【行情复盘】
　　本周，美豆主力11合约大幅下挫，周五收于1295.25美分/蒲，周跌幅3.23%。M2401合约周内下跌，周五午后收于3962元/吨，周下跌100元/吨，周跌幅2.46%，周五晚间M2401合约继续走强至3968元/吨，上涨6元/吨。
　　国内沿海豆粕现货价格下跌，南通4550元/吨跌100，天津4600元/吨跌160，日照4600元/吨跌70，防城4630元/吨跌100，湛江4600元/吨跌100。
　　【重要资讯】
　　美豆主产州干旱情况再度严重，但进入收割季对美豆单产影响逐步降低；USDA首次公布美豆收割进度，截至9月17日，美豆收割进度为5%，高于去年同期的3%和5年均值的4%；
　　巴西大豆播种较为顺利，美豆期价承压；
　　Abiove称：2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9%；
　　9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩。
　　【交易策略】
　　美豆收割进度偏快、巴西大豆播种顺利、8月美豆压榨不及预期等因素造成周内CBOT大豆价格走弱，近期围绕1300美分/铺关键位置波动。9月USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积，产量大幅下调后美豆供需偏紧的情况依然持续。南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心或维持在1300美分/蒲附近，预计难有进一步大跌。大商所豆粕近期随美豆走低，关注国庆前下游备货情况。节后豆粕基本面预计弱于节前，国庆后价格逐步走低，随着时间窗口的收窄，豆粕多单不建议继续持有，国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主。
　　

研究报告全文：豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport摘要行情复盘本周美豆主力11合约大幅下挫周五收于129525美分蒲周跌幅323M2401合约周内下跌周五午后收于3962元吨周下跌100元吨周跌幅246周五晚间M2401合约继续走强至3968元吨上涨6元吨作者饲料养殖研究中心王亮亮国内沿海豆粕现货价格下跌南通4550元吨跌100天津4600元吨跌160日照4600元吨跌70防城4630元吨跌100湛江4600元吨跌100执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697美豆主产州干旱情况再度严重但进入收割季对美豆单产影响逐步降低USDA首次公布美豆收割进度截至9月17日美豆收割进度为5高于wangliangliang3foundersccom去年同期的3和5年均值的4巴西大豆播种较为顺利美豆期价承压投资咨询业务资格京证监许可201275号Abiove称2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9成文时间2023年9月24日星期日9月USDA供需报告下调美豆单产至501美分蒲收获面积超预期上调10万英亩交易策略美豆收割进度偏快巴西大豆播种顺利8月美豆压榨不及预期等因素造成周内CBOT大豆价格走弱近期围绕1300美分铺关键位置波动9月USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积产量大幅下调后美豆供需偏紧的情况依然持续南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心或维持在1300美分蒲附近预计难有进一步大跌大商所豆粕近期随美豆走低关注国庆前下游备货情况节后豆粕基本面预计弱于节前国庆后价格逐步走低随着时间窗口的收窄豆粕多单不建议继续持有国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-09-15至2023-09-22品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5087-13-0251210253839豆二主连4719-289-577667274270224013962-100-2461687627-39315豆粕24053396-42-1226682885781324017938-372-44861021013578豆油24057640-280-3541094431053724013115-59-186493199-59304菜粕24052933-27-09184227233524018684-328-36429787515252菜油24058573-319-35921819381824017242-236-31653068060872棕榈油24057278-258-342831731569资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-09-15至2023-09-22现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4550-100588001154-58-581129-100-100天津4600-160638-60-601204-118-1181179-160-160日照4600-7063830301204-28-281179-70-70豆粕宁波4560-9059810101164-48-481139-90-90防城4630-100668001234-58-581209-100-100湛江4600-100638001204-58-581179-100-100盘面基差走势2023-09-15至2023-09-22现货价涨跌11月盘面基差涨跌近7日涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌进口大连485030131255255395197197828113113二等天津484040121265265385207207818123123大豆黄埔484040121265265385207207818123123盘面基差走势2023-09-15至2023-09-22现货价涨跌11月盘面基差涨跌近7日涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌国产哈尔滨50400-471313-331919-19-5-5三等长春49600-1271313-1131919-99-5-5大豆天津5600051313135271919541-5-5资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-07-012020-10-012020-12-012021-01-012023-04-012023-06-012023-09-012020-05-012020-06-012020-08-012020-09-012020-11-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-05-012023-07-012023-08-01天津日照宁波防城湛江1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-09-15至2023-09-22品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通800307801100-现货价差1月847-41694854-豆粕-菜粕5月463-15387542-盘面价差9月5237724666-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1800160014001600120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-09-15至2023-09-22品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通179-005185191震荡现货比值1月200-004208232震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值225-0052252389月221-007182208震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121011122016年2017年2018年2019年102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023923CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X129375251525677872025469124591705785600-394100--7349-12993110月美湾港口11月F131075249805733972270475241599455785600-394100--13465-13768011月12月F131075222195632572354467541589700785600-394100--5766-12792512月10月X129375260205709772025471704594974785600-394100--18184-14145410月美西港口11月F131075255485754872270476935601601785600-394100--23415-14808211月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X129375250475673972025468811785600-394100-671410月11月X129375244745652972270468666785600-394100-685911月12月F131075225025642972354468387785600-394100-713912月2月H13222587695180672213430010757000-338300--44602月3月H13222535424988572134413995757000-338300-115553月巴西港口4月H13222520424933472025408927757000-338300-166224月5月K13300022584969871911411237748600-341500-150705月6月N13320039585039671762416030748600-341500-102776月7月N13320054585094771644419796748600-341500-65117月二大豆进出口情况根据海关总署初步数据显示中国2023年7月大豆进口量为9731万吨较6月1027万吨减少539万吨或环比降幅525较2022年7月7883万吨增加1848万吨或同比增幅23442023年1-7月累计进口大豆62303万吨较去年5416万吨增加8143万吨或同比增幅1503大豆到港量及预估值万吨月份年度2017201820182019201920202020202120212022202220232023202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159489609497179409月801820979688772741请务必阅读最后重要事项第6页三美豆压榨情况210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021四北美天气及作物生长情况请务必阅读最后重要事项第7页美豆播种优良率美豆收割进度80五年均值202320222021202020192018759月17日453666709月24日816207146510月1日223438142310月8日44496126326010月15日63607546385510月22日80738362535010月29日8879877572日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日429631811251613202717241823301015月月月月月月月67789月月月月月月月月月月月月月11月5日948792858366788899101067791011月12日92969188五年均值20232022202111月19日95949120202019201811月26日9694请务必阅读最后重要事项第8页五9月USDA供需报告USDA9月报告北京时间13日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存8月1030940279166253295338394168771194全球9月102994013316597327743826216842119258月66323822967252345326594168678123全球不含中国9月651938083659723174263621683280058月7081144508262666014967667美国9月681112840826232657648725998月96288331654326694317931191111273全球不含美国9月9618288491651626542316861197113268月509822396189561065410956503主要出口国9月4988223961893851053411064638月177485736254295462385阿根廷9月176485734541754624958月32951630455575597965402巴西9月31951630455575597973878月02610002353656063巴拉圭9月026100023536560638月397224481331912441155380424159主要进口国9月4075245113359125131560104242438月36772059995118013817中国9月37820510096119013928月1613021411515167403168欧盟9月153305138151659031498月071047102451610410021东南亚9月079047994503101800218月03302464656560041墨西哥9月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第9页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球9月990937011167273117236341700810299全球不含中国9月6877349836527218722487169996519美国9月7471163808260426375416681全球不含美国9月9162253731664525132997115939618主要出口国9月51931907594686389668105584988阿根廷9月239259230253654176巴西9月27615601553568953195巴拉圭9月01890500130531858026主要进口国9月331823741343112081150130344075中国9月3032202810293114701378欧盟9月1682551361451608023153东南亚9月063049881421913002079墨西哥9月0301864656550033请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨37周36周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存56935844-1515827727964045306主要油厂豆粕库存685688-03475843681522主要油厂豆油库存9839632080910871013855主要油厂开机率592688-9662865661715600主要油厂压榨量1775176213180518571791416805资料来源Mysteel方正中期研究院沿海油厂开机率大豆港口库存万吨90001200008000100000700060008000050006000040003000400002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913579131719232529354145475111152127313337394349131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-09-152023-09-22变化黑龙江4131517750-23565辽宁3644011265-25175天津-33220-53300-20080山东-48305-66510-18205进口大豆压榨利润日期2023-09-152023-09-22变化江苏张家港4793525560-22375辽宁大连5338025295-28085天津4596021800-24160山东青岛4593523560-22375江苏南京4793525560-22375广东湛江459352356-22375广西防城459352356-22375豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-09-152023-09-22变化江苏张家港413936429439-15503辽宁大连420000432777-12777天津417452432229-14777山东青岛416484431987-15503广东东莞416484431987-15503广西防城416484431987-15503三饲料终端需求据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点请务必阅读最后重要事项第12页请务必阅读最后重要事项第13页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量90000040000025080000035000070000020030000060000025000015050000020000040000010015000030000010000020000050100000500000002023-03-292023-04-292023-05-292023-06-292023-07-292023-08-292023-03-292023-04-292023-05-292023-06-292023-07-292023-08-29日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV请务必阅读最后重要事项第14页五仓单情况请务必阅读最后重要事项第15页联系我们请务必阅读最后重要事项第16页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第17页