行情回顾：本周（0920-0926）恒生指数下跌2.9%，恒生医疗保健指数下跌3.3%，在12个指数行业中排名第7位。医疗保健行业跑输大市。子行业表现：制药（-1.2%），医疗保健技术（-1.5%），生命科学工具和服务（-2.6%），医疗保健提供商与服务（-3.4%），医疗保健设备与用品（-3.4%），生物科技（-6.1%）。
　　安徽省集采将管制类麻醉品纳入集采征求意见名单。9月21日，安徽发出关于征求《安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中采购文件》意见的通知。本轮采购周期原则上为2年，采用综合评审方式，即统筹考虑“企业维度”和“药品维度”两方面因素。值得注意的是，本次集采把羟考酮（管制类麻醉）和地佐辛纳入，第一次将管制类麻醉进到集采名单。
　　CDE鼓励药品生产企业尽快完成仿制药一致性评价。9月25日，CDE发布了关于公开征求《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南》意见的通知。文件中显示：自第一家品种通过一致性评价后，三年后不再受理其他药品生产企业相同品种的一致性评价申请。企业经评估认为属于临床必需、市场短缺品种的，可向所在地省级药品监管部门提出延期评价申请，经省级药品监管部门会同卫生行政部门组织研究认定后，可予适当延期。
　　第二批罕见病目录发布，目录内病种增至207个。9月20日，国家卫健委官网公布了由该委、科技部、工信部、国家药监局、国家中医药局、中央军委后勤保障部等6部门联合制定的《第二批罕见病目录》，共86个罕见病种。至此，国家已经公布两批次罕见病目录，共207种罕见病。
　　投资启示：虽然安徽集采的征求意见名单中包括精麻类药品，超出市场预期，但我们认为实际落地并扩张到全国的可能性较低，鉴于：1）目前该集采名单仅为征求意见稿，后续有可能被调出（其他省份也有过类似情况）；2）国家曾明文规定，特殊管制药品（包括一类精麻类药品）不纳入集采。因此，我们建议持续关注安徽集采的品种名单、关注人福医药（600079 CH）、恩华药业（002262 CH）等龙头精麻药标的。但是，我们认为集采扩围的大趋势不改，而且今后仿制药面临更大挑战，CDE新规下，上市进度较慢的产品或将无缘集采竞标。
　　

研究报告全文：交银国际研究行业更新行业评级2023年9月27日医药行业周报领先集采范围持续扩大但精麻类药物实际影响或有限关注相关标的行情回顾本周0920-0926恒生指数下跌29恒生医疗保健指数下行业与大盘一年趋势图跌33在12个指数行业中排名第7位医疗保健行业跑输大市子行行业表现恒生指数60业表现制药-12医疗保健技术-15生命科学工具和服务5040-26医疗保健提供商与服务-34医疗保健设备与用品-3034生物科技-6120100安徽省集采将管制类麻醉品纳入集采征求意见名单9月21日安徽发出-10关于征求安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中采购文件意-20922123523923见的通知本轮采购周期原则上为2年采用综合评审方式即统筹考虑资料来源FactSet企业维度和药品维度两方面因素值得注意的是本次集采把羟考酮管制类麻醉和地佐辛纳入第一次将管制类麻醉进到集采名单丁政宁EthanDingbocomgroupcomCDE鼓励药品生产企业尽快完成仿制药一致性评价9月25日CDE发布85237661834了关于公开征求仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南意见的通知文件中显示自第一家品种通过一致性评价后三年后不再受理其他李柳晓PhDCFAjoycelibocomgroupcom药品生产企业相同品种的一致性评价申请企业经评估认为属于临床必85237661854需市场短缺品种的可向所在地省级药品监管部门提出延期评价申请经省级药品监管部门会同卫生行政部门组织研究认定后可予适当延期第二批罕见病目录发布目录内病种增至207个9月20日国家卫健委官网公布了由该委科技部工信部国家药监局国家中医药局中央军委后勤保障部等6部门联合制定的第二批罕见病目录共86个罕见病种至此国家已经公布两批次罕见病目录共207种罕见病投资启示虽然安徽集采的征求意见名单中包括精麻类药品超出市场预期但我们认为实际落地并扩张到全国的可能性较低鉴于1目前该集采名单仅为征求意见稿后续有可能被调出其他省份也有过类似情况2国家曾明文规定特殊管制药品包括一类精麻类药品不纳入集采因此我们建议持续关注安徽集采的品种名单关注人福医药600079CH恩华药业002262CH等龙头精麻药标的但是我们认为集采扩围的大趋势不改而且今后仿制药面临更大挑战CDE新规下上市进度较慢的产品或将无缘集采竞标估值概要公司名称股票代码评级目标价收盘价-----每股盈利---------市盈率--------市账率----股息率FY23EFY24EFY23EFY24EFY23EFY24EFY23E当地货币当地货币报表货币报表货币倍倍倍倍药明生物2269HK买入5900429512251525328263424365NA金斯瑞生物1548HK买入28431946-0116