四季度转债市场展望
　　三季度国内经济数据呈现回暖趋势。9月制造业PMI环比增长0.5pct，企业去库存或已接近尾声；8月PPI环比转正至0.20%，呈现触底回升趋势；8月社会融资总量3.12万亿元，财政支出力度上升，或将支撑四季度经济增长；外部资金环境不乐观，美国8月CPI同比上涨3.7%，反弹程度超出预期，美联储货币政策或维持紧缩。8-9月资金净流出超过往年同期,资金净流出或持续压制市场情绪；中期业绩增速仍属于探底区间，Q2单季度营收增速5.95%（-7.95pct）、归母净利润增速-3.64%（-7.63pct），近五年Q2首次出现同比下降。
　　转债供给收缩有望支撑估值提升。8-9月新增转债逐月递减，供给速度有所下降。目前过会转债规模仅132亿元，四季度转债供给有限；同时8月再融资政策短期内或将限制转债发行；从需求端看，公募及保险的增持需求依然存在，或将为转债估值提供支撑。
　　转债估值已下调，具备反弹潜力。8月末至今转股溢价率中位数由44.02%降至38.33%，预计下跌空间有限；9月末转债价格中位数为120.02元，较7月末下降3.02%。短期来看转债估值有所下调，下跌空间有限，若后续资金流出压力缓释，四季度具备一定反弹潜力。
　　经济基本面出现边际改善，但外资持续流出体现出市场信心不足，权益市场仍处于磨底阶段。四季度随着政策效果释放、市场信心提升，权益市场回暖将带动转债估值修复。考虑到地产和金融板块已呈现修复趋势，建议关注地产、基建、金融、汽车等顺周期行业及中特估主题标的。考虑到正股处于底部震荡阶段，且政策落地生效存在时滞，高股息转债具备正股防御属性，具有较高关注价值。
　　市场复盘：流动性有所收紧，转债成交额下降
　　从资金上看，上周北向资金净买入-175.27亿元；两融余额1.61万亿元，较前周增加32.73亿元。周五DR001/DR007/GC001/GC007分别收于2.19%/2.24%/3.90%/3.89%。
　　上周可转债市场成交额1462.03亿元，较前周下降6.88%。543只可转债中，384只上涨，16只持平，143只下跌。溢利转债、动力定02和联得转债领涨；上周无可转债发行，博俊转债上市，发行规模5.00亿元，无可转债进入预案或过会阶段；赎回方面，天地转债或将触发赎回条款；下修方面，科达转债、风语转债、科利转债、百川转2、煜邦转债、兴瑞转债、孩王转债、中特转债、蓝帆转债本次不下修。博瑞转债、中环转2、富淼转债、宏图转债、韵达转债、瑞丰转债预计触发下修条款。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、后续政策落地不及预期、外围市场波动等。
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益报告2023年10月7日研究所可转债周观点分析师梁伟超SAC登记编号S1340523070001Q4转债估值有望修复Emailliangweichaocnpseccom可转债周观点20231007近期研究报告四季度转债市场展望多期发行可转债浅析可转债周三季度国内经济数据呈现回暖趋势9月制造业PMI环比增长观点20230925-2023092505pct企业去库存或已接近尾声8月PPI环比转正至020呈宇邦转债光伏行业涂锡铜带专业现触底回升趋势8月社会融资总量312万亿元财政支出力度上制造商20230919-20230920升或将支撑四季度经济增长外部资金环境不乐观美国8月CPI浅谈可转债发行准则及流程可同比上涨37反弹程度超出预期美联储货币政策或维持紧缩8-转债周观点20230916-202309179月资金净流出超过往年同期资金净流出或持续压制市场情绪中期华懋转债国内汽车被动安全行业业绩增速仍属于探底区间Q2单季度营收增速595-795pct综合服务商20230914-20230914归母净利润增速-364-763pct近五年Q2首次出现同比下降盟升转债国内卫星终端设备高新转债供给收缩有望支撑估值提升8-9月新增转债逐月递减供企业0912-20230913给速度有所下降目前过会转债规模仅132亿元四季度转债供给有转债回售条款博弈浅谈可转债限同时8月再融资政策短期内或将限制转债发行从需求端看公周观点20230909-20230910募及保险的增持需求依然存在或将为转债估值提供支撑转债主体公司上半年业绩有哪些看转债估值已下调具备反弹潜力8月末至今转股溢价率中位数点20230906-20230906由4402降至3833预计下跌空间有限9月末转债价格中位数为政策利好推动转债行情修复可12002元较7月末下降302短期来看转债估值有所下调下跌转债周观点20230902-20230903空间有限若后续资金流出压力缓释四季度具备一定反弹潜力下修博弈过程中的风险与机遇经济基本面出现边际改善但外资持续流出体现出市场信心不可转债周观点20230828-20230828足权益市场仍处于磨底阶段四季度随着政策效果释放市场信心力诺转债山东玻璃新材料综合服提升权益市场回暖将带动转债估值修复考虑到地产和金融板块已务