本报告导读：
　　上周CEA周成交710万吨，环比增长20%，周成交均价72元/吨。地方碳配额周成交91万吨，环比增长377%，周成交均价39元/吨。CCER周成交20万吨。
　　摘要
　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌1.11%、0.78%、0.64%、1.38%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.39%、0.47%、0.34%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：宝馨科技（+3.42%）、理工能科（+3.25%）、ST交投（+3.03%）、三联虹普（+2.96%）、华光环能（+2.55%）。3）跌幅前五名分别为：启迪环境（-18.12%）、东方园林（-8.63%）、久吾高科（-7.84%）、聚光科技（-7.28%）、岳阳林纸(-6.66%)。
　　CEA周成交710万吨，地方碳配额周成交91万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交710万吨，较前一周增长20%，周成交均价71.75元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交90.97万吨，较前一周增长377%，周成交均价38.94元/吨，较前一周下降51%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额125.69元/吨，最低为重庆碳排放配额28.40元/吨。上周全国CCER成交19.58万吨，较前一周增长12%。
　　碳中和信息速递：《上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要》发布。根据实施计划纲要，自2025年起，航运公司合作伙伴将在本走廊部署具备全生命周期低碳或全生命周期零碳排放能力的船舶，相关方将对碳排放进行追踪及报告，对去碳化进展进行评估。
　　周度投资观点：国家发展改革委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》。凭借“十三五”电力现货试点经验，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设。以省间、区域市场协同运行起步，加强省间与区域市场价格动态衔接，省间市场引入发电企业、用户、售电公司等交易主体。辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场衔接，发电侧与用户侧均包含辅助服务费用，市场化机制加速建设。投资建议：电力现货市场规则出台，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设，引入多主体参与市场交易。价格机制方面，辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场有望加速衔接。我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。
　　风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230926上次评级增持电力现货改革加速带动三重投资机会TablesubIndustry细分行业评级行业徐强分析师邵潇分析师于歆分析师周010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom报证书编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005本报告导读上周CEA周成交710万吨环比增长20周成交均价72元吨地方碳配额周成相关报告TableDocReport交91万吨环比增长377周成交均价39元吨CCER周成交20万吨政策推动科学仪器国产化加速摘要20230921市场化价格机制完善加速冗余容量建TableSummary环保板块上周涨跌幅1上周环保燃气水务电力申万指数分设20230919别下跌111078064138创业板指上证综指深证成指欧盟航空减排政策推动国内地沟油产业升级20230917分别上涨0390470342上周环保个股涨幅前五名分别为CCER顶层设计通过重启在即宝馨科技342理工能科325ST交投303三联虹普20230917296华光环能2553跌幅前五名分别为启迪环境-国产科研设备退税政策延期国产采购需求释放20230913东方园林久吾高科聚光科技1812-863-784-728岳阳林纸-666CEA周成交710万吨地方碳配额周成交91万吨上周全国碳市场碳排证放配额CEA成交710万吨较前一周增长20周成交均价7175元券吨较前一周增长2地方交易所碳配额上周成交9097万吨较前一研周增长377周成交均价3894元吨较前一周下降51上周各地方究交易所中碳配额成交均价最高为北京碳配额12569元吨最低为重庆碳排放配额2840元吨上周全国CCER成交1958万吨较前一周增长报12告碳中和信息速递上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要发布根据实施计划纲要自2025年起航运公司合作伙伴将在本走廊部署具备全生命周期低碳或全生命周期零碳排放能力的船舶相关方将对碳排放进行追踪及报告对去碳化进展进行评估周度投资观点国家发展改革委国家能源局印发电力现货市场基本规则试行凭借十三五电力现货试点经验十四五加快全国统一电力市场体系建设以省间区域市场协同运行起步加强省间与区域市场价格动态衔接省间市场引入发电企业用户售电公司等交易主体辅助服务市场容量补偿机制与现货市场衔接发电侧与用户侧均包含辅助服务费用市场化机制加速建设投资建议电力现货市场规则出台十四五加快全国统一电力市场体系建设引入多主体参与市场交易价格机制方面辅助服务市场容量补偿机制与现货市场有望加速衔接我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设有望带动电源侧火电灵活性改造储能市场释放推荐1推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保龙净环保清新环境推荐烟气监测设备龙头雪迪龙2灵活性改造设备需求开始凸显推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹锅炉设备提供商华光环能为受益标的3电力现货市场辅助交易需求将会显现受益标的为国能日新风险提示新能源装机并网进度不及预期行业政策变化技术迭代的风险重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1周度投资观点32环保板块上周涨跌幅43碳中和板块跟踪44环保行业上周重要事件回顾55环保上市公司上周大事公告66风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报1周度投资观点国家发展改革委国家能源局印发电力现货市场基本规则试行电力现货市场规则出台加强省间与区域动态衔接引导辅助服务市场容量补偿机制与现货市场联合出清市场化机制加速建设有望带动储能与灵活性改造需求释放凭借十三五电力现货试点经验十四五加快全国统一电力市场体系建设12017年8月国家发展改革委国家能源局明确在南方以广东起步蒙西浙江山西山东福建四川甘肃等8个地区开展电力现货试点2019年6月首批电力现货试点已全部启动模拟试运行2021年3月国家发展改革委国家能源局公布上海江苏省辽宁省等五个第二批现货试点地区2结合两批现货试点经验国家能源局于2022年11月发布电力现货市场基本规则征求意见稿本次全国性现货市场规则印发加速建设十四五全国统一电力市场体系以省间区域市场协同运行起步加强省间与区域市场价格动态衔接省间市场引入发电企业用户售电公司等交易主体规则提出近期推进省间省区市区域市场建设以统一市场协同运行起步逐步推动省间区域市场融合加强省间市场与区域市场价格动态衔接省间市场逐步引入发电企业用户售电公司等主体参与交易辅助服务市场容量补偿机制与现货市场衔接发电侧与用户侧均包含辅助服务费用市场化机制加速建设规则要求具备条件时调频备用辅助服务市场与现货市场联合出清已通过电能量市场机制完全实现系统调峰功能的市场不再单设调峰辅助服务服务探索建立市场化容量补偿机制衔接价格机制与容量补偿机制保障系统调节能力与运行安全市场化价格机制加速完善发电侧包含辅助服务费用户侧包含系统运行费用投资建议电力现货市场规则出台十四五加快全国统一电力市场体系建设引入多主体参与市场交易价格机制方面辅助服务市场容量补偿机制与现货市场有望加速衔接我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设有望带动电源侧火电灵活性改造储能市场释放推荐1推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保龙净环保清新环境推荐烟气监测设备龙头雪迪龙2灵活性改造设备需求开始凸显推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹锅炉设备提供商华光环能为受益标的3电力现货市场辅助交易需求将会显现受益标的为国能日新表1盈利预测EPS元PE收盘价公司简称代码2022A2023E2024E2022A2023E2024E投资评级元青达环保688501SH1792062107143289167125增持中国天楹000035SZ5330050200261066267205增持清新环境002573SZ5270320640791658267增持龙净环保600388SH148007512716819711788增持雪迪龙002658SZ76104507309116910484增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-09-25盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告2环保板块上周涨跌幅市场行情概览上周环保燃气水务电力申万指数分别下跌111078064138创业板指上证综指深证成指分别上涨039047034涨幅前五名宝馨科技342理工能科325ST交投303三联虹普296华光环能255跌幅前五名启迪环境-1812东方园林-863久吾高科-784聚光科技-728岳阳林纸-666图1环保板块涨跌幅前五名500000-500-1000-1500-2000宝馨科技理工能科ST交投三联虹普华光环能岳阳林纸聚光科技久吾高科东方园林启迪环境数据来源Wind国泰君安证券研究3碳中和板块跟踪上周全国碳市场碳排放配额CEA成交710万吨较前一周增长20周成交均价7175元吨较前一周增长2地方交易所碳配额上周成交9097万吨较前一周增长377周成交均价3894元吨较前一周下降51上周各地方交易所中碳配额成交均价最高为北京碳配额12569元吨最低为重庆碳排放配额2840元吨上周全国CCER成交1958万吨较前一周增长12上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要发布上海港和洛杉矶港共同制定的上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要发布根据实施计划纲要自2025年起航运公司合作伙伴将在本走廊部署具备全生命周期低碳或全生命周期零碳排放能力的船舶在此过程中相关方将对碳排放进行追踪及报告对去碳化进展进行评估力争推动这条跨太平洋绿色走廊成为航运业绿色低碳可持续发展全球请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报合作的典范信息来源httpsjtwshgovcnjtyw202309224205333464c84e4791d0518dd05823f9html图2上周CEA成交量为全国最高吨元吨800000014000700000012000600000010000500000080004000000600030000004000200000010000002000393161889211322617127000000全国重庆北京广东上海福建湖北深圳天津四川成交量吨成交均价元吨数据来源全国各碳排放权交易所国泰君安证券研究4环保行业上周重要事件回顾国家发展改革委国家能源局关于印发电力现货市场基本规则试行的通知通知提出电力现货市场建设的目标是形成体现时间和空间特性反映市场供需变化的电能量价格信号发挥市场在电力资源配置中的决定性作用提升电力系统调节能力促进可再生能源消纳保障电力安全可靠供应引导电力长期规划和投资促进电力系统向清洁低碳安全高效转型信息来源httpswwwndrcgovcnxxgkzcfbghxwj202309t202309151360625html国家发展改革委等部门印发关于进一步加强水资源节约集约利用的意见国家发展改革委水利部住房城乡建设部工业和信息化部农业农村部自然资源部生态环境部联合印发关于进一步加强水资源节约集约利用的意见意见提出到2025年全国年用水总量控制在6400亿立方米以内万元国内生产总值用水量较2020年下降16左右农田灌溉水有效利用系数达到058以上万元工业增加值用水量较2020年降低16到2030年节水制度体系市场调节机制和技术支撑能力不断增强用水效率和效益进一步提高信息来源请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报httpswwwndrcgovcnxxgkjdjd202309t202309221360793html5环保上市公司上周大事公告增持与减持力合科技公司股东国科瑞华自2023719-2023726以集中竞价方式减持公司股份19450万股占公司总股本比例082本次减持后国科瑞华持股比例由801变为719其他高能环境公司中标长春市餐厨垃圾处理厂200吨天餐厨垃圾处理委托运营服务项目中标金额7497万元中持股份公司控股子公司中持建设中标延津县第一污水处理厂尾水人工湿地水质净化工程施工项目投标总报价110亿元海峡环保公司全资子公司福建海环海滨资源开发有限公司参与联合体中标宁德市蕉城东侨片区污水提质增效工程东区污水处理厂扩建工程设计采购施工及运营一体化中标价141亿元中国天楹公司全资子公司江苏能楹与山西省朔州市右玉县人民政府共同签署中国天楹100MWh重力储能项目合作协议龙净环保全资子公司紫金龙净拟与中广核共同投资设立合资公司合作开发建设拉果错零碳提锂源网荷储示范项目项目总投资约28亿元节能国祯公司全资子公司中节能国祯工程有限公司为西宁市湟乐污水处理厂工程EPCO项目的中标人6风险提示新能源装机并网进度不及预期行业政策变化技术迭代的风险重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7