-0084NANA7321331NA康方生物9926HK买入570036802319-0068148NA607592NA荣昌生物9995HK买入52003935-2131-1555NANA520523NA海吉亚医疗6078HK买入5536429011451538350261448382NA德琪医药6996HK买入440107-0968-0677NANANANANA康宁杰瑞制药9966HK中性900911-0347-0329NANA672482NA平均276262567613NA资料来源FactSet交银国际预测截至2023年9月26日此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年9月27日医药行业周报1行业及公司动态医保目录调整结果计划12月公布明年1月执行国家医疗保障局医药管理司司长黄心宇9月22日在该局例行新闻发布会上介绍今年的医保目录调整结果预计于12月初公布计划从明年的1月1日起正式执行新版的医保药品目录9月19日国家医保局公布通过形式审查的目录外药品新增2个分别是磷酸瑞格列汀片吸入用盐酸氨溴索溶液9月22日上午国家医保局举行2023年下半年例行新闻发布会其中在回答有关基金监管近期工作时国家医保局基金监管司副司长顾荣表示近期正着重开展以下工作1常态化开展飞行检查同时首次将定点零售药店纳入检查对象2深入开展专项整治今年的专项整治聚焦骨科血透心内检查检验康复理疗等重点领域聚焦医保结算费用排名靠前的重点药品耗材聚焦虚假就医医保药品倒卖等重点行为江西省鼓励互联网医院处方到定点药店购药9月22日江西省医保局办公室印发关于做好药店纳入门诊统筹管理和定点医药机构管理办法政策衔接有关事项的通知明确获得互联网医院资质的医院在接入省医保电子处方流转平台之后其开具的电子处方到门诊统筹定点零售药店购买医保目录内药品发生的费用亦可由医保基金按规定支付2023年9月22日江西省医保局发布关于征求肾功和心肌酶生化类检测试剂省际联盟集中带量采购文件征求意见稿意见的通知24省联盟生化试剂集采开拔根据征求意见稿本次带量采购的品种是指按医疗器械管理的用于人体样本体外检测的单品种液体肾功和心肌酶生化诊断试剂其中包括肾功16个和心肌酶13个共29个品种山西省开展干扰素集采9月25日山西省药械集中招标采购中心发出关于组织医疗机构报送干扰素省际联盟集中带量采购品种需求量的通知通知全省医疗机构开展干扰素省际联盟集采报量工作要求公立军队医疗机构均应参加鼓励其他社会办医疗机构自愿参加荣昌生物688331CH9995HK泰它西普注射液预充式与注射用泰它西普剂型桥接研究获批9月20日泰它西普注射液预充式和注射用泰它西普冻干粉针剂的一项剂型桥接研究试验获得国家药品监督管理局药品审评中心CDE批准与传统的包装相比该类型注射液不仅简化了用药准备和管理还能提高给药剂量的精确度患者在经过培训后可将药带回家中自行注射不仅使用更为便利且能降低用药错误风险康方生物9926HKCD47单抗美国临床获批开展近日公司自主研发的新一代CD47单抗AK117联合阿扎胞苷治疗初诊较高危骨髓增生异常综合征MDS的随机双盲全球多中心II期临床研究申请已获得美国食品药品监督管理局FDA批准CD47是近年来MDS治疗新药开发的重要探索方向AK117是新一代的抗CD47的单克隆抗体可有效阻断CD47与SIRP的结合增强巨噬细胞对肿瘤细胞的吞噬活性AK117在血液瘤及实体瘤的早期临床研究中已展示了良好的安全特性下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年9月27日医药行业周报1百济神州6160HK688235CHBGNEODGK抑制剂获批临床近日CDE官网显示百济神州BGB-30813片的临床试验申请获得默认许可用于治疗晚期或转移性实体瘤值得注意的是BGB-30813是首款进入临床阶段的国产DGK抑制剂天境生物IMABO宣布艾伯维终止CD47抗体的合作协议2023年9月22日天境生物宣布艾伯维终止CD47抗体的合作协议该决定由艾伯维基于此前的项目终止和策略调整所作出协议终止从11月20日起生效天境生物重获CD47抗体的全球权益协议终止不影响天境生物已经获得的2亿美元预付款里程碑金额Lemzoparlimab目前处于三期临床阶段与阿扎胞苷联合一线治疗高危MDS基石药业2616HK发表PD-1抗体nofazinlimab首次人体试验成果9月25日公司宣布国际知名肿瘤学期刊BritishJournalofCancer发表了PD-1抗体nofazinlimab治疗晚期实体瘤的首次人体试验CS1003-101数据研究数据表明nofazinlimab单药治疗的安全性和耐受性良好未观察到剂量限制性毒性DLT并在多个瘤种中观察到初步抗肿瘤活性联邦制药3933HKGLP-1RGIPRGCGR三靶点激动剂启动一期临床2023年9月20日联邦制药在药物临床试验登记与信息公示平台网站上注册了UBT251的一期临床试验UBT251为一款GLP-1RGIPRGCGR三靶点激动剂临床前研究中表现出比礼来GLP-1RGIPR双靶点激动剂Tirzepatide更强的减重效果下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年9月27日医药行业周报1本周生物医药板块行情港股医药板块表现本周0920-0926恒生指数下跌29恒生医疗保健指数下跌33在12个指数行业中排名第7位医疗保健行业跑输大市子行业表现制药-12医疗保健技术-15生命科学工具和服务-26医疗保健提供商与服务-34医疗保健设备与用品-34生物科技-61个股涨幅前三为云顶新耀-B287中国中药187医脉通72个股跌幅前三为嘉和生物-B-240乐普生物-B-180开拓药业-B-128图表1港股本周行情生物医药涨跌幅排名第7位资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘图表2恒生医药生物细分行业本周涨跌幅资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom42023年9月27日医药行业周报1图表3恒生医疗保健业本周五大涨跌股资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘板块估值港股医疗保健行业市盈率TTM制药板块322倍生命科学工具与服务板块310倍生物科技板块-329倍医疗保健设备与用品板块-1805倍医疗保健提供商与服务板块160倍医疗保健技术板块-105倍图表4制药行业市盈率TTM倍图表5生命科学工具与服务市盈率TTM倍资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom52023年9月27日医药行业周报1图表6生物科技市盈率TTM倍图表7医疗保健设备与用品市盈率TTM倍资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘图表8医疗保健提供商与服务市盈率TTM倍图表9医疗保健技术市盈率TTM倍资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘资料来源万得交银国际截至2023年9月26日收盘图表10交银国际医药行业覆盖公司收盘价目标价最新目标价评级股票代码公司名称评级交易货币交易货币潜在涨幅发表日期子行业1548HK金斯瑞生物买入194628434612023年09月20日生物科技6996HK德琪医药买入10744031162023年08月28日生物科技9995HK荣昌生物买入393552003212023年08月23日生物科技9926HK康方生物买入368057005492023年07月31日生物科技9966HK康宁杰瑞制药中性911900-122023年08月25日生物科技2269HK药明生物买入429559003742023年08月24日医药研发服务外包6078HK海吉亚医疗买入429055362902023年08月31日医疗服务资料来源FactSet交银国际预测截至2023年9月26日下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom62023年9月27日医药行业周报1交银国际香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机85237661899传真85221074662评级定义分析员个股评级定义分析员行业评级定义买入预期个股未来12个月的总回报高于相关行业领先分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力中性预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致同步分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿沽出预期个股未来12个月的总回报低于相关行业指数一致无评级对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较落后分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘分析员并无确信观点标竿指数不具吸引力香港市场的标竿指数为恒生综合指数A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50美元指数下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom72023年9月27日医药行业周报1分析员披露本研究报告之作者兹作以下声明i发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点及ii他们之薪酬与发表于报告上之建议观点幷无直接或间接关系iii对于提及的证券或其发行者他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息非公开股价敏感消息本研究报告之作者进一步确认i他们及他们之相关有联系者按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置买卖该等证券ii他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