研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年9月25日星期一一行情建议品种行情评述操作建议原油市场情绪降温油价回落整理国际油价高位回落当前主导原油市场价格走势的主要因素还是来自于供给端的变量OPEC延续减产的举措或从侧面反映出相较于供给端需求端对油价的拉动乏力而目前油价强势格局或许已经反映出OPEC减产的大部分效果短期油价进一步上行的动力或减弱后期来看原油供需两端都面临着不确定因素影响需求端方面进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化供给端方面尽管OPEC以一己之力撑起减产的重任但OPEC的内部团结性也有危机在沙特减产的同原油观望原油时OPEC内部其他产油国正在谋求增产阿联酋伊拉克科威特燃料油观望燃料油及一些非洲产油国的原油产量均有不同程度的增加甚至美国也默推荐星级许伊朗和委内瑞拉的原油出口渠道扩张以对冲OPEC减产对通胀带来的冲击综合来看短期油价有回调整理需求燃料油原油高位震荡燃油小幅回落新加坡企业发展局公布的数据显示截至9月6日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存减少465万桶至七周低点1945万桶亚洲燃料油市场欧洲柴油库存持续偏紧柴油利润偏强运行对低硫燃料油供应有分流作用需求端随着夏季的结束预计高硫发电需求会出现大幅下降成本端方面短期原油维持高位燃料油成本端支撑增强市场表现偏空橡胶弱势下跌现货市场沪胶下跌天然橡胶市场主流价格稳中走低买涨不买操作策略沪胶跌下游刚需采购1-5正套持有上游原料泰国主流市场原料收购价格涨跌互现烟胶片5089跌推荐星级橡胶003胶水483涨010杯胶4345涨015单位泰铢公斤下游需求厂家方面目前厂家整体生产稳定个别企业根据自身销售及库存情况自主调控生产目前厂家出货维持正常出口表现强劲支撑整体销量另外近期部分厂家陆续发布涨价通知但多保持观望态度实际尚未落地市场方面目前市场表现一般化工投研日报实际成交平淡随着天气转冷市场季节性向好表现逐渐转淡整体出货表现一般另外市场涨价预期浓厚对市场货物向下传导存在一定刺激作用主要观点橡胶震荡调整目前橡胶基本面仍有较强支撑供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年9月17日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量828万吨较上期减少221万吨环比减少26中游库存下降趋势或持续需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从季节性角度来看RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动前期期盘面拉升后短期资金情绪有所降温同时临近过节资金表现或趋于保守短期盘面价格或继续维持震荡表现建议谨慎参与1原油周五9月22日本周早些时候WTI原油触及92美元桶的10个月高位自6月中旬以来涨幅扩大至41而布伦特原油则突破美元桶创下年新高过去三个月全952023石化库存球交易量最大的石油基准价格较年低点上涨了以上202349575环比2PE市场今日LLDPE市场价格延续跌势价格变动幅度在10-120-15周五盘元吨线性期货低开低位运行部分石化企业下调出厂价格贸易面震荡为主商部分继续降价销售下游部分持仓观望成交侧重商谈原油走弱短期价格进入3PP市场今日国内PP市场继续走软降幅在20-50元吨期货调整期短期低位震荡运行拖累现货市场交投情绪同时局部区域石化厂价下调聚烯烃偏空关注宏货源成本支撑进一步减弱贸易商报盘随行让利下游终端谨慎观观情绪及原望而入市采购意向不高市场成交氛围清淡今日华北拉丝主流价油状态格在7850-7950元吨华东拉丝主流价格在7880-7950元吨华南推荐星级拉丝主流价格在7780-8100元吨乙二醇烯烃价格小幅上北美炼厂集中检修辛烷值依然强势聚酯涨但仍无法赶上原料石PTA今日PTA市场偏弱震荡或担忧10月某PTA主力供应商脑油和丙烷价格的上涨2化工投研日报减量现货基差微幅走强但另一主力供应商仍在出货下周主港石脑油裂解装置的利润货源报盘参考期货2401升水20-30自提10月中旬主港货源报盘参回落丙烷裂解利润本周考期货升水自提共计成交吨其中吨成240130-35140002000小幅上升乙烷裂解装置交在62556280基差主流成交为下周货源参考期货2401升水的利润变化不大9月份20-25部分10月货源参考期货2401升水30亚洲乙烯检修损失小幅乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场弱势震荡基差商谈稳定增加由于利润下降裂9月下贴水2401合約130-135报盘4200递盘4195下周现货贴化装置运营商的降负荷水2401合約130-135报盘4200递盘419510月下期货贴水2401将持续下去原料成本上合約90-95报盘4240递盘4235升导致亚洲乙烯价格升高下游期货品种价格上短纤短纤主力期货跌30至7766现货市场涤纶短纤工厂价涨但整体影响有限由格商谈贸易商成交尚可下游按需拿货为主场内成交气氛一般于下游需求低迷乙烯买华东地区15638短纤主流价格在7620-7850现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到价7750-7900福建地区短途送到价7850-8050卖价差依然较大由于在美国乙烯价格上涨进口乙烯套利关闭扬巴100万吨年裂化关闭导致国观点重整油的利润率趋于稳定辛烷值利润率依然可观BTX利润内市场对乙烯的需求迅率也有所回升石脑油价格也有所上涨裂缝价差恢复欧洲多家速增加不过由于库存充炼厂检修这导致了欧洲汽油市场与美国汽油市场的脱钩最经济足华东地区一些依赖进的是将重整油用于内部汽油生产北美混合需求一直稳定到9月份口的PVC买家暂时不打算全球裂化装置的低开工率保持了大量石脑油进入混合池的供应MX采购乙烯浙江兴兴重新美国和韩国之间的平均区域价差降至每公吨241美元运费目前低启动了30万吨年的于每公斤200美元即使运输量较小纸面上仍然是开放的欧美MTO国内裂化装置的生苯价格迅速上涨选择性甲苯歧化STDP装置的经济性有所改善产利润未能盈利由于对但利润率仍然为负值目前的市场预期不表明STDP装置有可能重启利润率的担忧开工率的亚洲混合二甲苯与石脑油的价差本周徘徊在每公吨335美元生产持续降低导致裂化装置商的利润率仍然非常健康PX与混合二甲苯的价差再次收缩至每吨的运行不稳定乙二醇972美元按照目前的价差大多数生产商无法从市场上购买混合二月累库8万吨10月累库甲苯来提高PX的产量韩国部分装置重启生产PX但影响暂时有限5万吨乙烯和煤炭的价在我们的供需平衡表中国内PX9月预计累库3万吨10月去库格将对乙二醇有最大的13万吨11月去库28万吨PX后期预计大幅去库近期的聚酯负影响近期煤炭价格连续已经达到92聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累上涨市场关注的重点转库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场移至接连的事故是够会后市累库压力显现成本端支撑明显对煤炭继续产生影响推荐星级3化工投研日报备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价期货结算价SC主力Brent首行WTI首行Nymex汽油Nymex柴油ICE柴油原美元桶美元桶美分加仑美分加仑美分加仑油现值538110233971428459294762925前值52689694928127296281827904涨跌113539433116312961346幅度215556467426460482价差SC2301-2302WTI首行-次行Brent首行-次行Brent-WTI首行Nymex汽油裂解Nymex柴油裂解价美元吨美元桶美元桶美元桶美元桶美元桶差现值-8618832951929382691前值-8914630550429542705涨跌03042024015-0162-0137幅度-3372877787298-055-051基美国数据商业库存库欣库存汽油库存原油产量活跃钻机数台炼厂开工率本面万桶万桶万桶万桶天现值416022378246481160645874前值411512583247061160635853涨跌451-205-5801021收盘价FU2301FU2305LU2302LU2303高硫近月纸货高硫贴水盘元吨元吨元吨元吨美元吨美元吨燃面现值260026674040400036149254料前值247526254016397234348196油涨跌12542240028001801058幅度5051600600705242959价差FU2305-2301FU2309-2305LU2303-2302元LU2304-LU2303LU2302-FU2301LU2303-FU2301价元吨元吨吨元吨元吨元吨差现值6718-40-7814401400前值15037-44-7815411497涨跌-83-1940-101-97幅度-5533-5135-9090-655-648现现货新加坡高硫阿拉伯湾高硫新加坡低硫日本低硫南韩低硫新加坡05柴油货价美元吨美元桶格现值366003229959800607006565010881前值361003047359200605006500011254涨跌518266265-373幅度137565100033099-3434化工投研日报库存新加坡库存轻质馏分油中质馏分油残渣燃料油波罗的海BDI指数原油运价指数成品油运价指数运价千桶BDTIBCTI现值128721117622566144819212129前值135341105122438142519512124涨跌-66212512823-3052橡胶表1橡胶上下游数据3聚烯烃4聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF5化工投研日报9月21日685211256275421778409月22日69571133626041757830源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐6