截止至9月24日，银行理财存续规模约为25.80万亿元，较9月11日-9月17日环比减少1031.18亿元，存续产品为36121款，环比增加127款。从机构类型来看，各类型机构存续规模均环比减少，股份理财子和国有理财子环比减少明显；从投资性质来看，固定收益类产品和现金管理型产品存续规模大幅环比减少；从投资期限来看，各种投资期限产品存续规模均环比减少，1个月（含）以内规模环比减少尤其明显。
　　9月18日-9月24日当周新发行理财产品604款，环比增加16款，初始募集规模62.97亿元（未披露的较多），环比减少436.33亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.44%，环比下降3bp。从机构类型来看，农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发163、155、139款产品；从投资性质来看，新发固定收益类产品581款，环比增加8款，新发现金管理型产品18款，环比增加13款。
　　9月18日-9月24日到期理财产品624款共1189.42亿元，环比增加170.23亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期1153.75亿元、封闭式非净值型产品到期16.65亿元，开放式净值型产品到期19.02亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为2376.32亿元、25.93亿元和1522.85亿元，节前节后到期压力加大。
　　9月18日-9月24日城商行、券商、农商行大幅现券净卖出，分别净卖出1997.01亿元、606.43亿元、165.77亿元；基金、大行/政策行、其他、其他产品类、货基和保险大幅现券净买入，分别净买入601.46亿元、584.74亿元、366.64亿元、333.27亿元、285.57亿元和260.93亿元。
　　风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整

研究报告全文：TableMain证券研究报告固定收益周报2023年9月25日固定收益周报理财存续规模继续下降本周到固定收益周报证券分析师期压力加大徐亮2023918-2023924资格编号S0120521060004TableSummary邮箱xuliang3teboncomcn投资要点截止至9月24日银行理财存续规模约为2580万亿元较9月11日-9月17研究助理日环比减少103118亿元存续产品为36121款环比增加127款从机构类型卢仁扬姓名来看各类型机构存续规模均环比减少股份理财子和国有理财子环比减少明显从投资性质来看固定收益类产品和现金管理型产品存续规模大幅环比减少从邮箱luryTeboncomcn邮箱xxxxxteboncomcn投资期限来看各种投资期限产品存续规模均环比减少1个月含以内规模环比减少尤其明显相关研究9月18日-9月24日当周新发行理财产品604款环比增加16款初始募集规1假期前后有什么机会模6297亿元未披露的较多环比减少43633亿元新发产品平均业绩比较2023924基准为344环比下降3bp从机构类型来看农村金融机构城市商业银行和股份理财子分别新发163155139款产品从投资性质来看新发固定收益2转债强赎带来的市场变化类产品581款环比增加8款新发现金管理型产品18款环比增加13款20239233云南区域城投政策边际利好9月18日-9月24日到期理财产品624款共118942亿元环比增加17023亿2023921元其中封闭式净值型理财产品到期115375亿元封闭式非净值型产品到期1665亿元开放式净值型产品到期1902亿元未来三周预计理财产品到期规模分别为237632亿元2593亿元和152285亿元节前节后到期压力加大9月18日-9月24日城商行券商农商行大幅现券净卖出分别净卖出199701亿元60643亿元16577亿元基金大行政策行其他其他产品类货基和保险大幅现券净买入分别净买入60146亿元58474亿元36664亿元33327亿元28557亿元和26093亿元风险提示银行理财规模波动资金利率波动债市小幅度调整请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报内容目录1银行理财存续规模529月18日-9月24日新发产品情况739月18日-9月24日及未来到期情况1149月18日-9月24日机构现券净买入情况125风险提示14信息披露15215请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图表目录图1全市场银行理财存续规模及数量右轴单位款左轴单位亿元5图2银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化单位6图3银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化单位6图4银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化单位7图5银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化单位7图6全市场银行理财新发规模及数量右轴单位款左轴单位亿元7图7新发产品业绩基准-按期限类型单位8图8新发产品业绩基准-按机构类型单位8图9新发产品业绩基准-按投资类型单位8图10新发产品业绩基准-按运作模式单位8图11新发产品数量-按期限类型单位款8图12新发产品数量-按机构类型单位款8图13新发产品数量-按投资类型单位款9图14新发产品数量-按运作模式单位款9图15理财产品到期压力左轴单位亿元右轴单位款11图16大型商业银行政策性银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图17股份制商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图18城市商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图19农村金融机构现券净买入周度成交情况单位亿元13图20外资银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图21证券公司现券净买入周度成交情况单位亿元13图22保险公司现券净买入周度成交情况单位亿元14图23基金公司及产品现券净买入周度成交情况单位亿元14图24货币市场基金现券净买入周度成交情况单位亿元14图25理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况单位