多项政策密集出台，推动转债行情修复
　　8月27日财政部、税务总局公告证券交易印花税实施减半征收。印花税在各项费用中占比最高，税率调整对大盘影响较为显著。历史中A股市场对印花税进行过2次上调和6次下调，均发生于股市过热或低迷时期。历史中下调印花税往往是修复权益市场的重要信号，有助于降低市场交易成本、维护投资者信心，本次印花税调整对权益市场具备积极意义。从历史经验看，下调印花税后A股通常在短期内出现阶段性反弹，但中长期趋势的反转仍需经济政策的发力和经济基本面的改善。从转债角度出发，可转债交易只需支付佣金，无需缴纳印花税，因此印花税下调对转债市场无直接影响。但随着政策组合拳逐步发力，经济基本面将迎来好转，权益市场得到修复，正股价格将迎来上涨，未来可转债市场或随正股市场同步得到修复。
　　8月27日证监会发出公告，加强上市公司再融资监管。从破发破净角度出发，化工、银行行业破发及破净公司转债数量较高。涉及破发公司的转债共计250支，主要分布于基础化工、电子、银行等行业；涉及破净公司的转债共计203支，主要分布于银行、基础化工、汽车等行业。破发与破净股票标的高度重合，随着再融资阶段性收紧，以上重点行业公司可转债发行进展或将受限。
　　8月27日证监会发布公告对上市公司进一步规范股份减持行为，有助于弥补制度漏洞、保护中小投资者的利益，推动公司提高经营质量，促进股价上涨。需关注以下几点：1）执行条款落地前可能出现密集减持情况；2）股份减持受限后，可能导致减持转债数量增多；3）未来债转股行为或将增多。
　　市场复盘：流动性持续收紧，转债成交额持平
　　从资金上看，北向资金流出额减少，上周北向资金净买入-156.87亿元，杠杆资金变动较小，两融余额1.57万亿元，较前周增加。周五DR001/DR007/GC001/GC007分别收于1.67%/1.80%/1.89%/1.94%。
　　上周可转债市场成交额2684.08亿元，较前周上涨3.04%。543只可转债中446只上涨，16只持平，61只下跌，其中百洋转债、金铜转债和惠城转债领涨；无可转债发行，共4支可转债上市，发行规模35.70亿元。共11支可转债进入预案或过会阶段，无转债触发回售，天铁转债预计将触发有条件赎回条款。下修方面，上周华特转债、沪工转债、好客转债海顺转债本次不下修，鹤21转债本次下修。维尔转债、神通转债、城地转债、晶澳转债、芳源转债、能辉转债预计触发下修条款。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、后续政策落地不及预期、外围市场波动等。
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益报告2023年9月2日研究所可转债周观点分析师梁伟超SAC登记编号S1340523070001政策利好推动转债行情修复Emailliangweichaocnpseccom可转债周观点20230902近期研究报告多项政策密集出台推动转债行情修复下修博弈过程中的风险与机遇8月27日财政部税务总局公告证券交易印花税实施减半征收可转债周观点20230828-20230828印花税在各项费用中占比最高税率调整对大盘影响较为显著历史力诺转债山东玻璃新材料综合服中A股市场对印花税进行过2次上调和6次下调均发生于股市过热务商20230824-20230824或低迷时期历史中下调印花税往往是修复权益市场的重要信号有科数转债国内智慧电能领军企业助于降低市场交易成本维护投资者信心本次印花税调整对权益市20230823-20230823场具备积极意义从历史经验看下调印花税后A股通常在短期内出转债强赎条款博弈浅谈可转债现阶段性反弹但中长期趋势的反转仍需经济政策的发力和经济基本周观点20230822-20230822面的改善从转债角度出发可转债交易只需支付佣金无需缴纳印花税因此印花税下调对转债市场无直接影响但随着政策组合拳逐步发力经济基本面将迎来好转权益市场得到修复正股价格将迎来上涨未来可转债市场或随正股市场同步得到修复8月27日证监会发出公告加强上市公司再融资监管从破发破净角度出发化工银行行业破发及破净公司转债数量较高涉及破发公司的转债共计250支主要分布于基础化工电子银行等行业涉及破净公司的转债共计203支主要分布于银行基础化工汽车等行业破发与破净股票标的高度重合随着再融资阶段性收紧以上重点行业公司可转债发行进展或将受限8月27日证监会发布公告对上市公司进一步规范股份减持行为有助于弥补制度漏洞保护中小投资者的利益推动公司提高经营质量促进股价上涨需关注以下几点1执行条款落地前可能出现密集减持情况2股份减持受限后可能导致减持转债数量增多3未来债转股行为或将增多市场复盘流动性持续收紧转债成交额持平从资金上看北向资金流出额减少上周北向资金净买入-15687亿元杠杆资金变动较小两融余额157万亿元较前周增加周五DR001DR007GC001GC007分别收于167180189194上周可转债市场成交额268408亿元较前周上涨304543只可转债中446只上涨16只持平61只下跌其中百洋转债金铜转债和