上市险企累计保费收入同比上升。国内6家主要上市险企（中国人寿，中国太保，中国人保，中国平安，新华保险，中国太平）2023年1月至8月共实现保费收入22,003亿元，同比上升7.48%，环比上升8.70%。8月单月共实现保费1,762亿元，同比上升0.30%，环比下降6.95%，环比下降主要原因为8月单月寿险保费环比普遍下滑。
　　累计保费同比上升，8月单月保费同比分化。从公司来看，2023年1月至8月，人保/人寿/太保/太平/平安/新华分别实现累计保费收入4911/5336/3209/1502/5766/1279亿元，同比增速分别为+8.53%/+5.58%/+10.31%/+11.68%/+6.25%/+5.59%；2023年8月，人保/人寿/太保/太平/平安/新华分别实现单月保费收入407/321/271/126/553/83亿元，同比增速分别为+11.69%/-10.34%/+3.08%/+8.69%/-2.20%/-6.77%。
　　寿险环比下滑，但未来发展向好。2023年1月至8月6家上市险企累积人身险保费为14,807亿元，同比上升7.74%，各上市险企增速分别为：中国太平（+12.13%）>人保寿险（+11.19%）>太保人寿（+9.21%）>平安人寿（+8.32%）>新华保险（5.59%）>中国人寿（5.58%），均为正向增长。但险企8月单月人身险保费增速出现分化：中国人保（+43.10%）>中国太平（+9.44%）>中国太保（+3.40%）>中国平安（+1.54%）>新华保险（-6.77%）>中国人寿（-10.34%）。其中人保寿险保费出现高增长原因为去年同期退保较多，导致基数较低。其他险企寿险保费收入环比普遍下滑，预计原因为：（1）预定利率下降（2）新老产品切换。从长期来看，居民保本储蓄意愿较高，但储蓄险竞争产品收益率下降，吸引力逐渐走低，因此对长期的影响有限，未来寿险发展潜力较大。
　　财险持续复苏，同比增长。2023年1月至8月上市险企累积财险保费为7195.86亿元，同比上升6.96%。各上市险企增速分别为：太保财险（+11.92%）>太平财险（+9.02%）>人保财险（+7.66%）>平安财险（+2.56%），均为正向增长。上市险企8月单月财险保费增速分别为：人保财险（+7.78%）>太平财险（+5.46%）>太保财险（+2.75%）>平安财险（-7.09%）。平安财险8月单月保费同比下滑严重，系信保业务规模收缩影响。分险种来看，2023年人保累计车险同比增长5.27%，8月单月车险保费同比上升5.75%。8月单月非车险保费同比增长10.11%，主要系意外和健康险保费收入增加，同比上升28.27%，而其信保险保费收入同样受到信保规模影响，同比降低20%。
　　投资建议：地产政策与城投政策利好缓解保险资产端负面情绪，同时竞争品吸引力下降，预计未来保险相关产品需求增加。叠加当前行业估值较低，看好保险行业未来发展。推荐关注标的：中国太保，新华保险。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期、长端利率下行、监管政策变化、短期疫情反弹或自然灾害导致保险赔付率增加。
　　
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate非银金融发布时间2023-09-24TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势保费收入增长放缓资产端有望回暖上次评级优于大势---东北非银0924周报报告摘要上市险企累计保费收入同比上升TableSummary国内6家主要上市险企中国人寿TablePicQuote历史收益率曲线中国太保中国人保中国平安新华保险中国太平2023年1月至非银金融沪深3008月共实现保费收入22003亿元同比上升748环比上升8708月单月共实现保费1762亿元同比上升030环比下降695环比30下降主要原因为8月单月寿险保费环比普遍下滑20累计保费同比上升8月单月保费同比分化从公司来看2023年1月10至8月人保人寿太保太平平安新华分别实现累计保费收入0491153363209150257661279亿元同比增速分别为-10853558103111686255592023年8月人保-20202292022122023320236人寿太保太平平安新华分别实现单月保费收入40732127112655383亿元同比增速分别为1169-TableTrend涨跌幅1M3M12M1034308869-220-677绝对收益-1915寿险环比下滑但未来发展向好2023年1月至8月6家上市险企累积相对收益01218人身险保费为14807亿元同比上升774各上市险企增速分别为中国太平1213人保寿险1119太保人寿