9月22日，人民银行、国家金融监督管理总局发布2023年度我国系统重要性银行名单，认定20家商业银行为国内系统重要性银行；其中，国有行6家，股份行9家，城商行5家。对此我们主要分析点评如下：
　　1、人民银行连续第三年发布D-SIBs名单，2023年入围机构首次增至20家
　　2021年以来，人民银行已连续三年发布D-SIBs名单。2021年10月15日，人民银行网站发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》（简称《附加监管规定》），《附加监管规定》从附加监管要求、恢复与处置计划、审慎监管等维度对国内系统重要性银行（D-SIBs）提出监管要求。同日，人民银行、原银保监会发布了基于2020年数据评估的首批19家D-SIBs名单。
　　根据《系统重要性银行评估办法》，D-SIBs的评估每年开展一次。若某银行满足下列任一条件，则应纳入D-SIBs的评估范围：（1）以杠杆率分母衡量的调整后表内外资产余额在所有银行中排名前30；（2）曾于上一年度被评为系统重要性银行。自2021年以来，人民银行网站已连续三年发布D-SIBs名单。
　　2023年入围银行较上年增加1家，国有行及股份行入围家数及组别保持不变，城商行中南京银行首次入围。2023年我国系统重要性银行（D-SIBs）名单分类，按系统重要性得分从低到高分为5组：第1组包括光大银行、民生银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、江苏银行、广发银行、上海银行、南京银行、北京银行，共10家；第2组包括中信银行、浦发银行、邮储银行，共3家；第3组包括交通银行、招商银行、兴业银行，共3家；第4组包括工商银行、中国银行、建设银行、农业银行，共4家；第5组暂无银行。
　　对比2022年D-SIBs名单来看：(1）入围机构增加1家至20家，南京银行为首次新增入围，或主要与规模、关联度、复杂性相关指标维度评分较高有关；(2）国有行及股份行入围家数及组别保持不变，但由于名单按照系统重要性得分排序，位于第1-2组的银行虽然组别分类没变，但多数排序有变化；（3）第5组仍暂无银行入围，但根据《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，若银行同时被认定为G-SIBs及D-SIBs，附加资本要求采用二者孰高原则。根据FSB于2022年11月发布的最新G-SIBs名单，工商银行、中国银行附加资本要求等同第5组。
　　2、本次入选的D-SIBs均满足附加资本要求，但个别银行资本安全边际偏低
　　此次入选的20家D-SIBs均满足附加资本要求，无需立即补充资本，暂不会影响信贷供给能力。进一步观测各家行的资本安全边际，以2023年中报静态测算，工行、中行、建行、招行等4家银行核心一级资本充足率均高出达标要求2pct以上，具有较为充足的安全边际；但也有4家银行安全边际仅在1pct附近，绝大多数为股份行，这些股份制银行资本充足率可能触及自身设定的“资本规划”下限，导致资本缓冲安全垫不够。此外，若按母行口径测算，对应压力可能加大。江苏银行可转债已于2023年9月触发强赎，以23Q2末时点数据静态测算，剩余转债全部转股后将提升核心一级资本充足率0.7pct左右，资本安全边际显著提升。23Q2末，上市银行各级资本充足率较1Q略有下降，一方面扩表提速一定程度上加大了资本消耗，另一方面，年中分红对资本充足率水平形成季节性扰动。
　　上半年上市银行整体业绩增长维持稳健，归母净利润增速较1Q提升1.4pct至3.7%，各类机构业绩增长均呈提速态势，内源性资本补充能力仍强。同时，2023年以来部分D-SIBs也积极通过定增、配股等多重方式补充核心一级资本。如中国华融通过转债转股方式持股光大银行、中国移动以450亿认购邮储银行股份。目前，中信银行配股、杭州银行定增也在推动过程中。但对于个别盈利能力趋缓的银行来说，再叠加外源性核心一级资本补充渠道有限，未来不良处置力度可能依然较大，资本管理压力可能有所增加，后续更需要进一步发力轻资本业务。
　　杠杆率方面，截至23Q2末，大中型银行杠杆率基本处于6.5%至8%中枢区间，杠杆率最低的银行也接近6%，即使按照最高组别D-SIBs的杠杆率要求也仅需要4.75%，当前均满足附加杠杆率要求且有较充足的安全边际。
　　3、新巴III落地在即，新办法下D-SIBs资本安全边际可能“有升有降”
