转债发行准则及流程
　　多项政策下可转债发行准则不断完善，目前可转债发行流程可优化为：董事会预案、股东大会审批、发行申请、受理审核几个步骤。
　　全面注册制下主板各类约束条件均有所放松，创业板上市公司盈利要求降低。主板上市公司发行可转债，保留对公司连续盈利能力、净资产收益率和偿付利息的要求，负债结构约束有所放松；创业板上市公司发行可转债，不再进行连续两年盈利的要求；科创板上市公司发行可转债没有明显变化。
　　定增与可转债发行在功能上相互替代，市场发行规模往往呈反向变动关系。相较于定增，转债具备发行便利、股本稀释时间长、发行费率低的优势。
　　市场监管逐渐规范，新发行可转债增多。近年证监会出台多部监管条例，市场监管逐渐规范，可转债市场容量不断扩大，2022年市场新发行可转债规模已增至2681.81亿元，较2017年增长3.44倍。
　　可转债发行高峰为每年的3-4月、6-8月和11-12月。证监会要求企业利润分配、公积金转增股本等方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。3-4月、6-8月上市公司相关方案基本已确定实施；企业为赶在春节前发行转债，11-12月核准批文速度加快。
　　8月27日证监会颁布《统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，涉及破发、破净的上市公司转债发行进展或将受限。从长期角度出发，再融资监管加强后，市场秩序有望得到优化，中长期背景下转债发行质量亦将持续改善。
　　市场复盘：流动性有所放松，转债成交额下降
　　从资金上看，北向资金流出额增加，上周北向资金净买入-152.06亿元；两融余额1.61万亿元，较前周增加358亿元。周五DR001/DR007/GC001/GC007分别收于1.75%/1.91%/1.93%/2.07%。
　　上周可转债市场成交额1882亿元，较前周下降20.84%。543只可转债中，149只上涨，16只持平，378只下跌。科伦转债、溢利转债和冠盛转债领涨；上周盟升转债、华懋转债、九典转02发行，发行规模13.50亿元；科数转债、福立转债、荣23转债、力诺转债上市，首日成交规模36.98亿元。上周仅浙江建投进入过会阶段；赎回方面，苏银转债、明泰转债决定赎回，鼎胜转债或将触发赎回条款；下修方面，科顺转债、健友转债、冠宇转债、红相转债本次不下修，德尔转债、多伦转债本次下修。华特转债预计触发下修条款。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、后续政策落地不及预期、外围市场波动等。