【行情复盘】
　　期货市场：上周，顺丁橡胶重心下移，BR2401收于13515，周跌335元/吨，周跌幅2.42%。现货市场：华东现货价格13300（周-300）元/吨，持货商低价出货意愿不足，买盘压价。
　　【重要资讯】
　　（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止9月21日，开工61.97%（-1.40%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10日停车预计9月下旬重启，四川石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨预计9月下旬重启，开工整体稳定。截止9月21日，港口库存2.93万吨（-0.13万吨），港口库存继续下降，但9月进口到港依旧充裕，库存将维持相对高位。（2）供应端，部分装置检修，供应有所收缩。烟台浩普6万吨9月11日恢复生产，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。截止9月21日，顺丁橡胶开工率69.74%（-0.61%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，但后续将步入淡季。截至9月21日，全钢胎开工率为64.25%（-0.13%），装置暂无变动，开工稳定；半钢胎开工率72.44%（-0.12%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月21日社会库存12.706千吨（+0.634千吨），库存持续缓慢累积，市场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1690.27元/吨。
　　【套利策略】BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。
　　【交易策略】
　　顺丁橡胶当前供需暂稳，但随着下游逐步进入淡季需求预期走弱，叠加当前成本松动，价格将跟随震荡回落整理，建议短线做空，关注13000一线整数支撑。
　　

研究报告全文：丁二烯橡胶期货期权周报ButadieneRubberFuturesOptionWeeklyReport更多精彩内容请关注方正中期官方微信下游抵触高价顺丁橡胶将震荡回调摘要作者能源化工研究中心俞杨烽原油继续反弹PTA供需偏弱行情复盘执业编号F3081543从业Z0015361投资咨询期货市场上周顺丁橡胶重心下移BR2401收于13515周跌335联系方式yuyangfengfoundersccom元吨周跌幅242现货市场华东现货价格13300周-300元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号持货商低价出货意愿不足买盘压价重要资讯成文时间2023年9月24日星期日1成本端丁二烯供应充足需求稳定价格跟随成本波动截止9月21日开工6197-140上海石化12万吨9月11日停车50天扬子巴斯夫13万吨9月10日停车预计9月下旬重启四川石化15万吨9月15日停车两个月辽宁宝来12万吨预计9月下旬重启开工整体稳定截止9月21日港口库存293万吨-013万吨港口库存继续下降但9月进口到港依旧充裕库存将维持相对高位2供应端部分装置检修供应有所收缩烟台浩普6万吨9月11日恢复生产锦州石化3万吨9月4日停车检修14天扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启四川石化15万吨9月15日-11月15日大修茂名石化10万吨12月有大修计划截止9月21日顺丁橡胶开工率6974-0613需求端轮胎需求较好开工维持高位但后续将步入淡季截至9月21日全钢胎开工率为6425-013装置暂无变动开工稳定半钢胎开工率7244-012出口强劲库存低位开工维持高位运行4库存端9月21日社会库存12706千吨0634千吨库存持续缓慢累积市场现货供应充裕5利润顺丁橡胶税后利润升至169027元吨套利策略BR0102价差预计震荡下行建议分批做空更多精彩内容请关注方正中期官方微信交易策略顺丁橡胶当前供需暂稳但随着下游逐步进入淡季需求预期走弱叠加当前成本松动价格将跟随震荡回落整理建议短线做空关注13000一线整数支撑请务必阅读最后重要事项第1页目录一行情综述3二现货市场4三上游市场4四装置运行动态6五下游市场6六港口库存7七基差及跨期价差8八丁二烯橡胶期权8九后市走势预测9请务必阅读最后重要事项第2页一行情综述元吨丁二烯橡胶期货主力价格1600014000120001000080006000400020000图1-1丁二烯橡胶主力合约结算价数据来源Wind方正中期期货研究院持仓量成交量手手135000350000130000300000125000250000120000200000115000150000110000100000105000500001000000图1-2丁二烯橡胶期货持仓量图1-3丁二烯橡胶期货成交量数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院表1-1丁二烯橡胶期货周度数据合约开盘价收盘价涨跌涨跌幅成交量万手持仓量万手BR24011390013515-335-2424819111770BR24021362513360-255-18744360959数据来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场表2-1现货市场周度数据区域2023-09-222023-09-21日涨跌周涨跌月涨跌华东1330013350-50-3002000华北1300013100-100-4001750华南1330013350-50-1502025数据来源卓创方正中期研究院整理元吨顺丁橡胶现货价格1700015000130001100090007000华北华南华东5000图2-1丁二烯橡胶现货市场价数据来源卓创方正中期期货研究院上周顺丁橡胶在成本带动下重心下移顺丁橡胶现货华东价至13300-300元吨华南价至13300-150元吨华北价至13000-750元吨三上游市场表3-1丁二烯市场周度数据区域2023-09-152023-09-14日涨跌周涨跌月涨跌山东902589251003251100江浙87258675503001100数据来源卓创方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页元吨丁二烯现货价格元吨丁二烯碳四抽提工艺税后利润140006000山东江