惠城转债领涨无可转债发行共4支可转债上市发行规模3570亿元共11支可转债进入预案或过会阶段无转债触发回售天铁转债预计将触发有条件赎回条款下修方面上周华特转债沪工转债好客转债海顺转债本次不下修鹤21转债本次下修维尔转债神通转债城地转债晶澳转债芳源转债能辉转债预计触发下修条款风险提示正股波动较大转债估值压缩后续政策落地不及预期外围市场波动等市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1政策利好推动转债行情修复411印花税减半权益市场迎来积极修复信号412加强再融资监管银行化工等行业可转债发行或将受限613规范股份减持关注银行及AAA级转债标的72资金面北上资金流出减少市场资金面有所放缓83市场行情市场成交额回暖转债溢价率下行931转债市场价格中枢小幅上扬个债涨多跌少932权益市场上周27个行业出现上涨1333上周0828-0901每日行情144一级市场上周转债市场共4支上市1541上周共4支转债上市1542上周共11支可转债进入预案或过会阶段165特殊条款进度追踪166风险提示17请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1A股历次印花税调整均对市场产生明显影响4图表2印花税调整幅度较大时上证指数反应强烈且持续5图表3统筹一二级市场平衡优化IPO再融资监管安排主要内容6图表4化工医药等行业涉及破发转债数量较多7图表5银行化工等行业涉及破净转债数量较多7图表6符合条件的银行业转债余额远高于其他行业8图表7符合条件的AAA级转债余额占比过半8图表8北上资金净流出额较前周减少4331亿元9图表9两融余额较前周增加3364亿元9图表10DR001录得16688DR007录得180039图表11GC001录得18850GC007录得194009图表12转债指数和上证综指均出现回升10图表13转债成交额较前周上涨30410图表14正股成交额较前周大涨293310图表15上周百洋转债金铜转债惠城转债领涨11图表16上周万顺转债天铁转债盛路转债领跌11图表17转债加权平均收盘价环比上升12图表18各类型转债加权平均收盘价变动较小12图表19150元以上价格区间占比提升最多12图表2050分位数上行幅度最大12图表21加权平均转股溢价率周环比下行13图表22偏股型转债转股溢价率环比下行最多13图表2350亿以上规模转债溢价率下行最多13图表24低评级转债转股溢价率下行最多13图表25上周正股27个行业实现上涨14图表26国内外重点指数均收涨14图表27上周新上市转债一览15图表28新增可转债项目过会及预案情况16图表29可转债赎回信息17图表30可转债下修信息17请务必阅读正文之后的免责条款部分31政策利好推动转债行情修复11印花税减半权益市场迎来积极修复信号时隔15年证券市场再次调整交易印花税8月27日财政部税务总局发布关于减半征收证券交易印花税的公告为活跃资本市场提振投资者信心自2023年8月28日起证券交易印花税实施减半征收印花税率居各项交易费用首位其调整往往对股市交易产生显著影响A股市场交易费用主要包括佣金印花税过户费经手费证管费这五部分印花税在各项费用中占比最高因此税率调整对大盘影响较为显著历史中A股市场对印花税进行过2次上调和6次下调均发生于股市过热或低迷时期图表1A股历次印花税调整均对市场产生明显影响70002008年4月由36002007年5月由12023年8月27日证券交1991年10月印花税由6下调至1沪市上调至3两市易印花税实施减半征收下调至3牛市行情启暴涨9296000收盘跌幅均超6动半年后上证指数由500180点飙升至1429点50001998年6月印花税由5下调至4400沪市当天上涨26540001997年5月印花税由3上2005年1月由2300调至5当天生成牛市顶下调至1上证3000点随后股指下跌500点指数大涨17220020002008年9月由双边征收改为单边征收税率保持1沪指收盘大涨94510002001年11月由4下100调至2股市产生一段100多点的行情00200612200812200912201112201412199112199212199312199412199512199612199712199812199912200012200112200212200312200412200512200712201012201212201312201512201612201712201812201912202012202112202212202312上证指数中证转债资料来源iFinD中邮证券研究所历次印花税调整均对市场情绪产生明显影响印花税下调往往催化股市上涨反之印花税上调将导致股市下跌首次印花税调整631991年10月10日A股首次进行印花税调整由6下调到3随后牛市行情启动第二次印花税调整351997年5月12日A股市场印花税由3上调到5当天形成股市顶点随后股指下跌请务必阅读正文之后的免责条款部分4第三次印花税调整541998年6月12日A股市场印花税由5下调至4沪指当天上涨265