈状态停留天数项目审核状态保持在已反馈的总天数如果已受理状态出现次数未超过一次则计算为空值已反馈状态出现次数未超过一次则计算为空值图表62021年至今城投公司债已通过规模及占比亿元已通过规模已通过规模占比右400025350020300025001520001500101000550000123456789101112123456789101112123456789202120222023来源WIND中泰证券研究所注公司债项目通过占比以规模衡量的已通过发审会规模已申报规模已受理规模已反馈规模已通过发审会规模注册生效规模终止审查规模图表7银行间债券通过审核平均所需天数天图表82021年至今城投银行间完成注册规模及占-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报比亿元100完成注册规模完成注册规模占比右9020001008018009070160080601400705012006040100050308004020600304002010200100008910111212345678912345678910111212345678910111212345678920222023202120222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注平均所需天数银行间债券达到完成注册状态所经历的平均天数若注银行间项目完成注册占比以规模衡量的完成注册规模已申报样本中企业未展示完成注册前的状态则为空值规模已受理规模预评中规模反馈中规模待上会规模已上会规模完成注册规模图表92022年以来城投公司债终止审查原因2022年以来城投公司债项目终止原因终止原因按项目数量终止原因按原因频次数量需补充披露信息数据待更新政策文件合规性14需补充披露信息46需补充披露信息政策文件合规性6政策文件合规性33需补充披露信息数据待更新5数据待更新28需补充披露信息数据待更新政策文件合规性审慎评估合理性3审慎评估发债规模8需补充披露信息6审慎评估合理性5需补充披露信息数据待更新政策文件合规性审慎评估发债规模3需作重大事项提示3需补充披露信息政策文件合规性审慎评估合理性2需补充披露信息政策文件合规性审慎评估发债规模3需补充披露信息数据待更新审慎评估发债规模1需补充披露信息数据待更新政策文件合规性需做重大事项提示1需补充披露信息数据待更新政策文件合规性审慎评估发债规模需作重大事项提示1需补充披露信息需作重大事项提示1来源上交所深交所中泰证券研究所风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分