商20230824-20230824呈现修复趋势建议关注地产基建金融汽车等顺周期行业及中科数转债国内智慧电能领军企业特估主题标的考虑到正股处于底部震荡阶段且政策落地生效存在20230823-20230823时滞高股息转债具备正股防御属性具有较高关注价值转债强赎条款博弈浅谈可转债市场复盘流动性有所收紧转债成交额下降周观点20230822-20230822从资金上看上周北向资金净买入-17527亿元两融余额161万亿元较前周增加3273亿元周五DR001DR007GC001GC007分别收于219224390389上周可转债市场成交额146203亿元较前周下降688543只可转债中384只上涨16只持平143只下跌溢利转债动力定02和联得转债领涨上周无可转债发行博俊转债上市发行规模500亿元无可转债进入预案或过会阶段赎回方面天地转债或将触发赎回条款下修方面科达转债风语转债科利转债百川转2煜邦转债兴瑞转债孩王转债中特转债蓝帆转债本次不下修博瑞转债中环转2富淼转债宏图转债韵达转债瑞丰转债预计触发下修条款风险提示正股波动较大转债估值压缩后续政策落地不及预期外围市场波动等市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1四季度可转债市场展望511回顾权益市场震荡走弱转债体现抗跌属性512供需转债供给收缩有望支撑估值提升813估值四季度转债估值具备修复空间1114展望建议关注顺周期及高股息标的132资金面北上资金持续流出市场资金面收紧153市场行情市场成交额收缩转债溢价率上行1631转债市场价格中枢上升个债涨多跌少1632权益市场上周9个行业出现上涨2033上周0925-0928每日行情214一级市场上周转债市场共1支上市2241上周共1支转债上市2242上周无可转债进入预案或过会阶段225特殊条款进度追踪226风险提示23请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1三季度权益市场呈现震荡走弱行情5图表2三季度PMI和PPI均呈现上行趋势6图表38月社融总量超出预期6图表48-9月北上资金持续净流出6图表52023H1营收增速较上年下降82pct7图表62023H1归母净利润增速仅为2037图表72023Q2营收增速较上年下滑795pct7图表82023Q2归母净利润增速较上年下滑763pct7图表9三季度转债抗跌性优于权益8图表10历年9月转债市场均为发行低点8图表11通过证监会批准环节转债规模仅为13223亿元9图表1211支通过股东大会审批的转债短期内或将受到影响10图表138月上交所公募持仓规模上升11图表148月上交所保险持仓规模上升11图表158月深交所公募持仓规模上升11图表168月深交所保险持仓规模上升11图表17三季度偏债型转债的转股溢价率上行最多12图表188月末开始转股溢价率出现下调13图表199月末转债价格中位数已降至较低水平13图表20纯债溢价率进入阶段性底部13图表21顺周期及中特估标的值得关注14图表22高股息转债标的值得关注14图表23北上资金净流入额较前周减少17557亿元15图表24两融余额较前周增加3273亿元15图表25DR001录得21929DR007录得2235816图表26GC001录得39000GC007录得3890016图表27转债指数和上证综指变动较小16图表28转债成交额较前周下降68817图表29正股成交额较前周回落127017图表30上周溢利转债动力定02和联得转债领涨17图表31上周天康转债亚康转债新港转债领跌18图表32转债加权平均收盘价环比变动较小18图表33偏股型转债加权平均收盘价环比上行较多18图表3490分位数上行幅度最大19图表35120-130元价格区间占比下降最多19请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表36加权平均转股溢价率周环比上行19图表37偏债型转债转股溢价率环比上行最多19图表3820-50亿规模转债溢价率上行最多20图表39A评级转债转股溢价率下行最多20图表40上周正股9个行业实现上涨20图表41国内外重点指数以收跌为主21图表42上周新上市转债一览22图表43可转债赎回信息22图表44可转债下修信息23请务必阅读正文之后的免责条款部分41四季度可转债市场展望11回顾权益市场震荡走弱转债体现抗跌属性三季度权益市场呈现震荡走弱的行情7月中央政治局会议提出活跃资本市场提振投资者信息适时调整优化房地产政策等政策带动非银地产板块迅速上涨但7月经济数据整体偏弱政策预期走弱权益市场热度下降8月证监会四箭齐发交易印花税减半和认房不认贷等多项政策发力叠加三季度经济数据出现回暖市场情绪逐步得到恢复基本面边际向好但正股中期业绩增速不及预期叠加美元指数持续走高北向资金持续净流出市场信心呈现走弱趋势图表1三季度权益市场呈现震荡走弱行情资料来源iFinD中邮证券研究所三季度国内经济数据呈现回暖趋势9月制造业PMI为502环比增长05个pct制造业新增订单改善企业去库存或已接近尾声内需改善下8月PPI环比转正至020同比降幅缩窄呈现触底回升趋势8月社会融资总量312万亿元融资脉冲边际改善请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表2三季度PMI和PPI均呈现上行趋势图表38月社融总量超出预期553070000600005020500004510400004000300002000035101000030200202009202103202109202203202209202303202003202005202307202001202003202005202007202011202101202105202107202111202201202205202207202211202301202305202307202001202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305制造业PMIPPI环比右轴社会融资规模增量亿元资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所外部环境不乐观资金持续流出美国8月CPI同比上涨37较预期值36上涨01个pct反弹程度超出预期美联储货币政策或维持紧缩态势美元指数持续升高北向资金持续净流出8月北上资金单月净流出897亿元显著超过往年同期水平9月净流出375亿元资金净流出持续压制市场情绪图表48-9月北上资金持续净流出资料来源iFinD中邮证券研究所中期业绩增速仍属于探底区间我们对存续转债的540家主体公司进行分析2023上半年转债主体公司营收同比增速持续回落至66较上年同期下降82个pct归母净利润同比增长203增速仍处于底部区间Q2单季度营收增速为595较上年同期下降795个pctQ2单季度归母净利润增速-364请务必阅读正文之后的免责条款部分6较上年同期回落763个pct且近五年Q2单季度首次出现同比下降转债正股业绩增速仍处于探底区间图表52023H1营收增速较上年下降82pct图表62023H1归母净利润增速仅为2033025201510502019H12020H12021H12022H12023H1-5归母净利润同比资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所图表72023Q2营收增速较上年下滑795pct图表82023Q2归母净利润增速较上年下滑763pct301614251210208156410205-22019Q22020Q22021Q22022Q22023Q20-42019Q22020Q22021Q22022Q22023Q2-6营业收入同比归母净利润同比资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所从三季度行业涨跌幅来看转债抗跌性优于正股仅6个权益行业实现正向收益商贸零售家用电器社会服务等消费板块明显承压从转债行业表现来看18个转债行业实现正向受益非银金融煤炭银行涨幅居前石油石化建筑材料基础化工有色金属等周期性行业表现尚可科技主题中国防军工计算机表现不如人意电子及通信行业表现一般请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表9三季度转债抗跌性优于权益资料来源iFinD中邮证券研究所12供需转债供给收缩有望支撑估值提升9月转债发行规模缩减7月转债市场供给新发行可转债30支发行规模高达30581亿元但8-9月新增转债规模逐月递减分别为141143882亿元供给速度有所下降上市公司往往会选择在半年报中披露权益分派预案而方案实施前发行人不得启动转债发行因此历年9月通常为转债发行低点图表10历年9月转债市场均为发行低点40035350303002525020200151501010050500202242023220235202212022220223202252022620227202282022920231202332023420236202372023820239202210202211202212202310发行总额亿元发行数量支右轴资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8过会转债规模仅132亿元预计四季度转债供给有限目前通过证监会审核的转债标的或将于2023年四季度或2024年年初发行截至9月28日通过证监会批准的标的共20家预计发行规模仅为13223亿元四季度转债市场供给有限图表11通过证监会批准环节转债规模仅为13223亿元公司代码公司名称证监会批准公告日发行规模亿元申万行业603937SH丽岛新材2023-09-21300铝603105SH芯能科技2023-09-21880光伏发电002761SZ浙江建投2023-09-151000房屋建设001317SZ三羊马2023-09-06210铁路运输300814SZ中富电路2023-09-06520印制电路板300953SZ震裕科技2023-09-061195锂电池001