投资要点：
　　本周报旨在跟踪主动权益基金的业绩和量化选基因子的表现，便于投资者及时把握基金市场的动向。
　　主动权益基金业绩跟踪。截至2023.09.22，主动权益基金共2744只，合计规模30423亿元。上周（2023.09.18-2023.09.22，下同），959只（占比35%）基金绝对收益为正。主动权益基金上周和YTD（截至2023.09.22，下同）收益中位数分别为-0.31%和-9.65%，回撤中位数分别为1.36%和19.42%。
　　分类型看，三类基金风险收益表现差别不大。分风格看，上周，大中小盘基金表现区别不大；GARP和价值型基金收益较高，成长和均衡型基金收益偏低，回撤较大。分板块看，双赛道和轮动型基金收益较高，单赛道型基金上周收益较低，回撤较大。单赛道基金中，金融地产赛道基金收益显著优于其他赛道，22只（占比96%）基金有正收益，TMT和中游制造赛道次之。医药和消费赛道回撤较大。
　　上周共有5只主动权益基金单位复权净值创新高。其中，上周、YTD和近一年收益表现最好的基金分别是景顺长城价值边际A、景顺长城价值稳进三年定开和景顺长城价值稳进三年定开，收益分别为-0.39%、17.83%和22.84%。
　　选基因子跟踪。上周，收益指标、选股能力、基金规模、抱团度和换手率因子IC和多头收益较高；本季度（2023Q3），风险类指标、选股能力、持股集中度和重仓股留存率IC较高；本年度（2023），风险类指标、选股能力、基本信息和抱团度因子IC和多头收益表现优异。
　　从YTD收益看，2023年表现最好的是抱团度因子，Top10、Top30和Top10%等权组合的超额收益分别为27.62%、13.98%和4.88%。最大回撤因子次之，Top10、Top30和Top10%等权组合的超额收益分别为16.62%、10.31%和5.51%。
　　基金组合表现。基于选股能力和基本信息因子构建的等权组合上周绝对收益和超额收益分别0.51%和0.55%。季初至今绝对收益和超额收益分别为-5.16%和2.33%，YTD绝对收益和超额收益分别为-7.44%和2.05%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo金融工程研究证券研究报告金融工程周报2023年09月26日相关研究TableTitle96金融地产赛道基金正收益抱团因子表现突TableReportInfo大额买入与资金流向跟踪20230918-2023092220230926出量化选基周报20230918-20230922绝对收益产品及策略周报TableSummary20230918-2023092220230926投资要点市场或将呈现震荡小盘价值仍有可为量化择时及拥挤度预警周报2023092420230924本周报旨在跟踪主动权益基金的业绩和量化选基因子的表现便于投资者及时把握基金市场的动向主动权益基金业绩跟踪截至20230922主动权益基金共2744只合计规模30423亿元上周20230918-20230922下同959只占比35基金TableAuthorInfo绝对收益为正主动权益基金上周和YTD截至20230922下同收益中位数分别为-031和-965回撤中位数分别为136和1942分类型看三类基金风险收益表现差别不大分风格看上周大中小盘基金表现区别不大GARP和价值型基金收益较高成长和均衡型基金收益偏低回撤较大分板块看双赛道和轮动型基金收益较高单赛道型基金上周收益较低分析师冯佳睿回撤较大单赛道基金中金融地产赛道基金收益显著优于其他赛道22只占Tel02123219732比96基金有正收益TMT和中游制造赛道次之医药和消费赛道回撤较大Emailfengjrhaitongcom证书S0850512080006上周共有5只主动权益基金单位复权净值创新高其中上周YTD和近一年收分析师郑雅斌益表现最好的基金分别是景顺长城价值边际A景顺长城价值稳进三年定开和景Tel02123219395顺长城价值稳进三年定开收益分别为-0391783和2284Emailzhengybhaitongcom选基因子跟踪上周收益指标选股能力基金规模抱团度和换手率因子IC证书S0850511040004和多头收益较高本季度2023Q3风险类指标选股能力持股集中度和重联系人付欣郁仓股留存率IC较高本年度2023风险类指标选股能力基本信息和抱团Tel02123183940度因子IC和多头收益表现优异Emailfxy15672haitongcom从YTD收益看2023年表现最好的是抱团度因子Top10Top30和Top10等权组合的超额收益分别为27621398和488最大回撤因子次之Top10Top30和Top10等权组合的超额收益分别为16621031和551基金组合表现基于选股能力和基本信息因子构建的等权组合上周绝对收益和超额收益分别051和055季初至今绝对收益和超额收益分别为-516和233YTD绝对收益和超额收益分别为-744和205风险提示因子失效风险模型误设风险历史统计规律失效风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报2目录1基金市场表现511业绩统计5111不同风格主动权益基金表现6112不同板块主动权益基金表现812创新高基金102选基因子跟踪103基金优选组合114风险提示12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报3图目录图1主动权益基金上周收益回撤表现20230918-202309225图2主动权益基金YTD收益回撤表现20230103-202309226图3不同市值风格基金上周收益回撤表现20230918-202309