浙12000500040001000030008000200060001000400002000-10000-2000-3000图3-1丁二烯现货价格图3-2丁二烯利润数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院万吨90丁二烯周度开工率5丁二烯港口库存8045704356035025402301520110202220230520182019202020212022202300162636465666768696106116126132333435363738393103113123图3-3丁二烯周度开工图3-4丁二烯港口库存数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院丁二烯供应充足需求稳定价格跟随成本波动截止9月21日开工6197-140上海石化12万吨9月11日停车50天扬子巴斯夫13万吨9月10日停车预计9月下旬重启四川石化15万吨9月15日停车两个月辽宁宝来12万吨预计9月下旬重启开工整体稳定截止9月21日港口库存293万吨-013万吨港口库存继续下降但9月进口到港依旧充裕库存将维持相对高位请务必阅读最后重要事项第5页四装置运行动态元吨90顺丁橡胶周度开工率顺丁橡胶税后利润7000806000705000604000503000200040100030020-100010201820192020202120222023-20000-3000152535455565758595105115125图4-1顺丁橡胶开工率图4-2顺丁橡胶生产利润数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院从生产利润来看随着顺丁橡胶价格偏强生产利润处于160177元吨的相对高位截止9月21日顺丁橡胶开工率6974-061部分装置检修供应有所收缩烟台浩普6万吨9月11日恢复生产锦州石化3万吨9月4日停车检修14天扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启四川石化15万吨9月15日-11月15日大修茂名石化10万吨12月有大修计划表4-1国内顺丁橡胶装置检修动态企业名称涉及产能检修动态扬子石化102021年1月12日停车计划2023年10月中旬重启茂名石化1010月有大修计划当前8成负荷运行锦州石化39月4日停车9月24日重启四川石化159月15日停车计划11月15日重启烟台浩普69月1-10日停车检修9月11日恢复运行数据来源卓创资讯方正中期期货研究院五下游市场万条1600全钢胎企业月度库存90山东全钢胎周度开工率801400701200601000508004060030400202019202020212022202320010201820192020202120222023001424344454647484941041141241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图5-1山东全钢胎周度开工率图5-2全钢胎企业月度库存数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第6页中国半钢胎周度开工率万条802500半钢胎企业月度库存7020006050150040301000205002019202020212022202310201820192020202120222023001424344454647484941041141241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图5-3半钢胎周度开工率图5-4半钢胎企业月度库存数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院元条全钢胎月度毛利元条半钢胎月度毛利200250180160200140120150100801006040502000图5-5全钢胎月度毛利图5-6半钢胎月度毛利数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院轮胎需求较好开工维持高位但后续将步入淡季截至9月21日全钢胎开工率为6425-013装置暂无变动开工稳定半钢胎开工率7244-012出口强劲库存低位开工维持高位运行六港口库存千吨18顺丁橡胶周度社会库存161412108642022202320162636465666768696106116126图6-1丁二烯橡胶周度社会库存数据来源卓创方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第7页9月21日社会库存12706千吨0634千吨顺丁橡胶价格高位下游跟进力度不住导致库存持续缓慢累积市场现货供应充裕七基差及跨期价差丁二烯橡胶基差元吨元吨元吨BR2401-BR240280015000基差期货现货3001450020070014000100600135000-10050013000-20012500400-30012000-40030011500-50020011000-60010010500-70002023-08-312023-09-012023-09-022023-09-032023-09-042023-09-052023-09-062023-09-072023-09-082023-09-092023-09-102023-09-112023-09-122023-09-132023-09-142023-09-152023-09-162023-09-172023-09-182023-09-192023-09-202023-09-212023-09-22图7-1丁二烯橡胶基差图7-2丁二烯橡胶期货跨期价差数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院期货01合约对应淡季而现货则逐渐由淡季向旺季过渡现货价格将逐步强于期货预计基差震荡走强建议做多基差1月和2月的区别在于逐渐向旺季过渡预计2月强于1月建议做空BR0102价差八丁二烯橡胶期权图8-1丁二烯橡胶期权持仓量数据来源Wind方正中期期货研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页图8-2丁二烯橡胶期权涨跌幅排名数据来源Wind方正中期期货研究院整理九后市走势预测图9-1丁二烯橡胶主连日线图数据来源博易大师方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页