【行情复盘】
　　期货市场:周一，PTA2401合约价格下跌30元/吨，跌幅0.48%，收于6218元/吨；PX2405合约价格下跌94元/吨，跌幅1.02%，收于9130元/吨。
　　现货市场：9月25日，PTA现货价格跌62至6200元/吨，供应商货源稳定，买盘零星，基差微升5至2401+25元/吨。PX现货价格收1126美元/吨CFR中国，日度下跌7美元/吨。
　　【重要资讯】
　　原油成本端:全球供给缺口依然较大，叠加俄罗斯成品油出口禁令影响，预计原油及相关能源品价格有望继续延续升势。
　　PX方面：PX供需双增，基本面变动不明显，主要受原油价格回落影响，PX价格出现下跌，后市在布伦特原油2405合约价格88美元/桶下，PX2405合约价格合理估值在8921元/吨附近，高估值下，PX2405合约价格有望继续下跌。
　　供给方面：截至9月21日当周，PTA开工负荷80.1%，周度回升2.2%，东北一套225万吨PTA装置预计26日起降负至5成，预计维持一周；后期珠海英力士2#110万吨PTA装置计划10月中附近停车检修，预计11月底重启；逸盛石化4#220万吨PTA装置计划于10月9日开始检修,3号线200万吨PTA装置计划于10月30日开始检修。总体来看，PTA开工负荷10月份装置检修较多，供给有减少预期。
　　需求方面：上周长丝、瓶片装置陆续执行检修或者减产，聚酯综合负荷有明显下滑，聚酯负荷降至88.2%附近，周度回落0.7%。短时间利空PTA需求。终端江浙织机开工负荷80%，周度持平%，江浙加弹开工负荷82%，周度回落2%。终端原料采购氛围清淡，刚需消化备货为主，终端的原料备货集中至9月末，偏高备货至10月中旬之后。
　　【交易策略】
　　近期PTA装置检修预期增加，且原油价格有望继续坚挺格局下，PTA价格重心有望继续上升。而PX2405合约依然偏高估，预计价格继续回落。
　　风险关注:原油价格大幅下跌
　　

研究报告全文：PTAPX期货及期权日报DailyReportonPTAPXFuturesandOption行情复盘期货市场周一PTA2401合约价格下跌30元吨跌幅048收于6218元吨PX2405合约价格下跌94元吨跌幅102收于9130元吨现货市场9月25日PTA现货价格跌62至6200元吨供应商货源稳定买盘零星基差微升5至投资咨询业务资格京证监许可201275号240125元吨PX现货价格收1126美元吨CFR中国日度下跌7美元吨作者能源化工研究中心成雪飞重要资讯执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询原油成本端全球供给缺口依然较大叠加俄罗斯成品油出口禁令影响预计原油及相关能源品价格有望继续延续升势联系方式010-6857-5359PX方面PX供需双增基本面变动不明显主要受原油价格回落影响PX价格出现下跌后市在布企业邮箱chengxuefeifoundersccom伦特原油2405合约价格88美元桶下PX2405合约价格合理估值在8921元吨附近高估值下PX2405成文时间2023年9月25日星期一合约价格有望继续下跌供给方面截至9月21日当周PTA开工负荷801周度回升22东北一套225万吨PTA装置预计26日起降负至5成预计维持一周后期珠海英力士2110万吨PTA装置计划10月中附近停车检修预计11月底重启逸盛石化4220万吨PTA装置计划于10月9日开始检修3号线200万吨PTA装置计划于10月30日开始检修总体来看PTA开工负荷10月份装置检修较多供给有减少预期需求方面上周长丝瓶片装置陆续执行检修或者减产聚酯综合负荷有明显下滑聚酯负荷降至882附近周度回落07短时间利空PTA需求终端江浙织机开工负荷80周度持平江浙加弹开工负荷82周度回落2终端原料采购氛围清淡刚需消化备货为主终端的原料备货集中至9月末偏高备货至10月中旬之后更多精彩内容请关注方正中期官方微信交易策略近期PTA装置检修预期增加且原油价格有望继续坚挺格局下PTA价格重心有望继续上升而PX2405合约依然偏高估预计价格继续回落风险关注原油价格大幅下跌请务必阅读最后重要事项第1页1期货市场情况合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量万手成交额万元持仓量万手持仓变化TA01合约624862186226-30-04813073406881014814002TA05合约621061706178-34-0559082803272637-011TA09合约615661306134-26-042001377004000单位9月25日9月22日涨跌单位9月25日9月22日涨跌PTA仓单数量张201002010PTA有效预报张176217620PTA仓单总计张377217622010近月基差元吨461-57PTA01-05价差元吨48444PTA05-09价差元吨4448-4PX05-06价差元吨20146PX05-09价差元吨122132-10数据来源Wind方正中期研究院2现货市场情况品种单位9月25日涨跌涨跌幅品种单位9月25日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶9327053057WTI原油美元桶9003070078石脑油CFR日本美元吨718751250177石脑油FOB新加坡美元桶7592165222PXFOB韩国美元吨110900800073PXCFR中国美元吨112600-700-062MEG外盘美元吨48500000000MEG内盘元吨418500-2500-059PTA外盘美元吨83000000000PTA内盘元吨628000-6500-104聚酯切片元吨715000000000瓶级切片元吨720000-2500-035涤纶POY元吨7950002500032涤纶DTY元吨910000000000涤纶FDY元吨845000000000涤纶短纤元吨774667-3667-047数据来源Wind方正中期研究院3PTA市场数据跟踪美元桶布伦特原油WTI原油美元吨石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元桶1401400140120120012010010001008080080606006040400402020020000图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页美元吨PXFOB韩国PXCFR中国美元吨PX-石脑油石脑油CFR日本美元吨PXCFR中国1600162080014001420700122012006001020100050082080040062030060042040022020020020100图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA内盘PTA外盘美元吨PTA工厂聚酯工厂江浙织机900014001009080001200700080100070600060500080050400060040300040030200020200100010000202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA现货加工费PTA生产成本元吨元吨基差PTA期货PTA现货元吨80001200900012008000100070001000700080060008006000600500060050004004000400400020030003000020020002000-200010001000-4000-2000-600202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309图3-7PTA生产成本及现货加工费图3-8PTA基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页多单量空单量160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货银河期货国贸期货国泰君安东证期货中信期货摩根大通乾坤期货东证期货国泰君安图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院多单持仓占比空单持仓占比15511262443913181047530010081045813570713934中信期货摩根大通乾坤期货东证期货国泰君安其他中信期货银河期货国贸期货国泰君安东证期货其他图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院图3-13PTA主力合约日线数据来源文华财经方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页4PTA期权1期权成交及持仓分析表4-1期权成交及持仓数据汇总2023年9月25日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨31778663441612375684--看跌24997220345170101-365--PTA期权741407266894916455319786610550数据来源郑州商品交易所方正中期研究院截至2023年9月25日PTA期权合约总成交量为741407张较上一交易日26689张总持仓491645张较上一交易日5319张期权成交量PCR为7866持仓量PCR为10550手日成交量日持仓量手日看涨成交量日看跌成交量180000010000001600000900000140000080000012000007000006000001000000500000800000400000600000300000400000200000200000100000002022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09图4-1PTA期权日成交量持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院2波动率10dayvol30dayvol60dayvol90dayvolPTA隐含波动率070806070605050404030302020101002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092020-112021-012021-032021-112022-012022-032023-012023-032023-052021-052021-072021-092022-052022-072022-092022-112023-072023-092020-09图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页3期权策略近期PTA装置检修预期增加且原油价格有望继续坚挺格局下PTA价格重心有望继续上升期权策略观望请务必阅读最后重要事项第6页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E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