226图4不同市值风格基金YTD收益回撤表现20230103-202309227图5不同成长价值风格基金上周收益回撤表现20230918-202309227图6不同成长价值风格基金YTD收益回撤表现20230103-202309228图7不同板块基金上周收益回撤表现20230918-202309228图8不同板块基金YTD收益回撤表现20230103-202309229图9不同赛道基金上周收益回撤表现20230918-202309229图10不同赛道基金YTD收益回撤表现20230103-2023092210图11上周及年初至今的因子表现20230918-20230922和20230103-2023092211图12基金优选组合的收益率20230103-2023092212图13基金优选组合的累计净值20130701-2023092212请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报4表目录表1净值创新高的主动权益基金截至2023092210表2基金优选组合的分年度业绩表现20130701-2023092212请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报5本周报旨在跟踪主动权益基金的业绩和量化选基因子的表现便于投资者及时把握基金市场的动向定义主动权益基金池为最近8个季报股票仓位已披露且仓位均值大于60的普通股票型偏股混合型和灵活配臵型基金定义筛选后的主动权益基金池为在主动权益基金池中剔除最近4期最高港股投资市值占比50封闭式定期开放有最短持有期限和申赎受限的基金保留成立时长15个月合计规模在2亿到100亿之间的基金仅取初始份额选基因子跟踪和基金组合表现均基于此筛选后的主动权益基金池1基金市场表现11业绩统计截至20230922主动权益基金共2744只合计规模30423亿元其中偏股混合型基金的数量和规模占比最高分别为47和56普通股票型基金占比最低上周有263只主动权益基金绝对收益为正所有主动权益基金上周20230918-20230922下同收益和回撤中位数分别为-031和136最高收益为1218分类别看三类基金普通股票偏股混合灵活配臵下同的收益表现较为接近图1主动权益基金上周收益回撤表现20230918-20230922主动权益基金偏股混合型基金普通股票型基金灵活配臵型基金基金数量只274412954201029基金规模亿元上周30423211703836487824850661最小值-357-335-357-33610分位数-138-130-153-13620分位数-099-095-119-09730分位数-073-073-091-06940分位数-052-055-059-046收益50分位数-031-033-035-02860分位数-011-014-016-00670分位数01201001201680分位数04003803604890分位数109103091123最大值12181218713859最小值00000000000010分位数07207608206520分位数09609810308830分位数11111411910540分位数124128134117回撤50分位数13614114712860分位数15015516314070分位数16717118315580分位数18618920217490分位数214215226204最大值441413392441资料来源Wind海通证券研究所所有主动权益基金YTD截至20230922下同收益和回撤中位数分别为-965和1942分类型看三类基金的收益和回撤表现差异较小普通股票型基金收益集中度较高灵活配臵型基金最大回撤的分化度略高请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报6图2主动权益基金YTD收益回撤表现20230103-20230922主动权益基金偏股混合型基金普通股票型基金灵活配臵型基金基金数量只274412954201029基金规模亿元YTD30423211703836487824850661最小值-4340-3991-3794-434010分位数-2032-2032-1932-209020分位数-1627-1650-1574-163530分位数-1361-1380-1316-134640分位数-1161-1210-1130-1116收益50分位数-965-1037-915-89860分位数-778-834-676-71670分位数-523-619-453-43680分位数-247-358-160-15990分位数103-001273162最大值4927222524224927最小值19741058719710分位数111811831098105620分位数139414381414129530分位数159316311667152540分位数1771179818211726回撤50分位数194219531973189860分位数211221062141211970分位数230722982351230780分位数258125432623260890分位数3001298030153036最大值4579451643844579资料来源Wind海通证券研究所111不同风格主动权益基金表现大小盘风格大盘基金的数量和规模占比最高分别为81和86小盘基金占比最低从上周收益和回撤分布看大中小盘基金表现区别不大另外上周港股基金收益强于A股基金但是回撤较大图3不同市值风格基金上周收益回撤表现20230918-20230922主动权益基金大盘中盘小盘港股基金基金数量只274422124066957基金规模亿元上周304232126021183