【行情复盘】
　　期货市场：上周，聚烯烃跟随油价先扬后抑，价格重心小幅回落，LLDPE2401合约收8295元/吨，周跌1.37%，增仓2.22万手，PP2401合约收7889元/吨，周跌1.20%，减仓1.47万手。
　　现货市场：聚烯烃现货价格小幅走低，截止上周五，国内LLDPE主流价格8250-8800元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7850-7950元/吨，华东拉丝主流价格7880-7950元/吨，华南拉丝主流价格7780-8100元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供需方面：近期装置计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至9月21日当周，PE开工率为82%（-1.83%）；PP开工率81.23%（+1.19%）。
　　（2）需求方面：9月22日当周，农膜开工率48%（+2%），包装57%（+1%），单丝51%（持平），薄膜50%（+1%），中空51%（-1%），管材41%（+1%）；塑编开工率45%（+2%），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率54.43%（持平）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工延续回暖。
　　（3）库存端：9月22日，主要两油库存57.5万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比去库5.5万吨。截止9月22日当周，PE社会库存16.044万吨（+0.393万吨），PP社会库存4.302万吨（-0.401万吨）。
　　（4）8月PE进口量为121.60万吨，环比增长17.46%，同比增长4.35%，1-8月PE累计进口量为857.56万吨，同比下降2.02%；8月PE出口量为5.76万吨，环比下降1.85%，同比增长0.73%，1-8月PE累计出口量为58.50万吨，同比增长18.59%。8月PP进口量为21.6万吨，环比增长2.96%，同比下降4.59%，1-8月PP累计进口量为180.46万吨，同比增长2.23%；8月PP出口量为8.15万吨，环比下降1.93%，同比增长21.18%，1-8月PP累计出口量为75.29万吨，同比下降22.67%
　　【交易策略】
　　近期计划外短停装置有所增加，供应高位小幅调整，下游随着进入年内传统旺季，需求边际回暖，但近期油价高位调整，成本支撑减弱，预计短期聚烯烃高位震荡偏弱，紧密关注油价波动。
　　

研究报告全文：聚烯烃周报polyolefinWeeklyReport行情复盘期货市场上周聚烯烃跟随油价先扬后抑价格重心小幅回落LLDPE2401合约收8295元吨周跌137增仓222万手PP2401合约收7889元吨周跌120减仓147万手现货市场聚烯烃现货价格小幅走低截止上周五国内LLDPE投资咨询业务资格京证监许可201275号主流价格8250-8800元吨PP市场华北拉丝主流价格7850-7950元吨华东拉丝主流价格7880-7950元吨华南拉丝主流价格7780-8100作者能源化工研究中心封晓芬元吨重要资讯执业编号F03098955从业Z0017725投资咨询1供需方面近期装置计划外装置变动增加供应小幅调整联系方式fengxiaofenfoundersccom截至9月21日当周PE开工率为82-183PP开工率8123119成文时间2023年9月24日星期日2需求方面9月22日当周农膜开工率482包装571单丝51持平薄膜501中空51-1管材411塑编开工率452注塑开工率53持平BOPP开工率5443持平步入年内旺季新增订单陆续好转下游多数行业开工延续回暖3库存端9月22日主要两油库存575万吨较上一交易日环比去库1万吨周环比去库55万吨截止9月22日当周PE社会库存16044万吨0393万吨PP社会库存4302万吨-0401万吨48月PE进口量为12160万吨环比增长1746同比增长4351-8月PE累计进口量为85756万吨同比下降2028月PE出口量为576万吨环比下降185同比增长0731-8月PE累计出口量为5850万吨同比增长18598月PP进口量为216万吨环比增长296同比下降4591-8月PP累计进口量为18046万吨同比增长2238月PP出口量为815万吨环比下降193同比增长21181-8月PP累计出口量为7529万吨同比下降2267交易策略近期计划外短停装置有所增加供应高位小幅调整下游随着进入年内传统旺季需求边际回暖但近期油价高位调整成本支撑减弱预计短期聚烯烃高位震荡偏弱紧密关注油价波动更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一行情回顾3二现货市场3三聚烯烃上游市场3四聚烯烃利润情况4五聚烯烃供给端情况5六库存情况5七进出口利润情况7八下游开工率7九期权分析8请务必阅读最后重要事项第2页一行情回顾期货市场上周聚烯烃跟随油价先扬后抑价格重心小幅回落LLDPE2401合约收8295元吨周跌137增仓222万手PP2401合约收7889元吨周跌120减仓147万手元吨元吨110001100010000100009000900080008000700070006000600020210120210420210720211020220120220420230120230420230720220720221021-0421-0722-0122-1023-0123-0423-0721-0121-1022-0422-07期货收盘价1月交割连续线型低密度聚乙烯期货收盘价1月交割连续聚丙烯期货收盘价5月交割连续线型低密度聚乙烯期货收盘价5月交割连续聚丙烯期货收盘价9月交割连续线型低密度聚乙烯期货收盘价9月交割连续聚丙烯图1国内LLDPE期货价格走势图2国内PP期货价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院二现货市场现货市场聚烯烃现货价格小幅走低截止上周五国内LLDPE主流价格8250-8800元吨PP市场华北拉丝主流价格7850-7950元吨华东拉丝主流价格7880-7950元吨华南拉丝主流价格7780-8100元吨元吨元吨1400012000120001000010000800080006000600021-0121-0421-0722-0122-0422-0723-0123-0423-0721-1022-1021-0121-0421-0721-1022-0122-1023-0423-0722-0723-0122-04完税自提价低端价聚丙烯PP拉丝级熔指2-4天津完税自提价低端价线型低密度聚乙烯LLDPE膜级天津完税自提价低端价聚丙烯PP拉丝级熔指2-4上海完税自提价低端价线型低密度聚乙烯LLDPE膜级上海完税自提价低端价低密度聚乙烯LDPE普通膜级天津完税自提价低端价聚丙烯PP低熔共聚级熔指05-25天津完税自提价低端价高密度聚乙烯HDPE膜级上海期货收盘价活跃合约线型低密度聚乙烯LLDPE图3国内PE现货价格走势图图4国内PP现货价格走势图数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院三聚烯烃上游市场原油成本端上周国际油价高位调整价格重心小幅回落俄罗斯暂时禁止汽柴油出口对油价有一定支撑但是美联储会议内容暗示年内仍有加息可能叠加前期油价持续上涨市场对通胀担忧有所升温油价高位调整价格重心小幅回落整体来看供应端持续收缩原油供应紧张对油价有一定支撑宏观面暂时来看市场对通胀担忧情绪有所升温仍存较大不确定性短期来看油价高位震荡调整请务必阅读最后重要事项第3页1501400美元桶期货结算价连续布伦特原油1200150期货结算价连续WTI原油13010001301108001109060090704007050200503003021-0421-0721-1022-0422-0723-0121-0122-0122-1023-0423-07现货价中间价石脑油FOB新加坡202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202101现货价中间价石脑油CFR日本图5国际原油价格走势图图6石脑油价格走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理1500400040001400350035003000300013002500250012002000200011001500150010001000100050050090000800700202101202103202107202109202111202205202207202209202301202303202305202307202309202105202201202203202211现货价丙烷冷冻货CFR华东21-0121-0421-0722-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0721-10现货价中间价乙烯CFR东北亚期货结算价活跃合约动力煤市场价甲醇江苏现货价中间价丙烯CFR中国图7乙烯及丙烯价格走势图图8丙烷甲醇及动力煤价格走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理四聚烯烃利润情况各工艺路线占比MTO-聚合PP各工艺路线占比蒸汽裂解23PDH16CTO-聚合16CTO20油制聚丙烯54外采丙烯MTO55乙烯裂解-聚合79图9各工艺制聚乙烯路线占比走势图图10各工艺制聚丙烯路线占比走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页元吨元吨油制LLDPE利润油制HDPE薄膜利润油制PP利润煤制PP利润油制LDPE利润外采乙烯制LLDPE利润12000CTO制LLDPE利润MTO制聚乙烯利润甲醇制PP利润PDH制烯烃利润7000油制LLDPE利润油制HDPE薄膜利润10000外采丙烯制PP粉利润80005000600030004000100020000-1000-2000-3000-4000-6000-500021-0121-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0721-0421-0721-0421-0721-1022-0422-0722-1023-0123-0423-0722-0121-01图11各路径制PE利润走势图图12各路径制PP利润走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理上周聚烯烃大部分工艺装置利润有所挤压上周油价高位面临调整对下游化工品支撑一般聚烯烃高位回落且调整幅度大于油价波动幅度油制装置利润受到挤压煤制装置因聚烯烃价格重心回落煤制装置现金流也有所走弱五聚烯烃供给端情况供给端近期装置计划外装置变动增加供应小幅调整截至9月21日当周PE开工率为82周环比下降183PP开工率8123周环比提负119据卓创统计预估9月份PE检修损失量预计1827万吨同比预计减少729万吨9月PP检修损失量预计2835万吨同比减少16359万吨目前来看计划内装置检修变动不多主要为计划外短检装置变动预计供应高位小幅调整为主100100959590908580857580707565607020-0520-0821-0221-0521-0821-1122-0522-0822-1123-0223-0820-1122-0223-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0522-0122-0522-0722-0922-1123-0323-0520-0320-0521-0721-0921-1122-0323-0123-0723-09PP中国PE周度开工负荷率中国周度开工负荷率图13中国PE周度开工率走势图图14中国PP周度开工率走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理六库存情况库存端9月22日主要两油库存575万吨较上一交易日环比去库1万吨周环比去库55万吨截止9月22日当周PE社会库存16044万吨周度累库0393万吨PP社会库存4302万吨周度去库请务必阅读最后重要事项第5页0401万吨PE港口库存275万吨周环比去库01万吨PP周度港口库存186万吨周环比去库006万吨PE样本总库存79524万吨周环比去库2427万吨PP周度样本总库存41938万吨周环比去库0285万吨千吨千吨PE港口库存PE社会库存5003002504002003001502001001005014710131619222528313437404346495214710131619222528313437404346495220172018201920202017201820192020202120222023202120222023图15PE港口库存走势图图16PE社会库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理千吨30PE样本周度总库存中国PP周度港口库存千吨150025201000155001050147101316192225283134374043464952020172018201920202021202220-0120-0420-0721-0121-0421-0722-0122-0422-0723-0423-0721-1022-1