多期转债特征及价值
　　截至目前A股市场共有93家公司发行过多期转债，其中山鹰国际累计发行过4期可转债，累计募资金额48.80亿元；信友咨询等11家公司发行过3期可转债，其余公司均发行2期。历史上共有23家公司出现过两期并存，目前共有13家公司两期转债并存。从存续状态出发，可以将多期转债分为以下几种情况：（1）一二期转债均已退市或即将退市；（2）一期转债退市，二期转债尚未退市；（3）两期转债同时存续，暂无三期转债同时存续的情况。
　　从行业分布看，多期转债主要集中在电力设备、基础化工、电子行业，分别有11/10/8家上市公司多次发行可转债；从发行规模看，多数情况下二期转债规模较一期扩大，主要由于发行人经营规模不断扩张，融资需求增加；从存续时间看，后期转债平均存续时间缩短。截至2023年9月24日，一期转债平均存续时长约为712天，二期转债平均存续时长为573天；从利率角度看，多数后期转债的票面利率较前期出现下降；从评级角度看，后期转债信用评级变化较小，仅有少部分公司二期转债评级出现调整。
　　转债具有发行费率低、股本稀释慢、无锁定期等优点，转债发行后，发行人对转债条款设置和发行流程更加了解。同时，可转债转股节奏较快，市场认可度较高，促使上市公司再次选择可转债进行再融资的意愿加强。随着后续二期转债发行数量逐渐增多，转债市场供给端得到保障，同时优质发行人再次发行转债也能够提升市场中转债的平均质量。
　　市场复盘：流动性有所收紧，转债成交额下降
　　从资金上看，北向资金回正，上周北向资金净买入0.29亿元；两融余额1.61万亿元，较前周增加16.80亿元。周五DR001/DR007/GC001/GC007分别收于1.69%/2.19%/2.20%/3.42%。
　　上周可转债市场成交额1570亿元，较前周下降16.58。543只可转债中，323只上涨，16只持平，204只下跌。天康转债、亚康转债和尚荣转债领涨；上周宇邦转债、运机转债发行，发行规模12.30亿元；无可转债上市，仅芯能科技和丽岛新材进入过会阶段；赎回方面，爱迪转债或将触发赎回条款；下修方面，翔港转债、华特转债本次不下修，百畅转债本次下修，利元转债、科达转债、科利转债、博世转债、百川转2、众兴转债、兴瑞转债、立高转债、孩王转债、能辉转债、开润转债预计触发下修条款。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、后续政策落地不及预期、外围市场波动等。
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益报告2023年9月25日研究所可转债周观点分析师梁伟超SAC登记编号S1340523070001多期发行可转债浅析Emailliangweichaocnpseccom可转债周观点20230925近期研究报告多期转债特征及价值宇邦转债光伏行业涂锡铜带专业截至目前A股市场共有93家公司发行过多期转债其中山鹰国制造商20230919-20230920际累计发行过4期可转债累计募资金额4880亿元信友咨询等11浅谈可转债发行准则及流程可家公司发行过3期可转债其余公司均发行2期历史上共有23家转债周观点20230916-20230917公司出现过两期并存目前共有13家公司两期转债并存从存续状华懋转债国内汽车被动安全行业态出发可以将多期转债分为以下几种情况1一二期转债均已退综合服务商20230914-20230914市或即将退市2一期转债退市二期转债尚未退市3两期转盟升转债国内卫星终端设备高新债同时存续暂无三期转债同时存续的情况企业0912-20230913从行业分布看多期转债主要集中在电力设备基础化工电子转债回售条款博弈浅谈可转债行业分别有11108家上市公司多次发行可转债从发行规模看周观点20230909-20230910多数情况下二期转债规模较一期扩大主要由于发行人经营规模不断转债主体公司上半年业绩有哪些看扩张融资需求增加从存续时间看后期转债平均存续时间缩短点20230906-20230906截至2023年9月24日一期转债平均存续时长约为712天二期转政策利好推动转债行情修复可债平均存续时长为573天从利率角度看多数后期转债的票面利率转债周观点20230902-20230903较前期出现下降从评级角度看后期转债信用评级变化较小仅有下修博弈过程中的风险与机遇少部分公司二期转债评级出现调整可转债周观点20230828-20230828转债具有发行费率低股本稀释慢无锁定期等优点转债发行力诺转债山东玻璃新材料综合服后发行人对转债条款设置和发行流程更加了解同时可转债转股务商20230824-20230824节奏较快市场认可度较高促使上市公司再次选择可转债进行再融科数转债国内智慧电能领军企业资的意愿加强随着后续二期转债发行数量逐渐增多转债市场供给20230823-20230823端得到保障同时优质发行人再次发行转债也能够提升市场中转债的转债强赎条款博弈浅谈可