研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月21日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB0537293793-64HC05-RB056468-4Z0018817RB1036943760-66HC10-RB10199214-15RB0137623842-80HC01-RB018190-9RB01-RB053349-16RB10-RB01-68-8214021-65789229RB05-RB103533205合约螺纹盘面利润1411374RB05I0546045700310合约螺纹盘面利润218231-13RB10I09488488000qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润5062-12RB01I01441440001现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天38003830-3038007110638南京西城39003920-203900171206138山东石横39203930-103920191226158唐山唐钢37003730-303790619628最便宜交割品3790619628唐山钢坯357035700华东废钢264026400现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算5060-10调坯轧材利润70130-60上海螺纹-济南螺纹-90-80-10华东螺纹利润232186-46上海螺纹-广州螺纹-140-130-10唐山螺纹利润165132-33上海螺纹-杭州螺纹-40-10-30山东螺纹利润232105-126上海螺纹-南京螺纹10100唐山钢坯利润9378-15唐山带钢-唐山钢坯70130-60华东电炉平电-209-174-35上海线材-上海螺纹2102100华东电炉谷电-44-9-35上海盘螺-上海螺纹2002000热卷期货今日昨日涨跌HC0537933861-68HC1038933974-81HC0138433932-89HC01-HC055071-21HC10-HC0150428HC05-HC10-100-1131305合约热卷盘面利润2052050HC05I0546746500310合约热卷盘面利润417445-28HC10I09514516-00201合约热卷盘面利润131152-21HC01I01450450000现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷38703920-50396016767117乐从日钢热卷38703920-50387077-2327上海鞍钢热卷38503910-60385057-437最便宜交割品385057-437乐从马钢冷轧47204740-20上海马钢冷轧494049400唐山带钢37903850-60现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷算20200天津热卷利润-167-99-68上海热卷-乐从热卷-20-10-10华东热卷利润-292-210-82上海热卷-上海螺纹-2920-9唐山带钢-唐山热卷8070-10上海冷轧-上海热卷1090103060乐从冷轧-乐从热卷85082030数据来源MysteelWind19大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3800元-30北京敬业3780-20上海本钢热卷3850元-60天津河钢热卷3870-50交易策略受美联储加息预期影响今日商品普跌其中煤焦跌幅较大本周钢联数据公布螺纹小样本产量25537万吨环比77万吨表需测算28459万吨农历同比-213环比689万吨库存方面厂库-443万吨社库-2479万吨总体库存-2922万吨热卷本周产量31579万吨环比689吨表需30694万吨农历同比-131环比-416万吨库存方面厂库44万吨社库445万吨总体库存885万吨五大品种钢材整体产量1312万吨五大品种库存厂库环比-197万吨社库-2807万吨总库存-3004万吨本周粗钢供应继续上行各品种产量均有所上调从数据来看目前五大材总体处于高供应低库存的状态部分粗钢以钢坯的形式不断累积而由于前期持续转产导致螺纹库存压力小热卷库存压力更大叠加需求偏弱热卷表需有所下滑近期煤矿事故频发导致焦煤供应始终受限焦炭首轮提涨落地后续或有2-3轮但目前来看钢材缺乏进一步向上或向下突破的驱动进入9月是需求验证的时间节点尽管下游基建制造业出口需求始终有支撑房地产政策刺激纷纷出台市场销售情况改善但钢材整体需求在房地产持续趋弱后并未出现趋势性的好转房地产拿地新开工的推动仍有待时日但基建和制造业取代了一部分房地产的去求目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证和钢厂的季节性限产情况若下游需求能够承接目前的高供应则钢价可能维持高位震荡行情若需求拐头钢厂倾向于向上寻求利润因此短期铁水偏高成材始终受到原料推动但难破前高钢材仍处于震荡行情中但钢材见顶后可尝试做多螺煤比单边短期维持震荡走势套利成材见顶后逢低做多01螺煤比期权卖出宽跨式期权组合卖1份执行价为3600的看跌期权卖1份执行价为29大宗商品研究所黑色金属研发报告3950的看涨期权继续持有以上观点仅供参考不作为入市依据重要资讯1广东省广州市成为首个放开限购政策的一线城市在越秀海珠荔湾天河白云不含江高镇太和镇人和镇钟落潭镇南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍居民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的限购1套住房29月21日中国船舶工业行业协会数据显示1-8月全国造船完工量2798万载重吨同比增长169新接订单量5231万载重吨同比增长865手持订单量13155万载重吨同比增长2891-8月中国造船完工量新接订单量手持订单量分别占世界市场份额的49688和539第三部分相关附图图1螺纹01合约基差上海地区图2热卷01合约基差上海地区80060050060040040030020020010000-200-100010203040506070809101112020304050607080910111201rb1901rb2001rb2101hc1901hc2001hc2101rb2201rb2301rb2401hc2201hc2301hc2401数据来源银河期货MysteelWind39大宗商品研究所黑色金属研发报告图3螺纹05合约基差上海地区图4热卷05合约基差上海地区14008001200100060080040060040020020000-200567891011121234567891011121234-400-200rb1905rb2005rb2105hc1905hc2005hc2105rb2205rb2305rb2405-400hc2205hc2305hc2405数据来源银河期货MysteelWind图5螺纹10合约基差上海地区图6热卷10合约基差上海地区14008001200700600100050080040060030040020020010000010203040506070809101112-200-100010203040506070809101112-200rb2010rb2110rb2210rb2310rb2410hc2010hc2110hc2210hc2310hc2410数据来源银河期货MysteelWind图7螺纹01-05价差图8热卷01-05价差55050045040035030025015020050100-50567891011120-15056789101112-100-250rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105-350rb2201-rb2205rb2301-rb2305rb2401-rb2405-200hc2201-hc2205hc2301-hc2305hc2401-hc2405数据来源银河期货wind资讯49大宗商品研究所黑色金属研发报告图9螺纹05-10价差图10热卷05-10价差400400350300300250200200150100100500001020304050607-5001020304050607-100-100rb2005-rb2010rb2105-rb2110rb2205-rb2210hc2005-hc2010hc2105-hc2110hc2205-hc2210rb2305-rb2310rb2405-rb2410hc2305-hc2310hc2405-hc2410数据来源银河期货wind资讯图11螺纹10-01价差图12热卷10-01价差3001802502001301508010030500-20010203040506070809-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯图1301合约卷螺差图1405合约卷螺差500550400450300350200250100150050-100-50-200-1500102030405060708091011120102030405060708091011121901合约2001合约2101合约2005合约2105合约2205合约2201合约2301合约2401合约2305合约2405合约数据来源银河期货Wind59大宗商品研究所黑色金属研发报告图1510合约卷螺差5004003002001000-100101112010203040506070809-200-3001910合约2010合约2110合约2210合约2310合约数据来源银河期货Wind图16螺纹01合约盘面利润图17热卷01约盘面利润1600160014001400120012001000100080080060060040040020020000010203040506070809101112010203040506070809101112190120012101220123012401190120012101220123012401数据来源银河期货Wind图18螺纹05合约盘面利润图19热卷05约盘面利润1400180016001200140010001200800100060080060040040020020000050607080910111201020304050607080910111201020304200521052205230524052005210522052305240569大宗商品研究所黑色金属研发报告数据来源银河期货Wind图20螺纹10合约盘面利润图21热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind图22华东螺纹现金利润长流程图23天津热卷现金利润12001200100010008008006006004002004000200-2000-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图24华东电炉现金利润平电图25华东电炉现金利润谷电1200100011008009006007004005002003000100-20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