283SZ豪鹏科技2023-09-061100锂电池301099SZ雅创电子2023-09-01363其他电子002809SZ红墙股份2023-08-31316其他化学制品002111SZ威海广泰2023-08-31700航空装备300830SZ金现代2023-08-31203垂直应用软件002598SZ山东章鼓2023-08-29243其他通用设备301069SZ凯盛新材2023-08-29650其他化学原料301133SZ金钟股份2023-08-29350车身附件及饰件300938SZ信测标准2023-08-29545检测服务301062SZ上海艾录2023-08-29500纸包装603220SH中贝通信2023-08-25517通信工程及服务002135SZ东南网架2023-08-252000钢结构000628SZ高新发展2023-07-25691房屋建设002701SZ奥瑞金2023-07-11940金属包装资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9再融资政策或将影响转债供给8月证监会发出统筹一二级市场平衡优化IPO再融资监管安排提出关注大额再融资的必要性和发行时机并对涉及破净破发等情形的上市公司限制融资间隔和融资规模我们对当前通过股东大会环节的转债标的进行梳理大规模融资转债方面50亿以上大额转债的正股标的包括太阳能紫金矿业湖北能源西安银行华侨城ATCL中环转债规模合计约529亿元涉及破发破净的正股标的截至0928包括陕建股份传化智联南京医药湖北能源西安银行华侨城A方大特钢天润乳业转债规模合计约343亿元11支转债标的合计共644亿元短期或将受到影响图表1211支通过股东大会审批的转债短期内或将受到影响公司代码公司名称最低PB0928收盘价元发行规模亿元申万行业600248SH陕建股份0864633500房屋建设000591SZ太阳能0645796300光伏发电600713SH南京医药0985181081医药流通002010SZ传化智联0805214144公路货运601899SH紫金矿业165121310000铜000883SZ湖北能源0254346000电能综合服务600928SH西安银行0493678000城商行000069SZ华侨城A0444238800商业地产002129SZTCL中环121233813800硅料硅片600507SH方大特钢0794731796特钢600419SH天润乳业0931330990乳品资料来源iFinD中邮证券研究所从需求端来看公募产品和保险资金的增持需求或依然存在或将为转债估值提供支撑8月上交所深交所转债托管规模分别为576268361550亿元较7月环比上升1151从持仓明细看8月上交所公募基金保险机构持有转债面值为36999174060亿元占比提升至302648月深交所基金保险机构持有转债市值分别为11263718294亿元占比提升至312051请务必阅读正文之后的免责条款部分10总体上看转债新增供给与公募持仓扩容相匹配随着转债需求规模上升供给端出现收缩或将为转债估值提供一定上升空间图表138月上交所公募持仓规模上升图表148月上交所保险持仓规模上升资料来源上海证券交易所中邮证券研究所资料来源上海证券交易所中邮证券研究所图表158月深交所公募持仓规模上升图表168月深交所保险持仓规模上升12003332110032100031319003080030297002960028202301202302202303202304202305202306202307202308公募持有市值亿元公募持仓占比资料来源深圳证券交易所中邮证券研究所资料来源深圳证券交易所中邮证券研究所13估值四季度转债估值具备修复空间转债韧性较强偏债型转债上行明显在三季度权益市场整体走弱背景下偏股平衡偏债型转债转股溢价率分别提升至175732498459其中偏债型转债估值涨幅居前较6月末分别621个pct请务必阅读正文之后的免责条款部分11图表17三季度偏债型转债的转股溢价率上行最多资料来源iFinD中邮证券研究所转债估值已有所下调具备反弹潜力8月转债市场估值整体呈现倒V走势7月31日-8月25日转股溢价率中位数由3517大幅上涨至4402随后随着权益市场反弹9月28日再度降至38338月25日前转债估值保持逆势上行趋势主要由于市场对政策落地后权益市场修复的预期较高8月25日政策陆续出台后权益市场依旧保持弱势转债估值亦随之下调短期来看转债估值已经有所下调预计继续下跌空间有限从转债的绝对价格上看截至9月末转债的价格中位数为12002元较7月末下降302处于今年较低位置从纯债溢价率上亦可得到验证截至9月末加权平均纯债溢价率已降至1953较年初高点下降514个pct因此从估值层面进行分析9月转债市场估值受到压缩若后续资金流出压力缓释四季度具备一定反弹潜力请务必阅读正文之后的免责条款部分12图表188月末开始转股溢价率出现下调图表199月末转债价格中位数已降至较低水平资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所图表20纯债溢价率进入阶段性底部资料来源iFinD中邮证券研究所14展望建议关注顺周期及高股息标的国内政策持续出台经济基本面出现边际改善但外资持续流出体现出市场信心不足权益市场仍处于磨底阶段四季度随着政策效果释放以及宏观数据持续修复外资流出放缓人民币汇率趋稳市场信心将逐步得到提升权益市场预计回暖带动转债市场估值得到修复因此我们对四季度中性偏乐观的预期近期政策效果仍待落地加之宏观层面压力未减建议对顺周期行情进行进一步观察考虑到地产和金融板块已呈现明显修复趋势因此顺周期背景下建议请务必阅读正文之后的免责条款部分13关注地产基建金融汽车等顺周期行业同时顺周期行情可以与主题行情共存四季度可继续关注中特估主题标的图表21顺周期及中特估标的值得关注转债代码转债名称主体信用评级债券余额亿元收盘价元转股溢价率113625SH江山转债AA-583116248118127056SZ中特转债AAA5000109707407110060SH天路转债AA706138151186128132SZ交建转债AA849129992083128134SZ鸿路转债AA1573124154444127083SZ山路转债AA4836117104320128132SZ交建转债AA849129992083127017SZ万青转债AA1000112977466113055SH成银转债AAA5197124621892110079SH杭银转债AAA14999116392766113052SH兴业转债AAA49998103194754资料来源iFinD中邮证券研究所随着经济基本面回暖资金流出压力减缓权益市场存在边际修复机遇考虑到正股处于底部震荡阶段高股息转债具备正股防御属性且转债价位较优具有较高关注价值图表22高股息转债标的值得关注转债代码转债标的股息率债券余额亿元收盘价元转股溢价率110083SH苏租转债753476414700654110085SH通22转债88611984118503040110088SH淮22转债7533000123652516113042SH上银转债64819999109067375113044SH大秦转债6582871711774045113050SH南银转债66316617113712869113052SH兴业转债72949998103194754113066SH平煤转债8442900126921153请务必阅读正文之后的免责条款部分14113542SH好客转债685603113106577113646SH永吉转债613138140274217128124SZ科华转债6677381000812951资料来源iFinD中邮证券研究所总结来看前期经济数据边际改善预计权益市场下跌空间有限但目前市场乐观因素不足信心仍待修复整体或仍处于磨底阶段同时受市场情绪及成交额影响转债市场估值及价格均有所回调后续随着政策效果逐渐显现市场预期有望回暖资金流出或将减缓预计四季度转债市场具备进一步提升空间2资金面北上资金持续流出市场资金面收紧从资金角度出发上周北向资金持续流出净买入额-17527亿元较前周减少175亿元杠杆变动较小两融余额161万亿元较前周增加3273亿元图表23北上资金净流入额较前周减少17557亿元图表24两融余额较前周增加3273亿元资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所市场资金面整体收紧国债逆回购利率上调明显周五DR001收于219较前周最后一个交易日上行4988BPDR007录得224较前周最后一个交易日上行401BPGC001录得390较前周最后一交易日上行17000BPGC007录得389较前周最后一交易日上行4750BP请务必阅读正文之后的免责条款部分15图表25DR001录得21929DR007录得22358图表26GC001录得39000GC007录得38900资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所3市场行情市场成交额收缩转债溢价率上行31转债市场价格中枢上升个债涨多跌少转债指数及上证综指变动较小中证转债指数收于40380点较前周上升041上证综合指数收于311048点较前周下行070图表27转债指数和上证综指变动较小资料来源iFinD中邮证券研究所转债及正股成交额均出现明显回落可转债市场上周成交额146203亿元较前周下降688周内日均交易额29241亿元可转债正股市场上周成交额249265亿元较前周回落1270请务必阅读正文之后的免责条款部分16图表28转债成交额较前周下降688图表29正股成交额较前周回落1270资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所上涨转债市场个债涨多跌少543只可转债中384只上涨16只持平143只下跌溢利转债2012动力定021972和联得转债903领涨天康转债-1972亚康转债-1048和新港转债-817领跌成交额上隆22转债14131亿元博瑞转债4781亿元晶澳转债4602亿元位居前三图表30上周溢利转债动力定02和联得转债领涨代码转债名称所处行业收盘价周涨跌幅发行公告日债券余额亿元转股溢价率信用评级元123018SZ溢利转债医药生物3750320122018-12-1805430797AA-110808SH动力定02电力设备1198819722020-09-119772938AAA123038SZ联得转债电子158109032019-12-231472893A128075SZ远东转债交运设备142008482019-09-19340-477AA123118SZ惠城转债环保346996772021-07-05170048A128091SZ新天转债医药生物172746632019-12-26152953000118004SH博瑞转债医药生物119115862021-12-304653605AA-127065SZ瑞鹄转债交运设备224505402022-06-18282365A128053SZ尚荣转债医药生物156695142019-02-121908650AA128120SZ联诚转债交运设备131174632020-07-152604855A资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分17图表31上周天康转债亚康转债新港转债领跌代码转债名称所处行业收盘价周涨跌幅发行公告日债券余额亿元转股溢价率信用评级元128030SZ天康转债农林牧渔20350-19722017-12-2007910696AA123181SZ亚康转债-26431-10482023-03-172616030A111013SH新港转债公用事业15871-8172023-03-043696121AA-113626SH伯特转债交运设备20709-6392021-06-25761013AA123031SZ晶瑞转债电子36000-6202019-08-270532257A113595SH花王转债建筑装饰10566-5752020-07-17256685AA-127019SZ国城转债有色金属10168-5682020-07-1385010355AA123046SZ天铁转债基础化工16150-4072020-03-17002039AA-128111SZ中矿转债有色金属35546-3672020-06-09110378AA-资料来源iFinD中邮证券研究所转债加权平均收盘价11781环比上升045偏股型转债的收盘价周环比075偏债型转债的收盘价周环比014平衡型转债的收盘价周环比059图表32转债加权平均收盘价环比变动较小图表33偏股型转债加权平均收盘价环比上行较多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所从转债收盘价分布情况看120-130元区间占比下降最高收盘价位于120-130元区间的个券支数占比较前周下降22收盘价格在130-150区间的个券支数占比较前周上行07150元以上价格区间占比涨幅最大为11价格中位数为12017较前周上升096价格15分位数25分位数75分位数90分位数分别环比变动-027030090173请务必阅读正文之后的免责条款部分18图表3490分位数上行幅度最大图表35120-130元价格区间占比下降最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所转股溢价率平均值为5034较前周上升452pct位于2019年以来9910分位数位置25分位50分位70分位转股溢价率分别为273534374141其中偏股型转股溢价率周环比037pct偏债型转股溢价率周环比134pct平衡型转股溢价率周环比107pct图表36加权平均转股溢价率周环比上行图表37偏债型转债转股溢价率环比上行最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所中等规模及AAA级转债转股溢价率上行最多AAAAAAAAA-AA评级转债的转股溢价率较前周变动156131110-008032-144pct从余额规模上看50以上20-50含5010-20含200-10含10亿规模转债的溢价率较前周变动185300141244pct请务必阅读正文之后的免责条款部分19图表3820-50亿规模转债溢价率上行最多图表39A评级转债转股溢价率下行最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32权益市场上周9个行业出现上涨上周权益市场行情表现一般申万一级行业指数中9个行业出现增长医药生物263机械设备111电力设备086涨幅居前下跌行业中非银金融-314房地产-277食品饮料-245跌幅居前图表40上周正股9个行业实现上涨资料来源iFinD中邮证券研究所国内外重点指数以收跌为主上证指数本周累计-070中证转债041深证成指-068中小100指数-058创业板指-047海外市场方面道指本周累计-134纳指006标普500指数-074纳指金龙中国029请务必阅读正文之后的免责条款部分20