【相关价格】
　　现货：网价上海中天螺纹3810元（+10），北京敬业3790（+40），上海本钢热卷3890元（-），天津河钢热卷3900（-10）。
　　【交易策略】
　　今日黑色板块偏强，双焦继续领涨，现货方面部分焦化厂再度提出首轮提涨。上周螺纹和热卷均有所增产，五大材转产的比例增加；五大材库存持续下行，整体钢材库存偏低。目前螺纹维持低产量低库存，热卷库存压力较大，部分地区由于前期螺纹持续转产而出现缺规格的情况，导致短期螺纹强于热卷。而上周钢材表需边际下滑，即使进入9月，成材下游需求仍然偏弱，未出现趋势性的改善，全国水泥开工也同样下行。目前钢材行情缺乏更多的价格驱动，一方面钢材供应偏高，一方面下游基建、制造业、出口端需求始终有支撑，叠加焦煤供应尚未恢复，使得成材原料支撑偏强。但另一方面，尽管房地产政策刺激纷纷出台，市场销售情况改善，但对于房地产拿地、新开工的推动仍有待时日，而家电、船舶等产量的减少，也使得需求有一部分的下滑，8月房地产、基建固定资产投资增速下滑，仅制造业同比增速好转，房地产新开工、施工面积增速下降，竣工面积增速大幅下挫，未完成项目存量随着保交楼的推动下降，整体需求转偏弱。目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证和钢厂的季节性限产情况，若下游需求能够承接目前的高供应，则钢价可能维持高位震荡行情，若需求拐头，钢厂利润压缩，可能出现负反馈的情况。因此短期铁水偏高，成材始终受到原料支撑，而随着天气渐冷，动力煤日耗下降，叠加煤矿逐步复产，碳元素价格重心可能下移。钢材见顶后可尝试做多螺煤比。
　　单边：短期延续震荡行情，钢价难破前高前低
　　套利：钢价见顶后可逢低做多螺煤比
　　期权：卖出宽跨式期权组合：卖1份执行价为3600的看跌期权，卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有
　　 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
　　【重要资讯】
　　1、国家统计局最新数据显示，2023年8月份，中国钢筋产量为1877.9万吨，同比下降1.7%；1-8月累计产量为15602.8万吨，同比增长1.9%。8月份，中国中厚宽钢带产量为1801.2万吨，同比增长33.2%；1-8月累计产量为13575.2万吨，同比增长12.0%。8月份，中国线材（盘条）产量为1190.6万吨，同比下降2.9%；1-8月累计产量为9489.6万吨，同比增长1.2%。
　　2、【国家统计局：1-8月中国原煤产量30.5亿吨，同比增3.4%】国家统计局最新数据显示，2023年8月份，中国原煤产量为38217.4万吨，同比增长2.0%；1-8月累计产量305083.9万吨，同比增长3.4%。8月份，中国焦炭产量为4157.9万吨，同比增长6.0%；1-8月累计产量32592.9万吨，同比增长2.3%。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月18日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB05379537887HC05-RB0549454Z0018817RB10376737625HC10-RB101861824RB013842382418HC01-RB016168-7RB01-RB05473611RB10-RB01-75-62-13021-65789229RB05-RB102826205合约螺纹盘面利润1501446RB05I0545645100510合约螺纹盘面利润2402400RB10I09485479006qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润806614RB01I01441435006现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天381038001038101543-32南京西城3910389020391011514368山东石横3910387040391011514368唐山唐钢373037102038202553-22最便宜交割品38101543-32唐山钢坯35503570-20华东废钢260026000现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算5080-30调坯轧材利润14013010上海螺纹-济南螺纹-80-60-20华东螺纹利润14215513上海螺纹-广州螺纹-120-13010唐山螺纹利润8413248上海螺纹-杭州螺纹-20-3010山东螺纹利润200128-72上海螺纹-南京螺纹-10-100唐山钢坯利润3935-5唐山带钢-唐山钢坯14013010华东电炉平电-148-1556上海线材-上海螺纹210220-10华东电炉谷电17106上海盘螺-上海螺纹200210-10热卷期货今日昨日涨跌HC053844383311HC10395339449HC013903389211HC01-HC0559590HC10-HC015052-2HC05-HC10-109-111205合约热卷盘面利润19918910HC05I0546245700610合约热卷盘面利润4264224HC10I0950950200701合约热卷盘面利润1411347HC01I01448443005现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷39003910-1039901463787乐从日钢热卷390039000390056-53-3上海鞍钢热卷389038900389046-63-13最便宜交割品389046-63-13乐从马钢冷轧4690467020上海马钢冷轧490049000唐山带钢38403850-10现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷20200天津热卷利润-55-594上海热卷-乐从热卷-10-100华东热卷利润-161-1654上海热卷-上海螺纹-10111唐山带钢-唐山热卷60600上海冷轧-上海热卷101010100乐从冷轧-乐从热卷79077020数据来源MysteelWind17大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3810元10北京敬业379040上海本钢热卷3890元-天津河钢热卷3900-10交易策略今日黑色板块偏强双焦继续领涨现货方面部分焦化厂再度提出首轮提涨上周螺纹和热卷均有所增产五大材转产的比例增加五大材库存持续下行整体钢材库存偏低目前螺纹维持低产量低库存热卷库存压力较大部分地区由于前期螺纹持续转产而出现缺规格的情况导致短期螺纹强于热卷而上周钢材表需边际下滑即使进入9月成材下游需求仍然偏弱未出现趋势性的改善全国水泥开工也同样下行目前钢材行情缺乏更多的价格驱动一方面钢材供应偏高一方面下游基建制造业出口端需求始终有支撑叠加焦煤供应尚未恢复使得成材原料支撑偏强但另一方面尽管房地产政策刺激纷纷出台市场销售情况改善但对于房地产拿地新开工的推动仍有待时日而家电船舶等产量的减少也使得需求有一部分的下滑8月房地产基建固定资产投资增速下滑仅制造业同比增速好转房地产新开工施工面积增速下降竣工面积增速大幅下挫未完成项目存量随着保交楼的推动下降整体需求转偏弱目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证和钢厂的季节性限产情况若下游需求能够承接目前的高供应则钢价可能维持高位震荡行情若需求拐头钢厂利润压缩可能出现负反馈的情况因此短期铁水偏高成材始终受到原料支撑而随着天气渐冷动力煤日耗下降叠加煤矿逐步复产碳元素价格重心可能下移钢材见顶后可尝试做多螺煤比单边短期延续震荡行情钢价难破前高前低套利钢价见顶后可逢低做多螺煤比期权卖出宽跨式期权组合卖1份执行价为3600的看跌期权卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有27大宗商品研究所黑色金属研发报告以上观点仅供参考不作为入市依据重要资讯1国家统计局最新数据显示2023年8月份中国钢筋产量为18779万吨同比下降171-8月累计产量为156028万吨同比增长198月份中国中厚宽钢带产量为18012万吨同比增长3321-8月累计产量为135752万吨同比增长1208月份中国线材盘条产量为11906万吨同比下降291-8月累计产量为94896万吨同比增长122国家统计局1-8月中国原煤产量305亿吨同比增34国家统计局最新数据显示2023年8月份中国原煤产量为382174万吨同比增长201-8月累计产量3050839万吨同比增长348月份中国焦炭产量为41579万吨同比增长601-8月累计产量325929万吨同比增长23第三部分相关附图图1螺纹10合约基差上海地区图2热卷10合约基差上海地区14008007001200600100050080040060030040020020010000101112010203040506070809-200-100101112010203040506070809-200rb1910rb2010rb2110rb2210rb2310hc1910hc2010hc2110hc2210hc2310数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图3螺纹10-01价差图4热卷10-01价差3001802502001301508010030500102030405060708090-20-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯图510合约卷螺差图601合约卷螺差50050040040030030020020010010000-100101112010203040506070809-100-200-200-3000102030405060708091011121910合约2010合约2110合约1901合约2001合约2101合约2210合约2310合约2201合约2301合约2401合约数据来源银河期货Wind图7螺纹10合约盘面利润图8热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind47大宗商品研究所黑色金属研发报告图9华东螺纹现金利润长流程图10天津热卷现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图11华东电炉现金利润平电图12华东电炉现金利润谷电1200110010009008006007004005002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图13唐山钢坯现金利润图14华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind57大宗商品研究所黑色金属研发报告图15上海冷热价差图16华东电炉成本40501200400011003950100039009003850800380070037506003700500365040036003002000102030405060708091011122023-08-022023-08-042023-08-062023-08-082023-08-102023-08-122023-08-142023-08-162023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-052023-09-072023-09-092023-09-112023-09-132023-09-152023-09-1720192020202120222023电炉成本含税平电电炉成本含税谷电数据来源银河期货MysteelWind67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977