　　2023年2月，银保监会出台了《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（简称“新巴III”），面向全市场公开征求意见，并明确计划于2024年1月1日起正式实施。新巴III结合国际监管改革最新成果与国内商业银行经营形势变化，对2012年版《商业银行资本管理办法（试行）》进行了系统性修订，进一步优化了商业银行资本管理体系。采用29家上市银行为样本，测算得出采用“资本新规”风险权重规则后，上市银行整体风险加权资产规模将提升近0.9pct。其中，对于国有大行及招行而言，由于新高级法取消了1.06倍的RWA调节因子，且资本底线下调至72.5%，预估采用高级法的银行资本占用有所改善，资本充足率将提升；但采用新标准法的银行，资本充足率或有下降压力。
　　资本新规过渡期或有延长，正式稿预计较征求意见稿有部分调整。结合近期上市

研究报告全文：2023年9月24日行业研究如何看待2023年国内系统重要性银行名单变化银行业周报20239182023924银行业要点买入维持9月22日人民银行国家金融监督管理总局发布2023年度我国系统重要性银行名单认定20家商业银行为国内系统重要性银行其中国有行6家股份作者行9家城商行5家对此我们主要分析点评如下分析师王一峰执业证书编号S0930519050002010-573780381人民银行连续第三年发布D-SIBs名单2023年入围机构首次增至20家wangyfebscncom2021年以来人民银行已连续三年发布D-SIBs名单2021年10月15日人分析师董文欣民银行网站发布系统重要性银行附加监管规定试行简称附加监管规执业证书编号S0930521090001定附加监管规定从附加监管要求恢复与处置计划审慎监管等维度010-57378035dongwxebscncom对国内系统重要性银行D-SIBs提出监管要求同日人民银行原银保监会发布了基于2020年数据评估的首批19家D-SIBs名单联系人蔡霆夆caitingfeng1ebscncom根据系统重要性银行评估办法D-SIBs的评估每年开展一次若某银行满足下列任一条件则应纳入D-SIBs的评估范围1以杠杆率分母衡量的调整后行业与沪深300指数对比图表内外资产余额在所有银行中排名前302曾于上一年度被评为系统重要性银行自2021年以来人民银行网站已连续三年发布D-SIBs名单2023年入围银行较上年增加1家国有行及股份行入围家数及组别保持不变城商行中南京银行首次入围2023年我国系统重要性银行D-SIBs名单分类按系统重要性得分从低到高分为5组第1组包括光大银行民生银行平安银行华夏银行宁波银行江苏银行广发银行上海银行南京银行北京银行共10家第2组包括中信银行浦发银行邮储银行共3家第3组包括交通银行招商银行兴业银行共3家第4组包括工商银行中国银行建设银行农业银行共4家第5组暂无银行资料来源Wind对比2022年D-SIBs名单来看1入围机构增加1家至20家南京银行为首相关研报次新增入围或主要与规模关联度复杂性相关指标维度评分较高有关2南水北上如何影响银行股银行业周报国有行及股份行入围家数及组别保持不变但由于名单按照系统重要性得分排序20239112023917位于第1-2组的银行虽然组别分类没变但多数排序有变化3第5组仍暂存款降息能够对冲存量按揭利率下调吗银行业周报2023828202393无银行入围但根据系统重要性银行附加监管规定试行若银行同时被认定为G-SIBs及D-SIBs附加资本要求采用二者孰高原则根据FSB于2022基本面触底看好后续绝对收益表现银行业周报20238212023827年11月发布的最新G-SIBs名单工商银行中国银行附加资本要求等同第5组从鼓励变指导存量按揭利率料将择日下调银行业周报2023731202386政治局会议后银行股投资逻辑如何演绎银行2本次入选的D-SIBs均满足附加资本要求但个别银行资本安全边际偏低业周报20237242023730此次入选的20家D-SIBs均满足附加资本要求无需立即补充资本暂不会影响中特估概念提振下2Q基金银行股持仓占比回升银行业周报20237172023723信贷供给能力进一步观测各家行的资本安全边际以2023年中报静态测算哪些银行在使用专项债补充资本金银行业周工行中行建行招行等4家银行核心一级资本充足率均高出达标要求2pct报20237102023716以上具有较为充足的安全边际但也有4家银行安全边际仅在1pct附近绝银行业ROE见底了吗银行业周报2023626大多数为股份行这些股份制银行资本充足率可能触及自身设定的资本规划202372下限导致资本缓冲安全垫不够此外若按母行口径测算对应压力可能加大银行业息差见底了吗银行业周报2023619江苏银行可转债已于2023年9月触发强赎以23Q2末时点数据静态测算剩2023625余转债全部转股后将提升核心一级资本充足率07pct左右资本安全边际显著提理财赎回冲击会昨日重现吗银行业周报升23Q2末上市银行各级资本充足率较1Q略有下降一方面扩表提速一定程20236122023618度上加大了资本消耗另一方面年中分红对资本充足率水平形成季节性扰动敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告银行业上半年上市银行整体业绩增长维持稳健归母净利润增速较1Q提升14pct至37各类机构业绩增长均呈提速态势内源性资本补充能力仍强同时2023年以来部分D-SIBs也积极通过定增配股等多重方式补充核心一级资本如中国华融通过转债转股方式持股光大银行中国移动以450亿认购邮储银行股份目前中信银行配股杭州银行定增也在推动过程中但对于个别盈利能力趋缓的银行来说再叠加外源性核心一级资本补充渠道有限未来不良处置力度可能依然较大资本管理压力可能有所增加后续更需要进一步发力轻资本业务杠杆率方面截至23Q2末大中型银行杠杆率基本处于65至8中枢区间杠杆率最低的银行也接近6即使按照最高组别D-SIBs的杠杆率要求也仅需要475当前均满足附加杠杆率要求且有较充足的安全边际3新巴III落地在即新办法下D-SIBs资本安全边际可能有升有降2023年2月银保监会出台了商业银行资本管理办法征求意见稿简称新巴III面向全市场公开征求意见并明确计划于2024年1月1日起正式实施新巴III结合国际监管改革最新成果与国内商业银行经营形势变化对2012年版商业银行资本管理办法试行进行了系统性修订进一步优化了商业银行资本管理体系采用29家上市银行为样本测算得出采用资本新规风险权重规则后上市银行整体风险加权资产规模将提升近09pct其中对于国有大行及招行而言由于新高级法取消了106倍的RWA调节因子且资本底线下调至725预估采用高级法的银行资本占用有所改善资本充足率将提升但采用新标准法的银行资本充足率或有下降压力资本新规过渡期或有延长正式稿预计较征求意见稿有部分调整结合近期上市银行交流情况看有银行表示考虑技术上的实施困难资本新规的正式实施可能延迟公司前期准备工作已经就绪就征求意见稿而言对有关零售方面权重的降低相对有利但信用证转化系数零售循环额度的风险计量资管类产品穿透等问题可能短期内有一定影响待政策明确后进行相应结构调整加以应对资本新规正式实施对银行的影响相对是中性的大前提是有利于商业银行稳健运行农行表示随着资本新规实施预期该行风险加权资产会降低有助于提升核心一级资本充足率4四大行持续入选全球系统重要性银行G-SIBs2025年初需达标TLAC要求TLAC非资本债务工具推出或将提速根据FSB要求作为新兴市场国家我国G-SIBs目前为四大行将于2025年起执行总损失吸收能力要求总损失吸收能力TLAC是指G-SIBs进入处置阶段时可以通过减记或转股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和其中外部总损失吸收能力是指G-SIBs的处置实体应当持有的损失吸收能力外部总损失吸收能力比率包括风险加权比率和杠杆比率风险加权比率外部总损失吸收能力-扣除项风险加权资产100杠杆比率外部总损失吸收能力-扣除项调整后的表内外资产余额100根据全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法2025年1月1日起我国四大行TLAC风险加权比率杠杆比率分别不低于166同时可借助存款保险基金实现不超过25的豁免抵扣从海外G-SIBs的达标实践看发行TLAC非资本债务工具是促成达标的重要方式TLAC非资本债券已成为海外G-SIBs重要的中长期主动负债品种国内敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告银行业G-SIBs创设TLAC非资本债务工具有助于推动其更好的达成国际监管要求同时也有助于进一步丰富债券市场可投资品种站在当前时点测算四大行TLAC达标缺口可能在万亿级别但新baselIII测算可能对此缺口有所填补表12021-2023年我国系统重要性银行D-SIBs名单分布及变化组别分值范围2021年入选银行19家2022年入选银行19家2023年入选银行20家第5组1400分以上第4组750分至1399分工商银行中国银行建设银行农业银行工商银行中国银行建设银行农业银行工商银行中国银行建设银行农业银行第3组450分至749分交通银行招商银行兴业银行交通银行招商银行兴业银行交通银行招商银行兴业银行第2组300分至449分浦发银行中信银行民生银行邮储银行中信银行邮储银行浦发银行中信银行浦发银行邮储银行第1组100分至299分平