事件：同意提名章欣先生为公司第六届董事会非独立董事候选人，并按规定提交股东大会审议；同意董事会聘任章欣先生为公司副总经理。
　　据公开资料，章欣出生于1969年9月，1991年从西南财经大学财政系税收专业毕业后参加工作，曾先后在宜宾地区财政局、宜宾地区国资局工作，曾任宜宾市财政局主任科员、企业科副科长、机关党委专职副书记、资产管理科科长；现任宜宾发展控股集团有限公司党委委员、副总经理，四川三江汇海融资租赁有限公司支部书记、董事长，宜宾三江汇海科技有限公司支部书记、董事长。2022年5月起担任宜宾五粮液股份有限公司监事，2023年9月起担任五粮液副总经理，拟任董事。
　　章欣具有多年政府经济工作相关背景和国资企业高层管理相关经验。近几次人事变动可以看出，五粮液高管步入年轻化。此外，近年来五粮液高管层数次注入的新鲜血液均出自政府经济、文旅相关的单位，助力公司优化多元产业结构布局，加强区域经济贡献度。符合公司做强主业，将产品卓越、品牌卓越、创新领先、治理现代作为未来四大主攻方向，打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体，加快迈向世界500强，打造世界一流企业的发展目标。
　　投资建议：我们预计23-25年实现营收851.36/971.79/1097.37亿元，归母净利润309.40/356.93/408.98亿元，对应23年19.94xPE，维持强烈推荐。
　　风险提示：消费升级不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险

研究报告全文：公司研究20230925五粮液000858公司点评报告五粮液集团人事变动点评章欣将出任副总经理拟任董事方正证券研究所证券研究报告分析师事件同意提名章欣先生为公司第六届董事会非独立董事候选人并按规王泽华登记编号S1220523060002定提交股东大会审议同意董事会聘任章欣先生为公司副总经理据公开资料章欣出生于1969年9月1991年从西南财经大学财政系税强烈推荐维持收专业毕业后参加工作曾先后在宜宾地区财政局宜宾地区国资局工作曾任宜宾市财政局主任科员企业科副科长机关党委专职副书记公司信息资产管理科科长现任宜宾发展控股集团有限公司党委委员副总经理行业白酒四川三江汇海融资租赁有限公司支部书记董事长宜宾三江汇海科技有最新收盘价人民币元1589限公司支部书记董事长2022年5月起担任宜宾五粮液股份有限公司监事2023年9月起担任五粮液副总经理拟任董事总市值亿元620747章欣具有多年政府经济工作相关背景和国资企业高层管理相关经验近几52周最高最低价元2176013350次人事变动可以看出五粮液高管步入年轻化此外近年来五粮液高管层数次注入的新鲜血液均出自政府经济文旅相关的单位助力公司优化历史表现多元产业结构布局加强区域经济贡献度符合公司做强主业将产品卓32越品牌卓越创新领先治理现代作为未来四大主攻方向打造生22态品质文化数字阳光五位一体加快迈向世界500强打造世12界一流企业的发展目标2投资建议我们预计23-25年实现营收8513697179109737亿元归-8母净利润309403569340898亿元对应23年1994xPE维持强烈推-18229252212252332623625荐五粮液沪深300风险提示消费升级不及预期行业竞争加剧风险宏观经济下行风险数据来源wind方正证券研究所相关研究五粮液00085823H1营收同比增长1039高质量营销为核心渠道建设行稳致远20230826五粮液业绩表现超预期基本面持续改善或带来估值修复20221028盈利预测TableProFitForecast人民币五粮液再论五粮液千元白酒龙头王者归单位百万2022A2023E2024E2025E来之路20220906营业总收入739698513697179109737五粮液业绩符合预期量价齐升增长或可-1172151014151292持续20220826归母净利润26691309403569340898-1417159215361458EPS元6887979201054ROE2341235123512341PE2628199417281508PB615469406353数据来源wind方正证券研究所注EPS预测值按照最新股本摊薄1敬请关注文后特别声明与免责条款五粮液000858公司点评报告附录TableForcast公司财务预测表单位百万元人民币资产负债表2022A2023E2024E2025E利润表2022A2023E2024E2025E流动资产137566159893186816215722营业总收入739698513697179109737货币资金92358108498128019149572营业成本18178214062405826770应收票据120194661913215624税金及附加10749123261418715952应收账款36627171销售费用6844783388439876其它应收款31414249管理费用3068349138874280预付账款136258253268研发费用236255292329存货15981187732097023448财务费用-2026-2770-3254-3840其他28904127951833026690资产减值损失-26-6-8-11非流动资产15149168061795418897公允价值变动收益0000长期投资1986230824612644投资收益93124135150固定资产5313549357246000营业利润37174429584957556814无形资产519555595608营业外收入39000其他7331845091749645营业外支出110000资产总计152715176699204770234620利润总额37104429584957556814流动负债35759406354678651752所得税9133105301216313950短期借款0000净利润27971324283741242864应付账款7247683784149528少数股东损益1280148917181966其他28512337983837342224归属母公司净利润26691309403569340898非流动负债271317317317EBITDA36038406554682353425长期借款0000EPS元6887979201054其他271317317317负债合计36031409524710352069主要财务比率2022A2023E2024E2025E少数股东权益2659414858667832成长能力同比增长率股本3882388238823882营业总收入1172151014151292资本公积2683268326832683营业利润1420155615401460留存收益107461125035145237168155归属母公司净利润1417159215361458归属母公司股东权益114025131599151801174719获利能力负债和股东权益152715176699204770234620毛利率7542748675247561净利率3781380938503906现金流量表2022A2023E2024E2025EROE2341235123512341经营活动现金流24431319213653640787ROIC2258223122142187净利润27971324283741242864偿债能力折旧摊销965467502451资产负债率2359231823002219财务费用48111净负债比率-8065-8228-8419-8548投资损失-93-124-135-150流动比率385393399417营运资金变动-4119-1138-1251-2388速动比率340347354371其他-34128678营运能力投资活动现金流-1716-2237-1522-1254总资产周转率051052051050资本支出-1734-1326-1505-1220应收账款周转率148115174751146929155371长期投资-6-322-153-183应付账款周转率287304316298其他23-589135150每股指标元筹资活动现金流-13105-13545-15492-17981每股收益6887979201054短期借款0000每股经营现金6298229411051长期借款0000每股净资产2938339039114501普通股增加0000估值比率资本公积增加0000PE2628199417281508其他-13105-13545-15492-17981PB615469406353现金净增加额9609161401952121553EVEBITDA169112511044875数据来源wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款五粮液000858公司点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom3敬请关注文后特别声明与免责条款