2023年9月21日，美联储FOMC会议上将基准利率维持5.25%-5.50%区间不变，符合市场及我们的预期。
　　利率声明较上次会议变化不大，对经济的描述偏强，且保留了“额外紧缩”的措辞，意味着此次加息只是跳过而非暂停。点阵图显示年内还有一次加息，意味着后续利率仍存最后一加的可能，但即将见顶。
　　经济预测较为“鹰派”，美联储对于经济软着陆的情形更加乐观，点阵图指向中长期的降息空间收窄，2024年的降息预测由此前的4次缩至2次，且2026年的利率预测中值为2.9%，高于长期利率预测，我们认为，这反映了美联储货币政策路径重心正在由更高的利率倾向维持高利率更久。
　　我们此前曾预测，如若加息，11月加息的概率相较于9月更高，但因当前美国两党尚未就2024年财政预算达成协议而造成政府暂时停摆，从而使得9月及3季度经济数据或出现推迟公布，11月2日的FOMC会议可能来不及获取3季度的经济数据。因而，如若加息，12月14日的FOMC会议或有充足的数据观察窗口，或将是更适宜的加息时点。
　　我们认为美联储“鹰派”指引不会对港股反弹造成扰动，美联储最新指引显示利率即将达峰，在美联储完成最后一加后，港股短期反弹仍可期

研究报告全文：交银国际研究每日晨报2023年9月22日今日焦点全球宏观全球主要指数全球流动性风向标系列五更高vs宏观策略年初至今收盘价升跌升跌更久月美联储会议点评9FOMC恒指17655-126-1094蔡瑞CFACarlCaibocomgroupcom国指6099-133-903上A3234-077-0122023年9月21日美联储FOMC会议上将基准利率维持525-550区间上B231-110-1818不变符合市场及我们的预期深A1964-083-496深B1109-109-420利率声明较上次会议变化不大对经济的描述偏强且保留了额外紧缩道指34070-108279的措辞意味着此次加息只是跳过而非暂停点阵图显示年内还有一次加息标普5004330-1641278纳指13224-1822635意味着后续利率仍存最后一加的可能但即将见顶英国富时1007679-069304法国CAC7214-1591143经济预测较为鹰派美联储对于经济软着陆的情形更加乐观点阵图指德国DAX15572-1331184向中长期的降息空间收窄2024年的降息预测由此前的4次缩至2次且资料来源FactSet2026年的利率预测中值为29高于长期利率预测我们认为这反映了主要商品及外汇价格美联储货币政策路径重心正在由更高的利率倾向维持高利率更久三个月年初至我们此前曾预测如若加息11月加息的概率相较于9月更高但因当前收盘价升跌今升跌布兰特93172098845美国两党尚未就2024年财政预算达成协议而造成政府暂时停摆从而使得期金1945600646929月及3季度经济数据或出现推迟公布11月2日的FOMC会议可能来不及期银2328087-280获取3季度的经济数据因而如若加息12月14日的FOMC会议或有充期铜827700-251-131足的数据观察窗口或将是更适宜的加息时点日圆14747-369-1053英镑123-350214我们认为美联储鹰派指引不会对港股反弹造成扰动美联储最新指引显欧元107-269-012示利率即将达峰在美联储完成最后一加后港股短期反弹仍可期基点变动三个月六个月HIBOR458-9722075美国10年债息yield44820362464资料来源FactSet恒指技术走势恒生指数176554150天平均线1840900200天平均线192721114天强弱指数3608沽空百万港元16225资料来源FactSet此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年9月22日每日晨报本周公布经济数据美国本周公布经济数据中国日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据9月21日首次申领失业救济金人数千220009月21日现货住宅销售百万410407资料来源彭博资料来源彭博交银国际最新研究报告深度报告8月9日消费行业-乳业-乳制品行业深度行业更迭谁主沉浮一杯鲜奶更胜一筹呂浩江CFACESGA谭星子FRM6月13日科技行业-2023下半年展望硬件科技周期复苏仍需等待许亮6月6日新能源行业-2023下半年展望光伏玻璃盈利拐点将至运营商盈利能见度仍好郑民康文昊CPA6月6日医药行业-2023下半年展望聚焦创新需求反弹李柳晓PhD6月6日汽车行业-2023下半年展望至暗時刻已过预期修正油电同价快速替代燃油车陈庆6月5日互联网行业-2023下半年展望基本面向好仍是支撑估值提升的关键谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵6月5日消费行业-2023下半年展望消费复苏步伐渐进消费者对价格变得更敏感呂浩江CFA6月2日香港房地产行业-2023下半年展望渐趋乐观谢骐聪CFAFRM6月2日内地房地产行业-2023下半年展望等待更多信号谢骐聪CFAFRM6月2日证券行业-2023下半年展望低基数上盈利回升估值修复仍可期万丽CFAFRM6月2日保险行业-2023下半年展望全年新业务价值增速前高后低行业仍处复苏通道万丽CFAFRM6月1日全球宏观-2023年下半年展望周期新解蔡瑞CFA秦汐9月21日全球宏观-全球流动性风向标系列五更高vs更久9月美联储FOMC会议点评蔡瑞CFA李少金9月20日金斯瑞生物1548HK-四大业务板块高度协同GCT领域未来领军者首予买入评级丁政宁李柳晓PhDCFA9月15日全球宏观-欧央行加息或已完成但降息仍有距离欧央行9月议息会议点评蔡瑞CFA李少金9月14日全球宏观-通胀的粘性仍在美国8月CPI点评蔡瑞CFA李少金9月13日证券行业-2023上半年回顾盈利增速低于预期但估值重回有吸引力区间万丽CFAFRM9月11日阿里巴巴BABAUS-16N业务详细估值逻辑淘天业务可见性强期待新广告产品效果谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月6日宏观交易系列-港股Beta可期且看Alpha配置策略的三板斧蔡瑞CFA李少金9月2日全球宏观-供需结构有所改善但薪资压力仍存美国8月非农就业点评蔡瑞CFA李少金8月26日全球宏观-美联储大概率将继续加息但更偏谨慎杰克逊霍尔会议点评蔡瑞CFA李少金每日报告9月19日保险行业月报-寿险保费增速放缓财险保持平稳万丽CFAFRM9月15日互联网行业月报-电商8月趋势较7月好转预计9月恢复趋势持续谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月13日新特能源1799HK-A股IPO即将上会对公司发展意义重大重申买入文昊CPA郑民康9月11日腾讯控股700HK-正式发布混元大模型看好AIGC垂直行业应用的落地机会谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月8日汽车行业月报-乘用车8月销量创历史同期最高水平预计销量继续按月改善陈庆李易CFA9月7日龙源电力916HK-回购建议加快估值触底反弹风险回报比吸引文昊CPA郑民康9月6日互联网行业月报-8月游戏月报网易逆水寒维持强劲表现腾讯稳步推进海外布局谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月6日互联网行业-酱香拿铁日销1亿元对平台日均拉动1对配送服务日均收入20谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月6日携程集团9961HK-出境恢复有望带动公司2024年收入及利润增长1520谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月5日光明乳业600597CH-鲜奶增长18冰淇淋在疲弱环境中成为新增长动力呂浩江CFACESGA谭星子FRM9月5日内地房地产行业-8月百强开发商销售额回穏预计4季度改善性需求稳定市场谢骐聪CFAFRM9月4日蒙牛乳业2319HK-销售疲弱但经营利润率优于预期高端化将推动未来利润率上升呂浩江CFACESGA谭星子FRM9月4日汽车行业-8月整车厂銷量穩健下半年行业或将保持常态化促销陈庆李易CFA9月1日互联网行业月报-互联网8月月报业绩展现韧性短期看好暑期利好行业谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月1日挚文集团MOMOUS-下半年收入承压下调至中性评级赵丽CFA谷馨瑜CPA孙梦琪蔡涵9月1日凯盛新能1108HK-2季度业绩明显改善和龙头毛利率差距继续缩小重申买入文昊CPA郑民康9月1日网龙网络777HK-教育短期承压而游戏业务恢复增长维持买入孙梦琪谷馨瑜CPA蔡涵赵丽CFA8月31日京能清洁能源579HK-绿电进京帯动下新能源项目增量可观维持买入郑民康文昊CPA8月31日互联网行业-多家大模型通过备案看好百度文心一言率先起量孙梦琪谷馨瑜CPA蔡涵赵丽CFA资料来源交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年9月22日每日晨报恒生指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20222023E2024E2023E2023E港元百万港元港元港元倍倍倍倍长和实业1HK4115157606-191-121754453900434572528542029中电控股2HK5835147418-177246645051801597313741236525136中华煤气3HK551102816-072-2574807551197916851599629166汇丰控股5HK60801192750-0082523663038701052603622794089电能实业6HK386582367-026-95946653565147913871339720096恒生银行11HK9510181816-365-2673133309510193310341008652114恒基地产12HK198095860-318-2734301019221013879831893030新鸿基地产16HK7955230518-322-2551114807955811975913616039新世界发展17HK151438102-418-3118252515145477978361118018银河娱乐27HK5105223232109-10758303520NA25041602103314港铁公司66HK3045189025-177-263642903045179428151101431106恒隆地产101HK102045892-286-3316161098311141036912753034吉利汽车175HK93694193-290-17891328842173218311252188113阿里健康241HK45060808-385-3233983304795292835515000381中信股份267HK731212650-444-11291058703306305292837027万洲国际288HK40852347-073-1013547392491676521516066华润啤酒291HK4175135445-773-234664753700295524001951164423东方海外国际316HK1061070065261-16301532094101024856901050077康师傅控股322HK105059161-367-238014421050NANANANANA中石化386HK42610542700013005383107306545801002059香港交易所388HK28700363178-427-14893774020900360529332685307698创科实业669HK7805142859223-1039109407045171819041585218321中国海外688HK1586173586-388-230122851470701643597465044腾讯控股700HK303002861514-448-4484150019072243718671587057320中国联通762HK570174409-2061801642332970861751622046领展房托823HK368094279-277-339162833680127313781484725051华润电力836HK150272253-196-589188011401036576490653080中国石油857HK577121741-0696162602300661619619757068信义玻璃868HK107444724-512-261317661010860795649588126中升控股881HK211550571-744-473248602115745780668452102中海油883HK1370609734-02937271400930426471453914092建设银行939HK4411124519000-982563402324314298966035中国移动941HK680513937251193150696547251074991919711101龙湖集团960HK148896011-792-387729501000351411398702057信义光能968HK56750481-825-34381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