整体观点：国际方面，巴西生产进度处于高位，印度受天气影响产量下调预期出口减少，关注巴西压榨进度及出口情况，同时关注印度天气及出口情况。国内方面处于榨季末期，产区糖企低库存去库速度加快，现货有所下跌但整体报价依旧坚挺，有一定惜售情绪，目前中秋、国庆采购高峰期已过，下游交投氛围平淡，主要以随采随用为主，整体成交一般。国内抛储政策落地，底价高于预期，数量低于预期，一定程度支撑郑糖价格，目前国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，内外价差缩小，受国内政策及国内价格支撑下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格仍有向上驱动。
　　策略建议：前期多单可继续持有。
　　风险因素：国内消费不振；原油市场变化；政策风险。
　　

研究报告全文：长江期货白糖周报国内抛储落地糖价维持强势长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号长期研究棉纺团队研究员洪润霞执业编号F0260331投资咨询编号Z0017099黄尚海执业编号F0270997投资咨询编号Z0002826联系人钟舟执业编号F3059360顾振翔执业编号F30334952023-9-2501白糖周度观点1整体观点国际方面巴西生产进度处于高位印度受天气影响产量下调预期出口减少关注巴西压榨进度及出口情况同时关注印度天气及出口情况国内方面处于榨季末期产区糖企低库存去库速度加快现货有所下跌但整体报价依旧坚挺有一定惜售情绪目前中秋国庆采购高峰期已过下游交投氛围平淡主要以随采随用为主整体成交一般国内抛储政策落地底价高于预期数量低于预期一定程度支撑郑糖价格目前国内消费情况后期或缓慢复苏目前内外价差依然倒挂国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张整体看内外价差缩小受国内政策及国内价格支撑下跌风险不大在进口糖销售期或出现价差缩小的行情未来价格仍有向上驱动2策略建议前期多单可继续持有3风险因素国内消费不振原油市场变化政策风险02行情回顾n本周国内现货糖价跟随期价有所下跌但仍维持高位运行基差小幅缩小国际糖价继续上行数据来源IFIND长江期货03宏观面巴西货币走强原油调整n巴西雷亚尔近期走强n原油市场调整走势偏弱小幅下跌数据来源IFIND长江期货04国际重要新闻n据外媒9月21日消息印度马邦的糖产业正徘徊在一场严重危机的边缘由于该邦西南季风期间降雨持续不足这可能会造成该邦202324榨季糖产量较上榨季比减少20-25西印度糖厂协会会长BBThombare表示7月和8月季风降雨不足9月降雨改善的希望正在减弱之前曾预测糖产量同比会减少15但现在减产幅度可能会扩大至20-25政府推迟批准开始甘蔗压榨季节将使情况恶化马邦上一榨季的糖产量低于预期原因是截根苗占比较高以及降雨分布不均导致甘蔗产量意外下降n咨询机构Datagro的最新预测显示预计巴西中南部地区202324榨季甘蔗入榨量为6245亿吨较此前预测的6123亿吨有所提升糖产量为4030万吨乙醇产量为323亿升n据外媒9月20日报道菲律宾糖业监管局SRA最新预测显示202324榨季该国原糖产量预计为185万吨糖料种植面积将增加3000公顷产量将增加5万吨n据外媒近日报道2023年8月哈萨克斯坦的糖产量为93万吨环比下降467资料来源沐甜科技泛糖科技长江期货05国内要闻n据国家统计局最新发布的数据2023年1-8月我国成品糖产量累计为8202万吨较上年同期下降152上年1-8月份我国成品糖产量累计为9856万吨其中8月当月成品糖产量209万吨同比下降187上年8月份我国成品糖产量累计为257万吨n海关总署公布数据显示2023年8月我国进口食糖37万吨同比减少313万吨降幅45832023年1-8月累计进口食糖15777万吨同比减少11498万吨降幅4216202223榨季截至8月累计进口食糖33497万吨同比减少12075万吨降幅265n华储交易所2023年第一次竞卖食糖公告一竞卖数量为1267万吨竞卖品种为白砂糖本次竞卖分两场进行第一场竞卖的是旧榨季生产的267万吨白砂糖竞价交易时间为2023年9月27日9时至11时第二场竞卖的是2023年生产的10万吨白砂糖竞价交易时间为2023年9月27日13时至17时如有特殊情况需更改时间或停止竞卖另行通知二竞卖底价旧榨季生产的白砂糖未标注保质期竞卖底价为6500元吨2023年生产的白砂糖竞卖底价为7300元吨资料来源沐甜科技泛糖科技IFIND长江期货06持仓数据CFTC净多持仓增加仓单减少n美国商品期货交易委员会CFTC最新报告显示截至9月12日当周对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓增加至244435手n国内期货仓单合计25645张较上周较少1635张数据来源IFIND长江期货07内外价差配额外进口倒挂扩大n纽约糖配额外进口成本9022元吨相比日照糖升水1422元吨倒挂小幅扩大n目前内外价差倒挂对国内支撑力度较大数据来源IFIND长江期货声明风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利长江证券股份有限公司长江期货股份有限公司长江证券承销保荐有限公司Add湖北省武汉市江汉区淮海路88号Add湖北省武汉市江汉区淮海路88号13Add上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇Tel95579或400888899914层广场一座28层Tel027-65777137Tel021-61118978长江成长资本投资有限公司长江证券上海资产管理有限公司长江证券创新投资湖北有限公司Add湖北省武汉市江汉区淮海路88号Add上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇Add湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel027-65796532Tel027-65799822广场一座27层Tel4001166866长江证券国际金融集团有限公司长信基金管理有限责任公司Add香港中环大道中183号中远大厦1908室Add上海市浦东新区银城中路68号时代金Tel852-28230333融中心9层Tel4007005566THANKS长江期货股份有限公司Add湖北省武汉市江汉区淮海路88号1314层Tel027-65777137