主要观点
　　行情回顾：上周螺纹钢价格震荡偏弱运行，一是美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期，但是表态偏鹰，大宗商品价格普跌；二是螺纹表需数据一般，“金九”成色不足，市场开始担忧需求能否改善。
　　后市展望：需求端，八月螺纹表需数据围绕280万吨波动，国庆节前下游可能存在补库需求，本周表需数据有望提升；供应端，上周产量提升，不过近期螺纹钢长流程利润大幅下滑，产量提升空间有限；库存端，螺纹去库顺畅，短期压力不大，关注节后累库幅度。
　　走势预判：螺纹钢期货估值偏低，预计节前震荡运行，2401合约关注【3700-3850】区间。
　　操作策略
　　区间操作。
　　风险提示
　　1、粗钢平控政策落地（上行风险）；
　　2、需求不及预期（下行风险）。

研究报告全文：长江期货黑色产业周报长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号2023-09-25产业服务总部黑色金属团队研究员姜玉龙执业编号F3022468投资咨询号Z0013681宋文超执业编号F03087514投资咨询号Z0019485联系人张佩云执业编号F03090752殷玮岐执业编号F03120770目录01螺纹钢区间震荡02热轧卷板震荡运行03玻璃震荡整理04双焦震荡运行05螺纹钢区间震荡01投资策略区间操作p主要观点行情回顾上周螺纹钢价格震荡偏弱运行一是美联储将基准利率维持在525-550区间不变符合市场预期但是表态偏鹰大宗商品价格普跌二是螺纹表需数据一般金九成色不足市场开始担忧需求能否改善后市展望需求端八月螺纹表需数据围绕280万吨波动国庆节前下游可能存在补库需求本周表需数据有望提升供应端上周产量提升不过近期螺纹钢长流程利润大幅下滑产量提升空间有限库存端螺纹去库顺畅短期压力不大关注节后累库幅度走势预判螺纹钢期货估值偏低预计节前震荡运行2401合约关注3700-3850区间p操作策略区间操作p风险提示1粗钢平控政策落地上行风险2需求不及预期下行风险资料来源Mysteel同花顺长江期货02行情回顾震荡偏弱p现货价格螺纹钢价格震荡运行上周五杭州三级螺纹报3830元吨环比前一周下跌10元吨p期货价格震荡偏弱螺纹01合约收在3779元吨环比前一周下跌45元吨p基差略有扩大目前螺纹01合约基差51元简要介绍资料来源Mysteel同花顺长江期货03钢厂利润长流程利润大幅下滑p原料端上周港口焦炭价格上涨100元吨张家港废钢价格上涨30元吨日照港PB粉周环比下跌1元吨p长流程钢厂即期利润大幅下滑根据模型测算吨钢利润约-36元吨p短流程华东即期利润仍处于亏损状态p盈利面247家样本钢厂盈利率4286环比持平简要介绍资料来源Mysteel同花顺长江期货04期货估值偏低p焦炭与废钢现货价格上涨铁矿价格基本持平钢厂即期生产成本增加而螺纹钢期货价格下跌期货估值大幅回落目前处于偏低水平资料来源Mysteel同花顺长江期货05供需格局产量需求双增去库依旧顺畅p产量上周螺纹钢产量增加77万吨至25537万吨p需求上周螺纹钢表观需求增加689万吨至28459万吨p库存上周螺纹钢库存减少2922万吨至69042万吨简要介绍资料来源Mysteel同花顺长江期货06重点资讯宏观政策p国家能源局消息截至8月底全国累计发电装机容量约276亿千瓦同比增长119p近日陕西省应急管理厅召开煤矿安全专题会议会议要求要扎实推进煤矿重大事故隐患排查整治工作对60万吨年以下煤矿逐矿进行执法检查落实分类处置措施不具备安全生产条件的一律责令停工停产整顿p北京时间9月21日美联储将基准利率维持在525-550区间不变符合市场预期p英国央行意外维持基准利率在525不变市场预期加息25个基点p9月21日巴西央行降息50个基点将基准利率从1325降至1275符合预期p经合组织表示将2023年全球经济增长预测上调至30之前为27将2024年预测下调至27之前为29p亚洲开发银行发布2023年亚洲发展展望九月版预计亚太地区发展中经济体今年将增长47较此前预测的48略有下调维持明年48的增长预测不变p工商银行与工信部联合开展金融支持先进制造业集群发展专项计划计划在3年内向国家先进制造业集群新增不低于3000亿元的意向性融资p9月19日在外交部例行记者会上外交部发言人毛宁介绍第三届一带一路国际合作高峰论坛将于今年10月在北京举办资料来源我的钢铁网公开资料整理长江期货热轧卷板震荡运行02投资策略p主要逻辑供给端目前盈利钢厂比例4286环比持平当下铁水产量微增热卷产量增689万吨至31579万吨当下粗钢限产政策执行力度不足需求利润情况均尚好后期热卷产量还有增长空间需求端出口方面欧洲能源成本抬升较为剧烈我国钢材出口价格优势较为明显1-8月钢厂累计出口钢材同比增长284地产方面广州打响一线城市限购松绑第一枪后期二线城市有望全面取消限制性购房政策目前多省市官宣执行认房不认贷政策关注后期政策落实情况目前基建端需求大幅回落库存上周热卷库存环比增885万吨至38507万吨后市展望假期即将到来企业备货即将完成中游在高价期间纷纷出库钢价向上动力不足重回震荡整理区间重点关注数据周三发布的中国8月今年迄今规模以上工业企业利润年率数据周二发布的美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值周五发布的美国8月核心PCE物价指数月年率p操作策略震荡运行p风险提示1地产政策落实情况较好宏观利好上行风险2需求回落宏观利空下行风险资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货03行情回顾热卷现货价格475mm上海元吨2019年2020年2021年2022年2023年p现货价格周五上海475mm热轧卷板市场价3870元70006500吨环比降20元吨目前处于历史同期低位水平6000p期货价格热卷2401合约周五收在3863元吨环比降5500500029元吨目前处于历史同期低位水平45004000p基差上周现货弱于期货基差缩小周五基差收在7元35003000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0985421010965542102107643098542762851663112121231221212123123121211212月月月月月月月月月月12吨目前处于近年同期低位水平1月月月2月月3月月4月月月月月月6月月7月月8月月月9月月月月月月月月月月0001122211122334445556677888991111111111热卷2401期货合约价格元2019年2020年2021年2022年2023年热卷1月合约基差70002020年2021年2022年2023年6500400600030055005000简要介绍20045004000100350003000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9665542102107643098543218754762851612121231231212112121231212月月月月月月月月月2月月3月月4月月月月月月6月月7月月8月月月9月月月月月月月月月250012223344455566778889911-10000011221111111日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2132655439922113333665555443300099991212121212121212121231212月月月月月月月月月月月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月月月月月月月月121122334455667788991100011221111111-200资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货04基本面分析247家钢铁企业日均铁水产量万吨周p日均铁水产量上周日均铁水产量247家钢铁企2019年2020年2021年2022年2023年260业24885万吨环比增101万吨250p高炉炼铁产能利用率上周高炉炼铁产能利用率240230247家钢厂为9303环比增038目前处于220近年同期高位水平210200p独立电弧炉钢厂产能利用率上周独立电弧炉钢厂190日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1511224621232881002321343310534322131212121212121212312121212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月012124567891122334455667788899111001122产能利用率5304环比降026111111247家钢厂高炉炼铁产能利用率周独立电弧炉钢厂产能利用率周2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100908095709060简要介绍50854080302075107005806722225487979809191021213143714826033235567655467915891366828312121212113231212122113121212121212131211221212345790121234689012112233445566778891001112211223344555667788991011122111111111资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货05基本面分析热轧卷板产量万吨周p供给端上周热轧卷板产量31579万吨环比增2019年2020年2021年2022年2023年350689万吨340330p需求端上周热轧卷板表观需求量30694万吨环320比降416万吨目前处于近年同期低位水平310300p库存上周热轧卷板总库存量38507万吨环比增290280日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4704058027024935182730182461885万吨1212212121312112121213月月月月月月1月月月月3月4月月月月6月月月月8月9月月月月月月月月0011221122344556677899111111热轧卷板表需万吨周热轧卷板总库存万吨周2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年590360560340530500320470440300简要介绍410280380350260320240290260220230日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14622422198783921133443221000098766142197681911112342221109099876513601231212121212322121221222122123121212123113121212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月3月月4月月5月月6月月月7月月8月月9月月012月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月0121345789011211122334455666778899111111223344555666778899111011211111111资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货06期货估值p本周热卷2401合约价格下行冶炼成本上行期货估值走弱目前处于历史同期低位水平热轧卷板主力合约估值2020年2021年2022年2023年13001100900700500300简要1介00绍日日日日日-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3584693580247902681574931627165121121121312121212212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月012123456800122-300112334556677889911111111-500资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货07卷螺差p现货卷螺差上周现货卷螺差上海475mm40元吨环比降20元吨目前处于近年同期适中水平p期货卷螺差上周期货卷螺差2401合约206元吨环比增24元吨目前处于近年同期高位水平期货卷螺差现货卷螺差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年7008005006004003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日08619753175420537508619720831953157简要介绍2379671923日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日112112123121231212112112122122123月月月月月月月月月月月月345601238902345675678016924979135-100月月月月月月月月月121月月月2月月月3月月月4月月5月月月6月月77月月8月月月9月月月1212231212212121212122300011122211122233344555667788899911月月月月月月月月月月111111111月月月月月月12-2001月月2月月3月月月月5月月6月7月月8月月9月月0011221122334455677889911111111-300-400-600-500资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货玻璃震荡整理01投资策略p主要逻辑供给端上周复产2条产线冷修1条产线改产1条产线玻璃在产日熔量171250吨日环比增300吨日需求端上周国内浮法玻璃市场需求端表现仍显一般但节前备货需求略有提升节假日将至部分原片厂为刺激出货推出一定促量优惠部分中下游节前逢低价适量提货终端订单表现平平暂未有明显好转迹象库存上周浮法玻璃库存环比增99感万重谢量倾箱至听4032万重量箱后市展望目前供给端较为平稳产销情况尚可节前需求或有回落短期盘面仍处平台整理阶段2022-01-18重点关注数据周三发布的中国8月今年迄今规模以上工业企业利润年率数据周二发布的美国第二季度核心PCE物价指长数江年期货化股季份率有终限值公司X周X部五发布的美国8月核心PCE物价指数月年率姓名p操作策略震荡整理p风险提示1需求变旺产销强宏观利好上险2需求下产销弱宏观利空下险资料来源卓创资讯同花顺iFinD长江期货02行情回顾p现货价格周五浮法玻璃日度均价承兑价中国浮法玻璃日度均价承兑价350021155元吨环比降132元吨3000p期货价格周五2401合约收盘价1742元吨环25002000比增35元吨1500p基差上周现货弱于期货周五基差缩小至37351000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7688100982132655439905441111222111222月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月123456789月月月月123456789110012元吨11112019年2020年2021年2022年2023年玻璃01基差0130001000280080026002400600220040020001800简要介绍200160001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1196329715593748153071200-2008532113112121212221月月月月月1000月月月23789月月月月012月月月月月月月月月月月月0122-400233445566789111日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11119632971855937481530711532113112121212221月月月月月月月月7890月月月月122月3月月月月月月月月月月月01222334455667891112月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11112019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯同花顺iFinD长江期货03供需平衡表期初库存万重进口量万重量总供应万重量消费量万重出口量万重量总需求万重量期末库存万重发布日期产量万重量箱供需比价格元吨量箱箱箱量箱箱箱量箱2023-11E610090003515135850513086356500570519502023-10E600092663515301907113092016100601320802023-09E63509893835153239914313092736000605121502023-08678939048235158725952813096586350960852061852023-0779202912743495170825510166861263910293256789360261931362023-067611786493341916295198259691153837499792025142015222023-0563701888133515286475529312177767477611750212227912023-0486249854344403172123310690861513710842236370162991966692023-031096698804532819804211033414591117938624956451770072023-021004237921731881799588692168107370289810966939061755222023-018481287418265117249517084441227772072110042341781697492022-12949668939729341846564984049143959984448481254071621532022-11977458683526681848468887416113928988089496648621664742022-109664991686340818867588963512958909308977454819173154资料来源卓创资讯同花顺iFinD长江期货