市场研判
　　【相关价格】
　　现货：网价上海中天螺纹3830元（+20），北京敬业3800（+10），上海本钢热卷3940元（+50），天津河钢热卷3930（+30）。
　　【交易策略】
　　今日黑色维持震荡走势，尾盘出现下跌的情况。现货方面，今日钢材现货成交整体一般，环比昨天转弱；焦炭首轮提涨落地。近期煤矿事故频发，煤矿供应尚未修复，导致焦煤价格维持坚挺。9月高炉检修情况增加，预计本周铁水产量将会下滑，但仍然处于高位。目前品种间出现分化，螺纹利润偏低，导致产线不断转产热卷，热卷供应偏高，库存不断累库，但厂库偏低，需求好于螺纹，但成材整体仍然延续“旺季不旺，淡季不淡”的走势，未出现趋势性的改善，全国水泥开工也同样下行。房地产拿地、新开工的推动仍有待时日，而家电、船舶等产量的减少，也使得需求有一部分的下滑，成材整体下游需求仍然偏弱。根据目前钢厂接单情况11-12月钢厂出口订单同比增速可能下滑。目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证、钢厂的季节性限产以及碳元素的定价情况，若下游需求能够承接目前的高供应，则钢价可能维持高位震荡行情，若需求拐头，钢厂利润压缩，可能出现负反馈的情况。因此短期铁水偏高，成材始终受到原料支撑，但难以突破前高。而随着天气渐冷，动力煤日耗下降，叠加煤矿逐步复产，碳元素价格重心可能下移。钢材见顶后可尝试做多螺煤比。
　　单边：短期延续震荡行情，钢价难破前高前低
　　套利：钢价见顶后可逢低做多螺煤比
　　期权：卖出宽跨式期权组合：卖1份执行价为3600的看跌期权，卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有。
　　(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
　　【重要资讯】
　　1、据人民银行、国家金融监督管理总局发布的《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请。此前，各家商业银行均已明确，贷款时符合首套房认定的客户无须操作，银行将在9月25日统一进行调整。
　　2、西本讯：2023年中天9-3期计划量，螺纹5折（上期杭州4折，其余地区5折），线材和盘螺5折（上期6折）。永钢9-3期计划量，螺纹3.5折(上期杭州2.5折，其余地区3.5折)，线材和盘螺5.5折(上期6.5折)。沙钢9月计划量螺纹3.5折（上月6折），盘螺10折（上月10折）。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月19日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB0537803795-15HC05-RB05834934Z0018817RB1037633767-4HC10-RB1021418628RB0138313842-11HC01-RB011026141RB01-RB0551474RB10-RB01-68-757021-65789229RB05-RB101728-1105合约螺纹盘面利润1581508RB05I0545945600310合约螺纹盘面利润2432403RB10I09491485006qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润898010RB01I01444441003现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天383038102038305067-1南京西城3930391020393015016799山东石横39403910303940160177109唐山唐钢374037301038305067-1最便宜交割品38305067-1唐山钢坯357035700华东废钢260026000现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算605010调坯轧材利润14012020上海螺纹-济南螺纹-80-800华东螺纹利润1431528上海螺纹-广州螺纹-130-120-10唐山螺纹利润92942上海螺纹-杭州螺纹-10-2010山东螺纹利润203102-100上海螺纹-南京螺纹-20-200唐山钢坯利润3932-6唐山带钢-唐山钢坯14012020华东电炉平电-165-144-21上海线材-上海螺纹2102100华东电炉谷电021-21上海盘螺-上海螺纹2002000热卷期货今日昨日涨跌HC053863384419HC103977395324HC013933390330HC01-HC05705911HC10-HC014450-6HC05-HC10-114-109-505合约热卷盘面利润24119942HC05I0546946200710合约热卷盘面利润45742631HC10I0951950901001合约热卷盘面利润19114151HC01I01456448008现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷393039003040201574387乐从日钢热卷3930390030393067-47-3上海鞍钢热卷3940389050394077-377最便宜交割品393067-47-3乐从马钢冷轧4740469050上海马钢冷轧4920490020唐山带钢3860384020现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷20200天津热卷利润-44-6723上海热卷-乐从热卷10-1020华东热卷利润-132-17140上海热卷-上海螺纹291040唐山带钢-唐山热卷7060-10上海冷轧-上海热卷9801010-30乐从冷轧-乐从热卷81079020数据来源MysteelWind17大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3830元20北京敬业380010上海本钢热卷3940元50天津河钢热卷393030交易策略今日黑色维持震荡走势尾盘出现下跌的情况现货方面今日钢材现货成交整体一般环比昨天转弱焦炭首轮提涨落地近期煤矿事故频发煤矿供应尚未修复导致焦煤价格维持坚挺9月高炉检修情况增加预计本周铁水产量将会下滑但仍然处于高位目前品种间出现分化螺纹利润偏低导致产线不断转产热卷热卷供应偏高库存不断累库但厂库偏低需求好于螺纹但成材整体仍然延续旺季不旺淡季不淡的走势未出现趋势性的改善全国水泥开工也同样下行房地产拿地新开工的推动仍有待时日而家电船舶等产量的减少也使得需求有一部分的下滑成材整体下游需求仍然偏弱根据目前钢厂接单情况11-12月钢厂出口订单同比增速可能下滑目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证钢厂的季节性限产以及碳元素的定价情况若下游需求能够承接目前的高供应则钢价可能维持高位震荡行情若需求拐头钢厂利润压缩可能出现负反馈的情况因此短期铁水偏高成材始终受到原料支撑但难以突破前高而随着天气渐冷动力煤日耗下降叠加煤矿逐步复产碳元素价格重心可能下移钢材见顶后可尝试做多螺煤比单边短期延续震荡行情钢价难破前高前低套利钢价见顶后可逢低做多螺煤比期权卖出宽跨式期权组合卖1份执行价为3600的看跌期权卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有以上观点仅供参考不作为入市依据27大宗商品研究所黑色金属研发报告重要资讯1据人民银行国家金融监督管理总局发布的关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知自9月25日起存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请此前各家商业银行均已明确贷款时符合首套房认定的客户无须操作银行将在9月25日统一进行调整2西本讯2023年中天9-3期计划量螺纹5折上期杭州4折其余地区5折线材和盘螺5折上期6折永钢9-3期计划量螺纹35折上期杭州25折其余地区35折线材和盘螺55折上期65折沙钢9月计划量螺纹35折上月6折盘螺10折上月10折第三部分相关附图图1螺纹10合约基差上海地区图2热卷10合约基差上海地区14008007001200600100050080040060030040020020010000101112010203040506070809-200-100101112010203040506070809-200rb1910rb2010rb2110rb2210rb2310hc1910hc2010hc2110hc2210hc2310数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图3螺纹10-01价差图4热卷10-01价差3001802502001301508010030500102030405060708090-20-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯图510合约卷螺差图601合约卷螺差50050040040030030020020010010000-100101112010203040506070809-100-200-200-3000102030405060708091011121910合约2010合约2110合约1901合约2001合约2101合约2210合约2310合约2201合约2301合约2401合约数据来源银河期货Wind图7螺纹10合约盘面利润图8热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind47大宗商品研究所黑色金属研发报告图9华东螺纹现金利润长流程图10天津热卷现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图11华东电炉现金利润平电图12华东电炉现金利润谷电1200110010009008006007004005002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图13唐山钢坯现金利润图14华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind57大宗商品研究所黑色金属研发报告图15上海冷热价差图16华东电炉成本410012004050110040001000395090039008003850700380037506003700500365040036003002000102030405060708091011122023-08-032023-08-052023-08-072023-08-092023-08-112023-08-132023-08-152023-08-172023-08-192023-08-212023-08-232023-08-252023-08-272023-08-292023-08-312023-09-022023-09-042023-09-062023-09-082023-09-102023-09-122023-09-142023-09-162023-09-1820192020202120222023电炉成本含税平电电炉成本含税谷电数据来源银河期货MysteelWind67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977