转债平均质量周观点20230822-20230822市场复盘流动性有所收紧转债成交额下降从资金上看北向资金回正上周北向资金净买入029亿元两融余额161万亿元较前周增加1680亿元周五DR001DR007GC001GC007分别收于169219220342上周可转债市场成交额1570亿元较前周下降1658543只可转债中323只上涨16只持平204只下跌天康转债亚康转债和尚荣转债领涨上周宇邦转债运机转债发行发行规模1230亿元无可转债上市仅芯能科技和丽岛新材进入过会阶段赎回方面爱迪转债或将触发赎回条款下修方面翔港转债华特转债本次不下修百畅转债本次下修利元转债科达转债科利转债博世转债百川转2众兴转债兴瑞转债立高转债孩王转债能辉转债开润转债预计触发下修条款风险提示正股波动较大转债估值压缩后续政策落地不及预期外围市场波动等市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1多期转债特征及价值511多期转债的历史与现状512多期转债特征有哪些713重点存续二期转债分析92资金面北上资金回正市场资金面收紧113市场行情市场成交额收缩转债溢价率下行1231转债市场价格中枢变动较小个债涨多跌少1232权益市场上周17个行业出现上涨1633上周0918-0922每日行情174一级市场上周转债市场共2支发行1841上周共2支转债发行1842上周共2支可转债进入过会阶段185特殊条款进度追踪196风险提示20请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1当前存续转债中有26支处于两期并存状态5图表2历史共有23家公司两期转债并存6图表3多期转债主要存在于电力设备基础化工机械设备等行业7图表4多数情况下上市公司二期转债发行规模扩大8图表5后期转债平均存续时间缩短8图表6多数二期转债票面利率较前期下降8图表7多期转债信用评级变化较小9图表8春23转股溢价率稍低于一期转债10图表9景23转股溢价率与一期基本持平10图表10万顺转2转股溢价率与一期基本持平10图表11精测转2转股溢价率低于一期转债10图表12晶瑞转2转股溢价率明显低于一期11图表13希望转2转股溢价率高于一期11图表14北上资金净流出额较前周增加15235亿元11图表15两融余额较前周增加1680亿元11图表16DR001录得16941DR007录得2195712图表17GC001录得22000GC007录得3415012图表18转债指数和上证综指变动较小12图表19转债成交额较前周下降165813图表20正股成交额较前周回落125013图表21上周天康转债亚康转债和尚荣转债领涨13图表22上周百洋转债华钰转债兴瑞转债领跌14图表23转债加权平均收盘价环比变动较小14图表24偏债型转债加权平均收盘价环比下降14图表25130-150元价格区间占比下降最多15图表2690分位数下行幅度最大15图表27加权平均转股溢价率周环比下降15图表28偏股型转债转股溢价率环比上行最多15图表2950以上亿规模转债溢价率下行最多16图表30AAA评级转债转股溢价率下行最多16图表31上周正股17个行业实现上涨16图表32国外重点指数以收跌为主17图表33上周新发行转债一览18图表34新增可转债项目过会及预案情况19图表35可转债赎回信息19请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表36可转债下修信息19请务必阅读正文之后的免责条款部分41多期转债特征及价值11多期转债的历史与现状截至目前A股市场共有845家上市公司发行过可转债93家公司发行过多期转债其中山鹰国际累计发行过4期可转债累计募资金额4880亿元信友咨询新疆天业伟明环保神马股份南山铝业隆基绿能康乾大成景旺电子福斯特东方财富东方盛虹共发行3期可转债其余公司均发行2期可转债存续转债中共有13家上市公司发行过2期转债图表1当前存续转债中有26支处于两期并存状态正股代码正股简称转债代码转债简称上市日期发行规模转债评级600567SH山鹰国际110047SH山鹰转债2018-12-102300AA110063SH鹰19转债2020-01-031860AA600482SH中国动力110807SH动力定012021-05-13643110808SH动力定022021-03-091500AAA605090SH九丰能源110815SH九丰定012022-12-291080110816SH九丰定021200601609SH金田股份113046SH金田转债2021-04-121500AA113068SH金铜转债2023-08-281450AA603890SH春秋电子113577SH春秋转债2020-05-13240AA-113667SH春23转债2023-04-11570AA-603228SH景旺电子113602SH景20转债2020-09-221780AA113669SH景23转债2023-05-091154AA300057SZ万顺新材123012SZ万顺转债2018-08-29950AA-123085SZ万顺转22020-12-28900AA-300567SZ精测电子123025SZ精测转债2019-04-19375AA-123176SZ精测转22023-03-221276AA-300655SZ晶瑞电材123031SZ晶瑞转债2019-09-26185A123124SZ晶瑞转22021-09-07523A请务必阅读正文之后的免责条款部分5300739SZ明阳电路123087SZ明电转债2021-01-05673AA-123203SZ明电转022023-07-19449AA-300462SZ华铭智能124002SZ华铭定转2019-12-24100124014SZ华铭定022020-07-17120000876SZ新希望127015SZ希望转债2020-02-044000AAA127049SZ希望转22021-11-298150AAA127022SZ恒逸转债2020-11-162000AA000703SZ恒逸石化127067SZ恒逸转22022-08-183000AA资料来源iFinD中邮证券研究所从历史上看共有23家公司出现过两期转债并存的情况其中17家公司二期转债发行规模高于一期山鹰国际景旺电子金田股份明阳电路桐昆股份万顺新材二期转债规模下降图表2历史共有23家公司两期转债并存资料来源iFinD中邮证券研究所我们从存续状态出发可以得出二次或多次转债主要可以分为以下三种情况1一二期转债均已退市或即将退市如桐昆股份万达信息等此类转债转股速度快2一期转债退市二期转债尚未退市如博22转债永22转债金23转债等3多期转债同时存续如山鹰转债鹰19转债金田转债金铜转债春秋转债春23转债万顺转债万顺转2等13组转债均为两期同时存续暂无三期转债同时存续的情况请务必阅读正文之后的免责条款部分612多期转债特征有哪些从行业分布角度看多期转债主要集中在电力设备基础化工电子行业分别有11108家上市公司多次发行可转债其他行业中公共事业机械设备医药生物有色金属均有5家上市公司发行多期转债汽车轻工制造石油石化均有4家上市公司多次发行转债其余行业发行多期转债的上市公司数量均不超过3家图表3多期转债主要存在于电力设备基础化工机械设备等行业资料来源iFinD中邮证券研究所从发行规模角度看多数情况下二期转债规模较一期扩大主要由于发行人经营规模不断扩张融资需求增加同时首次发行可转债后发行人对转债条款发行歇细则更加了解对通过可转债进行再融资的方式更加认可以TCL科技为例首次发行TCL定转1的规模仅为600亿元隆20转债的规模为50亿元赣锋转债的规模为928亿元二次发行TCL定转2的规模大幅提升至2600亿元同时市场中部分上市公司出于补充资金需要短期内连续发行两期转债二期转债规模出现下滑如桐昆股份明阳电路和万顺新材请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表4多数情况下上市公司二期转债发行规模扩大资料来源iFinD中邮证券研究所从存续时间角度出发后期转债平均存续时间缩短我们对历史转债存续期进行梳理截至2023年9月24日一期转债平均存续时长约为712天二期转债平均存续时长为573天三期转债平均存续时长为452天发行人对后期转债促转股意愿普遍较强以华菱钢铁发行的两期转债为例一期转债华菱转债存续期为1039天华菱转2在在达到条件后选择强赎存续期为250天少于各期转债平均存续时间从利率角度出发多数后期转债的票面利率较前期出现下降历史多期转债中有622的二期转债票面利率低于一期转债293的二期转债票面利率保持不变仅有85的二期转债票面利率出现上升图表5后期转债平均存续时间缩短图表6多数二期转债票面利率较前期下降资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8从评级角度看后期转债信用评级变化较小仅有少部分公司二期转债评级出现调整主要由于偿债能力发生变化其中中宠股份二期转债评级由A上调为AA-深圳燃气二期转债评级由AA上调为AAA图表7多期转债信用评级变化较小资料来源iFinD中邮证券研究所13重点存续二期转债分析多期转债发行时间公司状况均有差别转股价设置存在差异导致转债价值和转股溢价率出现差别目前市场中共有13组两期转债由于正股基本面相同两期转债择券主要结合估值等转债指标进行分析春秋转债属于偏债型转债转股溢价率为5307债底保护较好春23转债属于平衡型转债转股溢价率4346债底保护稍弱两者转股价值接近春秋转债转股溢价率稍高于春23转债景20转债属于平衡型转债转股溢价率8195债底保护较好景23转债亦属于平衡型转债转股溢价率8647债底保护相对一般转股价值高于景20转债但转股溢价率差异较小请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