研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月20日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB053793378013HC05-RB056883-15Z0018817RB1037603763-3HC10-RB102142140RB013842383111HC01-RB0190102-12RB01-RB054951-2RB10-RB01-82-68-14021-65789229RB05-RB1033171605合约螺纹盘面利润137158-21RB05I05457459-00310合约螺纹盘面利润231243-12RB10I09488491-002qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润6289-28RB01I01440444-004现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天38303830038303770-12南京西城39203930-10392012716078山东石横39303940-10393013717088唐山唐钢37303740-1038202760-22最便宜交割品38202760-22唐山钢坯357035700华东废钢263026300现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算60600调坯轧材利润130140-10上海螺纹-济南螺纹-80-800华东螺纹利润186143-43上海螺纹-广州螺纹-130-1300唐山螺纹利润12083-37上海螺纹-杭州螺纹-10-100山东螺纹利润20890-118上海螺纹-南京螺纹000唐山钢坯利润6730-37唐山带钢-唐山钢坯130140-10华东电炉平电-178-161-16上海线材-上海螺纹2102100华东电炉谷电-134-16上海盘螺-上海螺纹2002000热卷期货今日昨日涨跌HC0538613863-2HC1039743977-3HC0139323933-1HC01-HC0571701HC10-HC014244-2HC05-HC10-113-114105合约热卷盘面利润205241-36HC05I05465469-00410合约热卷盘面利润445457-12HC10I09516519-00201合约热卷盘面利润152191-40HC01I01450456-006现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷39203930-1040101493678乐从日钢热卷39203930-10392059-54-12上海鞍钢热卷39103930-20391049-64-22最便宜交割品391049-64-22乐从马钢冷轧474047400上海马钢冷轧4940492020唐山带钢38503860-10现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷算20200天津热卷利润-86-34-52上海热卷-乐从热卷-100-10华东热卷利润-210-141-69上海热卷-上海螺纹-2019-39唐山带钢-唐山热卷70700上海冷轧-上海热卷103099040乐从冷轧-乐从热卷82081010数据来源MysteelWind16大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3830元-北京敬业3800-上海本钢热卷3910元-20天津河钢热卷3920-10交易策略今日煤焦依然领涨但钢材盘面价格偏弱现货方面市场询盘积极性不高成交偏弱但部分钢厂今日上调下旬出货价格本周找钢数据公布螺纹热卷产量增加但库存有所下降表需持续好转目前钢材始终处于高产量低库存的状态而品种间也有所分化螺纹钢低产量低库存铁水倾向于转产热卷致使热卷不断累库热卷压力加大叠加原料价格不断上涨抬升成材成本致使钢材同样走强近期煤矿事故频发导致焦煤供应始终受限焦炭首轮提涨落地后续或有2-3轮但目前来看钢材缺乏进一步向上或向下突破的驱动进入9月是需求验证的时间节点尽管下游基建制造业出口需求始终有支撑房地产政策刺激纷纷出台市场销售情况改善但钢材整体需求在房地产持续趋弱后并未出现趋势性的好转房地产拿地新开工的推动仍有待时日但基建和制造业取代了一部分房地产的去求对成材价格有一定支撑和托底成材整体下游需求仍然偏弱未出现趋势性的改善目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证和钢厂的季节性限产情况若下游需求能够承接目前的高供应则钢价可能维持高位震荡行情若需求拐头钢厂利润压缩可能出现负反馈的情况因此短期铁水偏高成材始终受到原料推动但难破前高钢材仍处于震荡行情中但钢材见顶后可尝试做多螺煤比单边短期维持震荡走势套利成材见顶后逢低做多01螺煤比期权卖出宽跨式期权组合卖1份执行价为3600的看跌期权卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有以上观点仅供参考不作为入市依据26大宗商品研究所黑色金属研发报告重要资讯1四川多家电炉钢厂计划于国庆期间停产2-4天富宝资讯9月20日消息四川冶控集团旗下电炉钢厂接到通知多家电炉钢厂计划于国庆期间停产检修2-4天具体情况富宝废钢将进一步跟踪2焦炭讯河北大型钢厂对焦炭采购价上调湿熄涨幅100元吨干熄涨幅110元吨第三部分相关附图图1螺纹10合约基差上海地区图2热卷10合约基差上海地区14008001200700600100050080040060030040020020010000101112010203040506070809-200-100101112010203040506070809-200rb1910rb2010rb2110rb2210rb2310hc1910hc2010hc2110hc2210hc2310数据来源银河期货MysteelWind图3螺纹10-01价差图4热卷10-01价差3001802502001301508010030500-20010203040506070809-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯36大宗商品研究所黑色金属研发报告图510合约卷螺差图601合约卷螺差50050040040030030020020010010000101112010203040506070809-100-100-200-200-3000102030405060708091011121910合约2010合约2110合约1901合约2001合约2101合约2210合约2310合约2201合约2301合约2401合约数据来源银河期货Wind图7螺纹10合约盘面利润图8热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind图9华东螺纹现金利润长流程图10天津热卷现金利润12001200100010008008006006004002004000200-2000-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind46大宗商品研究所黑色金属研发报告图11华东电炉现金利润平电图12华东电炉现金利润谷电1200100011008009006007004005002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图13唐山钢坯现金利润图14华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图15上海冷热价差图16华东电炉成本120041001100400010003900900800380070037006005003600400350030020001020304050607080910111220192020202120222023电炉成本含税平电电炉成本含税谷电数据来源银河期货MysteelWind56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966