安银行光大银行华夏银行广发银行民生银行光大银行平安银行华夏银行光大银行民生银行平安银行华夏银行宁波银行上海银行江苏银行北京银行宁波银行广发银行上海银行江苏银行宁波银行江苏银行广发银行上海银行北京银行南京银行北京银行资料来源系统重要性银行评估办法光大证券研究所表2我国系统重要性银行D-SIBs指标权重主要有规模关联度可替代性及复杂性四个维度分类分类指标权重具体指标具体指标权重规模25调整后的表内外资产余额作为杠杆率分母调整后的表内资产余额和调整后的表外项目余额之和25关联度251金融机构间资产银行与其他金融机构交易形成的资产余额8332金融机构间负债银行与其他金融机构交易形成的负债余额8333发行证券和其他融资工具银行通过金融市场发行的股票债券和其他融资工具余额833可替代性251通过支付系统或代理行结算的支付额银行作为支付系统成员通过国内外大额支付系统或代理625行结算的上一年度支付总额2托管资产上年末银行托管的资产余额6253代理代销业务银行作为承销商或代理机构承销债券代理代销信托计划资管计划保险产625品基金贵金属等业务的年内发生额4客户数量和境内营业机构数量银行的公司和个人客户数以及在境内设立的持牌营业机构总数625复杂性251衍生产品银行持有的金融衍生产品的名义本金余额52以公允价值计量的证券以公允价值计量且其变动计入当期损益类和以公允价值计量且其变动计5入其他综合收益类的证券余额3非银行附属机构资产银行控股或实际控制的境内外非银行金融机构的资产总额54理财业务银行发行的非保本理财产品余额55境外债权债务银行境外债权和境外债务之和5资料来源系统重要性银行评估办法光大证券研究所表3全球系统性重要银行G-SIBs名单及附加资本缓冲要求35empty251家摩根大通203家美国银行花旗集团汇丰控股157家中国银行巴克莱银行法国巴黎银行德意志银行高盛集团中国工商银行三菱UFJ银行1019家中国农业银行纽约梅隆银行中国建设银行瑞士信贷集团法国BPCE银行法国农业信贷银行ING集团瑞穗金融集团摩根士丹利加拿大皇家银行桑坦德银行法国兴业银行渣打银行道富银行三井住友金融集团多伦多道明银行瑞银集团裕信银行富国银行资料来源FSB光大证券研究所2022年11月FSB公布基于2021年末数据测算的G-SIBs名单敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告银行业表42023年D-SIBs入选银行核心一级资本充足率及安全边际CET1CET1CET1CET1集团口径所属组别杠杆率要求杠杆率风险加权资产增速ROE集团口径母行口径达标要求安全边际工商银行13201301第4组900420475774961051中国银行11291076第4组900229475758931060建设银行12751260第4组8504254507301511195农业银行10401038第4组8501904506801511143交通银行984914第3组825159438684981016招商银行13091260第3组825484438770721755兴业银行929881第3组8251044386671241192中信银行885849第2组800085425670581215浦发银行916869第2组80011642569558746邮储银行942921第2组8001424255571341286光大银行904875第1组775129413690671014民生银行890876第1组77511541372931788平安银行895871第1组775120413639761265华夏银行874851第1组77509941360985696宁波银行976922第1组7752014135721571615江苏银行886852第1组7751114136281601820上海银行916第1组775141413634681236南京银行945885第1组7751704136061611628北京银行919906第1组7751444137301281158资料来源wind光大证券研究所注上市银行数据为2023年中报广发银行没有上市未在表格中展示工商银行中国银行被划为第4组但按照系统重要性银行附加监管规定试行若银行同时被认定为G-SIBs及D-SIBs附加资本要求采用二者孰高原则即按照15的附加资本要求因此实际核心以及资本充足率及杠杆率要求分别为900及475图1资本新规体系下商业银行资本计量更加细化调整后资本充足率预计有升有降资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告银行业图2吸收损失阶段BaselIII监管资本比TLAC工具靠前资料来源张丽云系统重要性银行与TLAC约束下的商业银行资本困境表5全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法认定的外部总损失吸收能力构成符合条件的外部总损失吸收能力不可计入外部总损失吸收能力1符合银保监会资本监管规定的监管资本在满足剩余期限一年以上或无到期日受保存款的情况下可全额计入外部总损失吸收能力活期存款和原始期限一年以内的短期存款2满足下列合格标准的全球系统重要性银行外部总损失吸收能力非资本债务工具可全衍生品负债额计入外部总损失吸收能力具有衍生品性质的债务工具如结构性票据等实缴非合同产生的负债如应付税金等无担保根据中华人民共和国企业破产法等相关法律法规规定优先于普不适用破产抵销或净额结算等影响损失吸收能力的机制安排通债权受偿的负债剩余期限一年以上或无到期日根据法律法规规定难以核销减记或转为普通股的负债工具到期前投资者无权要求提前赎回由全球系统重要性银行处置实体直接发行工具到期前如果发行银行赎回将导致其不满足外部总损失吸收能力要求则未经人民银行批准发行银行不得赎回该工具发行银行及受其控制或有重要影响的关联方不得购买该工具且发行银行不得直接或间接为其他主体购买该工具提供融资外部总损失吸收能力非资本债务工具应当符合以下任意一项要求以确保其受偿顺序排在本办法第十六条所列的除外负债之后具体条款详见办法资料来源全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告银行业1行业走势与板块估值11市场行情回顾A股银行板块本周上涨156沪深300指数上涨081银行指数跑赢沪深300指数075pct分行业来看通信274非银金融200银行156等板块领涨银行板块排名第330个股表现上兰州银行631农业银行346张家港行342重庆银行270建设银行261等个股领涨H股银行板块本周上涨078恒生中国企业指数下跌074银行指数跑赢恒生中国企业指数152pct分行业来看煤炭225机械207电力及公用事业201等板块领涨银行板块排名第629个股表现上泸州银行606农业银行504中原银行435九江银行403交通银行370等个股领涨表6A股H股银行板块行情回顾与对比资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告银行业图3本周A股各银行上市公司涨幅资料来源Wind光大证券研究所表7AH股银行板块本周涨幅前十个股A股H股A股上市银行收盘价元本周涨幅H股上市银行收盘价港元本周涨幅1兰州银行32063泸州银行280612农业银行35935农业银行292503张家港行45434中原银行036434重庆银行83627九江银行645405建设银行62826交通银行477376中信银行58025中国光大银行236317中国银行37924民生银行268278工商银行47424邮储银行403259交通银行57823中信银行3722510成都银行140122重庆农村商业银行29321资料来源Wind光大证券研究所收盘价时间为2023年9月22日12板块估值截至9月22日A股银行板块整体PB为055倍较上周210H股银行板块整体PB为040倍较上周130结合PB估值的历史情况来看当前A股银行板块和H股银行板块整体PB均处于近年低位分银行类型来看A股银行PB估值由高到低依次为城商行062倍较上周122国有行055倍较上周259农商行054倍较上周100股份行054倍较上周122图4A股各类银行PB周度变化PBPB过去一年银行类型PB变化2023-9-222023-9-15PB走势城商行062062122股份行054053122农商行054054100国有行055054259银行055054210资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告银行业图5A股银行板块PB走势图6H股银行板块PB走势资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年9月22日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年9月22日表3A股上市银行个股行情表现最新收盘价元价格表现估值水平银行名称过去1周变动过去1个月变动过去3个月变动年初以来变动市净率PB市盈率PE2023922最新2023E最新2023E中国银行379240037273053050490487农业银行359353283314055052477471工商银行474242641164052050