第四次印花税调整422001年11月16日A股市场印花税由4下调到2调整后15日内上证指数涨幅达765第五次印花税调整212005年1月23日A股市场印花税由2下调到1当日上证指数大幅上涨172第六次印花税调整132007年5月30日A股市场印花税由1上调至3沪深两市跌幅均超6跌停个股达859家第七次印花税调整312008年4月24日印花税从3调整为1当日上证指数收涨929创7年来涨幅最高记录第八次印花税调整双边征收改为单边征收2008年9月19日A股市场印花税由双边征收改为单边征收税率保持在1沪指收盘大涨946创下沪指历史上第三大涨幅图表2印花税调整幅度较大时上证指数反应强烈且持续上证综指涨跌幅日期印花税调整幅度T5T10T15T3019911010下调633968131203243119970512上调35-1038-1659-1094-144619980612下调54069016-349-40920011116下调42400615599-04420050123下调21-50916224220070530上调13-683304316-46220080424下调31085115-70720080919双边改为单边1054475-007-1712资料来源iFinD中邮证券研究所历史中下调印花税往往是修复权益市场的重要信号有助于降低市场交易成本提升交易活跃度维护投资者信心因此本次印花税调整对权益市场具备积极意义从历史经验看下调印花税后A股通常在短期内出现阶段性反弹但对中长期市场走势影响有限中长期趋势的反转往往需要经济政策的持续发力和经请务必阅读正文之后的免责条款部分5济基本面的改善从转债角度出发可转债交易只需支付佣金无需缴纳印花税因此印花税下调对转债市场无直接影响但随着政策组合拳逐步发力经济基本面将迎来好转权益市场得到修复正股价格将迎来上涨未来可转债市场或随正股市场同步得到修复12加强再融资监管银行化工等行业可转债发行或将受限2023年A股再融资审核节奏有所减缓再融资募资金额为622151亿元较2022年同期减少1118月27日证监会发出统筹一二级市场平衡优化IPO再融资监管安排其中五项直接针对再融资图表3统筹一二级市场平衡优化IPO再融资监管安排主要内容相关政策针对对象政策内容IPO根据近期市场情况阶段性收紧IPO节奏促进投融资两端的动态平衡对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资实施预沟通机制关注融资必要性和发行时机突出扶优限劣对于存在破发破净经营业绩持续亏损财务性投资比例偏高等情统筹一二级市场平衡优形的上市公司再融资适当限制其融资间隔融资规模化IPO再融资监管安排再融资引导上市公司合理确定再融资规模严格执行融资间隔期要求审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务严限多元化投资房地产上市公司再融资不受破发破净和亏损限制资料来源证监会中邮证券研究所化工银行行业破发及破净公司转债数量较高涉及破发公司的转债共计250支主要分布于基础化工医药生物电子银行行业涉及破净公司的转债共计203支主要分布于银行基础化工建筑装饰汽车行业破发与破净股票标的高度重合从行业角度看基础化工银行等行业涉及破发破净的公司转债数量较高随着再融资阶段性收紧以上重点行业公司可转债发行进展或将受限再融资监管加强后市场秩序有望得到改善中长期背景下转债市场亦将持续改善请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表4化工医药等行业涉及破发转债数量较多图表5银行化工等行业涉及破净转债数量较多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所13规范股份减持关注银行及AAA级转债标的8月27日证监会发布进一步规范股份减持行为上市公司存在破发破净情形或者最近三年未进行现金分红累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30的控股股东实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份控股股东实际控制人的一致行动人比照上述要求执行上市公司披露为无控股股东实际控制人的第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行符合条件的银行转债余额最高AA级转债个数最多我们对A股5269家上市公司的历史行情进行梳理符合规范减持条件的上市公司有3506家占总数的665符合条件的转债标的共280支占当前存续数量的506从转债数量上看基础化工医药生物银行行业分别有282118支转债占存续转债总数的506379325评级为AAAA-的转债标的分别有9082支占存续转债总数的16271483从转债余额上看符合条件的转债主要集中在银行业转债余额高达2569亿元远超其他行业符合条件的AAA级转债余额占比过半请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