068809330240021最小值-357-352-357-259-20110分位数-138-141-128-109-10920分位数-099-102-092-065-07230分位数-073-075-075-057-04740分位数-052-052-057-049-023收益50分位数-031-030-037-031-00660分位数-011-009-018-01400870分位数01201201200602780分位数04004104101704490分位数109113104087072最大值12181218859599117最小值00000000003409410分位数07207107408116020分位数09609510210117630分位数11110911610719340分位数124122126120211回撤50分位数13613513613223260分位数15014914713724570分位数16716616114525880分位数18618518016328390分位数214213205187334最大值441392342297441资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报7从YTD收益和回撤分布看小盘基金均占优而港股基金则弱于A股基金图4不同市值风格基金YTD收益回撤表现20230103-20230922主动权益基金大盘中盘小盘港股基金基金数量只274422124066957基金规模亿元YTD304232126021183068809330240021最小值-4340-4340-3456-2567-253610分位数-2032-2058-1945-1182-187720分位数-1627-1647-1562-813-170030分位数-1361-1380-1325-430-151340分位数-1161-1179-1123-144-1259收益50分位数-965-985-879-016-118660分位数-778-810-569249-100470分位数-523-584-295668-75480分位数-247-310-089957-62090分位数1030363741859-069最大值49274927219128071100最小值19719754263486010分位数111811401064815127320分位数1394141313051044157930分位数1593161215671219172840分位数17711775184614451852回撤50分位数1942193820681563198660分位数2112210622311681220170分位数2307229924401850227580分位数2581258126592180252990分位数30013004304923972756最大值45794579413540583632资料来源Wind海通证券研究所成长价值风格成长型基金的数量和规模占比最高分别为77和77GARP型基金占比最低从上周收益和回撤分布看GARP和价值型基金收益较高成长和均衡型基金收益偏低回撤较大图5不同成长价值风格基金上周收益回撤表现20230918-20230922主动权益基金GARP价值均衡成长港股基金基金数量只2744155183238211157基金规模亿元上周3042321169054219174261951235212140021最小值-357-267-204-336-357-20110分位数-138-108-088-145-143-10920分位数-099-064-060-099-105-07230分位数-073-040-037-074-079-04740分位数-052-028-014-055-057-023收益50分位数-031-014000-030-036-00660分位数-011001018-007-01700870分位数01201703501600802780分位数04003505107703804490分位数109077089185110072最大值12184228266701218117最小值00000000000000009410分位数07205504007207816020分位数09607806510110017630分位数11109107711511519340分位数124102090127129211回撤50分位数13611310213914023260分位数15012011015015424570分位数16712812016417025880分位数18614413418018928390分位数214181164215214334最大值441272237317392441资料来源Wind海通证券研究所从YTD收益和回撤分布看价值型基金均占优GARP次之请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报8图6不同成长价值风格基金YTD收益回撤表现20230103-20230922主动权益基金GARP价值均衡成长港股基金基金数量只2744155183238211157基金规模亿元YTD3042321169054219174261951235212140021最小值-4340-2360-3456-2567-4340-253610分位数-2032-990-1240-1610-2135-187720分位数-1627-623-943-1344-1714-170030分位数-1361-457-593-1145-1461-151340分位数-1161-358-249-944-1262-1259收益50分位数-965-228005-773-1084-118660分位数-778-065203-490-899-100470分位数-523028513-216-714-75480分位数-247228786006-467-62090分位数1034311241604-131-069最大值492712871979492742021100最小值19749341043319786010分位数111883566011461274127320分位数139495882714731527157930分位数1593109190316721717172840分位数177111941085179818851852回撤50分位数19421269118118882040198660分位数21121386137620462211220170分位数23071558152422572406227580分位数25811685171825042651252990分位数300120792226289430792756最大值457931223959405845793632资料来源Wind海通证券研究所112不同板块主动权益基金表现全市场型基金的数量和规模占比最高分别为63和62双赛道型基金的数量占比最低轮动型基金的规模占比最低从上周收益和回撤分布看双赛道和轮动型基金收益较高中位数分别为000和-014单赛道型基金上周收益较低回撤较大图7不同板块基金上周收益回撤表现20230918-20230922主动权益基金全市场轮动型双赛道单赛道基金数量只27441738239129638基金规模亿元赛道定位3042321189671693447158748893411收益最小值-357-336-357-240-35210分位数-138-110-141-135-18020分位数-099-077-103-107-14330分位数-073-057-080-074-11940分位数-052-039-041-018-09750分位数-031-025-014000-07960分位数-011-007006038-05770分位数012013035067-02080分位数04003508713603190分位数109086247261134最大值12187261218859713回撤最小值00000000000000010分位数07207305006908220分位数09609508009610930分位数11110810211813340分位数12411911613414750分位数13613013014816060分位数15014114516117570分位数16715616818519280分位数18617419019821190分位数214201216219233最大值441441351392352资料来源Wind海通证券研究所从YTD收益和回撤分布看轮动型和全市场基金表现较好但轮动型基金的收益请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报9分化度较高40以上的分位数显著优于其他赛道30以下的分位数则低于市场平均水平全市场基金收益分布的集中度较高最大回撤在所有赛道分类中最低图8不同板块基金YTD收益回撤表现20230103-20230922主动权益基金全市场轮动型双赛道单赛道基金数量只27441738239129638基金规模亿元赛道定位3042321189671693447158748893411最小值-4340-3392-4340-3304-406110分位数-2032-1828-2058-2360-247120分位数-1627-1512-1644-2021-188730分位数-1361-1281-1366-1735-154340分位数-1161-1105-1124-1481-1288收益50分位数-965-907-902-1258-109260分位数-778-728-607-1017-87770分位数-523-499-358-737-63780分位数-247-243-071-297-30890分位数103094504063091最大值49272036492728074202最小值19719743374859210分位数1118103511721477141720分位数1394126415041722168530分位数1593147917202014190540分位数17711651190721832061回撤50分位数1942180521202319226060分位数2112195423152571244370分位数2307212925942822266480分位数2581233228553122299190分位数30012655336334783369最大值45794176457942874516资料来源Wind海通证券研究所单赛道基金中中游制造的数量和规模占比最高消费次之从上周收益和回撤分布看金融地产赛道基金收益显著优于其他赛道22只占比96基金有正收益TMT和中游制造赛道次之医药和消费赛道回撤较大图9不同赛道基金上周收益回撤表现20230918-20230922单赛道基金TMT上游周期中游制造医药消费金融地产基金数量只6381024622011413323基金规模亿元赛道名称8934111159878499125927415037426683415951最小值-352-159-267-322-352-22000010分位数-180-092-182-175-235-15001120分位数-143-069-143-128-209-12402730分位数-119-024-132-102-178-10804140分位数-097003-121-080-162-097072收益50分位数-079025-103-058-148-09007760分位数-057055-087-032-137-07608970分位数-020100-070000-122-06313180分位数031147-008067-105-05313590分位数134254072176-079-020151最大值713709259713004412197最小值00001607300007604303310分位数08208013007113912804020分位数10910013809514914605030分位数13310814211416416605540分位数147126150126171184059回撤50分位数16014215514818019506860分位数17515016016218820608070分位数19216418317820521309380分位数21118619319822422312190分位数233238237224246243135最大值352312272352339295145资料来源Wind海通证券研究所从YTD收益和回撤分布看TMT消费和金融地产赛道基金收益的各个分位数均较高上游周期基金收益分化度和正收益比率均较高TMT医药和中游制造赛道基金的回撤较大请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报10图10不同赛道基金YTD收益回撤表现20230103-20230922单赛道基金TMT上游周期中游制造医药消费金融地产基金数量只6381024622011413323基金规模亿元赛道名称8934111159878499125927415037426683415951最小值-4061-3031-3456-4061-2992-1989-119110分位数-2471-1346-2933-3134-2032-1447-94420分位数-1887-1062-1668-2636-1772-1194-74330分位数-1543-959-1262-2270-1599-1083-64940分位数-1288-716-702-1948-1476-869-307收益50分位数-1092-492-468-1688-1281-781-11760分位数-877-200-249-1466-1115-601-02370分位数-637018197-1270-987-47435480分位数-308231252-959-832-27976690分位数0911298710-496-325056936最大值42024202137112932277971176最小值5921018884592143360289210分位数141716581309151519651359104920分位数168518901397186021091581118830分位数190521641549213822341685123440分位数2061241016942374234517541373回撤50分位数226024741903262324941908140460分位数244326212059288526251973155870分位数266428642327314827702048160880分位数299129852490347629762191182690分位数3369321339593759309823532031最大值4516389940774516383628512079资料来源Wind海通证券研究所12创新高基金创新高基金定义为上周的日复权单位净值达到过成立至今最高点的基金照此标准上周共有5只基金创新高它们的业绩表现如下表所示其中上周YTD和近一年收益表现最好的基金分别是景顺长城价值边际A景顺长城价值稳进三年定开和景顺长城价值稳进三年定开收益分别为-0391783和2284表1净值创新高的主动权益基金截至20230922基金代码基金简称基金经理上周收益YTD收益近一年收益大小盘成长价值赛道类型008060OF景顺长城价值边际A鲍无可-03917572128大盘价值全市场000979OF景顺长城沪港深精选鲍无可-04117762073大盘价值全市场008850OF景顺长城价值稳进三年定开鲍无可-05417832284大盘价值全市场260112OF景顺长城能源基建A鲍无可-05916231912大盘价值全市场009098OF景顺长城价值领航两年持有期鲍无可-06915912062大盘价值全市场资料来源Wind海通证券研究所2选基因子跟踪本周报选取有一定选基能力或投资者较为关注的若干因子定期跟踪它们的表现后期如果开发了新因子我们将不定时更新单因子测试和基金组合构建均基于筛选后的主动权益基金池再平衡周期为月度下表中4列因子IC1分别对应上周月初至今季初至今和年初至今6列多头超额收益分别对应因子从大到小排序后的top10等权组合top30等权组合和top30等权组合其中基准为筛选后的主动权益基金池的等权组合注下图所有因子值的选基方向均已被调整为正向即IC和多头超额收益都为正且值越大因子表现越好上周收益指标选股能力基金规模抱团度和换手率因子IC和多头收益较高本季度风险类指标选股能力持股集中度和重仓股留存率IC较高本年度风险类指标选股能力基本信息和抱团度因子IC和多头收益表现优异从YTD收益看2023年表现最好的是抱团度因子Top10Top30和Top10等1上周月初至今以及季初至今的IC定义为上季度末6月底因子值和上周9月初至今以及7月初至今收益之间的相关系数年初至今的IC定义为2022年12月-2023年8月的月度因子值和下一月收益率之间的相关系数均值请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报11权组合的超额收益分别为27621398和488最大回撤因子次之Top10Top30和Top10等权组合的超额收益分别为16621031和551图11上周及年初至今的因子表现20230918-20230922和20230103-20230922因子单调性多头超额收益因子类别因子名称方向IC上周ICMTDICQTDICYTDTop10上周Top10YTDTop30上周Top30YTDTop10上周Top10YTD收益指标夏普比率12016-442-1358296036904055509061-055索提诺比率12168-637-1597270036961052407061-075累计收益11967556208508039-030075025054-020超额收益稳定性月116041060693614036482031552031279风险指标年化下行波动率-1-24785120661310110181291014759002654下行捕获比例月-1-27425241178995-030723-056599-015391最大回撤-1-074369243691056-01016020001030010551选股能力TalpCAPM1122914511886742036338026794027401TalpFF31545226336755830571023037398023393TalpFF5134822653890149050-003044-197013163alphaCAPM月1150919582728874078-203053215041339alphaFF311527332332121104-854064-423059-310alphaFF3月187426704077641074-370035274028355alphaFF512279-1233-1294-288131-567085-588081-431alphaFF5月161625524474235054-147050-102016095基本信息基金规模合计-1987387-348495-013631015359012202基金规模增速1730-378-412172076-083048173008168基金份额合计-1574-021-757413003208014188009229机构投资占比1-301552764431-033272-011451-001288持仓风格抱团度-1517-638-30116810062762-0351398-025488持股集中度1-322081690-513-065-312-026-124-008-013重仓股留存率1-167411172345-019-009-062-018405-026173换手率双边11598-1722-3400183081-353017-201028-009换手率单边11275-1744-3137174037-544-005016025-052行业配臵1-302441-396-1176151-400058-441-032-660收益贡献选股能力1488690-179-912071-527025-748017-479交易能力1-256841662-795-011-1038004-914000-423资料来源Wind海通证券研究所3基金优选组合长期来看选股能力与基金信息类因子表现较优根据这两类因子构建大类因子并等权复合得到最终因子得分在筛选后的主动权益基金池中选择因子得分最高的30只基金等权配臵构建优选组合调仓时点为每年的369和12月底不考虑申赎费用基准为Wind偏股混合基金指数上周优选组合的绝对收益和超额收益分别为051和055季初至今绝对收益和超额收益分别为-516和233YTD绝对收益和超额收益分别为-744和205请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报12图12基金优选组合的收益率20230103-20230922200051000-004-200-400-600-516-800-748-744-1000-949本周QTDYTD优选基金组合Wind偏股混合基金指数资料来源Wind海通证券研究所图13基金优选组合的累计净值20130701-2023092272562541531205100相对净值优选组合Wind偏股混合型基金指数资料来源Wind海通证券研究所表2基金优选组合的分年度业绩表现20130701-20230922Wind偏股混合超额年化最大夏普Calmar年度优选组合基金指数收益跟踪误差相对回撤比率比率201310597872724022845476201429912224767378307799720154566431725048791994502016-731-1303571433163-17-45201723231412910397177581322018-2006-2358352380156-54-129201954204502919396348137157202071365591154639320018336020212325768155742839155602022-1547-2103556440464-36-342023-744-949205439320-23-31全区间17189587604449193819资料来源Wind海通证券研究所4风险提示因子失效风险模型误设风险历史统计规律失效风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报13信息披露分析师声明Table冯佳睿Analyst金融工程研究团队s郑雅斌金融工程研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明