466462建设银行628264875188058053476465交通银行578234076302049047456457邮储银行507163072158067064573548光大银行30907038372042040401410平安银行112402-11-10-125057053447418浦发银行71808243231035034478473兴业银行163717283801050047381360招商银行3334126461-56098089583556中信银行580254719232050047433427浙商银行25804-230400046047493481华夏银行568091856172034-353-民生银行38313-4032173032032487500宁波银行27911230120-122112104745688郑州银行21609-365612046-1013-青岛银行3520941143102065064603592苏州银行708041673-45070066593549杭州银行1127-04-28-14-108077072498471南京银行80419-3608-178064059439418江苏银行71613145352062060393365西安银行37111-0572101055-652-厦门银行562050912034066061549516长沙银行818-06-12107266058055457434上海银行618072886119042040391379北京银行464132781153041040386374成都银行14012201212-29086083479443贵阳银行56013-189877038036339331重庆银行8362740105-063-582-无锡银行5630726110110069063548515苏农银行448070765-06054052496465青农商行28211-2133-24049-637-张家港行45434-138631072067552499江阴银行38411-133813059053491443渝农商行3970539112210040039414402紫金银行27519-21104104058000611000常熟银行744113511022089082681614齐鲁银行423123913365063060502467瑞丰银行5762119208208073-692-沪农商行6090754117100055052487463兰州银行3206339175-115067-979-资料来源Wind光大证券研究所2023E数据为Wind一致预期敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告银行业2资金动向成交量与成交金额银行板块本周成交量12206亿股成交量占全部A股的425各行业板块中排名1030成交金额69812亿元成交金额占全部A股的214各行业板块中排名1630北向资金北向资金本周累计净流入029亿元合计买入238422亿元合计卖出238393亿元从持仓总市值变化看本周增加额居前的行业为计算机食品饮料银行北向资金持有银行股市值增加4000亿元各行业板块中排名第330持仓比例变化上当前对A股银行板块持仓比例为697较上周提升013pct个股方面对江苏银行农业银行等增持较多南向资金南向资金本周累计净流入14436亿港元合计买入72578亿港元合计卖出58142亿港元从持仓总市值变化看本周增加额居前的行业为银行通信煤炭南向资金持有银行股市值增加6209亿港元各行业板块中排名第129持仓比例变化上当前对H股银行板块持仓比例为1569较上周提升028pct个股方面对工商银行建设银行等增持较多图7A股银行板块成交金额与占比资料来源Wind光大证券研究所时间截至2023年9月22日图8北向资金对A股银行板块持仓比例位为697较上周提升013pct资料来源Wind光大证券研究所时间截至2023年9月22日敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告银行业表9本周南北向资金买入额前十个股陆股通资金流动情况亿元港股通资金流动情况亿港元公司简称本周上周本月公司简称本周上周本月江苏银行4505911262工商银行89415574120农业银行349-018370建设银行70812692942交通银行251197500招商银行282121741工商银行244174549邮储银行222025369中国银行207131388农业银行1884291220兴业银行156-277144中国银行1775381485邮储银行141036267交通银行025-008108沪农商行095097260中银香港016-003003渝农商行084138246渤海银行015019040光大银行074003123中信银行012034010资料来源Wind光大证券研究所时间截至2023年9月22日当日汇价1HKD09175CNY表10本周南北向资金卖出额前十个股陆股通资金流动情况亿元港股通资金流动情况亿港元公司简称本周上周本月公司简称本周上周本月平安银行-242-424-605汇丰控股-350237-165招商银行-152-425-161重庆农村商业银行-036013-033宁波银行-062-213-196民生银行-016007035民生银行-061-033-243浙商银行-008018038杭州银行-056-069-062中国光大银行-003-010-036浙商银行-045-048-152东亚银行-001-002-009中信银行-045-025-003成都银行-040-027-065苏州银行-003-002029张家港行-001015024资料来源Wind光大证券研究所时间截至2023年9月22日当日汇价1HKD09175CNY3上市银行要闻与行业动态表11上市银行要闻2023918-924项目主体日期主要内容中国人民银行国家金融监督管理总局发布我国2023年系统重要性银行名单第一行业要闻人民银行2023922组新增南京银行浦发银行2023918截至公告日公司已全额赎回2018年第二期二级资本债券规模200亿公司副行长狄浩于2023年9月15日至9月18日增持公司股份217万股占公司总西安银行2023918股本的00049长沙银行2023918公司195亿股IPO限售股将于9月26日流通上市涉及股东30名公司要闻渝农商行2023921公司成功发行50亿金融债品种为3年期固定利率债券票面利率28公司成功发行600亿二级资本债其中品种一为10年期固定利率债券规模为300中国银行2023921亿票面利率325在第5年末附发行人赎回权品种二为15年期固定利率债券规模为300亿元人民币票面利率337在第10年末附发行人赎回权资料来源人民银行各公司公告光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告银行业4近期重点报告及核心观点9月份流动性无忧了吗流动性周报20230911-20230917报告发布日期2023年9月18日银行端负债端有一定压力超储率处于低位结合目前形势来看银行端影响资金流动性的关键变量在于9月下半月银行存款增长情况818会议召开之后基本能够确保信贷在2个月左右的时间取得较好读数预计9月下半月信贷将逐步发力最后一旬进入贷款集中冲量时期按照存款资金运动的一般性规律机构之间存款的再均衡需要季末月份国股银行加大存款吸收力度这既包括通过信贷冲量实现存款派生也包括引导理财回表以及通过上调存款FTP加大主动性负债的吸收力度汇率压力阶段性缓解为宽松操作打开时间窗口但仍需对汇率表现留意7月份以来央行为稳汇率推出了一揽子工具后近期人民币兑美元汇率有止跌企稳之势美元指数虽因美国零售数据超预期表现而突破105人民币汇率也并未出现明显贬值现阶段汇率压力得到了阶段性缓解也为货币政策的宽松操作创造了窗口期但另一方面从目前人民币中间价与在岸即期收盘价离岸价之间依然存在约1000个基点的汇差尚未实现三率合一在非常时期央行尚未退出对汇率的干预央行自身依然需要兼顾好内外平衡防止汇率贬值压力再度反弹财政与央行资金缺口无忧银行超储率仍需恢复9月份后半程流动性可以从三个方面观察从央行角度看短期限的资金供给不足以稳定市场融入融出方预期恢复市场流动性循环一定程度上需要用长钱稳定市场后续可能加大14DOMO操作力度从资金缺口看7000亿长期资金释放基本能够对冲掉下半月政府债券集中发行带来的缺口且在9月季末伴随着财政资金的拨付财政因素对于流动性的影响反而会转向正贡献再考虑到监管当局要求10月份使用完毕已发行专项债这或意味着10月份尽管为缴税大月但财政支出力度同样不弱届时需观察地方再融资置换债的发行强度与节奏从银行融出意愿看目前银行体系超储率处于低位特别是对于国股银行而言压力相对偏大中长期资金尽管能够对冲财政抽水缺口但对于引导银行超储率改善效果则并不明显仍需要央行持续加大跨季资金的投放季末伴随着存款大规模增长季末最后两天料国股银行超储率明显抬升风险提示1经济下行压力持续加大可能拖累银行基本面区域性风险因素也可能进一步累积2短期内弱资质房地产企业信用风险释放仍将是重要变量敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告