核心观点
　　市场底部正在夯实，建议围绕下半年业绩确定性和拐点及主题性机会，布局国产替代和自主可控、边际需求改善明确、行业量增下的紧缺环节、技术迭代带来盈利溢价等领域：1）半导体——AI算力板块将进一步加速发展，具备韩国Fab厂供应能力的企业及先进封装环节有望率先受益，推荐联瑞新材、雅克科技、华特气体，建议关注半导体零部件公司新莱应材、正帆科技。2）消费电子—华为官宣9月25日举办全场景新品发布会，有望给消费电子市场注入一剂强心剂，建议关注斯瑞新材、铂科新材、莱特光电、奥来德。3）合成生物学——全球龙头公司加速布局合成生物学产业化，建议关注相关龙头企业。
　　▍看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、军工&高端制造新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（9月18日-9月22日）跌幅为2.3%，低于万得全A指数0.3%的涨幅，小盘风格占优。我们认为在竞争格局清晰的行业中，业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的仍有较明确的投资价值，我们看好半导体、消费电子、合成生物学、核电等板块以及此类板块受事件催化的弹性空间，建议关注封测材料、消费电子材料、生物类材料、核电零部件等细分子行业，建议关注相关龙头标的与弹性标的。
　　▍半导体&消费电子新材料：看好AI投资主线下算力、存储相关的新材料；看好消费电子在华为、苹果新机刺激下的提振。
　　半导体材料方面：1）9月19日，据Digitimes援引供应链人士称，英特尔面向中国市场推出的“特供版”AI处理器Gaudi 2订单快速增长，能见度已到2024年年中，而该供应链人士预计下一代采用台积电5/4nm制程的Gaudi 3也将在2024年面世。2）9月20日，“华为全联接大会2023”召开，本次大会上提出全新架构的昇腾AI计算集群Atlas 900 SuperCLuster，且华为云昇腾AI云服务正式上线。3）9月22日，微软在其官方微信公众号发文称，从9月26日开始Copilot将作为Windows 11免费更新的一部分以早期形式推出。4）近日，据第一财经，特斯拉AI团队在Twitter上表示，超级计算机平台Dojo已于今年7月投入生产。5）近日，据Omdia，英伟达2023Q2交付了超过900吨专为AI和高性能计算（HPC）应用定制的H100 GPU，同时预测英伟达今年将交付约120万颗H100 GPU。
　　中期看，AI、ChatGPT等技术发展对算力、存储的需求预计将持续向上游传导，HBM产品订单需求旺盛，AI有望成为下半年投资主线。具备韩国Fab厂供应能力的企业及先进封装环节有望率先受益。重点推荐：1）先进封装环节的联瑞新材（颗粒封装材料GMC供应商，配套供应HBM封装材料GMC所用球硅和Lowα球铝）、雅克科技（球硅产品布局先进封装，前驱体产品供应韩国大厂），及具有韩国市场供应能力的材料龙头企业华特气体（特气产品供应韩国大厂）、神工股份（刻蚀硅材料供应韩国市场），建议关注具备先进封装材料布局的华海诚科、天承科技、德邦科技。2）建议关注半导体零部件公司新莱应材、正帆科技。
　　消费电子材料方面：8月29日，华为Mate 60系列宣布正式发售；苹果公司于9月13日（北京时间）凌晨1点举行秋季新品发布会；9月14日，华为中国官方微博发布消息称，将于9月25日14:30举办秋季全场景新品发布会。这有望给目前疲软的消费电子市场注入一剂强心剂。我们认为当前消费电子行业去库存与更新换代并存，而华为和苹果的接连上新将为消费电子行业创造机会，建议关注相关产业链标的，建议关注斯瑞新材（高性能铜基材料）、铂科新材（软磁材料）、莱特光电（OLED终端材料）、奥来德（OLED终端材料）。
　　▍生物类材料：全球巨头布局加速合成生物学产业化，看好中国相关龙头企业的长期成长性。
　　9月20日，据巴斯夫官网，将从嘉吉公司和汉姆股份公司合资组建的企业Qore获得生物基1,4-丁二醇（BDO）的长期使用权；9月21日，据陶氏官网，其在欧洲推出了三种新的可持续丙二醇产品线。更早前时候，东丽、DSM、索维尔、奇华顿、雀巢等各行业全球龙头公司均在合成生物学领域有所布局。我们认为传统领域巨头的积极探索有助于加快合成生物学作为新兴技术的产业化进度和对各行业的变革，生物制造对企业的规模化生产和商业化应用能力也提出较高的要求，中国合成生物学产品型企业在这些方面更具竞争力，相关龙头企业已经打通了从菌种构造、发酵纯化到产品改性的全产业链，拥有平台拓展能力，更容易实现新产品的突破和放量，看好相关龙头企业的长期成长性。
　　▍新能源&电力材料：核电零部件需求景气确立，量利齐升可期。
　　核电材料方面：我们认为核电零部件环节已经具备较为清晰的量利齐升逻辑，看好国产替代、技术代际升级过程中有提前布局，具备清晰的量利齐升逻辑的细分零部件行业，如阀门、电机、密封件等。建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头中核科技、纽威股份、江苏神通；在三/四代核电领域实现国产化的特种电机龙

研究报告全文：半导体材料零部件成长确定性高合成生物学产业化加速新材料行业跟踪点评2023925中信证券研究部核心观点市场底部正在夯实建议围绕下半年业绩确定性和拐点及主题性机会布局国产替代和自主可控边际需求改善明确行业量增下的紧缺环节技术迭代带来盈利溢价等领域1半导体AI算力板块将进一步加速发展具备韩国Fab厂供应能力的企业及先进封装环节有望率先受益推荐联瑞新材雅克科技华特气体建议关注半导体零部件公司新莱应材正帆科技2消费电子华为官宣李超9月25日举办全场景新品发布会有望给消费电子市场注入一剂强心剂建议关新材料行业首席注斯瑞新材铂科新材莱特光电奥来德3合成生物学全球龙头公司加分析师速布局合成生物学产业化建议关注相关龙头企业S1010520010001看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源电力材料半导体电子新材料军工高端制造新材料生物合成消费类材料公司为范围上周9月18日-9月22日跌幅为23低于万得全A指数03的涨幅小盘风格占优我们认为在竞争格局清晰的行业中业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的仍有较明确的投资价值我们看好半导体消费电子合成生物学核电等板块以及此类板块受事件催化陈旺新材料分析师的弹性空间建议关注封测材料消费电子材料生物类材料核电零部件等细S1010520090003分子行业建议关注相关龙头标的与弹性标的半导体消费电子新材料看好AI投资主线下算力存储相关的新材料看好消费电子在华为苹果新机刺激下的提振半导体材料方面19月19日据Digitimes援引供应链人士称英特尔面向中国市场推出的特供版AI处理器Gaudi2订单快速增长能见度已到2024年年中而该供应链人士预计下一代采用台积电54nm制程的Gaudi3也将在张柯2024年面世29月20日华为全联接大会2023召开本次大会上提出新材料分析师全新架构的昇腾AI计算集群Atlas900SuperCLuster且华为云昇腾AI云服务S1010521100003正式上线39月22日微软在其官方微信公众号发文称从9月26日开始Copilot将作为Windows11免费更新的一部分以早期形式推出4近日据第一财经特斯拉AI团队在Twitter上表示超级计算机平台Dojo已于今年7月投入生产5近日据Omdia英伟达2023Q2交付了超过900吨专为AI和高性能计算HPC应用定制的H100GPU同时预测英伟达今年将交付约120新材料行业万颗H100GPU评级强于大市维持中期看AIChatGPT等技术发展对算力存储的需求预计将持续向上游传导HBM产品订单需求旺盛AI有望成为下半年投资主线具备韩国Fab厂供应能力的企业及先进封装环节有望率先受益重点推荐1先进封装环节的联瑞新材颗粒封装材料GMC供应商配套供应HBM封装材料GMC所用球硅和Low球铝雅克科技球硅产品布局先进封装前驱体产品供应韩国大厂及具有韩国市场供应能力的材料龙头企业华特气体特气产品供应韩国大厂神工股份刻蚀硅材料供应韩国市场建议关注具备先进封装材料布局的华海诚科天承科技德邦科技2建议关注半导体零部件公司新莱应材正帆科技证券研究报告请务必阅读正文之后第4页起的免责条款和声明新材料行业跟踪点评2023925消费电子材料方面8月29日华为Mate60系列宣布正式发售苹果公司于9月13日北京时间凌晨1点举行秋季新品发布会9月14日华为中国官方微博发布消息称将于9月25日1430举办秋季全场景新品发布会这有望给目前疲软的消费电子市场注入一剂强心剂我们认为当前消费电子行业去库存与更新换代并存而华为和苹果的接连上新将为消费电子行业创造机会建议关注相关产业链标的建议关注斯瑞新材高性能铜基材料铂科新材软磁材料莱特光电OLED终端材料奥来德OLED终端材料生物类材料全球巨头布局加速合成生物学产业化看好中国相关龙头企业的长期成长性9月20日据巴斯夫官网将从嘉吉公司和汉姆股份公司合资组建的企业Qore获得生物基14-丁二醇BDO的长期使用权9月21日据陶氏官网其在欧洲推出了三种新的可持续丙二醇产品线更早前时候东丽DSM索维尔奇华顿雀巢等各行业全球龙头公司均在合成生物学领域有所布局我们认为传统领域巨头的积极探索有助于加快合成生物学作为新兴技术的产业化进度和对各行业的变革生物制造对企业的规模化生产和商业化应用能力也提出较高的要求中国合成生物学产品型企业在这些方面更具竞争力相关龙头企业已经打通了从菌种构造发酵纯化到产品改性的全产业链拥有平台拓展能力更容易实现新产品的突破和放量看好相关龙头企业的长期成长性新能源电力材料核电零部件需求景气确立量利齐升可期核电材料方面我们认为核电零部件环节已经具备较为清晰的量利齐升逻辑看好国产替代技术代际升级过程中有提前布局具备清晰的量利齐升逻辑的细分零部件行业如阀门电机密封件等建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头中核科技纽威股份江苏神通在三四代核电领域实现国产化的特种电机龙头佳电股份具备高端密封产品优势的机械密封龙头中密控股风险因素需求不及预期的风险原材料价格大幅波动风险国内海外政策超预期变动风险相关公司扩产不及预期的风险产品价格大幅下跌的风险投资策略1半导体材料看好AI投资主线下算力存储相关的新材料消费电子材料看好消费电子在华为苹果新机刺激下的提振2生物类材料全球巨头布局加速合成生物学产业化看好中国相关龙头企业的长期成长性3核电材料核电零部件需求景气确立量利齐升可期建议聚焦以下主线1半导体材料推荐先进封装环节的联瑞新材雅克科技及具有韩国市场供应能力的材料龙头企业华特气体神工股份建议关注具备先进封装材料布局的华海诚科天承科技德邦科技建议关注半导体零部件公司新莱应材正帆科技消费电子材料建议关注斯瑞新材高性能铜基材料铂科新材软磁材料莱特光电OLED终端材料奥来德OLED终端材料2生物类材料建议关注相关龙头企业3新能源电力材料核电材料建议关注核电阀门领域中核科技纽威股份江苏神通特种电机龙头领域的佳电股份机械密封领域的中密控股请务必阅读正文之后的免责条款和声明2新材料行业跟踪点评2023925重点公司盈利预测及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2223E24E25E2223E24E25E联瑞新材688300SH429815116221626928272016买入雅克科技002409SZ633811016520525758383125买入华特气体688268SH671617119230743139352216买入神工股份688233SH309109914917821531211714买入德邦科技688035SH522708615022530361352317买入新莱应材300260SZ344708507610915041453223买入正帆科技688596SH340509314619125537231813买入斯瑞新材688102SH120301402103404686573526买入铂科新材300811SZ444909715523230646291915买入莱特光电688150SH163002605007310663332215买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年9月22日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明3分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上4特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticscomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在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