多因子组合表现。上周（2023年9月15日至2023年9月22日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为4.17%、2.10%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为1.43%、0.81%、-0.10%、-0.40%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为4.27%、2.20%。
　　指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为0.82%，同期沪深300指数收益率为0.81%，超额收益为0.00%；中证500增强组合收益率为0.08%，同期中证500指数收益率为-0.10%，超额收益为0.19%；中证1000增强组合收益率为-0.52%，同期中证1000指数收益率为-0.40%，超额收益为-0.13%。
　　基金重仓股组合表现。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-0.03%，同期股票型基金总指数收益率为-1.75%，超额收益为1.72%。2023年9月以来（2023年8月31日至2023年9月22日，下同），组合累计收益率为1.42%，超额收益为4.67%。2023年以来（2022年12月30日至2023年9月22日，下同），组合累计收益率为-10.46%，超额收益为-4.41%。
　　盈利、增长、现金流三者兼优组合表现。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-0.36%，同期沪深300指数收益率为0.81%，超额收益为-1.17%。2023年9月以来，组合累计收益率为0.76%，超额收益为1.46%。2023年以来，组合累计收益率为-7.36%，超额收益为-3.93%。
　　有基本面支撑的低估值组合表现。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-0.27%，同期沪深300指数收益率为0.81%，超额收益为-1.08%。2023年9月以来，组合累计收益率为0.65%，超额收益为1.35%。2023年以来，组合累计收益率为13.90%，超额收益为17.33%。
　　上周，GARP组合的周收益率为0.06%，同期沪深300指数收益率为0.81%，超额收益为-0.76%。2023年9月以来，组合累计收益率为-0.84%，超额收益为-0.14%。2023年以来，组合累计收益率为18.43%，超额收益为21.86%。
　　小盘价值优选组合表现。上周，小盘价值优选组合1、小盘价值优选组合2的周收益率分别为-0.77%、2.62%；同期，微盘股指数收益率为2.05%。上周，小盘价值优选组合1、小盘价值优选组合2相对微盘股指数超额收益分别为-2.82%、0.58%。2023年9月以来，两个组合累计收益率分别为-0.90%、5.47%，超额收益分别为-1.88%、4.49%。2023年以来，两个组合累计收益率分别为15.14%、34.31%，超额收益分别为-20.07%、-0.89%。
　　小盘成长组合表现。上周，小盘成长组合的周收益率为1.00%，同期微盘股指数收益率为2.05%，超额收益为-1.05%。2023年9月以来，组合累计收益率为-0.48%，超额收益为-1.46%。2023年以来，组合累计收益率为31.79%，超额收益为-3.41%。
　　单因子表现。上周，风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为负。而基本面因子方面，高盈利、高增长股票超额收益为正。
　　风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。

研究报告全文：TableMainInfo金融工程研究证券研究报告金融工程周报2023年09月24日相关研究TableTitle小盘价值组合新高YTD收益343TableReportInfo大额买入与资金流向跟踪20230911-2023091520230920量化选股周报20230915-2023092291医药赛道基金正收益风险因子表TableSummary现亮眼量化选基周报投资要点20230911-2023091520230919看好市场中短期表现价值风格有望延续量化择时及拥挤度预警周报多因子组合表现上周2023年9月15日至2023年9月22日下同进取2023091720230918组合平衡组合的周收益率分别为417210同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的周收益率分别为143081-010-040上周进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为427220TableAuthorInfo指数增强组合方面上周沪深300增强组合收益率为082同期沪深300指数收益率为081超额收益为000中证500增强组合收益率为008同期中证500指数收益率为-010超额收益为019中证1000增强组合收益率为-052同期中证1000指数收益率为-040超额收益为-013基金重仓股组合表现上周绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-003同期股票型基金总指数收益率为-175超额收益为1722023年9月以来2023年8月31日至2023年9月22日下同组合累计收益率为142超额收益为年以来年月日至年月日分析师冯佳睿4672023202212302023922下同组合累计收益率为-1046超额收益为-441Tel02123219732Emailfengjrhaitongcom盈利增长现金流三者兼优组合表现上周盈利增长现金流三者兼优组证书S0850512080006合的周收益率为-036同期沪深300指数收益率为081超额收益为-117分析师罗蕾2023年9月以来组合累计收益率为076超额收益为1462023年以来Tel02123185653组合累计收益率为-736超额收益为-393Emailll9773haitongcom证书S0850516080002有基本面支撑的低估值组合表现上周PB-盈利优选组合的周收益率为-027同期沪深300指数收益率为081超额收益为-1082023年9月以来组合累计收益率为065超额收益为1352023年以来组合累计收益率为1390超额收益为1733上周GARP组合的周收益率为006同期沪深300指数收益率为081超额收益为-0762023年9月以来组合累计收益率为-084超额收益为-0142023年以来组合累计收益率为1843超额收益为2186小盘价值优选组合表现上周小盘价值优选组合1小盘价值优选组合2的周收益率分别为-077262同期微盘股指数收益率为205上周小盘价值优选组合1小盘价值优选组合2相对微盘股指数超额收益分别为-2820582023年9月以来两个组合累计收益率分别为-090547超额收益分别为-1884492023年以来两个组合累计收益率分别为15143431超额收益分别为-2007-089小盘成长组合表现上周小盘成长组合的周收益率为100同期微盘股指数收益率为205超额收益为-1052023年9月以来组合累计收益率为-048超额收益为-1462023年以来组合累计收益率为3179超额收益为-341单因子表现上周风格类因子方面小市值股票优于大市值股票技术类因子方面低涨幅低波动率低换手率股票超额收益为负而基本面因子方面高盈利高增长股票超额收益为正风险提示市场环境变动风险有效因子变动风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报2目录1多因子组合表现52基金重仓股组合表现73盈利增长现金流三者兼优组合表现74有基本面支撑的低估值组合表现85小盘价值优选组合表现96小盘成长组合表现107单因子表现1071风格类因子1072技术类因子1173基本面因子11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报3图目录图1进取平衡组合与主要宽基指数周收益率上周5图2平衡组合相对基准指数的净值走势5图3沪深300增强组合周收益率上周6图4沪深300增强组合相对基准指数的净值走势6图5中证500增强组合周收益率上周6图6中证500增强组合相对基准指数的净值走势6图7中证1000增强组合周收益率上周7图8中证1000增强组合相对基准指数的净值走势7图9重仓股组合周收益率上周7图10重仓股组合相对基准指数的净值走势7图11盈利增长现金流三者兼优组合周收益率上周8图12盈利增长现金流三者兼优组合相对基准指数净值走势8图13PB-盈利优选组合周收益率上周8图14PB-盈利优选组合相对基准指数的净值走势8图15GARP组合周收益率上周9图16GARP组合相对基准指数的净值走势9图17小盘价值优选组合1周收益率上周9图18小盘价值优选组合1相对基准指数的净值走势9图19小盘价值优选组合2的周收益率上周10图20小盘价值优选组合2相对基准指数的净值走势10图21小盘成长组合周收益率上周10图22小盘成长组合相对基准指数的净值走势10图23风格类因子多空收益上周11图24风格类因子多空收益2023年11图25技术类因子多空收益上周11图26技术类因子多空收益2023年11图27基本面因子多空收益上周12图28基本面因子多空收益2023年12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报4表目录表1量化股票组合业绩表现5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报5下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周9月及2023年的业绩表现表1量化股票组合业绩表现周收益率月收益率年收益率20221230-2023092220230915-2023092220230831-20230922最大相对基准指数绝对收益超额收益绝对收益超额收益绝对收益超额收益跟踪误差回撤进取组合中证5004174272403112207248916941367平衡组合中证5002102201592302617289913341185沪深300增强组合沪深300082000042112-006336357330中证500增强组合中证500008019055126249531445349中证1000增强组合中证1000-052-013-032049350711504189绩优基金的独门重仓股票型基金-003172142467-1046-44112961373股组合总指数盈利增长现金流沪深300-036-117076146-736-39313791559三者兼优组合PB-盈利优选组合沪深300-027-108065135139017331039665GARP组合沪深300006-076-084-014184321861077455小盘价值优选组合1微盘股指数-077-282-090-1881514-200710362007小盘价值优选组合2微盘股指数2620585474493431-0899641459小盘成长组合微盘股指数100-105-048-1463179-34110262003资料来源Wind海通证券研究所1多因子组合表现上周2023年9月15日至2023年9月22日下同进取组合平衡组合的周收益率分别为417210同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的周收益率分别为143081-010-040上周进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为4272202023年9月以来2023年8月31日至2023年9月22日下同进取组合平衡组合的累计收益率分别为240159同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的收益率分别为161-070-071-081进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为3112302023年以来2022年12月30日至2023年9月22日下同进取组合平衡组合的累计收益率分别为22072617同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的收益率分别为-320-343-282-361进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为24892899图1进取平衡组合与主要宽基指数周收益率上周图2平衡组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报6指数增强组合方面上周沪深300增强组合收益率为082同期沪深300指数收益率为081超额收益为000中证500增强组合收益率为008同期中证500指数收益率为-010超额收益为019中证1000增强组合收益率为-052同期中证1000指数收益率为-040超额收益为-0132023年9月以来沪深300增强组合累计收益率为042同期沪深300指数收益率为-070超额收益为112中证500增强组合累计收益率为055同期中证500指数收益率为-071超额收益为126中证1000增强组合累计收益率为-032同期中证1000指数收益率为-081超额收益为0492023年以来沪深300增强组合累计收益率为-006同期沪深300指数收益率为-343超额收益为336中证500增强组合累计收益率为249同期中证500指数收益率为-282超额收益为531中证1000增强组合累计收益率为350同期中证1000指数收益率为-361超额收益为711图3沪深300增强组合周收益率上周图4沪深300增强组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图5中证500增强组合周收益率上周图6中证500增强组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报7图7中证1000增强组合周收益率上周图8中证1000增强组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所2基金重仓股组合表现上周绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-003同期沪深300指数中证500指数股票型基金总指数的周收益率分别为081-010-175上周绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为1722023年9月以来绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为142同期股票型基金总指数收益率为-324超额收益为4672023年以来组合累计收益率为-1046同期股票型基金总指数收益率为-606超额收益为-441图9重仓股组合周收益率上周图10重仓股组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3盈利增长现金流三者兼优组合表现上周盈利增长现金流三者兼优组合的周收益率为-036同期上证50指数沪深300指数中证500指数的周收益率分别为143081-010上周盈利增长现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-1172023年9月以来盈利增长现金流三者兼优组合累计收益率为076同期沪深300指数收益率为-070超额收益为1462023年以来三者兼优组合累计收益率为-736同期沪深300指数收益率为-343超额收益为-393请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报8图11盈利增长现金流三者兼优组合周收益率上周图12盈利增长现金流三者兼优组合相对基准指数净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所4有基本面支撑的低估值组合表现上周PB-盈利优选组合的周收益率为-027同期上证50指数沪深300指数中证红利指数的周收益率分别为143081069上周PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为-1082023年9月以来PB-盈利优选组合累计收益率为065同期沪深300指数收益率为-070超额收益为1352023年以来PB-盈利优选组合累计收益率为1390同期沪深300指数收益率为-343超额收益为1733图13PB-盈利优选组合周收益率上周图14PB-盈利优选组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所上周GARP组合的周收益率为006同期上证50指数沪深300指数中证红利指数的周收益率分别为143081069上周GARP组合相对沪深300指数的超额收益为-0762023年9月以来GARP组合累计收益率为-084同期沪深300指数收益率为-070超额收益为-0142023年以来GARP组合累计收益率为1843同期沪深300指数收益率为-343超额收益为2186请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报9图15GARP组合周收益率上周图16GARP组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所5小盘价值优选组合表现上周小盘价值优选组合1的周收益率为-077同期中证1000指数国证2000指数微盘股指数的周收益率分别为-040-023205上周小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-2822023年9月以来小盘价值优选组合1累计收益率为-090同期微盘股指数收益率为098超额收益为-1882023年以来小盘价值优选组合1累计收益率为1514同期微盘股指数收益率为3520超额收益为-2007图17小盘价值优选组合1周收益率上周图18小盘价值优选组合1相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所上周小盘价值优选组合2的周收益率为262同期中证1000指数国证2000指数微盘股指数的周收益率分别为-040-023205上周小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为0582023年9月以来小盘价值优选组合2累计收益率为547同期微盘股指数收益率为098超额收益为4492023年以来小盘价值优选组合2累计收益率为3431同期微盘股指数收益率为3520超额收益为-089请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报10图19小盘价值优选组合2的周收益率上周图20小盘价值优选组合2相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所6小盘成长组合表现上周小盘成长组合的周收益率为100同期中证1000指数国证2000指数微盘股指数的周收益率分别为-040-023205上周小盘成长组合相对微盘股指数的超额收益为-1052023年9月以来小盘成长组合累计收益率为-048同期微盘股指数收益率为098超额收益为-1462023年以来小盘成长组合累计收益率为3179同期微盘股指数收益率为3520超额收益为-341图21小盘成长组合周收益率上周图22小盘成长组合相对基准指数的净值走势资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所7单因子表现按照股票的因子值对全市场沪深300指数成分股中证500指数成分股中证1000指数成分股进行排序分别选择因子值最高与最低的10股票构建等权组合并根据各因子的长期表现定义并计算多头空头与多空收益71风格类因子风格类因子方面全市场范围内小市值股票优于大市值股票上周市值因子多头组合收益为093空头组合收益为007多空组合收益为086PB因子多头组合收益为001空头组合收益为-031多空组合收益为032PETTM因子多头组合收益为-008空头组合收益为010多空组合收益为-0182023年9月以来全市场沪深300中证500中证1000指数成分股范围内市值因子多空收益分别为170-356399223PB因子多空收益分别为456583761470PETTM因子多空收益分别为2175054872842023年以来全市场沪深300中证500中证1000指数成分股范围内市值因请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报11子多空收益分别为2491-99213362136PB因子多空收益分别为2396344222382462PETTM因子多空收益分别为3501473045715图23风格类因子多空收益上周图24风格类因子多空收益2023年全市场沪深300中证500中证1000全市场沪深300中证500中证100020016240011234415035008609330024924024610021422411706025003220005000213414715000000210072-05035-027-0185004-10000-50-150-157-100-200-150-99市值PBPETTM市值PBPETTM资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所72技术类因子技术类因子方面全市场范围内反转因子换手率因子波动率因子均贡献负收益上周反转因子多头组合收益为-030空头组合收益为013多空组合收益为-042换手率因子多头组合收益为001空头组合收益为069多空组合收益为-068波动率因子多头组合收益为-028空头组合收益为048多空组合收益为-0762023年9月以来全市场沪深300中证500中证1000指数成分股范围内反转因子多空收益分别为275-153129314换手率因子多空收益分别为579583259535波动率因子多空收益分别为5567054274812023年以来全市场沪深300中证500中证1000指数成分股范围内反转因子多空收益分别为1296059-1057906换手率因子多空收益分别为1279239711331807波动率因子多空收益分别为1628231515711768图25技术类因子多空收益上周图26技术类因子多空收益2023年全市场沪深300中证500中证1000全市场沪深300中证500中证1000200300240231150119250138181177100200163130128157150113050911000005006-050-025-034-04200-100-068-074-076-50-091-103-150-115-100-200-148-150-106反转换手率波动率反转换手率波动率资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所73基本面因子基本面因子方面全市场范围内ROE因子SUE因子贡献正收益上周ROE因子多头组合收益为-001空头组合收益为-006多空组合收益为004SUE因子多头组合收益为-007空头组合收益为-054多空组合收益为047预期净利润调整因子多头组合收益为-001空头组合收益为031多空组合收益为请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报12-0322023年9月以来全市场沪深300中证500中证1000指数成分股范围内ROE因子多空收益分别为-080012-009-070SUE因子多空收益分别为054040-115072预期净利润调整因子多空收益分别为007-255-168-0352023年以来全市场沪深300中证500中证1000指数成分股范围内ROE因子多空收益分别为323-1003-130114SUE因子多空收益分别为059-1712-514594预期净利润调整因子多空收益分别为5741014563148图27基本面因子多空收益上周图28基本面因子多空收益2023年全市场沪深300中证500中证1000全市场沪深300中证500中证1000150150112101100100575607159102047321150060500191500004004000-13-004-001-50-51-050-032-043-100-100-100-150-150-123-200-171ROESUE预期净利润调整ROESUE预期净利润调整资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所风险提示市场环境变动风险有效因子变动风险特别声明本报告所涉及模型和策略的原理假设和计算方法已在专题研究报告中披露模型使用的数据源均来自于市场公开信息研究员未进行主观判断调整请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报13信息披露分析师声明Table冯佳睿Analyst金融工程研究团队s罗蕾金融工程研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明