转债投资要点
　　盟升转债本期发行规模为3.00亿元，发行日期为2023年9月12日，用于电子对抗装备科研及生产中心建设项目及补充流动资金。
　　债底保护一般，条款中规中矩。盟升转债发行期限为6年，债项与主体评级均为AA-/AA-级（东方金诚），转股价42.72元。下修条款（15/30,85%）、强赎条款（15/30,130%）和回售条款（30/30,70%）均为市场化条款。按2023年9月11日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.33%的贴现率计算，债底为81.05元，纯债价值一般。
　　平价高于面值，股本稀释率4.37%。正股盟升电子9月11日的收盘价为44.19元，对应转换平价103.44元，高于转债面值。全部转股对总股本稀释率为4.37%，摊薄压力较小。
　　预计中签率介于0.0010%-0.0012%。截至2023年9月11日，预计原股东优先配售比例为65.15%，剩余网上申购新债规模为1.05亿元，考虑单户申购上限为100万元，若网上申购数量介于900-1100万户，预计中签率介于0.0010%-0.0012%。
　　预计上市首日转股溢价率为25%，上市首日价格约为118.75-131.25元。公司转债规模、评级和债底保护均一般。参考同业标的华特转债、明电转债和博实转债，我们给予盟升转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为118.75-131.25元，建议积极参与申购。
　　正股基本面分析
　　公司是以卫星通信导航领域的国家级高新技术企业，现有卫星导航和卫星通信两大产品体系。实际控制人为向荣。
　　营收及净利润均恢复增势。2022年公司营业收入4.79亿元、YOY+0.65%，2022年实现归母净利润0.26亿元，YOY-80.67%。2023H1营收2.34亿元，YOY+81.61%，营收恢复稳健增速；归母净利润0.31亿元，YOY+208.91%，净利润恢复增势。
　　毛利率有所恢复，资债结构有所改善。2022年公司毛利率48.69%，较2018年下降16.2个pct。2023H1毛利率恢复至49.87%的水平，同期资产负债率29.58%，较2018年下降8.39个pct。
　　研发投入持续加大，现金流仍有改善空间。公司注重研发投入，2022年研发费用占比已升至39.4%，同期公司收现比为95.49%，优于可比公司，经营性净现金流量0.41亿元，仍具备改善空间。
　　风险提示：
　　募投项目进展不及预期；卫星导航产品需求不及预期；原材料价格波动的风险；新券上市价格不及预期。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益报告2023年9月12日研究所可转债打新报告分析师梁伟超SAC登记编号S1340523070001盟升转债国内卫星终端设备高新企业20230912Emailliangweichaocnpseccom近期研究报告转债投资要点转债回售条款博弈浅谈可转债盟升转债本期发行规模为300亿元发行日期为2023年9月12周观点20230909-20230910日用于电子对抗装备科研及生产中心建设项目及补充流动资金转债主体公司上半年业绩有哪些看债底保护一般条款中规中矩盟升转债发行期限为6年债项点20230906-20230906与主体评级均为AA-AA-级东方金诚转股价4272元下修条款政策利好推动转债行情修复可153085强赎条款1530130和回售条款303070均转债周观点20230902-20230903为市场化条款按2023年9月11日6年期AA-级中债企业债到期收下修博弈过程中的风险与机遇益率633的贴现率计算债底为8105元纯债价值一般可转债周观点20230828-20230828平价高于面值股本稀释率437正股盟升电子9月11日的力诺转债山东玻璃新材料综合服收盘价为4419元对应转换平价10344元高于转债面值全部务商20230824-20230824转股对总股本稀释率为437摊薄压力较小科数转债国内智慧电能领军企业预计中签率介于00010-00012截至2023年9月11日预20230823-20230823计原股东优先配售比例为6515剩余网上申购新债规模为105亿转债强赎条款博弈浅谈可转债元考虑单户申购上限为100万元若网上申购数量介于900-1100万周观点20230822-20230822户预计中签率介于00010-00012预计上市首日转股溢价率为25上市首日价格约为11875-13125元公司转债规模评级和债底保护均一般参考同业标的华特转债明电转债和博实转债我们给予盟升转债上市首日25的溢价预计上市价格为11875-13125元建议积极参与申购正股基本面分析公司是以卫星通信导航领域的国家级高新技术企业现有卫星导航和卫星通信两大产品