表6符合条件的银行业转债余额远高于其他行业图表7符合条件的AAA级转债余额占比过半资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所站在投资者的角度将股东的减持与公司经营状况股东业绩以及公司分红联系在一起规范了股东的减持行为弥补了制度漏洞保护了中小投资者的利益或促使公司提高经营质量以尽快达到减值要求但仍需关注以下几点1本次通知没有明确执行时间执行条款落地前可能出现密集减持情况2本次未限制股东减持转债股份减持受限后可能导致减持转债数量增多3规范减持行为将推动上升公司主动修复股价投资者转股意愿增强未来转股行为或将增多2资金面北上资金流出减少市场资金面有所放缓从资金角度出发上周北向资金流出减少净买入额-15687亿元流出额较前周减少4331亿元杠杆资金变动较小两融余额157万亿元较前周增加3364亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表8北上资金净流出额较前周减少4331亿元图表9两融余额较前周增加3364亿元资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所市场资金面有所放缓国债逆回购利率下行周五DR001收于167较前周最后一个交易日下行1570BPDR007录得180较前周最后一个交易日下行1496BPGC001录得189较前周最后一交易日下行1750BPGC007录得194较前周最后一交易日下行2600BP图表10DR001录得16688DR007录得18003图表11GC001录得18850GC007录得19400资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所3市场行情市场成交额回暖转债溢价率下行31转债市场价格中枢小幅上扬个债涨多跌少转债指数继续随正股回升中证转债指数收于40765点较前周回升106上证综合指数收于313325点较前周回升226请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表12转债指数和上证综指均出现回升资料来源iFinD中邮证券研究所转债成交额回暖正股成交额大幅回升可转债市场上周成交额268408亿元较前周上涨304周内日均交易额53682亿元可转债正股市场上周成交额434786亿元较前周大涨2933图表13转债成交额较前周上涨304图表14正股成交额较前周大涨2933资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所上涨转债大幅增多543只可转债中446只上涨16只持平61只下跌百洋转债3293金铜2135和惠城转债1626领涨万顺转债-2717天铁转债-1578和盛路转债-1276领跌成交额上冠中转债11320亿亚康转债11304亿和纽泰转债8774亿位居前三请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表15上周百洋转债金铜转债惠城转债领涨代码转债名称所处行业收盘价周涨跌幅发行公告日债券余额亿元转股溢价率信用评级元123194SZ百洋转债医药生物1845032932023-04-1286011657AA-113068SH金铜转债有色金属1213521352023-07-2614502281AA123118SZ惠城转债环保3540016262021-07-05171-031A127090SZ兴瑞转债电子1723615822023-07-2046210165AA-123201SZ纽泰转债交运设备234008802023-06-213507572A128030SZ天康转债农林牧渔210988192017-12-2007910894AA123174SZ精锻转债交运设备138707852023-02-139802188AA-123018SZ溢利转债医药生物286997092018-12-1805421691AA-118017SH深科转债机械设备129657032022-08-043603971A资料来源iFinD中邮证券研究所图表16上周万顺转债天铁转债盛路转债领跌代码转债名称所处行业收盘价周涨跌幅发行公告日债券余额亿元转股溢价率信用评级元123012SZ万顺转债有色金属18500-27172018-07-181226082AA-123046SZ天铁转债基础化工25601-15782020-03-170584985AA-128041SZ盛路转债国防军工33600-12762018-07-1305316019AA123191SZ智尚转债纺织服装14731-11502023-04-067005116AA-127080SZ声迅转债计算机17801-10322022-12-282809218A113575SH东时转债社会服务14719-5982020-04-0709817944AA111013SH新港转债公用事业19407-5632023