一级市场发行与存量情况：
　　本周（20230925-20230929）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债5只，发行规模为21.00亿元，较上周减少614.00亿元。发行年限为10Y；发行人性质为外资企业、其他内资企业、民营企业和国有企业；主体评级为AAA、AA-、A＋和A；发行人地域为浙江省和湖南省。
　　截至2023年9月28日，二级资本债存量余额达37,418.45亿元，较上周末（20230922）减少486亿元。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20230925-20230929）二级资本债周成交量合计约793亿元，较上周减少1162亿元，成交量前三个券分别为18建设银行二级02（31.65亿元）、21工商银行二级02（23.75亿元）和23东莞银行二级资本宅01（21.30亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为526亿元、69亿元和63亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至9月28日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.50BP、-2.60BP、-1.60BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：4.13BP、5.42BP、6.42BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：6.92BP、6.92BP、7.92BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20230925-20230929）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例大于溢价成交，但折价成交幅度小于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前二的个券为20长沙银行二级（-0.93%）和22威海商行二级资本债01（-0.46%），其余折价率均在-0.4%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和浙江省居多。
　　溢价个券方面，溢价率前二的个券为23民泰商行二级资本债01（1.26%）和21兴业银行二级03（0.41%），其余溢价率均在0.4%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和福建省居多。
　　风险提示：Choice、Wind信息更新延迟；数据披露不全。
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益固收点评固收点评20230930二级资本债周度数据跟踪2023年09月30日20230925-20230929证券分析师李勇TableSummaryTableTag观点执业证书S0600519040001010-66573671一级市场发行与存量情况liyongdwzqcomcn本周20230925-20230929银行间市场及交易所市场共新发行二级资本研究助理徐津晶债5只发行规模为2100亿元较上周减少61400亿元发行年限为执业证书S0600121110024发行人性质为外资企业其他内资企业民营企业和国有企业主10Yxujjdwzqcomcn体评级为AAAAA-A和A发行人地域为浙江省和湖南省截至2023年9月28日二级资本债存量余额达3741845亿元较上相关研究周末20230922减少486亿元金债捞系列报告9月十大金债盘点二级市场成交情况2023-09-28本周20230925-20230929二级资本债周成交量合计约793亿元较上转债行业图谱系列十五种周减少1162亿元成交量前三个券分别为18建设银行二级023165亿元21工商银行二级022375亿元和23东莞银行二级资本宅01植业可转债梳理2130亿元2023-09-27分发行主体地域来看成交量前三为北京市上海市和广东省分别约为526亿元69亿元和63亿元从到期收益率角度来看截至9月28日5Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-150BP-260BP-160BP7Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为413BP542BP642BP10Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为692BP692BP792BP估值偏离前三十位个券情况本周20230925-20230929二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大折价成交比例大于溢价成交但折价成交幅度小于溢价成交折价个券方面折价率前二的个券为20长沙银行二级-093和22威海商行二级资本债01-046其余折价率均在-04以内中债隐含评级以AAA-评级为主地域分布以北京市上海市和浙江省居多溢价个券方面溢价率前二的个券为23民泰商行二级资本债01126和21兴业银行二级03041其余溢价率均在04以内中债隐含评级以AAA-评级为主地域分布以北京市上海市和福建省居多风险提示ChoiceWind信息更新延迟数据披露不全17东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表1本周新发行二级资本债信息一览实际发行规发行期限主体发行人行发行人行发行人省债券简称发行人性质债券类型模亿元年评级业一级业二级份23创兴银行二外资企业-外其他银行香港特别150010AAA银行其它金融债级资本债01BC资金融机构行政区23奉化农商行其他内地企商业银行次20010AA-综合综合浙江省二级资本债02业-其他企业级债23常山农商行其他内地企其他银行商业银行次20010A银行浙江省二级资本债01业-其他企业级债23洞头农商行民营企业-中其他银行商业银行次10010A银行浙江省二级资本债01小微民企级债23岳阳农商行国有企业-地其他银行商业银行次10010AA-银行湖南省二级资本债01方国有企业级债数据来源Choice东吴证券研究所表2本周二级资本债存量余额变动情况单位亿元票面总额亿元票面总额比重分类增加减少增加减少2023922202392820239222023928--二级资本37904453741845-486352347-005工具数据来源Wind东吴证券研究所图1二级资本债历史发行与偿还单位亿元1100900700500300100-100-300-5002023-01-162023-06-192022-09-262022-10-102022-10-242022-11-072022-11-212022-12-052022-12-192023-01-022023-01-302023-02-132023-02-272023-03-132023-03-272023-04-102023-04-242023-05-082023-05-222023-06-052023-07-032023-07-172023-07-312023-08-142023-08-282023-09-112023-09-25总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元数据来源Wind东吴证券研究所27东