体系实际控制人为向荣营收及净利润均恢复增势2022年公司营业收入479亿元YOY0652022年实现归母净利润026亿元YOY-80672023H1营收234亿元YOY8161营收恢复稳健增速归母净利润031亿元YOY20891净利润恢复增势毛利率有所恢复资债结构有所改善2022年公司毛利率4869较2018年下降162个pct2023H1毛利率恢复至4987的水平同期资产负债率2958较2018年下降839个pct研发投入持续加大现金流仍有改善空间公司注重研发投入2022年研发费用占比已升至394同期公司收现比为9549优于可比公司经营性净现金流量041亿元仍具备改善空间风险提示募投项目进展不及预期卫星导航产品需求不及预期原材料价格波动的风险新券上市价格不及预期市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1转债基本要素及定价分析42正股基本面分析521公司层面聚焦制导装备导航终端产品522行业层面政策支持下卫星通信导航产业发展迅速923经营层面盈利能力初步恢复现金流具备改善空间1224估值层面PB处于近年中低水平143风险提示15请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1盟升转债发行基本要素4图表2转债价格敏感性分析5图表3公司发展阶段主要分为三个阶段6图表4盟升电子股权结构6图表5公司两大核心主业产品分类7图表6卫星导航营收占比逐年上升8图表7卫星导航毛利率相对较高8图表8公司主营产品产量上升明显9图表9公司主营产品销量整体保持上升9图表10公司募集资金使用明细9图表11卫星导航政策环境持续利好9图表12卫星导航与位置服务产值逐年上升10图表13我国导航卫星数量距美国仍有较大差距10图表14卫星通信政策环境持续利好11图表15我国卫星通信市场规模逐年攀升12图表16公司营业收入整体稳健向上12图表172023H1公司净利润恢复增势12图表18公司毛利率及净利率均出现波动13图表19公司资产负债率整体有所改善13图表20公司期间费用率先降后升14图表21公司研发投入逐年上升14图表22收现比优于可比公司14图表23公司现金流整体较优14图表24公司估值与同业可比公司对比15图表25近一年正股增速跑输行业指数1084个pct15图表26公司PB处于近三年中低水平15请务必阅读正文之后的免责条款部分31转债基本要素及定价分析盟升电子于2023年9月12公开发行可转换公司债券发行方式为网上优先配售网上向一般社会投资者发售发行规模为300亿元发行期限为6年债项与主体评级均为AA-AA-东方金诚转股价4272元票面利率第一年020第二年040第三年060第四年150第五年180第六年250到期赎回价格为票面面值的112含最后一期利息三大条款中规中矩本次转债下修条款为153085有条件赎回条款为1530130回售条款为303070均为市场化条款股本摊薄压力较小若全部转股对总股本的摊薄压力为437对流通股本的摊薄压力为438摊薄压力整体较小图表1盟升转债发行基本要素转债名称盟升转债转债代码118045SH发行规模300亿元正股名称盟升电子正股代码688311SH保荐机构华泰联合主体评级AA-债项评级AA-评级机构东方金诚存续期2023091220290911转股期限2024031820290911网上发行日20230912最后两个计息年度赎回条款转股期1530130下修条款存续期153085回售条款3070票面利率020040060150180250资料来源公司公告中邮证券研究所债底保护性一般按2023年9月11日6年期AA-级中债企业债到期收益率633的贴现率计算债底为8105元纯债价值一般正股盟升电子9月11日的收盘价为4272元对应转换平价为10344元高于转债面值中签率介于00010-00012之间盟升电子前十大股东持股比例为5049若其中80参与优先配售其他股东中有50参与优先配售预计原股东优先配售比例为6515剩余网上申购新债规模为105亿元因单户申购上限为100万元假设网上申购账户数量介于900-1100万户预计中签率介于00010-00012之间请务必阅读正文之后的免责条款部分4我们参考同行业内转债规模和评级相似的博实转债转债规模450亿评级为AA上市后首日收盘价13010元转股溢价率为2815华特转债转债规模646亿评级为AA-上市后首日收盘价15361元转股溢价率为2685明电转债转债规模673亿评级为AA-上市后首日收盘价9960元转股溢价率为2139给予盟升转债上市首日25的溢价预计上市价格为11875-13125元建议积极参与新债申购图表2转债价格敏感性分析转股溢价率正股价元20002250250027503000-538551083011056112811150711733-54058114001163811875121131235020230911收盘价42721200012250125001275013000544861260012863131251338813650547101323013506137811405714333资料来源iFinD中邮证券研究所2正股基本面分析21公司层面聚焦制导装备导航终端产品公司成立于2009年是一家以卫星导航卫星通信电子对抗等系统和终端产品研发为主集生产销售及技术服务为一体的国家级高新技术企业2010年2011年分别成立卫通事业部导航事业部形成卫星导航终端卫星通信终端双主业格局2020年7月公司于科创板上市公司产品业务始终以信息化装备研制为重心发挥电子信息领域的技术优势工程研制经验和质量管理经验已逐步成为国内卫星导航和卫星通信终端设备研发制造领域主要的供应商公司民用业务系列化产品已成功应用于民用航空无人机通信电力渔政远洋运输等多个领域请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表3公司发展阶段主要分为三个阶段资料来源公司官网中邮证券研究所股权结构稳定实控人为董事长向荣截至2023年年中向荣直接持有公司281股份通过荣投创新间接持股2646通过盟升志合间接持股057合计持有公司股份2984是公司的实际控制人公司第一大股东为荣投创新持有公司股份2887公司拥有7家全资子公司其中国卫通信主要覆盖卫星通信业务盟升科技主要覆盖卫星导航业务盟升防务主要覆盖电子对抗相关技术的研发图表4盟升电子股权结构资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6公司产品以卫星导航和卫星通信为主卫星导航系列主要为基于北斗卫星导航系统的导航终端设备及核心部件产品包括卫星导航接收机组件专用测试设备卫星通信系列主要为卫星通信天线及组件包括动中通天线信标机和跟踪接收机适用于机载船载车载等多种平台图表5公司两大核心主业产品分类系列产品主题产品产品名称产品描述产品图示高动态导航接收机是为高速高动态运动环双分集高动态接境设计的多频卫星导航接收机为载体提供收机高精度和高频度的定位测速时间信息适用于高速运动载体平台卫星导航设备一体式抗干扰卫星导航系统是集阵列接收一体式抗干扰卫天线下变频通道抗干扰处理定位接收星导航系统机和电源为一体的终端具有BD-2B3频点抗干扰能力的卫星导航设备自主模拟北斗GPSGLONASS卫星导航信号卫星导航系列自主式卫星信号为用户提供系统工程化的卫星导航仿真试模拟器验平台实现对各种卫星信号导航接收机的卫星导航测试设定位测速精度和动态性能的评估备具备S频点发送和L频点接收功能其主要北斗短报文卫星应用是为北斗一代用户机提供仿真测试环信号模拟器境内置GPSL1BD-2B1双模授时接收机可对双模卫星时间频内置高精度恒温晶振进行驯服的设备对外时间频率设备率设备可输出标准UTC时间信息以及高精度的1PPS10MHz信号船载动中通天线采两轴稳定三轴跟踪的方式设计集成卫星通信系列船载卫星动中通S060-14H型06了导航传感器和信号强度跟踪并内嵌GPSKu频段请务必阅读正文之后的免责条款部分7模块能够保证船舶在行驶过程中天线始终精确地对准卫星机载动中通天线支持商用Ku频段集成了导航传感器信机载卫星动中通A070-14A型07号强度跟踪以及融合GPS数据在载体飞米Ku频段行过程中能始终保持对卫星的精确跟踪天线采用跟踪卫星广播信道和惯导数据相车载动中通天线结合的方法实现对自主移动通信卫星的快车载卫星动中通V025-52C-C型速捕获和跟踪能够保证车辆在行驶过程中025米S频段天线始终精确地对准卫星资料来源公司官网中邮证券研究所卫星导航系列产品贡献核心营收与利润作为公司核心主业卫星导航系列产品营收占比逐年上升截至2023年上半年营收占比868较2018年提升264个pct从盈利角度看2022年卫星导航系列产品毛利率为5398高于卫星通信系列产品2962图表6卫星导航营收占比逐年上升图表7卫星导航毛利率相对较高资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所卫星导航及通信产品产销量均稳健增长2022年公司主营产品中卫星通信卫星导航产品分别实现产量57014376台套较2017年分别上升2731012721主营产品销量随产量同步上涨2022年卫星通信卫星导航实现销量33673113台套较2017年分别上升136284506请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表8公司主营产品产量上升明显图表9公司主营产品销量整体保持上升120001000080006000400020000201720182019202020212022卫星通信台套卫星导航台套资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所