投资要点
　　2023年：上半年项目启动不及预期，全年海风并网预计为5-6GW。根据对国内现有海风项目进度的统计，预计23年实现全容量并网的海风项目约为5.59GW，其中截止9月底已有三个海风项目实现并网，此外，另有约4.7GW项目，已经基本完成项目施工，预计年内将实现并网。分区域来看，广东达到2.55GW，构成今年海风并网主体，其次为浙江1.38GW、山东1.25GW，此外福建年内有望实现新增并网0.41GW。主机交付方面，明阳预计交付2.2GW，占比近40%，电气风电紧随其后达到1.1GW，占比20%。
　　2024年：海风项目陆续启动开工，24年并网或达到10GW。根据对现有项目的统计，截至目前23年海风已开工+待开工项目合计超10GW，若上述项目都能够如预期动工，则意味着24年底线装机需求可以达到9-10GW，且各省份分布相对均匀，其中江苏受益一批次竞配集中启动预计达到2.65GW，海南、广东都在1.5GW以上，山东、广西、浙江都在1.2-1.3GW。
　　24-25年待装机容量近30GW，项目储备丰富，深远海加速启动。根据各省“十四五”规划，海上风电规划总容量近60GW，21-23年海风并网规模为27.55GW，相较装机目标有较大差距，按照规划反推，24-25年将有超30GW的并网规模。当前，国内省管深远海项目加速推进，海南一批次示范项目中除华能临高600MW外均为国管海域项目，广东启动的竟配项目中涵盖16GW国管海域项目，并将优先安排8GW作为一批次竟配，此外，江苏、广西等陆续启动深远海海风的前期论证工作，国管深远海项目有望迎来加速。
　　海风迈入平价时代以来，主机合计中标超20GW。不同于陆风风机相对分散的市场格局，当前海风主机龙头优势明显，明阳合计获得7.6GW订单，市占率36%，排名第一，并在广东区域保持绝对领先地位，其次为电气风电、金风科技、远景能源，订单体量在3GW左右，市占率约15%，此外，中国海装、东方风电均获得1.5GW以上订单。海风风机持续推进大型化，预计23年主力交付机型提升至10MW级别，国电投16GW海风主机框招开标，报价超预期下行，主流海风主机厂商均有参与，最低报价下探至2100元/kw。
　　建议关注海缆龙头东方电缆（受益广东海风开工复苏）、中天科技（海外拿单能力得到验证），海上桩基龙头天顺风能（导管架布局领先，受益广东装机复苏+深远海加速推进，率先欧洲建厂）、泰胜风能（加速广东基地布局）、海力风电（受益江苏竟配启动，海风收入占比最高），主机明阳智能（国内海风市占率近40%）、电气风电（累计装机10GW，行业第一）。
　　风险提示：
　　各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；行业竞争加剧风险。

研究报告全文：证券研究报告电力设备深度报告2023年10月6日行业投资评级强于大市维持海风项目或迎集中开工看好十四五抢装需求行业基本情况投资要点收盘点位7607062023年上半年项目启动不及预期全年海风并网预计为5-6GW52周最高1060504根据对国内现有海风项目进度的统计预计23年实现全容量并网的海风项目约为559GW其中截止9月底已有三个海风项目实现并网52周最低739565此外另有约47GW项目已经基本完成项目施工预计年内将实现行业相对指数表现相对值并网分区域来看广东达到255GW构成今年海风并网主体其次电力设备沪深300为浙江138GW山东125GW此外福建年内有望实现新增并网10041GW主机交付方面明阳预计交付22GW占比近40电气风电6紧随其后达到11GW占比202-22024年海风项目陆续启动开工24年并网或达到10GW根据-6对现有项目的统计截至目前23年海风已开工待开工项目合计超-10-1410GW若上述项目都能够如预期动工则意味着24年底线装机需求-18可以达到9-10GW且各省份分布相对均匀其中江苏受益一批次竞配-222022-102022-122023-022023-052023-072023-09集中启动预计达到265GW海南广东都在15GW以上山东广西浙江都在12-13GW资料来源聚源中邮证券研究所24-25年待装机容量近30GW项目储备丰富深远海加速启动研究所根据各省十四五规划海上风电规划总容量近60GW21-23年海分析师王磊风并网规模为2755GW相较装机目标有较大差距按照规划反推SAC登记编号S1340523010001Emailwanglei03cnpseccom24-25年将有超30GW的并网规模当前国内省管深远海项目加速推分析师贾佳宇进海南一批次示范项目中除华能临高600MW外均为国管海域项目SAC登记编号S1340523070002广东启动的竟配项目中涵盖16GW国管海域项目并将优先安排8GWEmailjiajiayucnpseccom作为一批次竟配此外江苏广西等陆续启动深远海海风的前期论近期研究报告证工作国管深远海项目有望迎来加速风光装机持续高增国轩高科德国海风迈入平价时代以来主机合计中标超20GW不同于陆风风机电池产线投产-20230924相对分散的市场格局当前海风主机龙头优势明显明阳合计获得76GW订单市占率36排名第一并在广东区域保持绝对领先地位其次为电气风电金风科技远景能源订单体量在3GW左右市占率约15此外中国海装东方风电均获得15GW以上订单海风风机持续推进大型化预计23年主力交付机型提升至10MW级别国电投16GW海风主机框招开标报价超预期下行主流海风主机厂商均有参与最低报价下探至2100元kw建议关注海缆龙头东方电缆受益广东海风开工复苏中天科技海外拿单能力得到验证海上桩基龙头天顺风能导管架布局领先受益广东装机复苏深远海加速推进率先欧洲建厂泰胜风能加速广东基地布局海力风电受益江苏竟配启动海风收入占比最高主机明阳智能国内海风市占率近40电气风电累计装机10GW行业第一市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分风险提示各国政策变化下游需求不及预期新技术发展不及预期行业竞争加剧风险重点公司盈利预测与投资评级收盘价总市值EPS元PE倍代码简称投资评级元亿元2023E2024E2023E2024E603606SH东方电缆增持39827382027195149002531SZ天顺风能增持12923200912150108300129SZ泰胜风能未评级948790508177125301155SZ海力风电未评级59312892648232123资料来源wind中邮证券研究所注未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1需求海风开工密集启动24年有望迎来建设大年5112023年上半年项目启动不及预期全年预计并网5-6GW512下半年项目或迎密集开工带动24年并网达到10GW713项目储备丰富24-25年理论并网30GW92风机格局稳固持续大型化降本增效1621风机累计中标超20GW龙头优势显著1622大型化持续推进带动海上风机降本增效193相关标的介绍2231东方电缆2232天顺风能2333泰胜风能2434明阳智能2535电气风电2636中天科技2737海力风电274风险提示28请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表1国内累计新增风电装机规模单位GW5图表2国内月度新增风电装机规模单位GW5图表3国内预期2023年并网海风项目梳理5图表423年并网海风项目分区域情况MW6图表523年并网海风项目分主机厂商情况MW7图表623年下半年已开工海风项目MW7图表723年下半年预计开工海风项目MW8图表82024年主要海风项目分区域情况MW8图表9沿海各省十四五海上风电装机规划GW9图表10广东地区存量未开工海风项目MW10图表11广东省管海域竞配项目情况11图表12广东国管海域竞配项目情况11图表13福建平价海上风电竞配情况12图表14江苏深远海项目情况13图表15广西深远海项目情况14图表16海南示范项目推进情况MW14图表17浙江待建海风项目情况15图表18山东待建海风项目情况MW16图表19国内平价海风项目主机中标情况MW17图表20国内海风主机厂商订单分区域情况MW18图表21海风主机厂商在不同业主处中标情况MW18图表22国内每年新增风电装机单机容量情况MW19图表232022年海上不同单机容量风电机组新增装机容量占比20图表24国内风机订单平均中标价格元kw20图表25国电投2023海风框招报价情况元kw21图表26海风主机厂商大型化机组情况22图表27东方电缆业务收入结构亿元23图表28东方电缆毛利结构亿元23图表29天顺风能海上桩基产能布局截止2022年报披露时24图表30泰胜风能业务收入结构亿元25图表31明阳智能海风风机出货情况26图表32明阳智能海风产品线布局26图表33电气风电海风业务发展历程26图表34中天科技业务收入结构亿元27图表35海力风电业务收入结构亿元28请务必阅读正文之后的免责条款部分41需求海风开工密集启动24年有望迎来建设大年112023年上半年项目启动不及预期全年预计并网5-6GW2023年1-8月国内新增风电装机289GW798月新增装机达到261GW116当前国内风电产业链排产持续高景气伴随三季度进入风电装机旺季后续并网数据有望持续提升预计全年风电装机规模在60-65GW根据国家能源局统计2023年上半年国内新增海风装机11GW图表1国内累计新增风电装机规模单位GW图表2国内月度新增风电装机规模单位GW50254020289302631523020142164105866310445638033210585216261001-234567891011121-234567891011122021202220232021-m2022-m2023-m资料来源国家能源局中邮证券研究所资料来源国家能源局中邮证券研究所预计2023年海风实际并网项目容量56GW根据对国内现有海风项目进度的统计预计23年实现全容量并网的海风项目约为559GW其中截止9月底已并网包括中广核浙江象山涂茨028GW国华投资山东渤中B2场址05GW福建平潭外海011GW三个海风项目此外另有约47GW项目已经完成项目施工主体工程预计年内将实现并网图表3国内预期2023年并网海风项目梳理项目名称装机容量MW所在省份业主具体阶段中广核象山涂茨海上风电场280浙江中广核23年已并网华能苍南2号海上风电项目300浙江华能已完成风机吊装浙能台州1号海上风电场项目300浙江浙能已完成风机吊装国电电力浙江象山1海上风电场二期500浙江国能预期年底前完成风机吊装请务必阅读正文之后的免责条款部分5粤电阳江青洲一海上风电场项目400广东粤电已完成所有风机交付粤电阳江青洲二海上风电场项目600广东粤电已完成所有风机交付明阳阳江青洲四海上风电项目505广东明阳预计Q3完成风机吊装华能汕头勒门二海上风电项目594广东华能预期年底前完成风机吊装中广核惠州港口二PA海上风电项目450广东中广核预期年底前完成风机吊装国华投资渤中B2场址海上风电项目500山东国能6月完成全容量并网三峡能源山东牟平BDB6一期海上风电项目300山东三峡预期年底前完成风机吊装国家电投山东半岛南海上风电基地U1场址一期450山东国电投已完成风机吊装福建漳浦六鳌海上风电场二期项目300福建三峡预期年底前完成风机吊装平潭外海海上风电项目111福建三峡9月完成全容量并网合计5590资料来源龙船风电网中邮证券研究所注以上部分项目存在年内无法全容量并网风险从并网区域来看22年受各类突发事故影响建设节奏的广东省今年迎来项目的集中建设与并网合计规模预计达到255GW构成今年海风并网主体其次为稳步推进海风建设的浙江138GW山东125GW此外福建年内有望实现新增并网041GW而传统海风大省江苏由于军事问题等原因导致一批次竞配项目启动节奏不及预期年内无新增并网海风项目图表423年并网海风项目分区域情况MW福建411浙江1380广东2549山东1250资料来源龙船风电网中邮证券研究所从主机交付来看受益于广东项目集中建设并网明阳预计年内实现主机交付22GW占比近40电气风电紧随其后年内有望交付11GW海风风机占比20金风远景运达东电交付规模都在04-06GW之间市占率约为7-11另外中国海装预计交付028GW占比5请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表523年并网海风项目分主机厂商情况MW中国海装280运达股份500电气风电1094远景能源510东方电气400明阳智能21952金风科技611资料来源龙船风电网中邮证券研究所12下半年项目或迎密集开工带动24年并网达到10GW除上述预期年内并网项目外23年已开工海风项目还包括中广核惠州港口二PB03GW国电投湛江徐闻增容03GW国华投资山东半岛南U2场址一期03GW广西防城港海上风电示范项目A07GW合计16GW图表623年下半年已开工海风项目MW项目名称容量省份业主阶段详细进度中广核惠州港口二PB海上风电项目300广东中广核23年已开工23年9月导管架已发货国电投湛江徐闻海上风电场300MW增容项目300广东国电投23年已开工23年9月已开启沉桩工作国华投资山东半岛南U2场址一期306MW海风项目306山东国能23年已开工23年7月已完成首台风机吊装广西防城港海上风电示范项目A700广西广投集团23年已开工23年8月已完成首台风机吊装合计1606资料来源龙船风电网中邮证券研究所根据最新招标信息以及相关政府政策要求乐观预期年底前将有85GW项目启动开工事项其中浙江山东仍保持相对稳定的项目开工及建设节奏进入9月以来江苏一批次竞配项目已取得突破性进展9月25日龙源射阳1GW海上风电项目正式核准9月13日国信大丰850MW项目用海申请公示9月1日三峡大丰800MW项目开启设计施工招标要求开工时间为10月15日此外海南海风项目也有望于年底前迎来批量启动请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表723年下半年预计开工海风项目MW项目名称容量省份业主项目进度华电玉环1号海上风电场一期工程南区75浙江华电23年9月开启桩基招标华能岱山1号海上风电项目306浙江华能要求23年9月底前完成220kv海缆敷设瑞安1号海上风电项目300MW300浙江华能要求2023年开工华能玉环2号海上风电项目504浙江华能23年已开工三峡阳江青洲六海上风电项目1000广东三峡23年9月开工前期工作已启动国华投资渤中I海上风电项目500山东国能列入地方2023年重点项目华能山东半岛北K场址海上风电项目504山东华能要求23年10月开工国信江苏大丰850MW海上风电项目850江苏江苏国信预计23年底前开工三峡江苏大丰800MW海上风电项目800江苏三峡要求23年10月开工龙源电力江苏海上龙源风力发电项目1000江苏国能预计23年底前开工龙源电力海南东方CZ8场址500海南国能预计23年底前开工大唐海南儋州CZ3海上风电项目-场址一600海南大唐要求23年12月进行风机交付华能临高CZ1600兆瓦海上风电项目600海南华能要求23年9月开工大连市庄河海上风电场址V250辽宁三峡预计23年底前开工三峡天津南港海上风电示范项目204天津三峡预计23年底前开工广西钦州海上风电示范项目C1550广西国电投要求23年11月底开工合计8543资料来源龙船风电网中邮证券研究所已开工待开工项目合计超10GW若上述项目都能够如预期动工则意味着24年底线装机需求可以达到9-10GW且各省份分布相对均匀其中最高的为受益一批次竞配集中启动的江苏达到265GW海南广东都在15GW以上山东广西浙江都在12-13GW以上此外还有天津辽宁的海风项目图表82024年主要海风项目分区域情况MW浙江1185广东1600天津204广西1250山东1310辽宁250江苏2650海南1700资料来源龙船风电网中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分813项目储备丰富24-25年理论并网30GW十四五期间各省海上风电规划总容量近60GW24-25年并网规模需超30GW我国沿海各省已陆续发布十四五可再生能源发展规划及相关政策重点推进海上风电建设山东江苏广东进一步提出要打造千万千瓦级海上风电基地其中广东省规划十四五时期新增海上风电装机17GW山东江苏规划新增装机在8927GW总体规模在58GW考虑到21-22年国内海上风电并网量为169505GW以及23年预期并网规模在56GW十四五前三年海风并网规模为2755GW相较装机目标有较大差距按照规划反推24-25年将有超30GW的并网规模图表9沿海各省十四五海上风电装机规划GW省份政策名称十四五新增浙江浙江省可再生能源发展十四五规划455福建福建省十四五能源发展专项规划41山东山东省电力发展十四五规划8广西广西可再生能源发展十四五规划3广东广东省能源发展十四五规划17辽宁辽宁省十四五海洋经济发展规划375江苏江苏省十四五可再生能源发展专项规划927上海上海市能源电力领域碳达峰实施方案18河北唐山唐山市海上风电发展实施方案2022-2025年3河北秦皇岛山海关政府与新天绿能签订协议开发800MW海风08海南2022全球海上风电大会所提目标3总计5827资料来源各省政府官网风芒能源中邮证券研究所广东存量待开工项目约6GW竞配一批次达13GW存量项目中中广核帆石场址三峡阳江场址因受航道等问题影响两大场址合计5GW海风项目开工进度明显延后当前来看三峡青州六已启动开工前期工作此外中广核帆石一项目也有望率先实现开工广东地区海风装机预期迎来修复此外明阳汕尾红海湾项目合计15GW也在陆续推进前期请务必阅读正文之后的免责条款部分9工作23年8月16日红海湾四项目正式获得核准也有望在2024年实现开工当前广东区域存量未开工海风项目总量接近6GW图表10广东地区存量未开工海风项目MW项目名称装机容量MW所在省份业主阶段中广核阳江帆石一海上风电项目1000广东中广核开工延后中广核阳江帆石二海上风电项目1000广东中广核开工延后三峡阳江青洲五海上风电项目1000广东三峡开工延后三峡阳江青洲七海上风电项目1000广东三峡开工延后大唐南澳勒门I海上风电扩建项目352广东大唐预计24年开工汕尾红海湾一海上风电项目500广东明阳智能预计24年开工汕尾红海湾二海上风电项目500广东明阳智能预计24年开工汕尾红海湾四海上风电项目500广东明阳智能预计24年开工合计5852资料来源龙船风电网汕尾市政府网站中邮证券研究所广东省发改委发布广东省2023年海上风电项目竞争配置工作方案涵盖7GW省管16GW国管项目国内海风发展进入加速阶段修复海风成长性预期配置方案要求针对最重要的电价环节明确上网电价不作为本轮竞配因素执行广东省燃煤发电基准价此前在福建上海等地的竞配中曾报出低电价直接影响项目盈利能力不对电价做竞配有望显著提升项目的收益率水平保障开工建设热情与进度在附加分环节提出放弃省海风补贴的企业可最多获得5分此项针对符合省补要求的2022年全容量并网项目考虑到2022年并网项目以及涉及业主数量较少此附加选项影响有限项目情况省管海域包括15个项目共计7GW包括湛江徐闻东一二07GW阳江三山岛一至六3GW江门川岛一二08GW珠海高栏一二1GW汕尾红海湾三五六15GW各市级政府已相继于2023年6月开启地方竞配工作预期年底前竞配有望落地请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表11广东省管海域竞配项目情况项目名称装机容量MW区域类型湛江徐闻东一海上风电项目400省管海域项目湛江湛江徐闻东二海上风电项目300省管海域项目阳江三山岛一海上风电项目500省管海域项目阳江三山岛二海上风电项目500省管海域项目阳江三山岛三海上风电项目500省管海域项目阳江阳江三山岛四海上风电项目500省管海域项目阳江三山岛五海上风电项目500省管海域项目阳江三山岛六海上风电项目500省管海域项目江门川岛一海上风电项目400省管海域项目江门江门川岛二海上风电项目400省管海域项目珠海高栏一海上风电项目500省管海域项目珠海珠海高栏二海上风电项目500省管海域项目汕尾红海湾三海上风电项目500省管海域项目汕尾红海湾五海上风电项目500汕尾省管海域项目汕尾红海湾六海上风电项目500省管海域项目合计7000资料来源广东省发改委中邮证券研究所国管海域包括15个预选项目共计16GW包括汕头5GW汕尾4GW揭阳4GW潮州3GW全部集中在粤东区域后续会在16GW项目中优选8GW作为开展前期工作的示范项目图表12广东国管海域竞配项目情况项目名称装机容量MW区域类型粤东海上风电基地1-1项目600国管海域项目粤东海上风电基地1-2项目1000国管海域项目汕尾粤东海上风电基地1-3项目1400国管海域项目粤东海上风电基地1-4项目1000国管海域项目粤东海上风电基地2-1项目1700国管海域项目粤东海上风电基地2-2项目1300揭阳国管海域项目粤东海上风电基地2-3项目1000国管海域项目粤东海上风电基地3-1项目1000国管海域项目粤东海上风电基地3-2项目1000国管海域项目粤东海上风电基地3-3项目1000汕头国管海域项目粤东海上风电基地3-4项目1000国管海域项目粤东海上风电基地3-5项目1000国管海域项目请务必阅读正文之后的免责条款部分11粤东海上风电基地4-1项目1000国管海域项目粤东海上风电基地4-2项目1000潮州国管海域项目粤东海上风电基地4-3项目1000国管海域项目合计16000资料来源广东省发改委中邮证券研究所福建储备项目56GW其中竞配项目达42GW十四五以来福建合计公布三批次竞配项目包括首批1GW2023年竞配一批次以及平潭A区等项目合计达到42GW其中马祖岛03GW平潭A区045GW等项目已核准福建作为国内海风资源最优质的区域之一未来两年有望推动现有项目加速建设图表13福建平价海上风电竞配情况省份批次项目优选业主容量MW福建首批1GW海上风连江外海海上风电场中广核风电华润联合体700电竞配马祖岛外海上风电场国家能源集团与万华化学联合体300平潭A区海上风电场中能建450平潭B区海上风电场华润福建新城市能源科技联合体450平潭草屿海上风电场华润福建新城市能源科技联合体300福建长乐B区调整项目华电集团100长乐外海I区南项目福建省投开集团国投电力300福建省2023年海上风长乐外海J区项目福建省投资开发集团650电竞配长乐外海K区项目福能股份三峡集团福建能投550莆田湄洲湾外海项目福能股份三峡集团福建能投400合计4200资料来源风芒能源龙船风电网中邮证券研究所此外根据福建省2022年度省重点项目所列涵盖六处海风场址除已经实现开工并网的三峡福建漳浦六鳌海上风电场二期平潭外海海上风电场项目外还包括宁德霞浦海上风电场B区项目03GW已核准莆田平海湾DE区项目请务必阅读正文之后的免责条款部分1204GW长乐外海海上风电场C区项目05GW平潭长江澳海上风电场工程项目02GW合计约14GW也有望在十四五期间内实现开工建设江苏一批次竞配有望年内开工58GW深远海项目启动前期招标此前由于军事审批等问题导致一批次竞配项目开工建设情况不及预期随着军事问题的解决一批次竞配的265GW项目也有望年内实现开工此外在2023年8月17日江苏省政府印发江苏省海洋产业发展行动方案提出全力推进近海海上风电规模化发展稳妥推进深远海风电试点应用之后中国电建发布五个深远海场址合计58GW前期工作工程咨询项目招标江苏作为国内海风发展最成熟的区域之一深远海领域的拓展有望加速图表14江苏深远海项目情况项目名称装机容量MW所在省份深远海Z1场址1500江苏深远海Z10场址1000江苏深远海Z25场址1000江苏深远海Z26场址1500江苏深远海Z28场址800江苏资料来源龙船风电网中邮证券研究所广西开启深远海海风前期工作涉及容量共134GW广西一批次海风示范项目中防城港A07GW已经开工建设钦州C1C209GW项目已经获得核准或将陆续启动建设此外防城港F1F2项目24年预期也将迎来重要节点在深远海项目方面广西广投海上风电开发有限责任公司发布广西深远海海上风电标段标段前期工作咨询服务项目招标公告项目位于北部湾海域标段I规划装机总容量约69GW标段II规划装机65GW分析论证内容包括深远海场址的数据观测与外业调查军事敏感因素排查论证航道及通航条件影响分析海缆路由及送出通道选址及论证等前期工作请务必阅读正文之后的免责条款部分13图表15广西深远海项目情况项目名称装机容量MW所在省份深远海标段一L1场址广西深远海标段一L2场址广西深远海标段一M1场址广西深远海标段一M2场址广西深远海标段一M3场址广西6900深远海标段一M4场址广西深远海标段一M5场址广西深远海标段一M6场址广西深远海标段一M7场址广西深远海标段一M8场址广西深远海标段二N1场址广西深远海标段二N2场址广西深远海标段二N3场址广西深远海标段二N34场址广西6500深远海标段二N4场址广西深远海标段二N51场址广西深远海标段二N52场址广西深远海标段二P场址广西资料来源广西招投标服务平台中邮证券研究所海南示范项目有序启动海南自十四五期间开始加快海风资源开发与建设预计海南中长期海风开发潜力在35GW以上目前海南海风共规划11个场址CZ1CZ10PFS对应装机123GW十四五确定了7个海风示范项目CZ1-CZ3CZ7-CZ9PFS除漂浮式二期项目要求2027年底前并网外其余项目预计主要将在十四五期间推动建设目前已陆续完成核准和招标工作图表16海南示范项目推进情况MW项目名称容量所在省份业主阶段明阳东方CZ91500MW海上风电示范项目1500海南明阳22年底项目已动工龙源电力海南龙源新能源有限公司东方CZ8场址500海南国能23年待开工大唐海南儋州CZ3120万千瓦海上风电项目-场址一600海南大唐23年待开工华能临高CZ1600兆瓦海上风电项目600海南华能23年待开工大唐海南儋州CZ3120万千瓦海上风电项目-场址二600海南大唐22年10月完成核准申能海南儋州CZ2海上风电项目1200海南申能22年10月完成核准主机EPC招标完成请务必阅读正文之后的免责条款部分14中海油海南东方CZ7海上风电1500海南中海油23年初完成核准中电建万宁漂浮式海上风电试验项目-一期200海南中电建22年12月完成核准要求25年底前并网中电建万宁漂浮式海上风电试验项目-二期800海南中电建要求27年底前并网合计7500资料来源龙船风电网wind中邮证券研究所浙江核准项目持续释放加快发展深远海海上风电23年初以来陆续发布新核准项目共计8个项目合计266GW其中包含23年1月核准6月开始动工的华能玉环2号项目扣除此项目后剩余216GW项目于年内核准预计24年将迎来动工此外另有金风润州温州16GW项目运达洞头202GW项目处于前期准备阶段图表17浙江待建海风项目情况项目名称容量MW所在省份业主核准时间华能玉环2号海上风电项目504浙江华能23年1月核准平阳1号海上风电项目600MW600浙江金风科技23年1月核准苍南1号海上风电扩建项目200浙江华润23年4月核准华润电力岱山2号海上风电300MW项目300浙江华润23年6月核准中广核嵊泗1海上风电项目396浙江中广核23年6月核准中广核嵊泗7海上风电项目252浙江中广核23年6月核准中规舟山嵊泗3海上风电项目204浙江中能建23年6月核准中规舟山嵊泗4海上风电场项目204浙江中能建23年6月核准洞头2海上风电项目200浙江运达股份未核准金风润洲温州160万千瓦海上风电场项目1600浙江金风科技未核准合计2660资料来源龙船风电网北极星风电网中邮证券研究所温州发改委表示抢抓浙江省海风规划修编机遇积极争取近海风电场资源扩容至340GW并争取国管海域深远海风电2GW示范项目落地苍南根据温州市政府的调查全市近海海风可开发资源在5GW左右国管深远海可开发资源在15GW左右合计20GW8月31日在2023年温州市新能源产业重大项目专题签约活动上苍南县与中电建温州签订深远海海上风电项目总投资达400亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分15山东持续推动项目核准与建设山东海风发展从十四五开始启动规划容量较大同时项目核准与建设节奏相较其他省份相对较快当前存量待建项目有38GW其中部分项目已完成核准有望最快于2024年实现开工图表18山东待建海风项目情况MW项目名称容量所在省份业主项目进度国家电投山东半岛南海上风电基地U1场址二期450山东国电投23年3月完成核准华能山东半岛北BW场址海上风电项目510山东华能23年8月参与集中开工国华投资山东半岛南U2场址二期298MW海上风电项目298山东国能23年9月签订投资协议上海电气山东半岛北海上风电基地N2场址900山东上海电气23年8月进行用海环评公示山东能源渤中海上风电G场址700山东山东能源23年6月完成核准山东半岛南5号海上风电项目900山东国电投23年5月完成核准合计3758资料来源龙船风电网全国建设项目环境信息评价平台中邮证券研究所2风机格局稳固持续大型化降本增效21风机累计中标超20GW龙头优势显著平价海风主机中标规模超20GW明阳龙头地位显著根据对平价海风项目中标信息的统计合计208GW项目完成主机招标工作不同于陆风风机相对分散的市场格局当前海风主机龙头优势明显明阳合计获得76GW订单市占率36排名第一其次为电气风电金风科技远景能源订单体量在3GW左右市占率约15此外中国海装东方风电均获得15GW以上订单请务必阅读正文之后的免责条款部分16图表19国内平价海风项目主机中标情况MW运达股份中车株洲所754225东方电气1566中国海装1685明阳智能7562远景能源2661金风科技电气风电29303375资料来源风芒能源龙船风电网中邮证券研究所分区域来看各家主机厂商优势差异明显广东为目前存量平价海风项目最多的省份合计规模近8GW其中明阳智能中标53GW占比67占据绝对的优势地位此外电气风电金风科技获得1308GW订单分列二三其余厂商订单量不足03GW山东海风项目招标进展相对较快合计规模56GW山东地区竞争相对充分头部主机厂商拿单能力相似电气风电明阳金风远景海装分别达到1GW左右订单并未拉开明显差距海南地区目前释放项目数量有限合计23GW其中明阳11GW电气风电东电各06GW浙江地区格局同样分散海装运达远景东电电气风电订单分别为0705040303GW江苏地区目前仅释放两个一批次竞配项目远景获得射阳1GW订单金风获得大丰08GW订单请务必阅读正文之后的免责条款部分17图表20国内海风主机厂商订单分区域情况MW6000500040003000200010000广东山东海南浙江江苏辽宁福建天津明阳智能电气风电金风科技远景能源中国海装东方电气运达股份中车株洲所资料来源风芒能源龙船风电网中邮证券研究所从业主角度看不同主机厂商与业主之间的合作关系也存在差异下表中仅统计项目数量不少于3个且招标规模大于1GW的业主情况以下结果可以展示主机厂商与业主之间合作关系的程度但同时也要考虑单一大体量项目带来的扰动如三峡大丰08GW国家能源集团射阳1GW中广核甲子一二09GW等图表21海风主机厂商在不同业主处中标情况MW主机厂商三峡国家能源集团中广核华能国电投山东能源集团明阳智能1204500214011101103电气风电500849374700金风科技2130500300远景能源1600210351500中国海装584200501东方电气666运达股份250504中车株洲所225总计425036043234251022021201资料来源风芒能源龙船风电网中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1822大型化持续推进带动海上风机降本增效风机大型化加速带动装机经济性持续提升2020年以来国内风电机组大型化进程加速2022年海上风电机组平均单机容量为742MW同比增长33423年有望进一步提升至8-10MW大型化进程持续加速进一步摊薄零部件及建设成本带动装机经济性提升图表22国内每年新增风电装机单机容量情况MW8747656495424339383738436312832426212117191818192161020122013201420152016201720182019202020212022海上机组平均容量陆上机组平均容量资料来源CWEA中邮证券研究所8MW以上海上风机占比约5623年主力机型将提升至10MW级别2022年新增吊装的海上风机主力机型在80MW至90MW新增装机占比达到439小容量机型在2022年已经快速萎缩6MW以下占比仅为756MW至8MW占比约为365未来占比也将快速下降从现有装机情况来看海风主力装机机型将提升至10MW级别金风推出的16MW机型年内有实现在福建平潭三峡海上风电场成功吊装刷新已吊装机组的最大单机容量海上风电大MW进程迎来加速请务必阅读正文之后的免责条款部分19图表232022年海上不同单机容量风电机组新增装机容量占比11MW755059MW7510MW476069MW2058089MW7079MW439160资料来源CWEA中邮证券研究所大型化驱动下风机中标价格持续回落2023年上半年各容量风机价格持续回落陆风风机价格跌至1500元kw左右海上风电大容量风机中标价格快速下滑由于Q2无新增落地大MW海风订单导致Q2无价格数据根据目前行业报价情况含塔筒海风主机价格已降至3500-4000元kw图表24国内风机订单平均中标价格元kw资料来源伍德麦肯兹中邮证券研究所注陆风不含塔筒海风包含塔筒国电投16GW海风主机框招开标报价超预期下行根据风电观察网信息国家电投16GW海上风电机组集中采购正式开标主流海风主机厂商均有参与主机报价最低下探至2100元kw相较2022年国电投11GW海风框招的差异请务必阅读正文之后的免责条款部分20