员iii他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司国联证券股份有限公司交银国际控股有限公司四川能投发展股份有限公司光年控股有限公司青岛控股国际有限公司EddingGroupCompanyLimited七牛智能科技有限公司致富金融集团有限公司湖州燃气股份有限公司LeadingStarAsiaHoldingsLimitedGOGOXHoldingsLimited前称58FreightInc苏新美好生活服务股份有限公司兴源动力控股有限公司佳捷康创新集团有限公司武汉有机控股有限公司乐透互娱有限公司中国旅游集团中免股份有限公司百奥赛图北京医药科技股份有限公司宁波健世科技股份有限公司润歌互动有限公司子不语集团有限公司交运燃气有限公司多想云控股有限公司步阳国际控股有限公司阳光保险集团股份有限公司康沣生物科技上海股份有限公司冠泽医疗资讯产业控股有限公司澳亚集团有限公司粉笔有限公司润华生活服务集团控股有限公司淮北绿金产业投资股份有限公司洲际船务集团控股有限公司巨星传奇集团有限公司北京绿竹生物技术股份有限公司中天建设湖南集团有限公司安徽皖通高速公路股份有限公司怡俊集团控股有限公司宏信建设发展有限公司上海小南国控股有限公司SincereWatchHongKongLimited四川科伦博泰生物医药股份有限公司新传企划有限公司乐舱物流股份有限公司途虎养车股份有限公司北京第四范式智慧技术股份有限公司及深圳市天图投资管理股份有限公司有投资银行业务关系交银国际证券有限公司及或其集团公司现持有东方证券股份有限公司光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1免责声明本报告之收取者透过接受本报告包括任何有关的附件表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告幷且同意受此中包含的限制条件所约束任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反本报告为高度机密幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下未经交银国际证券事先以书面同意本报告及其中所载的资料不得以任何形式i复制复印或储存或者ii直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途交银国际证券其联属公司关联公司董事关联方及或雇员可能持有在本报告内所述或有关公司之证券幷可能不时进行买卖或对其有兴趣此外交银国际证券其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来或为其担任市场庄家或被委任替其证券进行承销或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行顾问包销融资或其它服务或替其从其它实体寻求同类型之服务投资者在阅读本报告时应该留意任何或所有上述的情况均可能导致真正或潜在的利益冲突本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源惟本报告幷非旨在包含投资者所需要的所有信息幷可能受送递延误阻碍或拦截等因子所影响交银国际证券不明示或暗示地保证或表示任何该等数据或意见的足够性准确性完整性可靠性或公平性因此交银国际证券及其集团或有关的成员均不会就由于任何第三方在依赖本报告的内容时所作的行为而导致的任何类型的损失包括但不限于任何直接的间接的随之而发生的损失而负上任何责任本报告只为一般性提供数据之性质旨在供交银国际证券之客户作一般阅览之用而幷非考虑任何某特定收取者的特定投资目标财务状况或任何特别需要本报告内的任何资料或意见均不构成或被视为集团的任何成员作出提议建议或征求购入或出售任何证券有关投资或其它金融证券本报告之观点推荐建议和意见均不一定反映交银国际证券或其集团的立场亦可在没有提供通知的情况下随时更改交银国际证券亦无责任提供任何有关资料或意见之更新交银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料考虑其本身的特定投资目标财务状况及需要在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前委任其认为必须的法律商业财务税务或其它方面的专业顾问惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其它注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用本报告的发送对象不包括身处中国内地的投资人如知悉收取或发送本报告有可能构成当地法律法则或其他规定之违反本报告的收取者承诺尽快通知交银国际证券本免责声明以中英文书写两种文本具同等效力若两种文本有矛盾之处则应以英文版本为准交银国际证券有限公司是交通银行股份有限公司的附属公司下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom8