【交易观点】
　　英特尔(INTC.O):剥离PSG业务以备单独IPO，关注公司未来增长
　　事件：据新浪报道，英特尔公司10月3日宣布打算将其可编程解决方案事业部（PSG）分拆为一家独立公司，并在未来两至三年内为其进行IPO。PSG预计将在2024年1月1日开始独立运营，英特尔将继续提供支持。英特尔预计在发布2024年第一季度财报时把PSG作为独立业务部门进行报告。
　　我们的观点：我们分析英特尔PSG业务剥离单独IPO有利于公司未来增长。2015年，英特尔斥资收购了当时的Altera公司，后者在英特尔的领导下成为了PSG。PSG(ProgrammableSolutions Group)业务即可编程业务，主要服务于FPGA市场(FPGA即Field ProgrammableGate Array：现场可编程逻辑门阵列，可以简单的理解为可以自定义计算线路的集成电路）。在未剥离前PSG部门专注于数据中心业务，但是FPGA可以广泛应用于工业、汽车、国防和航空航天等诸多领域,独立出来有利于业务的扩展。在FPGA邻域，英特尔的主要竞争对手是超微半导体(AMD.O),超微半导体收购了FPGA邻域的龙头之一赛灵思(Xilinx)并已经产生营收效益。我们分析英特尔当前面临的问题是产品业务线过于庞大，剥离PSG业务有助于英特尔将资源投入到更加优先的产品线，如晶圆厂。PSG业务同时可以为英特尔晶圆厂提供订单，并利用其先进技术和产能扩展FPGA邻域的市占率，达到相辅相成的效果。综合来看，本次业务剥离有利于英特尔公司长远发展，建议积极关注。
　　【债券快讯】
　　中骏集团控股：未能按期支付6100万美元银团贷款，将导致美元票据出现违约
　　中骏集团控股发布公告，2023年第二季度，集团的销售持续下滑，流动资金紧张状况日益严峻，境外兑付债务压力持续增加。即使集团竭尽全力，流动现金及银行存款可能无法履行当前和日后义务所需。于公告日，公司没有根据2021年3月22日签订的银团贷款协议支付已到期的本金和利息共约6100万美元。未支付贷款已导致公司的境外美元优先票据出现违约事件。未支付贷款可能会导致集团债权人根据相关融资的相应条款要求加快偿还债务及/或采取行动。
　　【市场综述】
　　昨日港股各种重要指数全部下跌。截至10月4日，恒生指数下跌0.78%，报收17195.84点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.87%、-1.08%和-1.32%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.82%和-1.71%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中金融业和必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为0.2%和0.02%；医疗保健业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.76%和-1.85%。内地股市方面，截至9月28日，上证指数收盘价为3110.48点，上涨0.1%；深证综指收盘价为1910.28点，上涨0.44%。陆港股通方面，截至9月28日，当日沪股通北上资金净流量为-28.47亿元，深股通北上资金净流量为-21.48亿元，共计陆股通资金净流入-49.95亿元；当日沪市港股通南下资金净流入22.09亿元，深市港股通南下净流入为16.12亿元，共计港股通资金净流入38.21亿元。
　　美国三大股指集体收涨：截至10月4日，道琼斯工业指数报收33129.55点，较前一个交易日上涨0.39%；标普500指数报收4263.75点，较前一个交易日上涨0.81%；纳斯达克指数报收13236.01点，较前一个交易日上涨1.35%。此外，费城半导体指数报收3424.92点，较前一个交易日上涨1.43%。欧洲股市方面：截至10月4日，英国富时100指数报收7412.45点，较前一个交易日下跌0.77%；法国CAC40指数报收6996.73点，较前一个交易日下跌0%；德国DAX指数报收15095.09点，较前一个交易日上涨0.07%。
　　期货市场方面：截至10月4日，恒生期货收盘价为22527.54点，较前一个交易日下跌0.58%。伦敦金现收盘价为1820.8美元/盎司，较前一个交易日下跌0.09%。布伦特原油收盘价为86.09美元/桶，较前一个交易日下跌5.31%。

研究报告全文：2023年10月5日星期四交易观点英特尔INTCO剥离PSG业务以备单独IPO关注公司未来增长事件据新浪报道英特尔公司10月3日宣布打算将其可编程解决方案事业部PSG分拆为一家独立公司并在未来两至三年内为其进行IPOPSG预计将在2024年1月1日开始独立运营英特尔将继续提供支持英特尔预计在发布2024年第一季度财报时把PSG作为独立业务部门进行报告我们的观点我们分析英特尔PSG业务剥离单独IPO有利于公司未来增长2015年英特尔斥资收购了当时的Altera公司后者在英特尔的领导下成为了PSGPSGProgrammableSolutionsGroup业务即可编程业务主要服务于FPGA市场FPGA即FieldProgrammableGateArray现场可编程逻辑门阵列可以简单的理解为可以自定义计算线路的集成电路在未剥离前PSG部门专注于数据中心业务但是FPGA可以广泛应用于工业汽车国防和航空航天等诸多领域独立出来有利于业务的扩展在FPGA邻域英特尔的主要竞争对手是超微半导体AMDO超微半导体收购了FPGA邻域的龙头之一赛灵思Xilinx并已经产生营收效益我们分析英特尔当前面临