平安观点：
　　海外养老金融动态
　　9月中下旬，海外养老金融动态中，有四个事件较为重要：
　　一是加拿大埃尔伯塔省追求养老金独立，CPP可能面临分裂。埃尔伯塔省称，由于其居民的年龄结构、劳动参与率及收入优于其他省份，在CPP内实际面临不公，因此希望建立独立的埃尔伯塔省养老金APP，并从CPP中提取约3340亿加元（超过CPP资产的一半）。考虑到埃尔伯塔省长期以来具有分离主义倾向，CPP本次更像是被当作政治武器使用，APP能否建立也仍具有较大不确定性。但是，这确实反映出近期全球养老金收支压力加剧，及在此背景下全国统筹公平性矛盾凸显的问题。
　　二是欧美养老金对私募股权投资的重视程度正在不断增加。包括加拿大CPP、美国CalPERS及挪威GPFG均通过不同的方式表现出扩大私募股权投资的意愿。其中，CPP已确定将增加2亿美元的相关投资，GPFG也正考虑将私募股权投资纳入法定投资范围。
　　三是海外养老金对印度的投资兴趣正在不断提升。新加坡主权财富基金GIC正在扩大对印度医疗保健和房地产相关行业的资产配置比例。而即便面临外交风波，加拿大养老金也仍然坚持对印度的投资。有观点认为，投资于印度是出于当前中国地缘政治风险加剧背景下，对新兴市场进行必要配置的有效方法。
　　四是部分欧美养老金表示，中国的经济体量令对华投资无法完全剥离。即便在当前地缘政治环境背景下，他们确实正在考虑削减对华投资的比例，但完全放弃对华投资是不可能的。
　　国内养老金融动态
　　9月中下旬，国内养老金融动态中，有两个事件较为重要：一是个人养老金机构名单和产品名单分别增至34家和19只。二是多家银行推出个人养老金非先行地区账户预约开户活动。
　　养老产业最新动态
　　本期养老产业最新动态方面的重点为：京津冀打造养老服务区域协同先行区、示范区；民政部养老服务司发布了关于对《养老机构认知障碍友好环境设置导则》等2项国家标准和《住宅与养老机构适老建筑产品配置要求》等5项行业标准公开征求意见的通知。
　　风险提示：
　　1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。
　　
　　

研究报告全文：前瞻性产业研究行2023年9月28日业报20230914-0927告养老金融双周报加拿大CPP可能面临分解欧美养老金更重视PE投资证券分析师平安观点陈骁投资咨询资格编号海外养老金融动态S1060516070001chenxiao397pingancomcn9月中下旬海外养老金融动态中有四个事件较为重要郝博韬投资咨询资格编号一是加拿大埃尔伯塔省追求养老金独立CPP可能面临分裂埃尔伯塔省称行S1060521110001由于其居民的年龄结构劳动参与率及收入优于其他省份在CPP内实际面haobotao973pingancomcn业临不公因此希望建立独立的埃尔伯塔省养老金APP并从CPP中提取约3340周研究助理亿加元超过CPP资产的一半考虑到埃尔伯塔省长期以来具有分离主义倾向CPP本次更像是被当作政治武器使用APP能否建立也仍具有较大不报石艺一般证券业务编号S1060122070019确定性但是这确实反映出近期全球养老金收支压力加剧及在此背景下全shiyi262pingancomcn国统筹公平性矛盾凸显的问题二是欧美养老金对私募股权投资的重视程度正在不断增加包括加拿大CPP美国CalPERS及挪威GPFG均通过不同的方式表现出扩大私募股权投资的意愿其中CPP已确定将增加2亿美元的相关投资GPFG也正考虑将私募股权投资纳入法定投资范围三是海外养老金对印度的投资兴趣正在不断提升新加坡主权财富基金GIC正在扩大对印度医疗保健和房地产相关行业的资产配置比例而即便面临外交风波加拿大养老金也仍然坚持对印度的投资有观点认为投资于印度是出于当前中国地缘政治风险加剧背景下对新兴市场进行必要配置的有效方法证四是部分欧美养老金表示中国的经济体量令对华投资无法完全剥离即便在券当前地缘政治环境背景下他们确实正在考虑削减对华投资的比例但完全放研弃对华投资是不可能的究国内养老金融动态报9月中下旬国内养老金融动态中有两个事件较为重要一是个人养老金机告构名单和产品名单分别增至34家和19只二是多家银行推出个人养老金非先行地区账户预约开户活动养老产业最新动态本期养老产业最新动态方面的重点为京津冀打造养老服务区域协同先行区示范区民政部养老服务司发布了关于对养老机构认知障碍友好环境设置导则等2项国家标准