积极拓展电子对抗业务扩充现有产品产能公司积极布局电子对抗领域不断扩充产品产能2023年公司发行可转债募集资金25亿元主要用于电子对抗装备科研及生产中心建设项目和补充流动资金图表10公司募集资金使用明细项目名称项目投资万元募集占项目总投资比例电子对抗装备科研及生产中心建设项目251365525000009946补充流动资金50000050000010000资料来源公司公告中邮证券研究所22行业层面政策支持下卫星通信导航产业发展迅速行业政策环境持续利好卫星导航主要指采用导航卫星对地面海洋空中和空间用户进行导航定位的技术通常由导航卫星地面台站和用户定位设备三个部分组成近年我国国家测绘地理信息局交通运输部办公厅民航空局法制司等部门纷纷发布了卫星导航行业相关的支持性文件政策卫星导航行业政策环境持续性利好图表11卫星导航政策环境持续利好时间发文部门文件名称相关内容关于规范卫星导航定位基准站数据密级划分和管加强卫星导航定位基准站安全管理进一步促进201701国家测绘地理信息局理的通知基准站应用服务的要求请务必阅读正文之后的免责条款部分9全面加强道路运输车辆北义导航车载终端产品质关于2018年度道路运输车辆北斗导航车载终端产201811交通运输部办公厅量监管切实保障交通运输安全提升交通运输品质量行业监督抽查结果的通报行业运营管理的质量和服务水平关于印发中国民航北斗卫星导航系统应用实施路推进民航高质量发展进一步推动北斗卫星导航201911中国民用航空局线图的通知系统在民航行业应用关于公布2020年度道路运输车辆北斗导航车载终加强交通运输行业产品质是监管提升道路运输202012交通运输部端和电子不停车收费设备产品质显监督拍查结果服务水平保障高速公路电子不停车收费系统的通知ETC稳定运行加强对民用航空导航设备的运行管理保障飞行202103法制司民用航空导航设备开放与运行管理规定安全202107法制司民用航空通信导航监视设备飞行校验管理规则规范民用航空通信导航监视设备飞行校验工作资料来源中国政府网交通运输部中邮证券研究所我国北斗卫星导航系统日渐完善下游应用领域不断拓展加之政策环境持续利好卫星导航行业市场规模稳健增长2017-2021年我国卫星导航与位置服务行业市场规模由2550亿元增长至4690亿元复合增长率高达1678我国卫星数量上升空间较大我国卫星导航产业规模快速增长北斗导航卫星数量不断增长截至2022年已配置499颗仅占全球卫星总量的1028距离美国的2944颗仍然有很大发展空间图表12卫星导航与位置服务产值逐年上升图表13我国导航卫星数量距美国仍有较大差距5000204000中国153000102000美国5100000全球201720182019202020210100020003000400050006000我国卫星导航与位置服务产业总产值亿元YOY右轴导航卫星数量颗资料来源观研天下中邮证券研究所资料来源观研天下中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分10国内卫星通信行业政策持续利好国家大力支持通信卫星行业发展近年出台了一系列相关政策为行业的发展提供规范和动力使得相关技术的发展能够更好地应用于国计民生图表14卫星通信政策环境持续利好政策日期政策名称政策内容大力推进第五代移动通信5G联合研发试验和预商用试点优化国家较谱资源配置提高频谱利用效率保障频率资源供给合理规划利关于印发十三五国家战路性新兴产业发展2016用卫星频率和轨道资源加快空家战路性新兴产业发展规间互联网部规划的通知署研制新型通信卫星和应用终端探索建设天地一体化信息网络研究平流层通信等高空覆盖新方式推动卫星通信技术新一代通信技术高分遥感卫星人工智能等行业2021国家综合立体交通网规划纲要应用打造全覆盖可替代保安全的行业北斗高精度基础服务网推动行业北斗终端规模化应用针对地需沿坡泥石流堰寒湖淡堤渍坝森林火灾等重大险情加强太阳能长航时和高原型大载荷无人机机器人以及轻量化智能化2022十四五国家应急体系规划高机动性装备研发及使用系规划加大5G高通量卫星船载和机通信无人机通信等先进技术应急通信装备的配备和应用力度依托国家综合部门国家航天部门与商业卫星协同针对灾害器测预警2022十四五国家综合防灾减灾规划应急抢险等决策需求推动形成区域凝视卫尾连续监测卫星动态普杏卫星序列构建全灾种全更素全过程应急卫星立体观测休系资料来源中国政府网国家发改委中邮证券研究所政策支持下我国卫星通信市场规模逐渐扩张卫星通信行业在国防科技社会管理和大众生活中发挥着重要的作用我国致力于推动卫星在各行业的规模化应用行业前景广阔2015-2022年我国卫星通信市场规模由460亿元上升至878亿元复合增长率967整体处于稳健发展状态请务必阅读正文之后的免责条款部分11图表15我国卫星通信市场规模逐年攀升资料来源前瞻产业研究院华经情报网中邮证券研究所23经营层面盈利能力初步恢复现金流具备改善空间营收整体稳健