行情回顾：本周（0913-0919）恒生指数上涨1.0%，恒生医疗保健指数上涨1.9%，在12个指数行业中排名第4位。医疗保健行业跑赢大市。子行业表现：生命科学工具和服务（+2.3%），医疗保健设备与用品（-1.4%），制药（-0.5%），医疗保健技术（-0.8%），生物科技（-1.0%），医疗保健提供商与服务（-0.5%）。
　　深圳取消医保个账购买OTC限制，10月1日起实施。旧版《深圳市社会医疗保险办法》要求参保人个人账户积累额超过本市上年度在岗职工平均工资5%才可以在药店刷医保卡。相较旧版，新版《深圳市医疗保障办法》取消了该门槛线，参保人医保个人账户只要有余额，即可按国家、广东省及本市规定的范围使用。与深圳类似，今年4月份上海也曾发文取消了OTC购药数量与次数、金额限制，方便了参保人在定点零售药店购药。
　　治疗性口腔医疗服务纳入医保获多部门支持。国家卫生健康委、国家医保局、金融监管总局、国家药监局四部门日前联合印发《关于进一步推进口腔医疗服务和保障管理工作的通知》，明确要求1）加大口腔医疗服务供给能力，提升服务规范化水平。加强口腔医疗机构建设，严格落实各项医疗制度规范，规范开展口腔诊疗服务。2）加强口腔科耗材供应保障管理。对口腔科耗材挂网采购、公立医疗机构耗材采购使用管理等方面提出要求，控制耗材采购成本，促进规范合理使用。3）优化医疗服务价格及医保政策。做好口腔医疗服务价格调控工作，优化医疗保障政策，在基金可承受的基础上，将符合条件的治疗性医疗服务项目和耗材按程序纳入基本医保支付范围。支持鼓励商业保险积极发挥作用，减轻群众经济负担。4）加大监管力度，持续改善口腔医疗服务质量。
　　投资启示：尽管近年来医保局通过集采、医保谈判等方式压缩现有医保覆盖范围内的支出，但上述两项政策表明医保局在节省支出的同时也在不断扩大覆盖范围，切实减轻群众经济负担，结合近期药械销售合规要求提升，我们建议短期内关注CXO、连锁药房、医疗服务、OTC药品等赛道。长期来看，我们坚定看好中国创新药械的成长空间，随着正常学术会议的恢复召开，销售有望逐步复苏；当前板块投资情绪和估值已在底部区间，后续有望逐步修复。在9月9-12日召开的WCLC大会上，中生、百济、翰森、和黄等多家国内药企携优异临床数据亮相，研发实力再获验证。