的问题是产品业务线过于庞大剥离PSG业务有助于英特尔将资源投入到更加优先的产品线如晶圆厂PSG业务同时可以为英特尔晶圆厂提供订单并利用其先进技术和产能扩展FPGA邻域的市占率达到相辅相成的效果综合来看本次业务剥离有利于英特尔公司长远发展建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员债券快讯证中骏集团控股未能按期支付6100万美元银团贷款将导致美元票据出现违约券中骏集团控股发布公告2023年第二季度集团的销售持续下滑流动资金紧张状况日益严研峻境外兑付债务压力持续增加即使集团竭尽全力流动现金及银行存款可能无法履行当前和究日后义务所需于公告日公司没有根据2021年3月22日签订的银团贷款协议支付已到期的报本金和利息共约6100万美元未支付贷款已导致公司的境外美元优先票据出现违约事件未支告付贷款可能会导致集团债权人根据相关融资的相应条款要求加快偿还债务及或采取行动1请务必阅读免责条款市场综述昨日港股各种重要指数全部下跌截至10月4日恒生指数下跌078报收1719584点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为-087-108和-132与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-082和-171从行业来看多数行业出现下跌其中金融业和必需性消费表现相对较好涨跌幅分别为02和002医疗保健业和非必需性消费市场走势较弱涨跌幅分别为-176和-185内地股市方面截至9月28日上证指数收盘价为311048点上涨01深证综指收盘价为191028点上涨044陆港股通方面截至9月28日当日沪股通北上资金净流量为-2847亿元深股通北上资金净流量为-2148亿元共计陆股通资金净流入-4995亿元当日沪市港股通南下资金净流入2209亿元深市港股通南下净流入为1612亿元共计港股通资金净流入3821亿元美国三大股指集体收涨截至10月4日道琼斯工业指数报收3312955点较前一个交易日上涨039标普500指数报收426375点较前一个交易日上涨081纳斯达克指数报收1323601点较前一个交易日上涨135此外费城半导体指数报收342492点较前一个交易日上涨143欧洲股市方面截至10月4日英国富时100指数报收741245点较前一个交易日下跌077法国CAC40指数报收699673点较前一个交易日下跌0德国DAX指数报收1509509点较前一个交易日上涨007期货市场方面截至10月4日恒生期货收盘价为2252754点较前一个交易日下跌058伦敦金现收盘价为18208美元盎司较前一个交易日下跌009布伦特原油收盘价为8609美元桶较前一个交易日下跌5312近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅12380HK中国电力41412872023-10-04公用事业23306HK江南布衣327710382023-10-04耐用消费品与服装36919HK人瑞人才28933782023-10-04商业和专业服务40750HK水发兴业能源23900402023-10-04资本货物52385HK读书郎21257302023-10-04消费者服务62179HK瑞科生物-B210012102023-10-04制药生物科技与生命科学79911HK赤子城科技18372202023-10-04软件与服务80357HK美兰空港13726702023-10-04运输92392HK玄武云13681972023-10-04软件与服务101728HK正通汽车13230482023-10-04零售业资料来源Wind国元证券经纪香港整理经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1323601135上证综合指数311048010美元指数10680-026深证综合指数191028044道琼斯工业指数3312955039恒生指数1719584-078费城半导体指数342492143恒生综合大型股指数157357-087伦敦金融时报100指数741245-077恒生综合中型股指数343447-108法兰克福DAX指数1509509007恒生综合小型股指数123327-132沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-2847恒生期货指数2252754-058深股通北上-2148伦敦金现186403-056沪市港股通南下2407布伦特石油连续8609-531深市港股通南下1721美元兑人民币CFETS730-012资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计3资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010095150010009010008550080500750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅350002003000015025000100200000501500000010000-0505000-1000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生综合行业指数前日涨跌幅050000-050-100-150-200资料来源Wind国元证券经纪香港整理5免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk6