本期跟踪：区间：20230918-20230922。涨幅方面，本期银行（中信一级行业）板块整体上涨1.56%，跑赢万得全A（剔除金融石油石化）1.48个百分点，本周A股表现较好的主要为股份行，涨幅较大的个股有兰州银行（上涨6.31%，排名第1）、农业银行（上涨3.46%，排名第2）、张家港行（上涨3.42%，排名第3）。估值方面：银行板块最新市盈率（TTM）4.80X，最新市净率0.55X（LF）。相对估值方面（银行/ Wind全A（除金融、石油石化）指数），最新相对市盈率（TTM）为0.17，最新相对市净率为0.25，均处在历史较低水平；换手率：本周银行（中信一级行业）板块周换手率0.94%，在30个中信一级行业中排第30，较前一周回升0.01个百分点；北向资金：银行业北向资金持股占比为2.27%，较上期末增持1.45bp，板块获增最高为齐鲁银行；银行转债：本周银行转债平均价格上涨0.04%，跑输中证转债0.10个百分点。
　　投资观察：本周国内政策持续发力，中美关系缓和，但联储议息会议点阵图下调了明年降息幅度，市场出现较大波动，银行板块“压舱石”作用凸显，银行（中信一级行业）板块整体上涨1.56%，排在所有行业第3位。银行板块北向资金重回流入，A股银行明显跑赢H股银行，北向资金主要配置在国有大行板块，国有大行明显跑赢其他三个子板块，其中农业银行上涨3.5%（排名第2）、建设银行上涨2.6%（排名第5）、中国银行上涨2.4%（排名第7）。
　　从量变到质变，绝对收益行情继续：（1）中美关系缓和，短期中美关系缓和叠加近期海外市场波动较大带动海外资金回流，资金面或将明显改善。（2）地产、财政政策持续发力，银行板块或再次演绎年初“复苏交易”行情。（3）海内外预期正在好转。
　　板块内部而言，三季度博弈复苏交易是行情主线，政策节奏是主要影响因子：从业绩复苏的节奏看，农商行营收复苏的确定性较强，而政策对股份行的预期影响较强，两因子对比而言，我们认为业绩驱动在近期影响较大，而政策因子对股价作用更具持续性。接近3季报披露时点，市场开始聚焦3季报预期，考虑到城商行去年前三季度其他非息收入同比增速较快，受高基数扰动营收承压，因此预计优质城商行行情的窗口期会在3季报披露后。近期重点关注沪农商行、瑞丰银行、国有大行、招商银行、宁波银行。
　　风险提示：（1）经济表现不及预期；（2）金融风险超预期等。

研究报告全文：TablePage跟踪分析银行证券研究报告银行行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入从量变到质变绝对收益行情继续报告日期2023-09-24银行投资观察20230924相对市场表现TablePicQuoteTableSummary14核心观点9本期跟踪区间20230918-20230922涨幅方面本期银行中信4一级行业板块整体上涨156跑赢万得全A剔除金融石油石化0092211220123032305230723148个百分点本周A股表现较好的主要为股份行涨幅较大的个股-5有兰州银行上涨631排名第1农业银行上涨346排名-10第2张家港行上涨342排名第3估值方面银行板块最新银行沪深300市盈率最新市净率相对估值方面银TTM480X055XLF行Wind全A除金融石油石化指数最新相对市盈率TTM分析师TableAuthor倪军为017最新相对市净率为025均处在历史较低水平换手率本SAC执证号S0260518020004周银行中信一级行业板块周换手率094在30个中信一级行业021-38003646中排第30较前一周回升001个百分点北向资金银行业北向资金nijungfcomcn持股占比为227较上期末增持145bp板块获增最高为齐鲁银行分析师王先爽银行转债本周银行转债平均价格上涨004跑输中证转债010个SAC执证号S0260520040002百分点SFCCENoBQV910投资观察本周国内政策持续发力中美关系缓和但联储议息会议点021-38003645阵图下调了明年降息幅度市场出现较大波动银行板块压舱石作wangxianshuanggfcomcn用凸显银行中信一级行业板块整体上涨156排在所有行业第分析师李佳鸣3位银行板块北向资金重回流入A股银行明显跑赢H股银行北SAC执证号S0260521080001向资金主要配置在国有大行板块国有大行明显跑赢其他三个子板块021-38003643其中农业银行上涨35排名第2建设银行上涨26排名第5lijiaminggfcomcn中国银行上涨24排名第7分析师伍嘉慧从量变到质变绝对收益行情继续1中美关系缓和短期中美关系SAC执证号S0260522070008缓和叠加近期海外市场波动较大带动海外资金回流资金面或将明显021-38003644改善2地产财政政策持续发力银行板块或再次演绎年初复苏gzwujiahuigfcomcn交易行情3海内外预期正在好转请注意倪军李佳鸣伍嘉慧并非香港证券及期货事务监板块内部而言三季度博弈复苏交易是行情主线政策节奏是主要影响察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动因子从业绩复苏的节奏看农商行营收复苏的确定性较强而政策对TableDocReport股份行的预期影响较强两因子对比而言我们认为业绩驱动在近期影相关研究响较大而政策因子对股价作用更具持续性接近3季报披露时点银行行业央行拉长回购期限2023-09-24市场开始聚焦3季报预期考虑到城商行去年前三季度其他非息收入银行行业中美财政周期分化2023-09-17同比增速较快受高基数扰动营收承压因此预计优质城商行行情的窗与反转口期会在3季报披露后近期重点关注沪农商行瑞丰银行国有大银行行业降准执行时点略超2023-09-15行招商银行宁波银行预期风险提示1经济表现不及预期2金融风险超预期等TableContacts联系人文雪阳010-59136613wenxueyanggfcomcn识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明127TablePageText跟踪分析银行重点公司估值和财务分析表货最新最近合理价值EPS元PExPBxROE股票简称股票代码评级币收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E工商银行601398SHCNY4742023831买入66810010347446005004610851043建设银行601939SHCNY6282023824买入83013314247244205304911761152农业银行601288SHCNY3592023830买入48307508147944305204811311125中国银行601988SHCNY3792023831买入53007508050547405004610371012邮储银行601658SHCNY5072023831买入73209510653447806205712201236交通银行601328SHCNY5782023826买入74012613445943104704310631043招商银行600036SHCNY33342023827买入556359468756148509007917021734浦发银行600000SHCNY7182023419买入854156161460446034031757731兴业银行601166SHCNY16372023831买入314742646638435104704212801268光大银行601818SHCNY3092023825买入539072077429401040037990956平安银行000001SZCNY11242023824买入212225428944338905304712701280宁波银行002142SZCNY27912023824买入427539647870558410409015901656南京银行601009SHCNY804202392买入147918921542537406005314841511杭州银行600926SHCNY11272023829买入183423429348238507406216121742成都银行601838SHCNY14012023830买入204733640341734808106921052147常熟银行601128SHCNY7442023824买入109112114761550608307314261525工商银行01398HKHKD3812023831买入51910010335634503703510851043建设银行00939HKHKD4462023824买入56213314231329303503211761152农业银行01288HKHKD2922023830买入37107508136333703903611311125中国银行03988HKHKD2762023831买入38007508034432203403210371012交通银行03328HKHKD4772023826买入57912613435333203603310631043招商银行03968HKHKD32502023827买入542159468751144208207217021734中国光大银行06818HKHKD2362023825买入397072077306286029026990956邮储银行01658HKHKD4032023831买入5960951063963550460421221236注AH股上市银行的业绩预测一致且货币单位均为人民币元对应的H股PE和PB估值为最新H股股价按即期汇率折合为人民币计算所得数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明227TablePageText跟踪分析银行目录索引一投资观察6二投资建议6三本期跟踪银行板块涨幅较大国有大行表现较好9一板块表现银行板块涨幅较大周度换手率基本持平10二个股表现国有大行表现较好A股表现好于H股13三北向资金本期银行板块获增较高为江苏银行053PCT17四转债表现本周银行转债平均价格上涨04219四盈利预测跟踪23年业绩增速一致预期基本不变22五风险提示25识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明327TablePageText跟踪分析银行图表索引图1银行板块和市场指数表现7图2银行板块表现复盘8图3分板块超额收益复盘8图4银行板块Wind全A非金融石油石化指数表现10图5银行板块Wind全A非金融石油石化区间换手率周10图6市盈率银行12图7相对市盈率银行Wind全A非金融石油石化12图8市净率银行12图9相对市净率银行Wind全A非金融石油石化12图10股息率银行12图11相对股息率银行Wind全A非金融石油石化12图12北向资金持有银行板块市值占比17图13银行转债绝对收益与相对收益20图14银行转债银行板块可转债指数累计收益率20图15银行转债债性股性一览截至2023年9月22日21图16银行转债价位估值一览截至2023年9月22日21图17所有银行净利润增速预测2023E24图18所有银行营收增速预测2023E24图19国有大行净利润增速预测2023E24图20国有大行营收增速预测2023E24图21股份行净利润增速预测2023E24图22股份行营收增速预测2023E24图23城商行净利润增速预测2023E25图24城商行营收增速预测2023E25图25农商行净利润增速预测2023E25图26农商行营收增速预测2023E25表1中信一级行业区间涨跌幅情况周11表2中信一级行业区间换手率情况周11表3上市银行区间涨跌幅情况周13表4上市银行区间换手率情况周14表5上市银行绝对相对估值股息率及所处分位情况15表6AH上市银行AH溢价率及所处分位情况16表7申万一级行业北向资金持股市值占比及区间变动情况周17表8上市银行北向资金持股市值占比及区间变动情况周18表9银行转债关键信息一览19表10银行转债区间涨跌幅情况周19识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明427TablePageText跟踪分析银行表11银行转债区间换手率情况周20表12A股上市银行净利润增速预测跟踪2023E22表13A股上市银行营收增速预测跟踪2023E23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明527TablePageText跟踪分析银行一投资观察本周联储议息会议点阵图下调了明年降息幅度市场出现较大波动但国内政策持续发力中美关系缓和银行板块压舱石作用凸显银行中信一级行业板块整体上涨156排在所有行业第3位银行板块北向资金重回流入A股银行明显跑赢H股银行北向资金主要配置在国有大行板块国有大行明显跑赢其他三个子板块其中农业银行上涨35排名第2建设银行上涨26排名第5中国银行上涨24排名第7三季度银行板块绝对收益符合我们预期相对收益超预期截至9月22日银行板块3季度绝对收益69符合我们预期6月底以来我们推出了一系列报告看好3季度银行板块绝对收益行情中期策略6月25日中我们判断随着市场流动性的季节性紧张结束3季度银行将进入跟随市场上涨的强绝对收益阶段7月3日6月社融前瞻判断绝对收益窗口已打开7月24日绝对收益行情将进入加速期7月31日绝对收益的逻辑与空间8月6日银行绝对收益有望延续8月上旬受地缘政治和经济预期影响外资开始加速流出我们推出报告市场已消化低于预期的数据和外资扰动不改银行绝对收益趋势并强调抓牢三季度绝对收益窗口期9月份以来银行板块压舱石作用凸显北向资金连续多周回流银行板块板块稳步上涨的同时相对收益超出我们预期截至9月22日3季度银行板块相对收益高达112二投资建议从量变到质变绝对收益行情继续1中美关系缓和人民银行9月22日公告中美成立经济领域工作组包括由中美两国财政部副部长级官员牵头的经济工作组和由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头金融工作组加强经济金融领域沟通交流虽然长期来看中美之间仍面临激烈竞争但短期中美关系缓和叠加近期海外市场波动较大带动海外资金回流资金面或将明显改善2地产财政政策持续发力9月25日开始存量按揭利率开始下调投资者需密切跟踪房地产销售情况银行板块或再次演绎年初复苏交易行情3海内外预期正在好转9月20日国新办举行经济形势和政策国务院政策例行吹风会会上发改委财政部人民银行的领导就市场关心的核心问题进行回复为市场注入信心同时我们也观察到海外分析师对A股的预期正逐渐转向正面板块内部而言三季度博弈复苏交易是行情主线政策节奏是主要影响因子从业绩复苏的节奏看农商行营收复苏的确定性较强而政策对股份行的预期影响较强两因子对比而言我们认为业绩驱动在近期影响较大而政策因子对股价作用更具持续性接近3季报披露时点市场开始聚焦3季报预期考虑到城商行去年前三季度其他非息收入同比增速较快受高基数扰动营收承压因此预计优质城商行行情识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明627TablePageText跟踪分析银行的窗口期会在3季报披露后近期重点关注沪农商行瑞丰银行国有大行招商银行宁波银行图1银行板块和市场指数表现绝对收益行情区间表现630-92212097100808080696054402000-20-40-60-43-60-80数据来源Wind广发证券发展研究中心注银行指数为Wind行业指数银行国有大行为中信行业指数国有大型银行股份行为中信行业指数全国性股份制银行城商行为中信行业指数城商行农商行为中信行业指数农商行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明727TablePageText跟踪分析银行图2银行板块表现复盘相对收益银行申万10月12月1月中旬2月下旬复苏验证期5月上旬复苏放缓8月-外资流出-理财大面积赎回-外资大量流入-央行指导放慢-人民币兑美元-外资加速流出-疫情扩散市场信贷节奏贬值加速月金融数据成交低迷4123数据发布419部分中小银行下调存款挂731PMI81央行外管局下半年工作会1227乙类乙管428银行Q1业绩略超预期84四部门发布会200544月PMI进出口数据1216刘鹤房地产16首套利率动态机制住建88594月出口89通胀数据是国民经济的支柱部大力支持首套合理支5114月通胀811金融数据150月社融5124月金融数据8157月经济数据降息11112昆明城投舆情发酵125疫情管控实质放开21百强房企销售数据5235315月PMI2101月信贷61财新PMI921美联储议息会议100211金融资产风险分类办法1129第三支箭62政策预期升温914降准25BP312月PMI911社融超预期501125降准831下调首付比例存量按揭利率827IPO暂缓调降印花00税约束大股东减持825首套认房不认贷1017二十大821LPR非对称调降-50727住建部座谈会3313月PMI724政治局会议323联储加息放缓至721商转组合贷新闻-100地产纾困条11141625BP7176月经济数据317超预期降准25BP7126月金融数据119第二支箭6306月PMI310硅谷事件2月社融-150114人日新冠后遗症轻微616国常会一批政策措施目标赤字率613OMO降10BP5月金融数据35GDP568四大行调降挂牌利率数据来源Wind广发证券发展研究中心注银行指数为Wind行业指数银行图3分板块超额收益复盘国有大行相对股份行相对城商行相对250农商行相对银行申万江浙城农商相对11月-1月2月-3月3月-5月6月-8月8月--复苏预期强劲股份行贝塔-优质银行-中特估-小市值城农商行-复苏行情200属性更强跑出阿尔法-中特估1501005000-50-100-1502022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09数据来源Wind广发证券发展研究中心银行指数为Wind行业指数银行国有大行为中信行业指数国有大型银行股份行为中信行业指数全国性股份制银行城商行为中信行业指数城商行农商行为中信行业指数农商行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明827TablePageText跟踪分析银行三本期跟踪银行板块涨幅较大国有大行表现较好板块表现银行板块涨幅较大周度换手率基本持平本周2023918-2023922银行中信一级行业板块整体上涨156在30个中信一级行业中排第3跑赢Wind全A除金融石油石化指数约148个百分点本周银行中信一级行业板块周换手率094较前一周回升001个百分点在30个中信一级行业中排第30绝对估值方面截至2023年9月18日银行板块最新市盈率TTM480X最新市净率最新财报下同055X相对估值方面银行Wind全A除金融石油石化指数最新相对市盈率TTM为017最新相对市净率为025均处在历史较低水平个股表现国有大行表现较好A股表现好于H股本周个股涨幅最高的为兰州银行631农业银行346张家港行342子板块来看国有大行股份行城商行农商行中信三级行业变动幅度分别为263115117104本周国有行股份行城商行农商行均为上涨趋势本周个股换手率靠前的为兰州银行1963瑞丰银行1017苏农银行779子板块来看国有大行股份行城商行农商行中信三级行业周换手率分别为057104293328交易活跃度较上一周有所回升农商行整体交易活跃度更高估值方面国有大行股份行城商行农商行中信三级行业最新市盈率TTM分别为481X470X492X510X最新市净率分别为055X054X062X054X最新相对市盈率TTM分别为100098103106最新相对市净率分别为099098113098北向资金本期银行板块获增较高为江苏银行053PCT截至2023年9月22日北向资金银行业持股占比为227较上期末2023915增持145bp板块内部来看北向资金持股比例最高的银行个股前三为招商银行579宁波银行557建设银行549本期增持比例前三为齐鲁银行042pct江苏银行040pct渝农商行034pct中报披露以来增持比例前三为沪农商行118pct瑞丰银行111pct江苏银行106pct转债表现本周银行转债平均价格上涨004中证可转换债券指数上涨014银行转债跑输中证可转换债券指数约010个百分点正股方面本周银行板块上涨156银行转债价格有上升降个券方面转债价格分化涨幅较大的为苏银转债139中信转债069成银转债056个券周换手率表现继续分化较上一周有所回升换手率靠前的为苏银转债5235张行转债403无锡转债351截至2023年9月22日18只银行转债中苏银转债价格最高为13094元转股溢价率为-034正股价格已低于强赎价格106识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明927TablePageText跟踪分析银行一板块表现银行板块涨幅较大周度换手率基本持平图4银行板块Wind全A非金融石油石化指数表现Wind全A非金融石油石化银行银行Wind全A非金融石油石化右轴100002009000180800016070001406000120500010040003000080201602052016032520160513201607012016081920161007201611252017011320170303201704212017060920170728201709152017110320171222201802092018033020180518201807062018082420181012201811302019011820190308201904262019061420190802201909202019110820191227202002142020040320200522202007102020082820201016202012042021012220210312202104302021061820210806202109242021111220211231202202182022040820220527202207152022090220221021202212092023012720230317202305052023062320230811数据来源Wind广发证券发展研究中心图5银行板块Wind全A非金融石油石化区间换手率周Wind全A非金融石油石化银行右轴160012周期移动平均Wind全A非金融石油石化12周期移动平均银行右轴400140035012003001000250800200541600150094400100200050000000202002142021012220211231202212092016112520170113201703032017042120170609201707282017091520171103201712222018020920180330201805182018070620180824201810122018113020190118201903082019042620190614201908022019092020191108201912272020040320200522202007102020082820201016202012042021031220210430202106182021080620210924202111122022021820220408202205272022071520220902202210212023012720230317202305052023062320230811数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1027TablePageText跟踪分析银行表1中信一级行业区间涨跌幅情况周20239222023915202398202391202382520238182023811年初以来通信274-049002440-276-360-5993205非银行金融200-116-035-016-231-139-4031259银行156051056-042-035-076-316626家电150-072-159575-086-137-4091523计算机145-402-132566-437-433-4491412传媒137-198-625494-037-384-2942232食品饮料128-122-100165-027-224-333-424汽车103-020-087524-309-384-423558建材061-204-066386-287-013-481-690建筑060-050-170163-524-092-426656机械033-220-019490-438-141-408135综合金融024063-067-120-312-378-469202医药016429-241277-265-236-160-901石油石化016146197182-050-213-0111745农林牧渔013059-209013005-274-262-1189交通运输000098-177076-460-072-128-842综合-014-076000159-462-081-399-1710轻工制造-023-066-118536-445007-388-231纺织服装-029120-078384-370090-262458电子-032-231052803-385-456-438279电力设备及新能源-038-271-263316-503-353-323-1750房地产-053-161-112220-284-191-458-1037基础化工-058-110001292-371-270-237-1290煤炭-061423223623-031-163-064918钢铁-068149-098272-313-045-395055商贸零售-094075-085226-352-083-385-632消费者服务-112-206032237-471-434-317-3297电力及公用事业-129097006-127-167051-224153有色金属-201135-002347-206-390-277-159国防军工-210-357473395-449083-292-509数据来源Wind广发证券发展研究中心表2中信一级行业区间换手率情况周20239222023915202398202391202382520238182023811年初以来通信1099116691285786674884743928消费者服务102690699999980696381851797计算机96611791275147013711100119554444传媒7928771080146512191004130361353电子779941102585055652757431925纺织服装75051252564461969354721743医药69967242163756780877722721汽车68376473690468874279225858房地产640736109015778611105121925905家电63975560359138940445224171机械61960472685864360857427760农林牧渔593681775112292456093825378轻工制造59167379488573470061626307煤炭54858461850831124331713608商贸零售51250259863152864760523971基础化工48154057560751542645319394食品饮料47946355159545846953019627建材47148059477554251754821447国防军工45465769055240437532222679建筑44545650973568448256623182电力设备及新能源44347753563056658857524781综合43346645965749853158821930有色金属42450152757443837547420496非银行金融361379450982702972116616922钢铁27027836237128826929811132电力及公用事业26434838049045028127913035交通运输2552252302962672232079267综合金融24138750089567262685827991石油石化1441491491381121121345633银行0940840801250870880793658数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1127TablePageText跟踪分析银行图6市盈率银行图7相对市盈率银行Wind全A非金融石油石化均值均值1倍标准差均值均值1倍标准差均值-1倍标准差99分位均值倍标准差分位-199分位1分位1900040800035700030025600020500015400010300201705201611201702201708201711201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308201708201611201702201705201711201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8市净率银行图9相对市净率银行Wind全A非金融石油石化均值均值1倍标准差均值均值1倍标准差均值-1倍标准差99分位均值-1倍标准差99分位1分位050650045550040450035030350025250020150015201711201905202102201611201702201705201708201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308201611201702201705201708201711201802201805201808201811201902201908201911202002202005202008202011202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图10股息率银行图11相对股息率银行Wind全A非金融石油石化均值均值1倍标准差均值均值1倍标准差均值倍标准差分位均值-1倍标准差99分位-1991分位650650550550450450350350250250150150201711201611201702201705201708201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308201911202108201611201702201705201708201711201802201805201808201811201902201905201908202002202005202008202011202102202105202111202202202205202208202211202302202305202308数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1227TablePageText跟踪分析银行二个股表现国有大行表现较好A股表现好于H股表3上市银行区间涨跌幅情况周20239222023915202398202391202382520238182023811年初以来兰州银行631067-229033000133-823-1146农业银行346058029-115-029087-2543135张家港行342092000-461-194000-211311重庆银行270175013-099113-148-2882936建设银行261099100-066134051-1981881中国银行243054-081-211026000-2832727工商银行238087044-193108000-2741639交通银行230199018-090018054-2813025成都银行219044-278029101087-079-293瑞丰银行213406-287-176107-053-7072082南京银行190-025-050-468-142083-221-1776紫金银行185112-111-253-142-035-6931036兴业银行168-037138-044044-099-278007邮储银行160184000103-082-061-2381581民生银行132000-105-450076025-0751730北京银行131022088-022044067-3441535江苏银行127202-281099-084099-329515贵阳银行127128037-406-190303-243770宁波银行123004-040305-183-091-199-1222齐鲁银行120097455-222-122024-215654招商银行115-063279225-100-383-496-557西安银行109194-137-241-027-027-5531013常熟银行109222000-204027324-180217青农商行108145-072-348-171-102-391-242江阴银行105080107-337-153-051-272127郑州银行093047-093-315-177-044-462115华夏银行089144-036-018000-036-3281716青岛银行086235302-178-088-087-1721017浦发银行084171-014-057-028-221-462307无锡银行072127073-090128-036-3521101苏农银行067091-023045-135-089-323-056沪农商行066272051-017103-051-201997光大银行065166033-163000066-256720上海银行065132050-017-066050-1941193厦门银行054145185-217-072018-314345渝农商行051233185-026-104000-2292099苏州银行043159206-286086-170-208-453浙商银行039039-078-039-226-075-396004平安银行018-044-044080-285-278-333-1251杭州银行-035-114026-061-129043-358-1082长沙银行-061061-024-180097172-2402656农业银行H504072260467078-449-1841902交通银行H370110134275092-4630001528中国光大银行H306133000089090-220000866民生银行H268156198-903073-385-138747邮储银行H254026129-227-050-657-470-1184重庆农村商业银行H209214144147074-321-1412216建设银行H113280214244049-445-139-039中国银行H110149113076000-435-072578重庆银行H073024224101-075-147-1451312广州农商银行H049-463237-047-450-672393-1759工商银行H026080472405147-448-192302浙商银行H000-144-280-047-227-135045-1768招商银行H000-061548081-065-937-869-2156青岛银行H000-596283-047-047-404-429-2956郑州银行H-213000-105106-105-104-495-1125江西银行H-306208-400000000000000909渤海银行H-6205740831308-183-180-431-3459数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1327TablePageText跟踪分析银行表4上市银行区间换手率情况周20239222023915202398202391202382520238182023811年初以来兰州银行1963585917218020231297186232619瑞丰银行10179151003201610571219227044000苏农银行779428621110751856155822756紫金银行66657858511109361047133924903厦门银行62360347570339941653616794张家港行60439746991441447365417913江苏银行54056884850525432930111447重庆银行50022027545527229519613273西安银行47827733145030834343716605常熟银行46537525160143446722715805江阴银行43442653398546249347920483建设银行39631524445340837229716270齐鲁银行38935448055527726037713256青岛银行36635145078824126223712234渝农商行36043827436823628120912404长沙银行34318616535020721718911121无锡银行32831832460038226927914168青农商行32026733361731032347410276贵阳银行31430344363141250030611986郑州银行26127333961234946746211893浙商银行2271942373422742982989154苏州银行22617428637627019428710796沪农商行1962101332531911401555004杭州银行1871402123041551951136633宁波银行1871562343732061881698514平安银行1711591993752132001748789成都银行1551471953392103012119293北京银行1271291021521071211185011南京银行1171301211660630890573916华夏银行1141100771920830820834370交通银行1111270741241021140954445光大银行1091220891471141120855006招商银行1051011341921471531034693兴业银行0980981021761160910965030民生银行0930940851651211361054585上海银行0910740681100710740693370邮储银行06907307109806808105116069农业银行0530420260470450420362066工商银行0470410340640440340291656中国银行0460350310470350370271796浦发银行0430460390680530560551758农业银行H2181891841571321440976569重庆农村商业银行H1971661391621131331015433招商银行H1751682261962863202207397工商银行H1521641782011431581265040邮储银行H1450881141200881630934102中国银行H1241191321351111581065097郑州银行H1161111081091070971065704青岛银行H0820500250210240660421931民生银行H0710911101440530690664193建设银行H0550600540530720790532339浙商银行H0420781100410843575612560渤海银行H0290710600660430290441601中国光大银行H0290290250400380390351792交通银行H021020020023022037029900重庆银行H018029020022015018020990江西银行H0010110110130210060061220广州农商银行H000000000000000000000数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1427TablePageText跟踪分析银行表5上市银行绝对相对估值股息率及所处分位情况单家银行PEPB单位倍单家银行银行板块PEPB单位倍PE所处分位PB所处分位股息率所处分位PE所处分位PB分位股息分位工商银行46612300529206401230097539009524601122360建设银行476126005815706191260099481010565401082750农业银行47726000552620619260009997501009890108520中国银行490262005325306122620102946009594501071000邮储银行573265006723605092650120767012176200897700交通银行456268004935906452680095824008998801131090招商银行58329009836052129012182017739000919310兴业银行38148005032072648008052009117401279590浦发银行4782790035220446279010090900630600785090民生银行487259003210305592590102834005824800983460光大银行40115000428606151500084306007610001083430平安银行44705005706025405009301010330100449730华夏银行353157003411606741570074326006233201189560浙商银行493213004611406312130103550008349601108250北京银行3867500411080668750080246007431801173350江苏银行3931900621060667190082140011262301178260宁波银行745450112370179450155452020244700313390南京银行43912006409066412009220801159401167690杭州银行49801007752035501010421013945100627060成都银行4794800861290548480100478015673000968180长沙银行457142005814404281420095622010450200755510重庆银行582454006344504724540121844011484800837060贵阳银行3391320038300536132007118100692600947620郑州银行10139160046890000916021199000833500000000青岛银行603580065960455580126374011738100795380苏州银行5932900701010466290124431012769900829420齐鲁银行5029500631420440950105714011472500778990兰州银行979213006727903752130204817012182700669560西安银行652280005516104452800136680010042500786370渝农商行414247004025106842470086582007378301206720沪农商行487103005522805621030102734009976200988930青农商行6372740049270000274013369500893700000000常熟银行68141008954033641014269016250200595180紫金银行61114200588403641420127379010437600647630无锡银行54858006955035558011436012432000624150张家港行552360072390441360115101013030400779580苏农银行49613005414037913010337009814600668440江阴银行49123005923046923010217010612700826770瑞丰银行692249007332102002490144732013176400358100工商银行H360920039700864920075154007021601517830建设银行H3164200373309464200663100663101659390农业银行H382254004124708252540080645007556101441890中国银行H35315000357809131500074503006443101604620邮储银行H447300049280694300093208008936401219240交通银行H377180003813408541800079671006871001492800招商银行H54343008849058243011383015931901029290民生银行H36016500219208801650075751003819601544530中国光大银行H315198003014108811980066422005435401543900浙商银行H3870600343508960600815900624101579150渤海银行H40849900212490000499008579100386890000000重庆银行H2841450028172010421450059705005150701826820郑州银行H820990001811000099001719890032150000000青岛银行H3810100350208650100790100630201519810江西银行H413268001314305832680086461002436401028530重庆农村商业银行H2882000027233010302000060563004942001806310数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1527TablePageText跟踪分析银行表6AH上市银行AH溢价率及所处分位情况所处分位20239222023915202398202391202382520238182023811年初工商银行968035593286322538664695469641052086建设银行987053465133534456046073588051692889农业银行831034003611357839684774487841552156中国银行974049664779486052355663556549602456邮储银行94103711384635783830336333562615664交通银行886032073393322534533932398433291818招商银行8260118110591018137011981197603-444民生银行894055765793597665585756569351244304光大银行715042704619451545484905498446284440浙商银行965037173670336931693144309430781797重庆银行5030119551154411143117101212311633117388649郑州银行98201558914825146131472015768158611582813077青岛银行999087148564699170547262727168012017渝农商行112047675008492149455187540349804801数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1627TablePageText跟踪分析银行三北向资金本期银行板块获增较高为江苏银行053PCT图12北向资金持有银行板块市值占比北向资金持股银行北向资金持股市值占流通市值比重SW银行指数收盘价-右轴350450030040002502003500150300010025000500002000数据来源Wind广发证券发展研究中心表7申万一级行业北向资金持股市值占比及区间变动情况周持股市值占总流区间增持比例单位BP2023922通市值比重2023922202391520239820239120238252023818近一年增持农林牧渔194-175432-046-054-433-721-4655化工230-212-154028043-147-4432056钢铁233231-618310-792-857-0864173有色金属338-556-635258-558207-8746621电子272300-094-529387-334-808-822汽车340604343295422-131-5989306家用电器1060656-012-6097761794-3538583食品饮料516161-662-141-1225-1086-1362-4562纺织服装1520266536341043-6742967471轻工制造210-020055552-638-792-306-1032医药生物347-588617-782-536141-360-598公用事业250-375277-319-382140089-3140交通运输236136-228-034-475-1051-267-2933房地产144033-1036-489085-320-270-3926商贸零售281653-1033-076-013-211-1330-12561社会服务206-585298-228-773174-527-6899银行227145-0853791086-2075-628-4043非银金融255-147-329-652-1223022-407222综合050-209308-136-474-403-1454758建筑材料514-946-2337-142079132-8414646建筑装饰202387-320-464-249-020-2521178电力设备571-832-2136-1192858-1308-1130-7162机械设备408-219-324511-497-850-0726553国防军工084043-357-267606-741165-1671计算机246600-549-702809-920004-2837传媒4141579595-1643-653549-15115302通信261694290-002-1940741955512煤炭200025-164613639-323-604-5236石油石化135-095-279286082-124-004895环保090186319-412-876-4493892128美容护理586-044-1385-9121571-2295-1707-9724数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1727TablePageText跟踪分析银行表8上市银行北向资金持股市值占比及区间变动情况周区间增持比例单位BP2023922北向资金持股比例202392220239152023982023912023825中报以来年初以来工商银行084193139106-220-2095441360建设银行54910123791444-1398-1369121514269农业银行081309-016038-028-068323-148中国银行074263167065-074014518715邮储银行094416110274-134-342802-51247交通银行2951118895250-538-27217242317招商银行579-225-624612-1001-3252-1238-15097兴业银行345465-822787134-265433-3854浦发银行221097071262-612-674345-303民生银行202-454-247-1093-2422-784-2952354光大银行208515023329-1733-009-7803597平安银行532-1120-1933290-3768-3190-7304-11020华夏银行349135022-285-139-151-2681714浙商银行181-811-867-1052-2596-384-3677-1916北京银行410147201