截止至9月17日，银行理财存续规模约为25.85万亿元，较9月4日-9月10日环比减少1990.33亿元，存续产品为36011款，环比增加90款。从机构类型来看，各类型机构存续规模均环比减少，股份理财子和国有理财子环比减少明显；从投资性质来看，固定收益类产品存续规模大幅环比减少，现金管理型产品存续规模大幅环比增加；从投资期限来看，除每日开放型产品存续规模环比上升外，其余投资期限产品存续规模均环比减少，1个月（含）以内规模环比减少尤其明显。
　　9月11日-9月17日当周新发行理财产品590款，环比增加27款，初始募集规模2.80亿元（未披露的较多），环比减少664.38亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.47%，环比下降1bp。从机构类型来看，农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发184、157、122款产品；从投资性质来看，固定收益类产品574款，环比增加15款；从投资期限来看，6个月-1年（含）新发179款，环比减少22款，1年（不含)-3年（含）新发产品数量196款，环比增加30款。
　　9月11日-9月17日到期理财产品601款共1016.22亿元，环比减少344.15亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期960.88亿元、封闭式非净值型产品到期10.17亿元，开放式净值型产品到期45.16亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1143.65亿元、2391.25亿元和25.20亿元。
　　9月11日-9月17日城商行、农商行、股份行大幅现券净卖出，分别净卖出1050.82亿元、489.98亿元、124.57亿元；其他产品类、其他、基金、外资银行、保险大幅现券净买入，分别净买入555.79亿元、430.05亿元、267.09亿元、215.14亿元、109.13亿元。
　　风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整

研究报告全文：TableMain证券研究报告固定收益周报2023年9月19日固定收益周报债市调整压力下银行理财存续固定收益周报证券分析师规模下降徐亮2023911-2023917资格编号S0120521060004TableSummary邮箱xuliang3teboncomcn投资要点截止至9月17日银行理财存续规模约为2585万亿元较9月4日-9月10日研究助理环比减少199033亿元存续产品为36011款环比增加90款从机构类型来卢仁扬姓名看各类型机构存续规模均环比减少股份理财子和国有理财子环比减少明显从投资性质来看固定收益类产品存续规模大幅环比减少现金管理型产品存续邮箱luryTeboncomcn邮箱xxxxxteboncomcn规模大幅环比增加从投资期限来看除每日开放型产品存续规模环比上升外其余投资期限产品存续规模均环比减少1个月含以内规模环比减少尤其明显相关研究9月11日-9月17日当周新发行理财产品590款环比增加27款初始募集规1当前组合的推荐及个券选择模280亿元未披露的较多环比减少66438亿元新发产品平均业绩比较基2023918准为347环比下降1bp从机构类型来看农村金融机构城市商业银行和股份理财子分别新发184157122款产品从投资性质来看固定收益类产品2降准对债市的影响2023915574款环比增加15款从投资期限来看6个月-1年含新发179款环比3如何从化债中挖掘机会减少22款1年不含-3年含新发产品数量196款环比增加30款20239129月11日-9月17日到期理财产品601款共101622亿元环比减少34415亿元其中封闭式净值型理财产品到期96088亿元封闭式非净值型产品到期1017亿元开放式净值型产品到期4516亿元未来三周预计理财产品到期规模分别为114365亿元239125亿元和2520亿元9月11日-9月17日城商行农商行股份行大幅现券净卖出分别净卖出105082亿元48998亿元12457亿元其他产品类其他基金外资银行保险大幅现券净买入分别净买入55579亿元43005亿元26709亿元21514亿元10913亿元风险提示银行理财规模波动资金利率波动债市小幅度调整请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报内容目录1银行理财存续规模529月11日-9月17日新发产品情况739月11日-9月17日及未来到期情况1149月11日-9月17日机构现券净买入情况125风险提示14信息披露15215请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图表目录图1全市场银行理财存续规模及数量右轴单位款左轴单位亿元5图2银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化单位6图3银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化单位6图4银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化单位7图5银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化单位7图6全市场银行理财新发规模及数量右轴单位款左轴单位亿元7图7新发产品业绩基准-按期限类型单位8图8新发产品业绩基准-按机构类型单位8图9新发产品业绩基准-按投资类型单位8图10新发产品业绩基准-按运作模式单位8图11新发产品数量-按期限类型单位款8图12新发产品数量-按机构类型单位款8图13新发产品数量-按投资类型单位款9图14新发产品数量-按运作模式单位款9图15理财产品到期压力左轴单位亿元右轴单位款11图16大型商业银行政策性银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图17股份制商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图18城市商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图19农村金融机构现券净买入周度成交情况单位亿元13图20外资银行现券净买入周度成交情况单位亿元13图21证券公司现券净买入周度成交情况单位亿元13图22保险公司现券净买入周度成交情况单位亿元14图23基金公司及产品现券净买入周度成交情况单位亿元14图24货币市场基金现券净买入周度成交情况单位亿元14图25理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况单位亿元14图26其他产品类现券净买入周度成交情况单位亿元14图27其他现券净买入周度成交情况单位亿元14表1银行理财存续规模分类型情况单位亿元6表2银行理财新发产品数量分类单位款9表3银行理财新发产品业绩比较基准分类单位10315请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报表4银行理财新发产品初始募集规模分类单位亿元10表5分机构现券净买入周度成交情况单位亿元12415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报1银行理财存续规模根据普益标准监测数据截止至9月17日银行理财存续规模约为2585万亿元较9月4日-9月10日环比减少199033亿元存续产品为36011款环比增加90款图1全市场银行理财存续规模及数量右轴单位款左轴单位亿元资料来源普益标准德邦研究所从机构类型来看各类型机构存续规模均环比减少股份理财子和国有理财子环比减少明显截至2023年9月17日股份理财子和国有理财子存续规模分别为1098万亿元和852万亿元分别环比减少69171亿元和98254亿元从投资性质来看固定收益类产品存续规模大幅环比减少现金管理型产品存续规模大幅环比增加截止至9月17日固定收益类产品规模减少295668亿元至1695万亿元现金管理型产品规模上升107088亿元至815万亿元从运作模式来看各运作模式产品存续规模均环比下降开放式净值型产品环比下降明显截止至9月17日开放式净值型产品存续规模为2082万亿元较上周规模减少191224亿元封闭式净值型产品存续规模环比下降7809亿元从投资期限来看除每日开放型产品存续规模环比上升外其余投资期限产品存续规模均环比减少1个月含以内规模环比减少尤其明显截至9月17日每日开放型产品存续规模为1032万亿元环比增加36355亿元1个月含以内存续规模为334万亿元环比减少145538亿元1个月-3个月含存续规模为206万亿元环比减少38529亿元3个月-6个月含存续规模为236万亿元环比减少14051亿元515请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报表1银行理财存续规模分类型情况单位亿元分类2023-08-132023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-17环比变化城商理财子253478425314412533306253165825417992539529-2270城市商业银行219944821970952195982219957921993522187316-12036股份理财子110456261103215711063219110152661105265710983486-69171股份制商业银行407399405770408023410220407969400517-7452国有控股银行212822141420886206282048620422-064机构类型国有理财子861763186277398615091850830386201188521864-98254合资理财子504955059650928511095104849637-1412农村金融机构103207810300521026027102431810237351016762-6973农商理财子121667120825120803121140121081119680-1402外资银行154961549615496154961549615496000固定收益类170928551715532717227136172578561724828016952612-295668混合类719702711586705171699514689488679074-10414投资性质权益类440434390243807436444305943020-039商品及金融衍生品类418941734150399239813977-004现金管理型816227880947578046659786989180460808153168107088封闭式净值型496500849703384985506502549150441075036298-7809运作模式开放式净值型210808982106224621064255208722242100963420818409-191224每日开放型103547831031086910282337101007301028396410320319363551个月含以内341866834518463486700348983834878513342313-1455381个月-3个月含206879620761082091167209854021023052063776-38529投资期限3个月-6个月含231081623305862350332235797423746072360556-140516个月-1年含299809629751272963670296656129309782912608-183701年不含-3年含404286440352664025538403266740074183991357-160613年以上756711757496755840757587773342772097-1245资料来源普益标准德邦研究所图2银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化单位图3银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所615请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图4银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化单位图5银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所29月11日-9月17日新发产品情况根据普益标准截止到9月17日统计的新发周度数据9月11日-9月17日当周新发行理财产品590款环比增加27款初始募集规模280亿元未披露的较多环比减少66438亿元新发产品平均业绩比较基准为347环比下降1bp图6全市场银行理财新发规模及数量右轴单位款左轴单位亿元资料来源普益标准德邦研究所从机构类型来看2023年9月11日-9月17日农村金融机构城市商业银行和股份理财子分别新发184157122款产品已披露的初始募集规模分别为036亿元045亿元200亿元平均业绩比较基准分别为351366337从新发产品环比数量变化来看股份理财子波动较大环比多发17款从新发产品环比业绩比较基准变化来看股份行波动较大环比下调37bp从投资性质来看2023年9月11日-9月17日新发固定收益类产品574款环比增加15款平均业绩比较基准346从运作模式来看封闭式净值型产品依旧是主要发行的产品类型9月11日-9月17日封闭式净值产品新发525款环比增加6款平均业绩比较基准为347开放式净值产品新增65款环比增加21款平均业绩比较基准为344从投资期限来看2023年9月11日-9月17日6个月-1年含新发179款环比减少22款业绩基准环比下降5bp至3331年不含-3年含715请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报新发产品数量196款环比增加30款业绩基准环比上调5bp至381图7新发产品业绩基准-按期限类型单位图8新发产品业绩基准-按机构类型单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所图9新发产品业绩基准-按投资类型单位图10新发产品业绩基准-按运作模式单位资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所图11新发产品数量-按期限类型单位款图12新发产品数量-按机构类型单位款资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所815请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图13新发产品数量-按投资类型单位款图14新发产品数量-按运作模式单位款资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所表2银行理财新发产品数量分类单位款分类2023-08-132023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-17环比变化城商理财子6347488546515城市商业银行143149152142158157-1股份理财子10011312713210512217股份制商业银行236453-2国有控股银行机构类型国有理财子514657476057-3合资理财子5645462农村金融机构1601571441521761848农商理财子696687-1外资银行112132固定收益类52151351949955957415混合类6555385投资性质权益类3113商品及金融衍生品类1现金管理型11220705封闭式净值型4784804914635195256运作模式开放式净值型535054112446521每日开放型515237251051个月含以内86495831个月-3个月含2420231718224投资期限3个月-6个月含12413312713414915566个月-1年含196174168154201179-221年不含-3年含161169188175166196303年以上131311111713-4资料来源普益标准德邦研究所915请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报表3银行理财新发产品业绩比较基准分类单位分类2023-08-132023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-17环比变化城商理财子387368368371366366000城市商业银行364371369368365366001股份理财子343347342337339337-002股份制商业银行330321336349339302-037国有控股银行机构类型国有理财子329325325321317307-010合资理财子337336344340336357021农村金融机构358360360348354351-003农商理财子339357351348348355007外资银行295295295295295000固定收益类354354353350348346-002混合类447376378422427403-024投资性质权益类商品及金融衍生品类现金管理型211封闭式净值型356356353350347347000运作模式开放式净值型346343346346360344-016每日开放型292325261211294257-0371个月含以内293291303285297278-0191个月-3个月含301310299288290305015投资期限3个月-6个月含319318317315320318-0026个月-1年含351348342347338333-0051年不含-3年含3873863893833763810053年以上461430443434442437-005资料来源普益标准德邦研究所表4银行理财新发产品初始募集规模分类单位亿元分类2023-08-132023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-17环比变化城商理财子116817854988872625034000-5034城市商业银行949897921215295173980045-3935股份理财子5393251643375443677935230200-35030股份制商业银行222911255418451国有控股银行机构类型国有理财子1975111145139011694418446合资理财子736369303273094农村金融机构57585184636731082907036-2872农商理财子332924417482577外资银行固定收益类10152985667801607318066718280-66438混合类27221485451193投资性质权益类108123商品及金融衍生品类现金管理型000006000409001封闭式净值型9648684719789257009765889080-65809运作模式开放式净值型5423310219024685829201-6281015请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报每日开放型472074222416314001-3131个月含以内37797029913970192001811个月-3个月含644834683914282212400投资期限3个月-6个月含3334525921200422471211612033-115796个月-1年含2131917277187631401912539033-125071年不含-3年含3785238831355953051919114014-191003年以上20961281199284710719资料来源普益标准德邦研究所39月11日-9月17日及未来到期情况根据普益标准提供的数据9月11日-9月17日到期理财产品601款共101622亿元环比减少34415亿元其中封闭式净值型理财产品到期96088亿元封闭式非净值型产品到期1017亿元开放式净值型产品到期4516亿元未来三周预计理财产品到期规模分别为114365亿元239125亿元和2520亿元图15理财产品到期压力左轴单位亿元右轴单位款资料来源普益标准德邦研究所图15理财产品到期分布-按机构类型单位亿元图16理财产品到期分布-按投资性质单位亿元资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所1115请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图17理财产品到期分布-按运作模式单位亿元图18理财产品到期分布-按投资期限单位亿元资料来源普益标准德邦研究所资料来源普益标准德邦研究所49月11日-9月17日机构现券净买入情况根据外汇交易中心提供的数据9月11日-9月17日城商行农商行股份行大幅现券净卖出分别净卖出105082亿元48998亿元12457亿元其他产品类其他基金外资银行保险大幅现券净买入分别净买入55579亿元43005亿元26709亿元21514亿元10913亿元表5分机构现券净买入周度成交情况单位亿元机构类型2023-08-132023-08-202023-08-272023-09-032023-09-102023-09-17环比变化大型商业银行政策性银行2210-87477-10552-22109443624265-40097股份制商业银行-129206-61443-25708-36604-35719-1245723262城市商业银行-135550-197404-107987-809699315-105082-114397农村金融机构67205-682411807082795218484-48998-267482外资银行1438410214-2475-343989942151412520证券公司-595329799-67442-113896-85836-642979407保险公司264463451525141480233904710913-28134基金公司及产品10521718689611880034830-22521826709251927货币市场基金-475314106-13552-24095-73102456577667理财子公司及理财类产品77243765395138479156724006429-65971其他产品类8703611273560228764-224415557978020其他2763021374-2126875404972543005-6720资料来源外汇交易中心德邦研究所从具体品种来看9月11日-9月17日大行净买入利率债和同业存单净卖出信用债和其他股份行净买入同业存单和其他净卖出利率债和信用债城商行净买入其他净卖出利率债同业存单信用债农商行净买入同业存单和其他大幅净卖出利率债小幅净卖出信用债券商净买入利率债净卖出同业存单其他和信用债保险公司净买入其他同业存单和信用债净卖出利率债基金净买入利率债和同业存单净卖出信用债和其他理财大幅净买入信用债大幅净卖出同业存单1215请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图16大型商业银行政策性银行现券净买入周度成交情况单位图17股份制商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图18城市商业银行现券净买入周度成交情况单位亿元图19农村金融机构现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图20外资银行现券净买入周度成交情况单位亿元图21证券公司现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所1315请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报图22保险公司现券净买入周度成交情况单位亿元图23基金公司及产品现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图25理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况单位图24货币市场基金现券净买入周度成交情况单位亿元亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所图26其他产品类现券净买入周度成交情况单位亿元图27其他现券净买入周度成交情况单位亿元资料来源外汇交易中心德邦研究所资料来源外汇交易中心德邦研究所5风险提示银行理财规模波动资金利率波动债市小幅度调整1415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益周报信息披露分析师与研究助理简介徐亮德邦证券研究所固定收益首席分析师著有国债期货投资策略与实务一书研究风格偏投资实务和债券策略在利率债信用债转债国债期货等的交易和配置上有精细化的研究框架和思路擅长从资产性价比交易行为市场隐含信息量化分析等角度挖掘投资机会卢仁扬德邦证券研究所固定收益研究员西南财经大学经济学学士香港中文大学金融硕士5年宏观利率研究经验曾就职于日本第二大资产管理公司大和投资莫尼塔研究担任宏观分析师主要擅长货币政策分析流动性和同业存单跟踪和走势判断宏观政策研究海外经济研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现买入相对强于市场表现20以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评增持相对强于市场表现520的公司股价或行业指数的涨跌幅级中性相对市场表现在-55之间波动相对同期市场基准指数的涨跌幅减持相对弱于市场表现5以下2市场基准指数的比较标准A股市场以上证综指或深证成指为基优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评准香港市场以恒生指数为基准美中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间国市场以标普500或纳斯达克综合指级数为基准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其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