921平行业数据TableMarket安人寿832新华保险559中国人寿558均为正向成分股数量只87总市值亿6290934增长但险企8月单月人身险保费增速出现分化中国人保4310流通市值亿2367929中国太平944中国太保340中国平安154新华市盈率倍1190保险-677中国人寿-1034其中人保寿险保费出现高增长市净率倍120成分股总营收亿4083160原因为去年同期退保较多导致基数较低其他险企寿险保费收入环比成分股总净利润亿444485成分股资产负债率7894普遍下滑预计原因为1预定利率下降2新老产品切换从长期来看居民保本储蓄意愿较高但储蓄险竞争产品收益率下降吸引力逐渐走低因此对长期的影响有限未来寿险发展潜力较大相关报告TableReport财险持续复苏同比增长2023年1月至8月上市险企累积财险保费为降准落地助力市场上行利好非银板块719586亿元同比上升696各上市险企增速分别为太保财险--202309181192太平财险902人保财险766平安财险融资保证金率降低利好两融业务优势券商256均为正向增长上市险企8月单月财险保费增速分别为--20230911人保财险778太平财险546太保财险275平安券商营收利润双增长自营业务表现亮眼财险-709平安财险8月单月保费同比下滑严重系信保业务规--20230904模收缩影响分险种来看2023年人保累计车险同比增长5278月印花税征收减半券商板块有望反弹单月车险保费同比上升5758月单月非车险保费同比增长1011--20230828主要系意外和健康险保费收入增加同比上升2827而其信保险保费持续活跃资本市场证监会政策利好券商收入同样受到信保规模影响同比降低20--20230820投资建议地产政策与城投政策利好缓解保险资产端负面情绪同时竞争品吸引力下降预计未来保险相关产品需求增加叠加当前行业估值TableAuthor较低看好保险行业未来发展推荐关注标的中国太保新华保险证券分析师郑君怡风险提示宏观经济增速不及预期长端利率下行监管政策变化短执业证书编号S0550522100001期疫情反弹或自然灾害导致保险赔付率增加18813077099zhengjynesccnTableCompanyFinance请务必阅读正文后的声明及说明非银金融行业动态TablePageTop目录1每周专题311累计保费同比增长8月单月保费环比下降312人身险8月单月保费环比普遍下滑但不改长期向好趋势413财险持续复苏同比上涨52市场回顾621行情回顾622本周行情723子行业及个股表现824行业市场指标93行业资讯1131行业新闻1132公司公告114风险提示12图表目录图12023年1月至8月累计保费收入亿元3图22023年8月单月保费收入亿元3图32023年前8个月主要险企累计保费收入增速亿元4图42023年前8个月主要险企单月保费收入同比增速亿元4图52023年前8个月主要险企累计人身险保费收入同比增速亿元5图62023年前8个月主要险企单月人身险保费收入同比增速亿元5图72023年前8个月主要险企累计财险保费收入同比增速亿元6图82023年前8个月主要险企单月财险保费收入同比增速亿元6图9A股股票成交额亿元7图10融资融券余额亿元7图11非银金融板块在申万一级行业中排名8图12非银金融申万二级行业涨跌幅8图13券商板块个股涨跌幅前五名和后五名9图14保险板块个股涨跌幅9图15多元金融板块个股涨跌幅前五名和后五名9图16股票质押股数及占比亿股10图17股票质押市值亿元10图18十年期国债收益率10请务必阅读正文后的声明及说明214非银金融行业动态TablePageTop1每周专题11累计保费同比增长8月单月保费环比下降国内6家主要上市险企中国人寿中国太保中国人保中国平安新华保险中国太平2023年1月至8月共实现保费收入22003亿元同比上升748环比上升8708月单月共实现保费1762亿元同比上升030环比下降695环比下降主要原因为8月单月寿险保费环比普遍下滑图12023年1月至8月累计保费收入亿元25000累计保费同比增速10820000615000410000250000--2202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券图22023年8月单月保费收入亿元70008月单月保费同比增速2000600015005000400010003000500200000010000-500202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券从公司来看2023年1月至8月人保人寿太保太平平安新华分别实现累计保费收入491153363209150257661279亿元同比增速分别为853558103111686255592023年8月人保人寿太保太平