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评图2本周二级资本债分地域成交概况单位亿元6005265004003002001006963612813118441111110数据来源Choice东吴证券研究所表3本周二级资本债到期收益率变动情况单位BP品种评级20239222023928涨跌幅BPAAA-3256332413-1505Y二级资本债AA3384133581-260AA3785537695-160AAA-33299337124137Y二级资本债AA3420034742542AA3820038842642AAA-335003419269210Y二级资本债AA3479835490692AA3879839590792数据来源Choice东吴证券研究所37东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表4二级资本债周成交量前三十个券信息一览周成交量周成交均中债估值净估值偏离发行总剩余期限中债隐证券简称省份亿元价元价元额亿元年含评级18建设银行二级0231651001410017-0024000008AAA-北京市21工商银行二级0223751010510125-0195000821AAA-北京市23东莞银行二级资本债0121301000010014-013200999AA广东省21兴业银行二级0218331012810137-0094000816AA福建省21兴业银行二级0118031018810200-0123000807AA福建省22中国银行二级0117251003010051-0203000832AAA-北京市20民生银行二级1724996399630005000675AA北京市19农业银行二级0416531008210085-0034000554AAA-北京市22建设银行二级0115741009010101-0114500872AAA-北京市18进出21156110007100050023000003北京市22农行二级资本债02A154799249939-0155000899AAA-北京市22中行二级资本债02A153399249930-0064500908AAA-北京市20交通银行二级146110075100720034000665AAA-上海市23农行二级资本债02A1419999210004-0123000996AAA-北京市19工商银行二级0114021007510075-0014500549AAA-北京市21建设银行二级0113861011410123-0096500787AAA-北京市20浦发银行二级0313731024510269-0233000697AA上海市22邮储银行二级0113471012710138-0113500844AAA-北京市19兴业银行二级02129710136101350012000598AA福建省19中国银行二级0112751012310124-0023000599AAA-北京市21邮储银行二级0112731010610120-0145000790AAA-北京市21交通银行二级12711016410178-0133000800AAA-上海市23中行二级资本债02A1179999410004-0103000998AAA-北京市22工行二级资本债04A117598969920-0245000912AAA-北京市18进出22117110011100100023000007北京市20工商银行二级0111591025910263-0046000699AAA-北京市20农业银行二级01115610052100490034000661AAA-北京市21建设银行二级0310761015010163-0123500812AAA-北京市21中国银行二级0310551014410162-0184000813AAA-北京市18中信银行二级029661001210013-0012000007AA北京市注数据区间为2023年9月25日-2023年9月28日数据来源Choice东吴证券研究所47东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表5估值偏离折价前三十个券信息一览周成交均中债估值净估值偏离发行总剩余期限中债隐证券名称省份价元价元额亿元年含评级20长沙银行二级1021210308-09251600718AA湖南省22威海商行二级资本债0196359679-04558270885AA-山东省22工行二级资本债05A1015110186-035132500923AAA-北京市19贵阳银行二级1005810092-03324450554AA贵州省21成都农商二级011017910210-03000700796AA四川省16滨海农商二级0193989422-02573200323A天津市22东莞农商行二级资本债011011310138-02536400925AA广东省21徽商银行二级011016210188-02468600808AA安徽省21青岛银行二级021016810193-02444200767AA山东省22厦门农商二级0199549979-02430150844AA-福建省22工行二级资本债04A98969920-023925000912AAA-北京市20浦发银行二级031024510269-023393000697AA上海市21承德银行二级01997710000-0228450806AA-河北省23浙商银行二级资本债0199269948-022592000967AA浙江省22中国银行二级011003010051-020433000832AAA-北京市22华夏银行二级资本债0199169936-020363000891AA北京市22宁波银行二级资本债0199609980-019772200885AA浙江省22交行二级资本债02A99119931-019713700913AAA-上海市20绍兴银行二级031012510145-01946100725AA-浙江省21工商银行二级021010510125-019445000821AAA-北京市23厦门国际二级资本债0198699888-01939800979AA福建省22西安银行二级01999210011-01931200845AA陕西省21厦门银行二级021010510125-01927250816AA福建省22杭州银行二级资本债0199199937-018501000900AA浙江省21平安银行二级1013110150-018363000812AA广东省21中国银行二级031014410162-017934000813AAA-北京市21广州银行二级1022910247-01771500767AA广东省23工行二级资本债01A1008810106-017323500954AAA-北京市22兴业银行二级011006610082-016172500830AA福建省20西安银行二级011016810185-01617200674AA陕西省注数据区间为2023年9月25日-2023年9月28日数据来源Choice东吴证券研究所57东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表6估值偏离溢价前三十个券信息一览周成交均中债估值净估值偏离发行总剩余期限中债隐含证券名称省份价元价元额亿元年评级23民泰商行二级资本债0110000987512630150998AA-浙江省21兴业银行二级031028610245040565001316AA福建省20威海银行二级10075100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