023-01202320-10图17PE样本企业总库存走势图图18PP港口库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理90000中国PP样本贸易商库存吨100080000900中国PP周度样本总库存千吨700008006000070060050000500400004003000030020000200100001000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0820-0420-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0723-0123-0423-0720-0722-0422-1020-01图19中国PP贸易商库存走势图图20PP样本总库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页贸易商库存华南PP样本贸易商周度库存吨万吨聚烯烃石化库存华北PP样本贸易商周度库存吨18080000华东PP样本贸易商周度库存吨16014060000120100400008060200004020000209022803190407060306220711073008180925101411021121121001020121042605150906122920192020202120222023图21PP三地社会库存走势图图22聚烯烃上游石化库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理七进出口利润情况4000LLDPE进口利润LDPE进口利润3000PP拉丝进口利润PP共聚进口利润HDPE薄膜进口利润HDPE注塑进口利润250030002000150020001000100050000-500-1000-1000-1500-2000-200021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0721-0121-0421-0721-1022-0122-0422-1023-0123-0423-0722-07图23PE进口利润走势图图24PP进口利润走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理八下游开工率需求方面9月22日当周农膜开工率482包装571单丝51持平薄膜501中空51-1管材411塑编开工率452注塑开工率53持平BOPP开工率5443持平步入年内旺季新增订单陆续好转下游多数行业开工延续回暖请务必阅读最后重要事项第7页0780067005600450034002302001100021-1222-0222-0422-0622-0822-1023-0223-0822-1223-0423-0618-0518-0919-0119-0519-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-0123-0918-0123-05农膜包装单丝薄膜中空管材中国塑编制品周度开工负荷率图25PE下游开工率走势图图26塑编开工率走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理8030070250605020040150301002010500018-0118-0618-1119-0419-0920-0220-0720-1221-0521-1022-0322-0823-0123-0620482078214821782218224822782318234823782118201082110822108中国BOPP周度开工负荷率中国注塑制品周度原料库存吨图27BOPP开工率走势图图28注塑开工率走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理九期权分析1期权成交及持仓张张LLDPE期权成交量LLDPE期权持仓量1400005000012000040000100000300008000020000600004000010000200000020220920221020221120221220230120230220230320230420230520230820230620230722-0922-1123-0123-0223-0323-0523-0722-1022-1223-0423-0623-08日认购成交量日认沽成交量日认沽持仓量日认购持仓量图29LLDPE期权成交量图30LLDPE期权日度持仓量数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页张张PP期权成交量PP期权持仓量160000600001400005000012000040000100000300008000060000200004000010000200000020220920221020221120221220230120230220230420230520230620230820230320230722-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0822-0923-07日认购成交量日认沽成交量日认沽持仓量日认购持仓量图31PP期权成交量图32PP期权持仓量数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理6060LLDPE波动率PP波动率50504040303020201010002021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023-032023-052023-072022-012023-012021092021112022012022032022052022072022092022112023012023032023052023075日10日20日60日5日10日20日60日图33塑料波动率走势图图34PP波动率走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理2期权策略从PEPP基本面来看需求端延续缓慢修复棚膜地膜订单延续好转其他下游行业随着旺季临近订单有所恢复开工小幅回升供给端来看PEPP计划内装置检修不多计划外装置变动导致供应高位小幅调整新装置方面宁夏宝丰PE新装置投产宁波金发宝丰能源PP新装置投产贡献供应增量整体来看短期在成本端支撑下聚烯烃高位调整但是下游企业对高价货源有一定抵触心理关注油价能否为聚烯烃上涨带来进一步支撑建议上游企业关注买入看跌期权及时锁定现有库存利润请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页