662-90149911507993江苏银行517397452782038-1269-288106453113宁波银行557-341-11784422874-2163867-8674南京银行213839-1067395-1297-062-698-9532杭州银行226-925x1036-2273-1018-3513-6818成都银行484-760-51004321671431882-16666长沙银行446766-67057434035885532-6302重庆银行2911247287-665-8205726878149贵阳银行499491-396201-27481241-245214391郑州银行1031253-637-091-59225136-2575-4272青岛银行197273-1431338-5987567225411967苏州银行272-124-0991368-21015577-242-6560齐鲁银行504415530675383-45052268810028727西安银行0859881956-477-1545156322838503兰州银行06618271624851-485-110438176274渝农商行47223963956743-341768336783271沪农商行455339834892480162518391183615150青农商行1901644419466-533711860-22339575常熟银行3321766103045-4761-738-1790-14122张家港行362-06316111081-647712989-28784608江阴银行40793726912841-93649422-22331626无锡银行1551062696-377-233124704315543紫金银行14622910331155-63923920142812180瑞丰银行328176445744992-154225871114532818数据来源Wind广发证券发展研究中心注持股比例分母为A股流通股邮储银行2023年6月12日有558亿股限售股解禁识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1827TablePageText跟踪分析银行四转债表现本周银行转债平均价格上涨042表9银行转债关键信息一览平价底最新转下修最触发强最新余最新转纯债溢转股溢平价底价已转股剩余期23922价溢价债价格大幅度赎正股额亿股价格价率价率元元比例限年率元涨幅元元成银转债27531747856123911054897162324519735044601313常银转债25512986-335117429042935643776000000514783苏银转债1905-0341945130941313910999-106155232462163548苏行转债1896179908212304104281034324674999001371678杭银转债17251967-203118509902101073129149990013671224南银转债16182302-55611532937499263868166171692388911张行转债10361283-21911830104851071923992497012130433无锡转债7601111-31611275101471047928112921262051543江银转债6191272-58011130987410481316617581210050396苏农转债5082804-179311457894810903452812894846102504齐鲁转债3133555-2392100747432976974937999001535549重银转债3013165-2176104077905101036446129990004661050兴业转债2484576-2969103207080100708361499980004422329紫银转债2314181-27851068275321044072594500001299385青农转债0284749-32001031069911028185975000001308422上银转债-0147473-4285108966236109111084719999001350983数据来源Wind广发证券发展研究中心表10银行转债区间涨跌幅情况周20239222023915202398202391202382520238182023811年初以来苏银转债139201-257071-064074-301568成银转债056028-186128047055-080361张行转债047-042-030-211005041-025236江银转债046-004-101-081-110029-114-243常银转债042089-152012-041078-103399重银转债032016-050029-018001-036699苏行转债025067-074-006-036002-083181齐鲁转债021-006116043-015023-003682紫银转债002047-123-009032-021-114455浦发转债-007012-016-019003033010364兴业转债-009-013-020015017025-036137苏农转债-012026-082-035-088004-105-259上银转债-014025-038-021001040-004373杭银转债-015012-091-034-006-016-077-026数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1927TablePageText跟踪分析银行表11银行转债区间换手率情况周20239222023915202398202391202382520238182023811年初以来苏银转债52355519626820398811445184054660张行转债403364729130252259768321221无锡转债351451731120186069562027455齐鲁转债28332148545724146429718508成银转债27022435342153681655514311江银转债25329554468840039557127608苏农转债23235649567134137060818508重银转债21916119224321646332212800常银转债19722436343339045340111801青农转债13415932831026922550011001上银转债1310802301491331702067853兴业转债1241251911532042131567335杭银转债11118831028022034318511228紫银转债09525619830948760157411579浦发转债0850822680881061801427366数据来源Wind广发证券发展研究中心图13银行转债绝对收益与相对收益图14银行转债银行板块可转债指数累计收益率银行转债加权平均价格中证可转换债券指数银行转债加权平均价格中证银行指数银行转债加权平均价格右轴中证可转换债券指数02811490281137027112502711130271101027109-1027108-3026107-5026106-7026105-9-11026104数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2027