向上归母净利润恢复增势2018-2021年公司营收稳步增长由202亿元增至476亿元复合增长率高达3272022年部分项目和产品延期交付导致业绩低于预期实现营收479亿元较2021年基本持平截至2023年上半年公司营收234亿元同比增长81612018-2021年公司归母净利润增长稳健由032亿元增长至134亿元复合增长率高达612受限于天府新区科技园投用增加固定资产折旧等因素2022年归母净利润下降至026亿元截至2023年上半年公司归母净利润031亿元同比增长20891已恢复稳健增长趋势图表16公司营业收入整体稳健向上图表172023H1公司净利润恢复增势资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分12毛利率净利率均出现波动2022年公司产品结构出现变化国产替代致原材料涨价毛利率为4869较2018年下降162个pct2023年上半年公司项目供应链验收环节正常推进毛利率恢复至4987的水平2018-2021年公司净利率由1594稳健增长至28332022年受毛利率下降天府新区科技园投用增加固定资产折旧等因素影响净利率下滑至571截至2023年上半年公司净利率恢复至1281资债结构整体处于改善过程截至2023年上半年公司资产负债率为2958虽然较2020年低点上升了20但较2018年仍下降了839个pct整体处于逐渐改善状态图表18公司毛利率及净利率均出现波动图表19公司资产负债率整体有所改善706050403020100201820192020202120222023H1毛利率净利率资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所期间费用率先降后升研发投入持续加大2018-2021年公司期间费用率不含研发费用由287降至155费用管控能力提升明显2022年起公司销售佣金及售后服务费增加导致销售费用率上升带动期间费用率升至257公司注重研发投入2022年研发费用占比已升至394请务必阅读正文之后的免责条款部分13图表20公司期间费用率先降后升图表21公司研发投入逐年上升350950300845402507063520300515250410200351502100015201820192020202120222023H1-5000201820192020202120222023H1期间费用率销售费用率管理费用率财务费用率研发费用亿元研发费用占比右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所收现比优于可比公司现金流仍具备改善空间2022年公司收现比为9549基本覆盖营业收入优于可比公司振芯科技5645和海格通信7926现金流方面2022年公司经营活动现金流量净额041亿元现金流水平整体较优但仍具备改善空间图表22收现比优于可比公司图表23公司现金流整体较优资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所24估值层面PB处于近年中低水平截至2023年9月11日公司PB为401高于同业可比公司海格通信246低于振芯科技733国博电子585目前处于近三年来中低水平近一年公司股价下降1622跑输行申万三级行业指数-军工电子-538请务必阅读正文之后的免责条款部分14图表24公司估值与同业可比公司对比代码证券简称总市值流通市值收盘价PETTMPBROE近一月涨幅688311SH盟升电子7095708244191509540126652143300101SZ振芯科技128151276622705188733141374811002465SZ海格通信26109260651133379524664769877688375SH国博电子34781146258695613358595324750资料来源iFinD中邮证券研究所图表25近一年正股增速跑输行业指数1084个pct图表26公司PB处于近三年中低水平资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所3风险提示募投项目进展不及预期卫星导航产品需求不及预期原材料价格波动的风险新券上市价格不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分15中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级准中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分16公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资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