亿元14图26其他产品类现券净买入周度成交情况单位亿元14图27其他现券净买入周度成交情况单位亿元14表1银行理财存续规模分类型情况单位亿元6表2银行理财新发产品数量分类单位款9表3银行理财新发产品业绩比较基准分类单位10315请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报表4银行理财新发产品初始募集规模分类单位亿元10表5分机构现券净买入周度成交情况单位亿元12415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报1银行理财存续规模根据普益标准监测数据截止至9月24日银行理财存续规模约为2580万亿元较9月11日-9月17日环比减少103118亿元存续产品为36121款环比增加127款图1全市场银行理财存续规模及数量右轴单位款左轴单位亿元资料来源普益标准德邦研究所从机构类型来看各类型机构存续规模均环比减少股份理财子和国有理财子环比减少明显截至2023年9月24日股份理财子和国有理财子存续规模分别为1100万亿元和846万亿元分别环比减少69172亿元和15020亿元从投资性质来看固定收益类产品和现金管理型产品存续规模大幅环比减少截止至9月24日固定收益类产品规模减少69618亿元至1689万亿元现金管理型产品规模减少25905亿元至816万亿元从运作模式来看各运作模式产品存续规模均环比下降开放式净值型产品环比下降明显截止至9月24日开放式净值型产品存续规模为2075万亿元较上周规模减少83249亿元封闭式净值型产品存续规模环比下降19870亿元至505万亿元从投资期限来看各种投资期限产品存续规模均环比减少1个月含以内规模环比减少尤其明显截至9月24日每日开放型产品存续规模为1034万亿元环比减少24481亿元1个月含以内存续规模为331万亿元环比减少29796亿元1个月-3个月含存续规模为205万亿元环比减少10630亿元1年不含-3年含存续规模为398万亿元环比减少17380亿元515请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报表1银行理财存续规模分类型情况单位亿元分类2023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-172023-09-24环比变化城商理财子253104125329072531258254022725394402538949-491城市商业银行219734621962322200196219981521926842184766-7918股份理财子110328471106391111015964110536781101181710996797-15020股份制商业银行404939406491409573407375403265398790-4476国有控股银行214142088620758206162045019874-576机构类型国有理财子862716186151758507764861881485297418460569-69172合资理财子505965092851109510644944849443-005农村金融机构103005210262001024514102381810199341015118-4816农商理财子120825120803121140121081119689119045-644外资银行154961549615496154961549615496000固定收益类171481311721992317251294172410451696274316893125-69618混合类711528705136699532689239678527671198-7330投资性质权益类439024380743644430594296942711-258商品及金融衍生品类417341503992398139783971-007现金管理型810114580531757876490805180881908828164977-25905封闭式净值型496987049858655025763504516150649205045050-19870运作模式开放式净值型210618472106316520872008210068232083704520753796-83249每日开放型103103311028188210100308102825181036100610336525-244811个月含以内345190934867763489915348792233401443310349-297961个月-3个月含207627320913332098712210247420647342054104-10630投资期限3个月-6个月含233115623509242359138237526223692212362873-63496个月-1年含297669329652372968155293213829093592895004-143541年不含-3年含403318340234694030574400554139924033975023-173803年以上756887755230757021772724773127772597-530资料来源普益标准德邦研究所图2银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化单位图3银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所615请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图4银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化单位图5银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所29月18日-9月24日新发产品情况根据普益标准截止到9月24日统计的新发周度数据9月18日-9月24日当周新发行理财产品604款环比增加16款初始募集规模6297亿元未披露的较多环比减少43633亿元新发产品平均业绩比较基准为344环比下降3bp图6全市场银行理财新发规模及数量右轴单位款左轴单位亿元资料来源普益标准德邦研究所从机构类型来看2023年9月18日-9月24日农村金融机构城市商业银行和股份理财子分别新发163155139款产品已披露的初始募集规模分别为027亿元303亿元5567亿元平均业绩比较基准分别为349364331从新发产品环比数量变化来看国有理财子波动较大环比多发25款从新发产品环比业绩比较基准变化来看股份行波动较大环比下调11bp从投资性质来看2023年9月18日-9月24日新发固定收益类产品581款环比增加8款平均业绩比较基准343新发现金管理型产品18款环比增加13款从运作模式来看封闭式净值型产品依旧是主要发行的产品类型9月18日-9月24日封闭式净值产品新发537款环比增加11款平均业绩比较基准为345开放式净值产品新增67款环比增加5款平均业绩比较基准为334715请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报从投资期限来看2023年9月18日-9月24日6个月-1年含新发180款环比减少1款业绩基准环比上升7bp至3401年不含-3年含新发产品数量189款环比减少8款业绩基准环比下降7bp至374图7新发产品业绩基准-按期限类型单位图8新发产品业绩基准-按机构类型单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所图9新发产品业绩基准-按投资类型单位图10新发产品业绩基准-按运作模式单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所图11新发产品数量-按期限类型单位款图12新发产品数量-按机构类型单位款资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所815请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图13新发产品数量-按投资类型单位款图14新发产品数量-按运作模式单位款资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所表2银行理财新发产品数量分类单位款分类2023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-172023-09-24环比变化城商理财子474885465147-4城市商业银行149152141158156155-1股份理财子11312713210511813921股份制商业银行3645374国有控股银行机构类型国有理财子46574760598425合资理财子645463-3农村金融机构157144152177185163-22农商理财子966875-2外资银行12131-2固定收益类5135184985605735818混合类555384-4投资性质权益类1121-1商品及金融衍生品类1现金管理型12207051813封闭式净值型48049146352052653711运作模式开放式净值型50541114462675每日开放型15237251022121个月含以内649561151个月-3个月含202316182215-7投资期限3个月-6个月含13312713414915516386个月-1年含174168154201181180-11年不含-3年含169188175167197189-83年以上131111171211-1资料来源普益标准德邦研究所915请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报表3银行理财新发产品业绩比较基准分类单位分类2023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-172023-09-24环比变化城商理财子368368371366366373007城市商业银行371369368365367364-003股份理财子347342337340336331-005股份制商业银行321336349336302291-011国有控股银行机构类型国有理财子325325321317310315005合资理财子336344340336357322-035农村金融机构360359348354351349-002农商理财子357351348348355365010外资银行295295295295295000固定收益类354353349348346343-003混合类376378422427397411014投资性质权益类455商品及金融衍生品类现金管理型211封闭式净值型356353350348347345-002运作模式开放式净值型343347345359345334-011每日开放型3252612112922572800231个月含以内2913032852972782800021个月-3个月含310299288290310307-003投资期限3个月-6个月含318317315320317310-0076个月-1年含3483423473383333400071年不含-3年含386389383377381374-0073年以上430443434442437432-005资料来源普益标准德邦研究所表4银行理财新发产品初始募集规模分类单位亿元分类2023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-172023-09-24环比变化城商理财子78549888726262424608城市商业银行9926127169735105113416303-3113股份理财子51643375443677955234343765567-28809股份制商业银行911255418451569国有控股银行机构类型国有理财子117991390119309325314392400-3992合资理财子369303289094097农村金融机构53436442334353601984027-1957农商理财子924417482577488外资银行固定收益类866138078376015110757490456249-42796混合类21485451193243882投资性质权益类123商品及金融衍生品类现金管理型006000409003048045封闭式净值型856657954872874108895458316206-39624运作模式开放式净值型31021917474221054099091-40091015请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报每日开放型074222416808987048-9381个月含以内97029913973472071个月-3个月含346839142832124363481投资期限3个月-6个月含26733205262476323421154812127-133546个月-1年含1741018838164982204395763966-56101年不含-3年含3883135674307593973819607113-194943年以上1281199290112207471资料来源普益标准德邦研究所39月18日-9月24日及未来到期情况根据普益标准提供的数据9月18日-9月24日到期理财产品624款共118942亿元环比增加17023亿元其中封闭式净值型理财产品到期115375亿元封闭式非净值型产品到期1665亿元开放式净值型产品到期1902亿元未来三周预计理财产品到期规模分别为237632亿元2593亿元和152285亿元节前节后到期压力加大图15理财产品到期压力左轴单位亿元右轴单位款资料来源普益标准德邦研究所图15理财产品到期分布-按机构类型单位亿元图16理财产品到期分布-按投资性质单位亿元资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所1115请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图17理财产品到期分布-按运作模式单位亿元图18理财产品到期分布-按投资期限单位亿元资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所49月18日-9月24日机构现券净买入情况根据外汇交易中心提供的数据9月18日-9月24日城商行券商农商行大幅现券净卖出分别净卖出199701亿元60643亿元16577亿元基金大行政策行其他其他产品类货基和保险大幅现券净买入分别净买入60146亿元58474亿元36664亿元33327亿元28557亿元和26093亿元表5分机构现券净买入周度成交情况单位亿元机构类型2023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-172023-09-22环比变化大型商业银行政策性银行-87477-10552-221094436242655847454209股份制商业银行-61443-25708-36604-35719-124571149823955城市商业银行-197404-107987-809699315-105082-199701-94619农村金融机构-682411807082795218484-48998-1657732421外资银行10214-2475-34398994215147155-14359证券公司9799-67442-113896-85836-6429-60643-54214保险公司34515251414802339047109132609315180基金公司及产品18689611880034830-225218267096014633437货币市场基金14106-13552-24095-7310245652855723992理财子公司及理财类产品765395138479156724006429150108581其他产品类611273560228764-224415557933327-22252其他21374-212687540497254300536664-6341资料来源外汇交易中心德邦研究所从具体品种来看9月18日-9月25日大行政策行净买入同业存单和利率债净卖出信用债和其他股份行净买入利率债和其他净卖出同业存单和信用债城商行各品种均净卖出同业存单和利率债大幅净卖出农商行净买入利率债和其他净卖出同业存单和信用债券商各品种均净卖出同业存单和利率债大幅净卖出保险公司净买入利率债同业存单和其他净卖出信用债基金各品种均净买入利率债和同业存单大幅净买入理财净买入信用债利率债和同业存单净卖出其他1215请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图16大型商业银行政策性银行现券净买入周度成交情况单位图17股份制商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图18城市商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元图19农村金融机构现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图20外资银行现券净买入周度成交情况单位亿元图21证券公司现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所1315请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图22保险公司现券净买入周度成交情况单位亿元图23基金公司及产品现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图25理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况单位图24货币市场基金现券净买入周度成交情况单位亿元亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图26其他产品类现券净买入周度成交情况单位亿元图27其他现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所5风险提示银行理财规模波动资金利率波动债市小幅度调整1415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报信息披露分析师与研究助理简介徐亮德邦证券研究所固定收益首席分析师著有国债期货投资策略与实务一书研究风格偏投资实务和债券策略在利率债信用债转债国债期货等的交易和配置上有精细化的研究框架和思路擅长从资产性价比交易行为市场隐含信息量化分析等角度挖掘投资机会卢仁扬德邦证券研究所固定收益研究员西南财经大学经济学学士香港中文大学金融硕士5年宏观利率研究经验曾就职于日本第二大资产管理公司大和投资莫尼塔研究担任宏观分析师主要擅长货币政策分析流动性和同业存单跟踪和走势判断宏观政策研究海外经济研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现买入相对强于市场表现20以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评增持相对强于市场表现520的公司股价或行业指数的涨跌幅级中性相对市场表现在-55之间波动相对同期市场基准指数的涨跌幅减持相对弱于市场表现5以下2市场基准指数的比较标准A股市场以上证综指或深证成指为基优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评准香港市场以恒生指数为基准美中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间国市场以标普500或纳斯达克综合指级数为基准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何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