表8春23转股溢价率稍低于一期转债图表9景23转股溢价率与一期基本持平资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所万顺转债属于偏股型转债转股溢价率11368债底保护性较好万顺转2属于平衡型转债转股溢价率10090转股价值和转股溢价率低于万顺转债精测转债属于偏股型转债转股溢价率17011债底保护性较好精测转2亦属于偏股型转债转股溢价率12860明显低于一期转债图表10万顺转2转股溢价率与一期基本持平图表11精测转2转股溢价率低于一期转债资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所晶瑞转债属于偏股型转债转股溢价率为29561估值处于较高水平债底保护较好当前转债流动性一般晶瑞转2属于偏债型转债转股溢价率为6197债底保护与流动性一般目前晶瑞转债转股溢价率明显高于晶瑞转2希望转债属于偏债型转债转股溢价率5779希望转2属于平衡型转债转股溢价率7887两者债底保护均较好希望转2转股溢价率高于希望转债请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表12晶瑞转2转股溢价率明显低于一期图表13希望转2转股溢价率高于一期资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所转债具有发行费率低股本稀释慢无锁定期等优点转债发行后发行人对转债条款设置和发行流程更加了解同时可转债转股节奏较快市场认可度较高促使上市公司再次选择可转债进行再融资的意愿加强随着后续二期转债发行数量逐渐增多转债市场供给端得到保障同时优质发行人再次发行转债也能够提升市场中转债的平均质量2资金面北上资金回正市场资金面收紧从资金角度出发上周北向资金回正净买入额029亿元较前周增加15235亿元杠杆变动较小两融余额161万亿元较前周增加1680亿元图表14北上资金净流出额较前周增加15235亿元图表15两融余额较前周增加1680亿元资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分11市场资金面整体收紧国债逆回购利率上调周五DR001收于169较前周最后一个交易日下行601BPDR007录得220较前周最后一个交易日上行2878BPGC001录得220较前周最后一交易日上行2700BPGC007录得342较前周最后一交易日上行135BP图表16DR001录得16941DR007录得21957图表17GC001录得22000GC007录得34150资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所3市场行情市场成交额收缩转债溢价率下行31转债市场价格中枢变动较小个债涨多跌少转债指数及上证综指均微升中证转债指数收于40214点较前周上升014上证综合指数收于313243点较前周上行047图表18转债指数和上证综指变动较小45037004403500430420330041040031003902900380370270036035025002022-01-042022-04-042022-07-042022-10-042023-01-042023-04-042023-07-04中证转债上证综指资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分12转债及正股成交额均出现明显回落可转债市场上周成交额157008亿元较前周下降1658周内日均交易额31402亿元可转债正股市场上周成交额285543亿元较前周回落1338图表19转债成交额较前周下降1658图表20正股成交额较前周回落1250资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所上涨转债市场个债涨多跌少543只可转债中323只上涨16只持平204只下跌天康转债4007亚康转债1763和尚荣转债834领涨百洋转债-3139华钰转债-813和兴瑞转债-758领跌成交额上亚康转债11323亿百洋转债8738亿和天康转债8144亿位居前三图表21上周天康转债亚康转债和尚荣转债领涨代码转债名称所处行业收盘价周涨跌幅发行公告日债券余额亿元转股溢价率信用评级元128030SZ天康转债农林牧渔2535040072017-12-2007915492AA123181SZ亚康转债计算机2952617632023-03-172618280A128053SZ尚荣转债医药生物149028342019-02-121907956AA123034SZ通光转债电力设备262266142019-10-3107813312A123012SZ万顺转债有色金属179154852018-07-181225759AA-123018SZ溢利转债医药生物312214422018-12-1805424523AA-110044SH广电转债传媒207104392018-06-2507115222AA113534SH鼎胜转债有色金属194194312019-04-04376399AA请务必阅读正文之后的免责条款部分13113576SH起步转债纺织服装106824212020-04-08266849AA-123200SZ海泰转债交运设备161394132023-06-213976055A资料来源iFinD中邮证券研究所图表22上周百洋转债华钰转债兴瑞转债领跌代码转债名称所处行业收盘价周涨跌幅发行公告日债券余额亿元转股溢价率信用评级元123194SZ百洋转债医药生物13115-31392023-04-128605098AA-113027SH华钰转债有色金属13637-8132019-06-12238726AA127090SZ兴瑞转债电子13220-7582023-07-204626652AA-123031SZ晶瑞转债电子38380-7142019-08-270532983A118035SH国力转债电子13207-4342023-06-084805408A113615SH金诚转债有色金属31783-3952020-12-21764741AA128017SZ金禾转债011370-3902017-10-30545079AA118027SH宏图转债国防军工12319-3822022-11-2410095794-128041SZ盛路转债国防军工31260-3682018-07-1305313670AA资料来源iFinD中邮证券研究所转债加权平均收盘价11728环比上升007偏股型转债的收盘价周环比026偏债型转债的收盘价周环比-021平衡型转债的收盘价周环比000图表23转债加权平均收盘价环比变动较小图表24偏债型转债加权平均收盘价环比下降资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分14从转债收盘价分布情况看130-150元区间占比下降最高收盘价位于120-130元区间的个券支数占比较前周下降038收盘价格在110-120区间的个券支数占比较前周下降035130-150元价格区间占比跌幅最大为-058价格中位数为12001较前周上升007价格15分位数25分位数75分位数90分位数分别环比变动004013061-055图表25130-150元价格区间占比下降最多图表2690分位数下行幅度最大资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所转股溢价率平均值为4920较前周下降092pct位于2019年以来9730分位数位置25分位50分位70分位转股溢价率分别为273534374141其中偏股型转股溢价率周环比668pct偏债型转股溢价率周环比150pct平衡型转股溢价率周环比474pct图表27加权平均转股溢价率周环比下降图表28偏股型转债转股溢价率环比上行最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分15规模和AAA级转债的转股溢价率下行最多AAAAAAAAA-AA评级转债的转股溢价率较前周变动-245-020101-154127-147pct从余额规模上看50以上20-50含5010-20含200-10含10亿规模转债的溢价率较前周变动-248165055-078pct图表2950以上亿规模转债溢价率下行最多图表30AAA评级转债转股溢价率下行最多资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32权益市场上周17个行业出现上涨上周权益市场行情表现一般申万一级行业指数中17个行业出现增长其通信297非银金融194传媒149涨幅居前下跌行业中美容护理-322社会服务-282有色金属-194跌幅居前图表31上周正股17个行业实现上涨432101234煤炭通信传媒银行汽车电子综合钢铁环保计算机房地产家用电器商贸零售纺织服饰非银金融食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物农林牧渔交通运输轻工制造电力设备石油石化基础化工公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理申万一级行业周涨跌幅资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分16国内A股重点指数普遍收涨国外指数以收跌为主上证指数本周累计047中证转债014深证成指034中小100指数029创业板指053海外市场方面道指本周累计-189纳指-362标普500指数-293纳指金龙中国-258图表32国外重点指数以收跌为主资料来源iFinD中邮证券研究所33上周0918-0922每日行情9月18日沪指涨026深证成