和住宅与养老机构适老建筑产品配置要求等5项行业标准公开征求意见的通知风险提示1宏观经济超预期下行影响各类资产风险偏好2资本市场波动3政策超预期改变老龄事业支持力度不足4地缘政治形势恶化请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容前瞻性产业研究行业周报正文目录一海外养老金融动态311养老金融政策31加拿大埃尔伯塔省追求养老金独立CPP可能面临分解32芝加哥将为4个资金严重不足的养老基金提供27亿美元资金312养老金投资管理动态41欧美养老金对私募股权投资的重视程度正在不断增加42海外养老金对印度的兴趣不断提升43部分欧美养老金表示中国的经济体量令对华投资无法完全剥离5二国内养老金融动态521养老金投资管理动态51个人养老金机构名单和产品名单分别增至34家和19只52多家银行推出个人养老金非先行地区账户预约开户活动6三养老产业最新动态631养老产业政策61京津冀打造养老服务区域协同先行区示范区62民政部对2项国标和5项养老行业标准公开征求意见632养老产业动态6四风险提示8请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容29前瞻性产业研究行业周报一海外养老金融动态11养老金融政策1加拿大埃尔伯塔省追求养老金独立CPP可能面临分解9月21日加拿大埃尔伯塔省Alberta发布了一份研究报告对独立建立省级养老金系统的财务结果进行了测算按照此前安排省政府将依据报告结果与省内公民商讨是否发动公投1从而退出加拿大养老金计划CPP并建立埃尔伯塔省养老金计划APP报告显示由于埃尔伯塔省劳动年龄人口占比就业率及工资更高自CPP建立以来该省向CPP所缴纳的费用约比自CPP获得的养老金多600亿加元这对埃尔伯塔省公民而言并不公平因此省政府希望建立独立的省级养老金计划APP并为该省公民提供更高的养老待遇水平如果2025年该省成功通过公投退出CPP并建立APP则意味着CPP需要从其资产中分离出约3340亿加元超过CPP总资产的一半埃尔伯塔省长期以来即具有分离主义倾向早在20世纪末21世纪初便具有了退出CPP的想法但从未付诸实践近年来埃尔伯塔省对加拿大联邦政府的不满愈发高涨这主要是由于该省的支柱产业为石油及天然气而特鲁多政府则希望推动能源转型与该省利益不符在尝试建立APP之前埃尔伯塔省政府已经尝试建立独立警察部队等提案但此类提案目前已多被淡化养老金系统可能被视为了新的政治武器资料来源NationalPostEdmontonJournalCBCAlbertaPensionPlan平安证券研究所点评无论埃尔伯塔省政府寻求建立APP的动机是否掺杂财务外的因素CPP被推向台前也确实反映出两个真实存在的问题其一在测算报告中APP被描述为相较于CPP而言更稳定morestable的养老保障体系这反映出经历了2020年以来的宏观经济形势波动后全球养老金体系收支平衡的压力正在不断加剧即便CPPIB在2022及2023财年均取得了较好的投资成果也无法避免财务安全方面的隐患其二在测算报告中埃尔伯塔省称长期以来该省在CPP体系中所缴大于所得这反映出在收支矛盾加剧的背景下全国统筹型养老金的内部公平性问题开始逐渐凸显CPP本身为部分积累制且替代率较高与我国基本养老保险的特点相类似APP与CPP之争的未来发展十分值得关注此外我们认为APP报告本身的测算方法偏激进分离转轨的潜在成本也十分高昂通过APP解决上述两个矛盾的预期效果实际被夸大了埃尔伯塔省政府是否能成功发动公投建立APP具有相当大的不确定性因此埃尔伯塔提案的信号意义可能大于实际意义2芝加哥将为4个资金严重不足的养老基金提供27亿美元资金9月13日芝加哥市长办公室预测该市将需要在2024年为4家资金严重不足的养老金提供约27亿美元资金其中包括307亿美元的预付款2016年之前芝加哥的法定交款额长期维持低位无法保障养老金资金比率fundingratio不下降因此芝加哥于2017年颁布了一项法令要求每年增加对养老基金的资金支持直至2022年达到精算确定的所需缴款额2022年芝加哥首次向四个养老基金支付了精算确定的资金需求总额达23亿美元此外市议会在2022年11月还批准了一项新的筹资政策允许提前缴纳未来的养老金即预付款芝加哥目前面临较大资金缺口的养老金分别为芝加哥消防员年金和福利基金资金比率仅为208其次是芝加哥市政雇员年金和福利基金资金比率为228芝加哥警察年金和福利基金资金比率为238芝加哥劳工年金和福利基金资金比率为445资料来源PensionsInvestments平安证券研究所1见Mandateletter-TreasuryBoardandFinancealbertaca请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容39前瞻性产业研究行业周报12养老金投资管理动态1欧美养老金对私募股权投资的重视程度正在不断增加私募股权是养老金投资的主要资产类别之一9月中下旬挪威GPFG美国CalPERS加拿大CPP均有值得注意的私募投资行为或投资观点展现出对私募股权投资的乐观预期9月14日挪威GPFG的主管机构挪威央行NBIM发布讨论文章对私募股权投资与公开市场股权投资的收益率进行了对比测算NBIM的测算结果显示杠杆并购的年化回报率通常比公开市场股权投资高3-4个百分点风投与成长投资则比公开市场股权投资低1-2个百分点此外NBIM发现私募股权投资的策略择时及经理人的选择也对投资回报具有显著的影响通常而言大型成熟的投资者会具有更好的绩效当前私募股权投资并不在GPFG的法定投资范围2023年3月挪威财政部称NBIM董事会正在讨论开展私募股权市场投资的可操作性若讨论结果积极GPFG有可能将私募股权投资纳入常规投资范围之中在本次讨论稿内NBIM称近期私募股权投资的表现越来越积极这或许意味着GPFG进入私募股权市场的可能性正在提升9月15日美国加州公务员退休基金CalPERS宣布其首席投资官尼科尔穆西科NicoleMusicco将在9月末离任以便其更好地照顾家庭穆西科是知名的私募股权投资人于2022年2月加入CalPERS她帮助CalPERS大幅提升了私募股权投资在投资组合中的占比并在202122财年取得了较好的投资业绩CalPERS对穆西科表示感谢并开始着手寻找新的首席投资官图表1CalPERS在穆西科任期内更多投资私募股权图表2私募股权投资在穆西科任期内取得超额回报私募股权投资占比私募股权投资回报率私募股权政策基准回报率14私募股权投资超额回报率1208012611601043883408213201306833640-23-592-20-1730-4020212022202120222023资料来源CalPERS平安证券研究所资料来源CalPERS平安证券研究所注财年2021财年2020年7月1日2021年6月30日注财年2021财年2020年7月1日2021年6月30日9月20日消息加拿大养老金计划投资委员会CPPIB通过北叶资本NorthleafCapital再次对私募股权投资市场增加了约2亿加元的投资目前CPP的私募股权投资规模约1460亿加元约占CPP总资产的25北叶资本主要受托帮助CPP进行并购风投S交易及直投相关投资受托规模约24亿加元CPP认为其高效的私募股权投资架构以及和外部管理人间的紧密合作是其能够保障CPP资金充足的必要条件当然并非所有养老金都在追求增加私募股权投资的比例9月13日美国加州教师退休基金CalSTRS宣布启用30股票和70债券的新参考基准并正在降低私募股权投资的配置总额及其在投资组合中的占比这可能与利率上升融资成本上涨有关资料来源CalPERSGlobalSWFPensionsInvestmentsNBIMCalSTRS平安证券研究所2海外养老金对印度的兴趣不断提升请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容49前瞻性产业研究行业周报9月15日消息新加坡主权财富基金GIC正在扩大对印度医疗保健和房地产相关行业的资产配置比例根据报道GIC将与ESRIndia签订协议以获得其控股权该笔交易价值约4亿美元ESRIndia是港股上市公司ESR集团和安联房地产的合资物流企业2022年以来GIC不断扩大在印度投资的比例截至目前其在印度的资产总额已超过25亿美元在被爆出印度外交官涉及暗杀加拿大锡克教领袖哈迪普辛格尼贾尔HardeepSinghNijjar后加拿大与印度间的外交纠纷愈演愈烈加印关系已经陷入动荡但是加拿大公共养老金并不打算就此停止在印度的投资行为过去十年加拿大各公共养老金共计在印度投资超过210亿美元的项目主要包括基础设施房地产及风险投资主流观点认为由于中国地缘政治风险不断加剧加拿大公共养老金无法放弃对印度的投资同时印度的可再生能源发展计划也依赖