事件：国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、国务院国资委、国家能源局等多部门印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》。
　　缓解可再生能源消纳压力，新型电力系统建设逐步完善。需求侧响应，是指应对短时的电力供需紧张、可再生能源电力消纳困难等情况，通过经济激励为主的措施，引导电力用户根据电力系统运行的需求自愿调整用电行为。需求侧响应实现削峰填谷，提高电力系统灵活性，保障电力系统安全稳定运行，促进可再生能源电力消纳。需求侧响应是新型电力系统建设的重要组成部分，本次《管理办法》出台标志着新型电力系统建设逐步完善，电力市场化改革进入加速期。
　　管理办法正式落地，明确需求响应能力。5月《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》中提出，各地需求响应能力达到最大供电负荷的3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超40%的省份达到5%或以上。与此同时，要建立并完善与电力市场衔接的需求响应价格机制等。本次《管理办法》延续了此前征求意见稿对需求响应能力的要求。
　　市场机制仍待完善，各地有望跟进出台相关细则。《管理办法》提出，全面推进需求侧资源参与电能量和辅助服务市场常态化运行，鼓励通过市场化手段遴选需求侧响应主体提供系统应急备用服务，支持符合要求的需求侧响应主体参与容量市场交易或纳入容量补偿范围。《管理办法》鼓励各地因地制宜出台电力需求侧管理相关细则，细化工作措施，创新开展电力需求侧管理工作。我们预计各地将陆续出台相关细则，启动需求侧响应市场建设。
　　投资建议。需求侧响应是电力市场化改革的重要组成部分，通过提升电力系统灵活性和响应能力，有助于缓解可再生能源消纳压力，促进新型电力系统建设。重点推荐：（1）新能源：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、广宇发展（000537.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）；（2）水电：长江电力（600900.SH）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。
　　风险提示：政策支持力度不及预期的风险；经济下行导致用电需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险等。
　　

研究报告全文：行业点评报告TableHeader公用事业行业2023年9月28日TableIndustryNameTableTitle公用事业缓解可再生能源消纳压力新型电力系统建设逐步完善TableInvestRank电力需求侧管理办法2023年版点评推荐维持评级核心观点分析师TableSummary事件国家发展改革委工业和信息化部财政部住房城乡建设部国务院陶贻功TableAuthors国资委国家能源局等多部门印发电力需求侧管理办法2023年版010-80927673taoyigongyjchinastockcomcn缓解可再生能源消纳压力新型电力系统建设逐步完善需求侧响应是指应分析师登记编码S0130522030001对短时的电力供需紧张可再生能源电力消纳困难等情况通过经济激励为主的措施引导电力用户根据电力系统运行的需求自愿调整用电行为需求侧响严明应实现削峰填谷提高电力系统灵活性保障电力系统安全稳定运行促进可010-80927667再生能源电力消纳需求侧响应是新型电力系统建设的重要组成部分本次yanmingyjchinastockcomcn管理办法出台标志着新型电力系统建设逐步完善电力市场化改革进入加分析师登记编码S0130520070002速期梁悠南管理办法正式落地明确需求响应能力5月电力需求侧管理办法征求意010-80927656见稿中提出各地需求响应能力达到最大供电负荷的35其中年度liangyounanyjchinastockcomcn最大用电负荷峰谷差率超40的省份达到5或以上与此同时要建立并完分析师登记编码S0130523070002善与电力市场衔接的需求响应价格机制等本次管理办法延续了此前征求意见稿对需求响应能力的要求市场机制仍待完善各地有望跟进出台相关细则管理办法提出全面推相对沪深300表现图进需求侧资源参与电能量和辅助服务市场常态化运行鼓励通过市场化手段遴选需求侧响应主体提供系统应急备用服务支持符合要求的需求侧响应主TableChart体参与容量市场交易或纳入容量补偿范围管理办法鼓励各地因地制宜出台电力需求侧管理相关细则细化工作措施创新开展电力需求侧管理工作我们预计各地将陆续出台相关细则启动需求侧响应市场建设投资建议需求侧响应是电力市场化改革的重要组成部分通过提升电力系统灵活性和响应能力有助于缓解可再生能源消纳压力促进新型电力系统建设重点推荐1新能源三峡能源600905SH龙源电力001289SZ芯能科技603105SH太阳能000591SZ中闽能源600163SH江苏资料来源Wind中国银河证券研究院新能603693SH广宇发展000537SZ协鑫能科002015SZ2水电长江电力600900SH华能水电600025SH川投能源600674SH风险提示政策支持力度不及预期的风险经济下行导致用电需求不及预期的风险行业竞争加剧的风险等wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业点评公用事业行业表1重点公司盈利预测与估值代码简称股价EPSPE2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E600905SH三峡能源476025030036042190159132113001289SZ龙源电力1944061098111129319198175151603105SH芯能科技1324038052068086346255195154000591SZ太阳能5740350530690851621088368600163SH中闽能源4610380440470501201059892603693SH江苏新能122805306709914923018312482002015SZ协鑫能科11430420821151302731399988000537SZ广宇发展10870340601151613201819568600900SH长江电力2221087129143150255172155148600025SH华能水电747038040044050198187170149600674SH川投能源1491079103110116189145136129资料来源wind中国银河证券研究院收盘价为2023年9月27日wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业点评公用事业行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关陶贻功环保公用行业首席分析师毕业于中国矿业大学北京超过10年行业研究经验长期从事环保公用及产业链上下游研究工作曾就职于民生证券太平洋证券2022年1月加入中国银河证券严明环保行业分析师材料科学与工程专业硕士毕业于北京化工大学于2018年加入中国银河证券从事环保行业研究梁悠南公用事业行业分析师毕业于清华大学本科加州大学洛杉矶分校硕士纽约州立大学布法罗分校硕士于2021年加入中国银河证券从事公用事业行业研究评级标准TableRatingStandard行业评级体系未来6-12个月行业指数相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数公司评级体系未来6-12个月公司股价相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数免责声明Table本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户Avow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系TableContacts中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn李洋洋021-20252671liyangyangyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区田薇010-80927721tianweichinastockcomcn唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcnwwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明