-03-043699471AA-113534SH鼎胜转债有色金属20408-5072019-04-04392329AA123207SZ冠中转债环保13990-4532023-07-194003415A资料来源iFinD中邮证券研究所转债加权平均收盘价11915环比上升026偏股型转债的收盘价周环比-005偏债型转债的收盘价周环比019平衡型转债的收盘价周环比037请务必阅读正文之后的免责条款部分11图表17转债加权平均收盘价环比上升图表18各类型转债加权平均收盘价变动较小资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所从转债收盘价分布情况看150以上区间占比提升最高收盘价位于120-130元区间的个券支数占比较前周下降491收盘价格在110-120区间的个券支数占比较前周下降138pct150元以上价格区间占比涨幅最大为486价格中位数为12244较前周上升281价格15分位数25分位数75分位数90分位数分别环比变动055137256-204图表19150元以上价格区间占比提升最多图表2050分位数上行幅度最大1001709016080150701406013050120401103010020901002023292023692023792023882023326202311020231252023224202331120234102023425202351020235252023624202372420238232022122620221027202211112022112620221211202301042023070420190704201910042020010420200404202007042020100420210104202104042021070420211004202201042022040420220704202210042023040420190404平均值90分位数75分位数8080-110110-120120-130130-15015050分位数25分位数资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所转股溢价率平均值为5124较前周下降122pct位于2019年以来9900分位数位置25分位50分位70分位转股溢价率分别为220029803860其中偏股型转股溢价率周环比-652pct偏债型转股溢价率周环比-106pct平衡型转股溢价率周环比-127pct请务必阅读正文之后的免责条款部分12图表21加权平均转股溢价率周环比下行图表22偏股型转债转股溢价率环比下行最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所50亿以上规模和低评级转债的转股溢价率下行最多AAAAAAAAA-AA评级转债的转股溢价率较前周分别变动264-129-284-516-922-1255从余额规模上看50以上20-50含5010-20含200-10含10亿规模转债的溢价率较前周变动222-441-198-646pct图表2350亿以上规模转债溢价率下行最多图表24低评级转债转股溢价率下行最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32权益市场上周27个行业出现上涨上周权益市场行情较好申万一级行业指数中27个行业出现增长其中电子706煤炭621美容护理577涨幅居前下跌行业中环保-299银行-034公用事业-026跌幅居前请务必阅读正文之后的免责条款部分13图表25上周正股27个行业实现上涨8642024电子煤炭汽车传媒通信钢铁综合银行环保计算机房地产美容护理纺织服饰电力设备食品饮料机械设备轻工制造家用电器建筑材料国防军工有色金属基础化工商贸零售医药生物社会服务建筑装饰石油石化交通运输农林牧渔非银金融公用事业申万一级行业周涨跌幅资料来源iFinD中邮证券研究所国内A股重点指数集体收涨上证指数本周累计226中证转债106深证成指329中小100指数340创业板指293海外市场方面道指本周累计143纳指325标普500指数250纳指金龙中国863图表26国内外重点指数均收涨10090807060504030201000上证指数中证转债深证成指中小100创业板指道琼斯指数纳斯达克综标普500纳指金龙中指国重点指数周涨跌幅资料来源iFinD中邮证券研究所33上周0828-0901每日行情8月28日受周末政策密集出台影响A股三大指数早盘大幅高开后续逐步回落截至收盘沪指113深成指101创业板指096中证转债指数环比021可转债市场成交额63873亿元环比上升3563请务必阅读正文之后的免责条款部分148月29日当日沪指12深指217创业板指282中证转债指数061可转债市场成交额59037亿元环比上升358今日机器人概念股掀起涨停潮板块5只个股20涨停数据要素概念股全天涨幅居前下跌方面银行证券等大金融板块收跌8月30日当日沪指004创业板指-005中证转债指数002可转债市场成交额55396亿元环比上升1025今日早盘冲高回落午后市场情绪进一步回落热点较为分散且轮动较快8月31日当日沪指-055深指-061创业板指-069中证转债指数-007可转债市场成交额48733亿元环比下降736今日大盘低开震荡走低呈现普跌格局高位赛道受挫低位的大消费大金融等板块走强9月1日当日沪指043深指044创业板指-011中证转债指数环比028可转债市场成交额47435亿元环比下降1140今日煤炭保险家居用品钢铁等行业活跃大盘全天震荡分化沪深两市成交量继续萎缩另外沪深股通因台风暂停交易4一级市场上周转债市场共4支上市41上周共4支转债上市上周无可转债发行共有4只可转债金铜转债113068SH奥维转债118042SH宏昌转债123218SZ宇瞳转债123219SZ正式上市发行规模为3570亿元首日成交规模2860亿元图表27上周新上市转债一览债券代码债券简称上市日期发行金额网上中签率纯债溢价率转股溢价率转股价格首日涨跌幅亿元元113068SH金铜转债2023-08-281450000003127245022774167500180450118042SH奥维转债2023-09-01114000000204833413564681809000249540123218SZ宏昌转债2023-08-3038000000041080813539731296200573000123219SZ宇瞳转债2023-08-296000000012652428391027152900225450资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1542上周共11支可转债进入预案或过会阶段上周1家上市公司东亚机械301028SZ公告可转债发行董事会预案计划公开募集资金600亿元10家上市公司雅创电子301099SZ威海广泰002111SZ红墙股份002809SZ金现代300830SZ凯盛新材301069SZ信测标准300938SZ上海艾录301062SZ宇邦新材301266SZ山东章鼓002598SZ金钟股份301133SZ可转债项目通过证监会批准图表28新增可转债项目过会及预案情况公司代码公司名称方案进度发行规模亿元发行期限年申万行业公告日期正股收盘价元301028SZ东亚机械董事会预案60000600其他通用设备2023-08-291080301099SZ雅创电子证监会批准36300600其他电子2023-09-014556002111SZ威海广泰证监会批准70000600航空装备2023-08-31906002809SZ红墙股份证监会批准31600600其他化学制品2023-08-311096300830SZ金现代证监会批准20251600垂直应用软件2023-08-31867301069SZ凯盛新材证监会批准65000600其他化学原料2023-08-292190300938SZ信测标准证监会批准54500600检测服务2023-08-294117301062SZ上海艾录证监会批准50000600纸包装2023-08-291009301266SZ宇邦新材证监会批准50000600光伏辅材2023-08-295079002598SZ山东章鼓证监会批准24300600其他通用设备2023-08-291054资料来源iFinD中邮证券研究所5特殊条款进度追踪上周无转债预计将触发回售天铁转债有一定概率触发有条件赎回条款请务必阅读正文之后的免责条款部分16图表29可转债赎回信息转债代码转债名称赎回起始日赎回价转股价触发价触发条件触发进度123046SZ天铁转债2020-09-25102500039100508301530130626635100资料来源iFinD中邮证券研究所在下修方面上周华特转债沪工转债好客转债海顺转债本次不下修鹤21转债本次下修维尔转债神通转债城地转债晶澳转债芳源转债能辉转债预计触发下修条款图表30可转债下修信息转债代码转债名称修正起始日转股价触发价触发条件触发进度111016SH神通转债2023-07-2511600098600153085101466113596SH城地转债2020-07-28242600206210153085720729100118020SH芳源转债2022-09-23186200158270153085156170100123049SZ维尔转债2020-04-137230061455153085464464100123185SZ能辉转债2023-03-313771003205351530853838100127089SZ晶澳转债2023-07-183878003296301530852222100资料来源iFinD中邮证券研究所6风险提示正股波动较大转债估值压缩后续政策落地不及预期外围市场波动等请务必阅读正文之后的免责条款部分17中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分18公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分19