海外资金的流入供需环境仍然较好的情况下短期的外交风波不会改变加拿大养老金对印度投资的长期增长趋势资料来源GlobalSWF平安证券研究所3部分欧美养老金表示中国的经济体量令对华投资无法完全剥离9月20日三个全球养老金计划的首席投资官在斯坦福大学举行的2023年信托投资者研讨会上表示随着中美紧张局势升级虽然他们正在重新评估或减少对中国的敞口但他们不会完全撤出中国旧金山雇员退休系统SFERS的CEO兼CIO艾莉森罗马诺AlisonRomano表示近年来对华投资为SFERS的业绩做出了有意义的贡献SFERS的投资风格倾向于成长创新因此十分注重中国市场但由于地缘政治因素目前其对中国市场的投资占比有些偏高英国煤炭养老信托基金UKsCoalPensionTrustees的CIO马克沃克MarkWalker表示在受托人的压力和对地缘政治风险的担忧下该基金已将其投资组合中的中国股票占比从15降至10未来还可能进一步削减在华的私募股权投资但是考虑到中国的体量想要完全剥离中国资产几乎是不可能的加拿大OPTrust的CIO詹姆斯戴维斯JamesDavis表示中国的现状表明了发展中经济体地缘政治风险定价的担忧正在扩大化但由于中国市场的各类基准几乎占到新兴市场基准总量的三分之一他们不会尝试完全剥离在华投资资料来源TOP1000Funds平安证券研究所二国内养老金融动态21养老金投资管理动态1个人养老金机构名单和产品名单分别增至34家和19只9月26日中国理财网发布了截至9月20日的个人养老金机构名单和产品名单其中个人养老金机构名单中包含了23家银行和11家理财公司产品名单中共有19只个人养老金理财产品个人养老金机构名单具体情况如下表所示图表3个人养老金机构名单个人养老金机构名单工商银行农业银行中国银行建设银行交通银行邮储银行中信银行光大银行商业华夏银行民生银行招商银行兴业银行银行平安银行广发银行浦发银行浙商银行渤海银行恒丰银行北京银行上海银行江苏银行宁波银行南京银行理财工银理财农银理财中银理财建信理财公司交银理财中邮理财贝莱德建信理财光大理财请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容59前瞻性产业研究行业周报招银理财兴银理财信银理财资料来源中国理财网平安证券研究所资料来源中国理财网2多家银行推出个人养老金非先行地区账户预约开户活动9月26日从佛山东莞南京昆明济南等全国多地银行来看交通银行农业银行南京银行等多家银行已推出个人养老金非先行地区账户预约开户活动目前预约开户之后会新开设一个虚拟电子账户但是不能办理实际业务例如存取钱购买理财产品等等待社保参保城市成为试点城市后即可自动开户办理相关业务若社保参保城市未能成为试点区域预约开户可以取消也可以一直保留个人养老金制度试点已经将近一年首批先行城市或地区有36个银行开启非试点地区个人养老金资金账户预约开户的营销活动意味着个人养老金试点地区或即将扩大但第二轮试点是否将全部放开还是在部分地区进行试点仍有待观察资料来源经济观察网三养老产业最新动态31养老产业政策1京津冀打造养老服务区域协同先行区示范区9月15日2023年京津冀养老服务协同发展项目推介会召开京津冀三地民政部门发布养老服务协同发展政策方案推动北京养老项目向河北省等环京周边地区延伸布局携手打造养老服务现代化建设区域协同先行区示范区会上发布的政策方案包括关于进一步深化京津冀养老服务协同发展的行动方案关于推进京津冀养老政策协同的若干措施和京津冀养老服务人才培训协同工作方案加快推进京津冀地区养老项目协同政策协同人才协同医养协同区域协同行业协同鼓励老年人养老享老即一个机制六个协同根据上述政策未来京津冀三地将搭建养老服务资源对接平台定期组织京津养老机构和企业前往河北省及环京周边地区对接项目需求打通京籍老年人失能护理补贴异地支付通道为老年人提供支付便利推动北京市中医医疗机构与有内设医疗机构资质的津冀养老机构协作为入住津冀养老机构的老年人开具康养类预防类等中医处方并将河北环京符合条件的医养结合机构纳入远程协同服务范围提升医养结合机构服务能力与水平资料来源中国政府网2民政部对2项国标和5项养老行业标准公开征求意见9月18日民政部养老服务司发布了关于对养老机构认知障碍友好环境设置导则等2项国家标准和住宅与养老机构适老建筑产品配置要求等5项行业标准公开征求意见的通知其中2项国家标准包括养老机构认知障碍友好环境设置导则征求意见稿适老环境评估导则征求意见稿5项行业标准包括养老机构设施设备配备规范征求意见稿养老机构服务安全风险评估规范征求意见稿适老环境评估导则征求意见稿适老化改造服务机构基本规范征求意见稿居家养老家居无障碍化改造通用要求征求意见稿资料来源中国政府网32养老产业动态请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容69前瞻性产业研究行业周报图表4养老产业最新动态汇总产业类别事件陕西西安公交设立老年热线专席老年乘客在拨打965315公交服务热线后按下1号键可直接适老化改造进入老年话务专席专席针对老年乘客不同的出行需求提供更加周到细致贴心便捷的热线服务养老社区衔接三级综合医院医养融合30模式开启泰康仙林鼓楼医院与苏园共同组成的泰康仙林国养老地产际医养园区让养老体验升级泰康仙林国际医养园区是泰康在全国打造的首个医教研养康五位一体的旗舰版医养综合体占地约400亩规划总建筑面积超43万平米计划总投资100亿元新东方推出首款面向中老年的国际文旅产品该款文旅产品48888元人瞄准55-65岁的消费者14天12晚的欧洲旅行线路覆盖罗马米兰巴黎等城市主要围绕欧洲文艺复兴时期著名景点及城市更强调文化体验旅行广东联通发布云看护智能摄像机广东联通为老年人群提供一款具有实时跌倒监测和意外秒级告警功能老年用品的AI摄像机联通云看护智能摄像机该产品可自动识别追踪人体并准确监测老年人的安全状态一旦发现老人跌倒就立即通过APP消息短信及电话等方式自动通知到紧急联系人京东联合松下等行业头部品牌发布适老智能马桶等潮流趋势新品京东联合松下九牧箭牌Yeelight鹿客等行业头部品牌发布适老智能马桶智能浴霸掌静脉智能锁等潮流趋势新品诚和敬养老驿站以标准化打造居家养老服务首都样板北京市诚和敬驿站养老服务标准化试点高分通过国家市场监督管理总局的考核评估为推进社区居家养老服务标准化促进养老服务健康高质量发展贡献力量兔兔陪诊与首禧康产业集团合作探索社区康养新模式此次合作以街道社区为切入围绕社区及社区用户的刚性需求为出发点打造社区康养特色陪诊服务让广大人民群众了解陪诊服务南京欧葆庭首发认知症照护手册采用非药物疗法呵护老年人健康法国欧葆庭集团在认知症照护领域有着超过30年的汇集全球20多个国家的丰富经验开创MMCR多学科照护体系医养照护优护送开通全国统一专号满足失能半失能人员的出行转送需求优护送正式进入北京市场并开通全国统一的非急救医疗转送专号952120提供符合规定的助行护理服务的转运车辆配备有医疗资质并接受过服务培训的医生与护士能够提供专业的搬抬服务以及长短途转送中的护理及监护服务从而满足失能半失能及行动不便人员的出行转送需求江苏试点建立全国首个养老护理专业技术职称体系符合条件的养老护理人员可申请评定初中高级职称据悉鉴于养老护理与卫生健康工作的融通性江苏将养老护理专业技术资格作为卫生系列的二级子系列设初级中级副高级三个层次综合考虑养老护理人才的学历资历专业能力和业绩成果在注重理论水平同时突出一线护理实绩深圳作为科技智能护理机器人面向全球招募合伙人共拓万亿养老赛道深圳作为科技有限公司亮相第九届中国养老服务业发展高层论坛暨第四届康养产品产业展示会工作人员专门为老干部和领导们进行智慧养老了一系列智能化养老服务设备的使用讲解和演示包括大小便智能护理机器人便携式洗浴机智能行走机器人和多功能移位机等面向全球招募合伙人请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容79前瞻性产业研究行业周报百度发布国内首个产业级智能医疗大模型百度正式宣布面向大健康上下游产业开放灵医大模型测评试用目前灵医大模型已与固生堂零假设等达成合作并已定向向公立医院药械企业互联网医院平台连锁药房等200多家医疗机构开放体验资料来源AgeClub创业邦平安证券研究所四风险提示1宏观经济超预期下行影响各类资产风险偏好2资本市场波动流动性收紧各类资产价格下滑3政策超预期改变老龄事业支持力度不足4地缘政治超预期发展影响相关产业链企业盈利预期或外资投资意愿请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容89平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼融中心B座25层大厦26楼丽泽平安金融中心B座25层邮编518033邮编200120邮编100073