指涨055创业板指涨089中证转债指数环比013可转债市场成交额34682亿元环比-239汽车零部件旅游酒店汽车整车电机能源金属等涨幅靠前半导体电子化学品通信设备贵金属房地产开发等跌幅靠前题材方面轮毂电机华为汽车汽车一体化压铸减速器SPD概念无人驾驶等纷纷活跃9月19日当日沪指-003深成指-073创业板指-088中证转债指数环比-021可转债市场成交额28314亿元环比下降313在盘面上周期蓝筹板块表现活跃铁路公路运输板块全天强势上涨水泥建材板块也迎来上涨行情旅游酒店在线旅游股回调Chiplet概念股则下跌光刻机板块同样遇到调整9月20日当日沪指-052深成指-053创业板指-077中证转债指数-012可转债市场成交额27381亿元环比-226临近美联储议息会议以及重要的节假日市场观望情绪升温短期成交骤减预计美联储议息会议之请务必阅读正文之后的免责条款部分17后市场成交有望逐步活跃盘面上华为产业链午后活跃减肥药概念股逆势走强脑机接口概念拉升创新医疗封板9月21日当日沪指-017深指-022创业板指-022中证转债指数-026可转债市场成交额25561亿元环比下降218华为概念大涨新款机型火遍全网带动消费者对其旗下平板汽车电脑等产品的关注汽车产业链方面商务部发言人表示将推动出台支持汽车后市场发展等一批的政策举措为消费加快恢复增添动力9月22日当日沪指155深指197创业板指232中证转债指数环比060可转债市场成交额41068亿元环比229市场反弹中人工智能概念领跑台积电携手博通英伟达等大客户共同开发硅光子技术共同封装光学元件等新产品制程技术从45nm延伸到7nm最快明年下半年开始迎来大单2025年有望迈入放量产出阶段4一级市场上周转债市场共2支发行41上周共2支转债发行上周共2只可转债宇邦转债123224SZ运机转债127092SZ正式发行发行规模合计1230亿元图表33上周新发行转债一览债券代码债券简称所处行业发行起始日发行规模亿元期限年票面利率补偿利率信用等级127092SZ运机转债能源及重型设备2023-09-217306000200035167AA-123224SZ宇邦转债光伏辅材2023-09-195006000200033833A资料来源iFinD中邮证券研究所42上周共2支可转债进入过会阶段上周无上市公司公告可转债发行董事会预案2家上市公司芯能科技603105SH丽岛新材603937SH可转债项目通过证监会批准请务必阅读正文之后的免责条款部分18图表34新增可转债项目过会及预案情况公司代码公司名称方案进度发行规模亿元发行期限年申万行业公告日期正股收盘价元603105SH芯能科技证监会批准88000600光伏发电2023-09-211304603937SH丽岛新材证监会批准30000600铝2023-09-211273资料来源iFinD中邮证券研究所5特殊条款进度追踪上周金轮转债温氏转债福22转债公告持有人具备选择回售权利爱迪转债有一定概率触发有条件赎回条款图表35可转债赎回信息转债代码转债名称赎回起始日赎回价转股价触发价触发条件触发进度110090SH爱迪转债2023-03-2910100001857002414101530130121780资料来源iFinD中邮证券研究所在下修方面上周翔港转债华特转债本次不下修百畅转债本次下修利元转债科达转债科利转债博世转债百川转2众兴转债兴瑞转债立高转债孩王转债能辉转债开润转债预计触发下修条款图表36可转债下修信息转债代码转债名称修正起始日转股价触发价触发条件触发进度123010SZ博世转债2018-07-056910062190153090654662100123039SZ开润转债2019-12-26297300252705153085590590100123179SZ立高转债2023-03-079652008204201530859091100123185SZ能辉转债2023-03-313771003205351530855353100123208SZ孩王转债2023-07-2411630098855153085112373127066SZ科利转债2022-07-08152200012937001530858990100127075SZ百川转22022-10-1910310092790153090121123100127090SZ兴瑞转债2023-07-24263000223550153085121580128026SZ众兴转债2017-12-1311120088960153080122580123010SZ博世转债2018-07-056910062190153090654662100请务必阅读正文之后的免责条款部分19123039SZ开润转债2019-12-26297300252705153085590590100资料来源iFinD中邮证券研究所6风险提示正股波动较大转债估值压缩后续政策落地不及预期外围市场波动等请务必阅读正文之后的免责条款部分20