平安新华分别实现单月保费收入40732127112655383亿元同比增速分别为1169-1034308869-220-677请务必阅读正文后的声明及说明314非银金融行业动态TablePageTop图32023年前8个月主要险企累计保费收入增速亿元中国人保中国人寿中国太保中国太平中国平安新华保险14121086420-2-4-6202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券图42023年前8个月主要险企单月保费收入同比增速亿元中国人保中国人寿中国太保中国太平中国平安新华保险706050403020100-10-20202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券12人身险8月单月保费环比普遍下滑但不改长期向好趋势寿险环比下滑但未来发展向好2023年1月至8月6家上市险企累积人身险保费为14807亿元同比上升774各上市险企增速分别为中国太平1213人保寿险1119太保人寿921平安人寿832新华保险559中国人寿558均为正向增长但险企8月单月人身险保费增速出现分化中国人保4310中国太平944中国太保340中国平安154新华保险-677中国人寿-1034其中人保寿险保费出现高增长原因为去年同期退保较多导致基数较低其他险企寿险保费收入环比普遍下滑预计原因为1预定利率下降监管要求传统寿险产品8月起预定利率下调至3而六月与七月该预定利率主要为35导致8月保费收入下滑2新老产品切换后短期内客户需求较弱同时销售人员集中休整致使寿险新单承压但从长期来看居民保本储蓄意愿较高需求旺盛但储蓄险竞争产品收益率下降吸引力逐渐走低因此对长期的影响有限未来寿险发展潜力较大请务必阅读正文后的声明及说明414非银金融行业动态TablePageTop图52023年前8个月主要险企累计人身险保费收入同比增速亿元中国人寿平安人寿太保人寿新华保险人保寿险中国太平151050-5-10202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券图62023年前8个月主要险企单月人身险保费收入同比增速亿元中国人寿平安人寿太保人寿新华保险人保寿险中国太平100806040200-20202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券13财险持续复苏同比上涨2023年1月至8月上市险企累积财险保费为719586亿元同比上升696各上市险企增速分别为太保财险1192太平财险902人保财险766平安财险256均为正向增长上市险企8月单月财险保费增速分别为人保财险778太平财险546太保财险275平安财险-709平安财险8月单月保费同比下滑严重系信保业务规模收缩影响分险种来看2023年人保累计车险同比增长5278月单月车险保费同比上升5758月单月非车险保费同比增长1011主要系意外和健康险保费收入增加同比上升2827而其信保险保费收入同样受到信保规模影响同比降低20请务必阅读正文后的声明及说明514非银金融行业动态TablePageTop图72023年前8个月主要险企累计财险保费收入同比增速亿元人保财险平安财险太保财险太平财302520151050-5202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券图82023年前8个月主要险企单月财险保费收入同比增速亿元人保财平安财太保财太平财403020100-10-20-30-40202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源公司公告东北证券2市场回顾21行情回顾截至2023年09月22日本周股票成交额3264876亿元环比下降384182亿元截至2023年09月22日融资融券余额约为1610082亿元环比上升2842亿元总体呈现上升趋势其中融资余额为1521152亿元融券余额为88930亿元请务必阅读正文后的声明及说明614非银金融行业动态TablePageTop图9A股股票成交额亿元14000120001000080006000400020000数据来源iFinD东北证券图10融资融券余额亿元融资融券业务融资融券余额融资余额融资融券业务融资融券余额融券余额180001600014000120001000080006000400020000数据来源iFinD东北证券22本周行情过去一周截至2023年09月23日沪深300指数上涨081非银金融板块申万上涨194相对沪深300指数上涨113非银金融板块在所有一级行业周涨跌幅中排名第2申万二级行业中券商申万指数上涨198保险申万指数上涨222多元金融申万上涨194请务必阅读正文后的声明及说明714非银金融行业动态TablePageTop图11非银金融板块在申万一级行业中排名43210-1-2-3-4通信传媒银行汽车电子综合钢铁煤炭环保计算机房地产非银金融电力设备美容护理食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔交通运输轻工制造石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务家用电器数据来源iFinD东北证券图12非银金融申万二级行业涨跌幅250200150100050000上证指数沪深300多元金融证券保险非银金融数据来源iFinD东北证券23子行业及个股表现券商板块呈上涨趋势本周券商板块上涨198相对沪深300指数上涨117其中个股涨幅最大的是华创云信涨幅为1158个股跌幅最大的是湘财股份跌幅为074保险板块呈上涨趋势本周保险板块上涨222相对沪深300指数上涨141其中个股涨幅最大的是中国人寿涨幅为466个股跌幅最大的是新华保险跌幅为146多元金融板块呈上涨趋势本周多元金融板块上涨043相对沪深300指数下跌038其中个股涨幅最大的是爱建集团涨幅为338个股跌幅最大的是ST熊猫跌幅为634请务必阅读正文后的声明及说明814非银金融行业动态TablePageTop图13券商板块个股涨跌幅前五名和后五名14121086420-2数据来源iFinD东北证券图14保险板块个股涨跌幅543210-1-2中国人寿中国平安中国人保中国太保天茂集团新华保险数据来源iFinD东北证券图15多元金融板块个股涨跌幅前五名和后五名420-2-4-6-8数据来源iFinD东北证券24行业市场指标请务必阅读正文后的声明及说明914非银金融行业动态TablePageTop股票质押截至2023年9月22日市场质押股数365102亿股市场质押股数占比总股本463市场质押市值为2855598亿元十年期国债收益率本周最低点位26333最高点位26757截至2023年09月23日我国十年期国债收益率为26757相比上周上升00424图16股票质押股数及占比亿股市场质押股数市场质押股数占总股本比380050037504904803700470365046036004503550440数据来源wind东北证券图17股票质押市值亿元340003300032000310003000029000280002700026000250002023-9-152023-9-222023-04-212023-04-282023-05-052023-05-122023-05-192023-05-262023-09-012023-09-082023-03-172023-03-242023-03-312023-04-072023-04-142023-06-022023-06-092023-06-162023-06-232023-06-302023-07-072023-07-142023-07-212023-07-282023-08-042023-08-112023-08-182023-08-252023-03-10数据来源wind东北证券图18十年期国债收益率29028027026025024023003-2204-2205-2206-2207-2208-2209-22数据来源iFinD东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1014非银金融行业动态TablePageTop3行业资讯31行业新闻证监会拟对上市公司监管指引第3号上市公司现金分红上市公司章程指引等一系列规则进行修改让分红好的公司得到更多激励一是给分红好的公司更多荣誉二是推动开发更多有影响的红利指数产品中证网中泰证券研究所原执行所长笃慧已履新国盛证券研究所担任副所长职务华夏基金华夏中证智选300成长创新策略ETF将于2023年9月19日开始在深圳证券交易所上市交易简称沪深300成长ETF永安期货公司战略投资进入正式的布局期坚持产业链投资和资本工具运用相结合通过多种方式在养殖饲料新能源有色等产业链上开展投资布局截止目前公司已经落地3单战略投资项目均取得了较好的投资效果并与5家产业链龙头企业开展实质性业务合作带动期现和场外衍生品业务合作永诚保险143亿股股份占总股本的657在北京产权交易所挂牌转让转让底价约219亿元转让方为永诚保险并列第七大股东国家电投集团资本控股有限公司大商所自2023年10月10日结算时起生猪期货合约涨跌停板幅度调整为6交易保证金水平调整为8新京报9月20日北交所召开私募做市研讨会多家参会私募机构表示做市商制度与中小企业为主流动性相对偏弱市场的契合度较高认为当前北交所做市制度切实发挥了促进流动性和平抑价格波动的作用并表示私募机构参与北交所股票做市具备探索空间东京交易所9月20日日本东京证券交易所表示决定从2024年11月5日起市场交易时间将延长30分钟收盘时间从当地时间下午15点延长到下午15点30分同时引入收盘竞价上海市人民政府在国家金融管理部门指导支持下允许在上海自贸试验区及临港新片区内注册的企业工作或生活的个人购买跨境保险投资等金融服务新浪财经中信保诚人寿总经理助理任赓表示在新形势下银保渠道更需要关注负债成本变化带来的一系列影响探索在资本刚性约束的条件下实现渠道多元化业务的高质量发展路径需要进一步从客户需求的角度注重多元产品业务实现增长方式从粗放式到精细化的转变为公司资产负债管理作出正向的贡献中证协召开第三季度证券基金行业首席经济学家例会与会专家认为1进一步完善资本市场基本制度加强监管提高市场透明度和公正性2积极推进对外开放吸引更多境外投资者参与中国资本市场3丰富投资品种推动绿色金融等新兴领域的发展国家医保局2023年1-8月基本医疗保险基金总收入2092333亿元其中职工基本医疗保险基金收入1473806亿元基本医疗保险基金支出1786477亿元职工基本医疗保险基金支出1125730亿元32公司公告拉卡拉发布公告称本次提供担保后公司及控股子公司已审批的担保总额度约2041亿元占公司最近一期经审计净资产6069请务必阅读正文后的声明及说明1114非银金融行业动态TablePageTop新华保险收到独立董事耿建新先生的辞职函耿建新先生向董事会提出辞去本公司独立董事董事会审计与关联交易控制委员会主任委员及提名薪酬委员会委员职务中国平安中国平安02318发布公告公司将于2023年10月25日派发中期股息每股人民币093元东方财富2023年9月19日公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份本次回购股份数量为50001万股占公司总股本的003光大证券公司旗下子公司光大资本拟分别与招商银行及华瑞银行签署执行和解协议以264亿元履行两案终审判决确定的全部支付义务湘财股份公司股东新湖控股有限公司将所持有的429亿股公司股份以协议转让的方式转让给新湖中宝股份有限公司该部分股权占公司总股本的比例为1500交易完成后新湖中宝股份有限公司最终持有公司股股份比例为1778光大证券全资子公司光大证券国际控股有限公司已完成了不超过3亿美元或等值货币的增资实际增资币种和金额为港币2335亿元光大证券国际控股有限公司的实缴资本由港币5065亿元增至港币74亿元东兴证券东兴证券与其他中介机构及相关当事方拟共同出资人民币34亿元设立泽达易盛事件赔付专项资金账户用于适格投资者损失赔偿华创云信中国证监会已依法受理太平洋证券变更主要股东或者公司的实际控制人申请根据监管规定华创证券股东资格尚需取得中国证监会核准天茂集团公司与公司控股子公司国华人寿签署股权转让协议拟购买国华人寿持有的华瑞保险60股权购买完成后公司将持有华瑞保险60股权国华人寿持有华瑞保险20股权4风险提示1宏观经济增长不及预期2股市波动带来不确定性影响3政策可能发生变化以及政策执行效果不及预期4金融监管收紧超预期影响券商和保险业务5保险负债端增长不及预期6长端利率下降超预期保险资产端收益不及预期7疫情反复可能出现二次感染高峰导致市场下行请务必阅读正文后的声明及说明1214非银金融行业动态TablePageTop研究团队简介郑君怡清华大学金融硕士曾任职于光大证券TableIntroduction年加入东北证券担任非银金融业首席分析师2022分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上投资评级中所涉及的市场基准股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间A股市场以沪深300指数为市场基准评级新三板市场以三板成指针对协议转让说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间标的或三板做市指数针对做市转让卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以优于大势未来个月内行业指数的收益超越市场基准行业6纳斯达克综合指数或标普500指数为市投资场基准同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1314非银金融行业动态TablePageTop重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话95360400-600-0686研究所公众号dbzqyanjiusuo地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630请务必阅读正文后的声明及说明1414